Old Second Bancorp (NasdaqGS:OSBC) Q3 2025 Earnings Call October 23, 2025 10:00 AM ET Company ParticipantsDavid Konrad - Managing Director of Equity ResearchDavid Long - Managing Director of Equity ResearchBradley Adams - COO and CFOTerence McEvoy - Managing Director of Institutional Equity ResearchDarin Campbell - Head of National Specialty LendingJames Eccher - President and CEOConference Call ParticipantsJeff Rulis - Senior Equity Research AnalystBrian Martin - Senior Equity Research AnalystNathan Race - ...

Old Second Bancorp (NasdaqGS:OSBC) Q3 2025 Earnings Call October 23, 2025 10:00 AM ET Speaker4Good morning, everyone, and thank you for joining us today for Old Second Bancorp, Inc.'s third quarter 2025 earnings call. On the call today are Jim Eccher, the company's Chairman, President, and CEO; Brad Adams, the company's COO and CFO; Darren Campbell, the company's Head of National Specialty Lending; and Gary Collins, the Vice Chairman of our board. I will start with a reminder that Old Second's comments toda ...

财务数据和关键指标变化 - 每股收益在过去一年增长30%，有形普通股回报率达到20% [3] - 第三季度税前拨备前利润为3.47亿美元，每股收益为2.58美元，收入增长3400万美元 [6] - 净息差为4.06%，驱动净利息收入达到6亿美元，较第二季度增加2200万美元 [6] - 存款成本为1.91%，较上一季度上升7个基点 [6] - 信贷成本保持低位，第三季度拨备费用为500万美元 [7] - 第三季度发生一笔2100万美元的大额贷款冲销，导致当季年化冲销率为27个基点，但年初至今净冲销率仅为12个基点 [4][8] - 普通股一级资本充足率为11.5%，每股有形账面价值增长至54.48美元，较2024年底水平高出3美元以上 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度贷款生产量小幅增长至近34亿美元 [3] - 商业和工业贷款季度环比年化增长率为9%，住宅贷款增长率为6%，建筑与开发以及商业房地产贷款基本持平 [20] - 非利息收入为9900万美元，较上季度增加1200万美元，主要驱动力来自代理行业务、资本市场部门和存款费用 [7][36] - 代理行服务收入在本季度表现强劲，部分得益于利率变动，固定收益和利率互换业务贡献显著 [36] - 非利息支出为3.51亿美元，与第二季度持平，处于指引区间的低端 [7] - 第三季度效率比率为46.9%，年初至今九个月效率比率为48.7% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 德克萨斯州和科罗拉多州的贷款生产量自今年第一季度以来增长67% [3] - 德克萨斯州的贷款管道从第二季度的8亿美元增长至12亿美元，佛罗里达州管道为10亿美元，亚特兰大地区管道为9亿美元 [20][21] - 公司估计在其东南部、德克萨斯和科罗拉多市场有约900亿美元的重叠存款正处于整合过程中 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成对Independent Financial的收购和系统转换，开始释放合并后公司的全部盈利潜力 [3] - 公司处于有利位置，可利用市场混乱机会，重点是通过招聘优秀银行家进行有机增长 [5][22] - 资本配置优先事项包括增加销售队伍以加速有机增长，以及在估值有吸引力时通过股票回购投资于自身 [64] - 对于前Independent Financial银行家，2026年将过渡到SouthState的激励模式，主要基于贷款增长和税前拨备前利润增长 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 贷款管道持续增长，预计未来几个季度净贷款增长将加速 [3] - 信贷指标总体稳定，付款表现良好，非应计款项略有下降，预计全年冲销率将在10个基点左右 [4] - 公司预计2025年第四季度平均生息资产约为590亿美元，2026年全年预计在610亿至620亿美元之间，实现中个位数增长 [14] - 利率预测假设2025年降息三次，2026年再降息三次，总计150个基点，至2026年底联邦基金利率达到3% [15] 其他重要信息 - 公司在季度末赎回了4.05亿美元的次级债务，预计在其他条件不变的情况下，此举将对净息差产生约4个基点的净积极影响 [6][7] - 贷款收益率从第二季度的6.48%上升15个基点，但比第二季度新发放贷款的收益率低约8个基点 [6] - 收购的信用恶化贷款余额在本季度下降了29% [14] - 公司预计2026年贷款增值收益约为1.25亿美元，低于此前预期的1.5亿美元，部分收益已提前在2025年实现 [16] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于净息差和增值收益的细节 [11] - 第三季度增值收益高于预期，主要由于7月份较高，8月和9月因部分早期发放的贷款提前偿付而减少 [12][13] - 预计第四季度贷款增值收益在4000万至5000万美元之间，2026年预计约为1.25亿美元 [15][16] - 在最初100个基点的降息中，存款成本下降了38个基点，存款Beta为38%，但预计在接下来的降息周期中，Beta将更接近2019-2020年周期的27%-30% [16][43] - 新贷款生产利率为6.56%，德克萨斯和科罗拉多地区为6.79% [17] - 预计净息差将在3.80%-3.90%区间内 [17][52] 问题: 贷款增长环境和市场策略 [18] - 公司维持2025年剩余时间中个位数贷款增长的指引，第三季度增长率为3.4% [19] - 2026年贷款增长可能加速至中高个位数，主要增长来自商业和工业贷款 [19] - 公司正积极招聘银行家，以利用市场混乱机会 [21][22] 问题: 关于大额冲销和信贷的细节 [25][27] - 确认大额冲销与First Brands相关，是该行唯一的供应链金融信贷，目前已全额冲销 [27][28] - 若无此损失，当季净冲销率将为9个基点 [8] - 信贷组合整体状况良好，无其他类似类型贷款 [27] 问题: 资本管理和回购计划 [29] - 公司认为11%-12%的普通股一级资本充足率区间是合适的，提供了资本灵活性 [29] - 资本配置将根据季度情况决定，优先用于支持增长机会或股票回购 [29][64] 问题: 非利息收入前景 [35] - 第三季度非利息收入9900万美元是强劲表现，但可能不会持续，预计2026年运行率可能在3.7亿至3.8亿美元左右 [36][37] - 代理行业务受利率变动影响，固定收益业务在降息环境中可能表现更好，而利率互换业务则取决于收益率曲线形状 [61][62] 问题: 净息差对降息的敏感性 [42] - 此前指引为每降息25个基点，净息差改善1-2个基点，但此预测因增值收益预期下调和存款Beta假设调整而有所变化 [42][52] - 核心净息差预计在3.80%中段，随着降息推进和存款Beta可能改善，预计到2026年底/2027年初将向3.90%范围高端移动 [44][52] 问题: 前Independent银行家激励模式转变的影响 [45] - 2026年将统一采用SouthState的激励模式，基于区域总裁的利润表表现，并考虑调整以鼓励招聘，新员工首年薪酬可能不计入考核 [46] 问题: 存款成本动态和Beta [66] - 第三季度存款成本1.91%略高于指引区间上限，主要受存单定价影响，反映了为贷款增长融资的环境 [67] - 关于存款Beta的27%-30%指引是针对未来降息周期的增量部分，而非累计平均值 [69][70] 问题: 非利息支出展望 [71] - 第四季度非利息支出指引维持在3.45亿至3.50亿美元范围 [71] - 2026年非利息支出增长可能反映通货膨胀（约3%）加上对有机增长计划的投资 [72] 问题: 代理行业务在降息周期中的持续性 [60] - 该业务在利率变动期表现活跃，但不同子业务（如固定收益和利率互换）可能相互抵消，从而在某个水平形成稳定性 [61][62] 问题: 并购可能性 [63] - 公司当前优先考虑投资于自身，通过招聘加速有机增长和股票回购，而非进行并购交易 [64] 问题: 第四季度平均生息资产 [55] - 第四季度平均生息资产预计约为590亿美元，与第三季度相近，季节性存款增长将通过减少批发融资来管理 [55]

财务数据和关键指标变化 - 商业贷款承诺截至9月30日为8.08亿美元 相比去年同期的6.59亿美元有所增长 但年内贷款余额收缩4110万美元 而去年同期为增长1.635亿美元 [2] - 存款在本季度显著增加6.355亿美元 主要由于4.732亿美元的公共基金存款季节性增长 剔除公共基金存款后 本季度存款增加1.62亿美元 [2] - 本季度记录与一项商业贷款关系相关的730万美元费用 该贷款已于6月30日被列为非应计项目 当时账面余额为1640万美元 截至9月30日 与此关系相关的贷款及自有其他不动产账面余额分别为1390万美元和140万美元 [2] - 报告净息差为3.17% 较上一季度的3.20%略有下降 但核心净息差为3.33% 剔除过剩流动性影响后较第二季度扩大9个基点 预计第四季度核心净息差相对平稳 [4] - 本季度信用损失拨备为51.7万美元 年化净冲销率为3个基点 平均比率为1.28% 与6月30日持平 [4] - 非利息收入增加180万美元或8.8% 其中包括98.7万美元的BOLI死亡抚恤金增加 [4] - 非利息支出增加210万美元或4.4% 主要受薪酬成本驱动 年内前九个月支出增长2% [5] - 2025年全年 预计贷款与2024年12月31日相比相对平稳 预计净利息收入增长12%至14% 预计信用损失拨备在1100万至1300万美元之间 [5] - 2025年非利息收入预计增长约1%至3% 基于8.45亿美元的基准 非利息支出预计增长约2%至3% 所得税指引维持在20%至20.5% [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业贷款方面 新贷款收益率强劲 徘徊在7%左右 但近期因美联储利率行动略有下降 [12] - 从商业地产角度看 公司更专注于建筑承诺 这些承诺将根据提款活动而波动 同时公司也进行永久性再融资 为相同的建筑活动资本多次保留美元 产生更多费用收入 [14] - 抵押贷款方面 已回归更传统的抵押贷款银行业务 导致住宅抵押贷款投放水平下降 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司需要继续将贷款增长与存款活动相匹配 以保持目标范围内的存贷比 [14] - 公司正专注于审慎的费用管理 并致力于通过数字计划提高效率 以持续降低效率比率 [5][31] - 存款竞争依然激烈 特别是在存单定价方面 许多信用联社提供24个月及更长期限的利率 公司认为这不现实且对净息差不利 [24] - 并购方面 公司当前兴趣不大 主要原因是达到100亿美元门槛意义不大 且缺乏合适目标 同时公司希望专注于内部效率提升和数字化项目 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关于特定的商业贷款关系 1390万美元贷款由商业房地产担保 并由法院接管人控制 如果法院批准并完成销售 预计收益将足够覆盖账面余额 140万美元资产的账面余额由评估支持 驱逐程序正在进行中 [2][3] - 如果政府持续停摆或第四季度无法发起和出售SBA贷款 非利息收入指引存在风险 [6] - 对于美联储降息 最初几次降息预计影响不大 可能相对中性 随着降息周期深入 可能会开始出现一些压力 这取决于当时的竞争环境 [25] 其他重要信息 - 公司资本部署策略包括通过回购向股东返还资本 基于对收益增长和资产负债表增长的预测来调整回购活动 目前预计不会削减每季度600万至700万美元的回购规模 并可能机会性地部署更多资本 [29] - 公司浮动利率贷款占贷款组合的比例约为三分之一 这一范围保持不变 [27] 问答环节所有提问和回答 问题: 公共基金商业存款流入和未来流出情况以及现金余额 - 预计第四季度公共基金每月正常流出7500万至1亿美元 这一趋势将在第一季度持续 商业存款中有一些一次性交易项目 也会部分流出 过剩流动性预计在第四季度减少一半 并在第一季度继续下降 [10] 问题: 净息差展望、增量贷款收益率以及季节性因素消退后存款成本稳定情况 - 核心净息差预计相对平稳 报告净息差将因过剩流动性流出的时间而波动 新商业贷款收益率徘徊在7%左右 但近期略有下降 存款成本方面 存单到期重定价有机会继续带来一些下降 随着高成本公共基金流出 预计也会略有下降 [12] 问题: 贷款渠道展望及未来几个季度的主要驱动因素 - 贷款渠道目前健康 新活动和承诺超过去年 但今年处于下降趋势 预计第四季度会有一定增长 但受预付活动影响 需要将贷款增长与存款活动相匹配以控制存贷比 商业渠道健康且持续强劲 [14][15] 问题: 未来几个季度将重定价的存单金额以及存款竞争情况 - 每季度有数亿美元的存单到期和周转 竞争依然激烈 但绝对水平因利率环境而较低 存款定价方面竞争非常激烈 [23][24] 问题: 美联储降息对净息差和净利息收入的具体影响 - 最初几次降息预计影响不大 可能相对中性 随着降息周期深入 可能会开始出现压力 这取决于竞争环境 公司资产负债表目前模型显示相对中性 [25] 问题: 贷款组合中浮动利率部分的比例 - 浮动利率贷款约占贷款组合的三分之一 这一比例保持不变 [27] 问题: 资本部署和股票回购的前景 - 公司不寻求显著增长监管资本比率 计划将通过回购等方式将生成的资本返还股东 回购活动基于收益和资产负债表增长预测进行调整 目前预计不会削减每季度600万至700万美元的回购规模 并可能机会性地部署更多 [29] 问题: 监管环境放松下的并购意愿 - 公司当前并购意愿未变 但达到100亿美元门槛意义不大 且缺乏合适目标 同时希望专注于内部效率提升和数字化项目 并购不是当前最高战略优先事项 [31][32]

SouthState (NYSE:SSB) Q3 2025 Earnings Call October 23, 2025 09:00 AM ET Speaker1Hello, and thank you for standing by. My name is Bella, and I will be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to SouthState Corporation Q3 2025 earnings conference call. All lines have been placed on mute to prevent any background noise. After the speaker's remarks, there will be a question and answer session. If you would like to ask a question during this time, simply press star, then th ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度核心每股收益为0.61美元，同比增长110% [10] - 第三季度税前及拨备前净收入为5440万美元，上一季度为4940万美元，去年同期为2980万美元 [3] - 净息差连续第六个季度增长，第三季度达到3.01%，若剔除预付费用和购买会计处理，净息差为2.98%，上一季度剔除后为2.95% [10] - 存款总成本为2.09%，与上一季度持平，但在美联储降息后已降至1.90%区间 [4][34] - 信贷损失拨备为1330万美元，贷款拨备覆盖率上升至88个基点 [11] - 核心现金运营费用为6190万美元，略高于此前6150万美元的指引 [10] - 非利息收入为1220万美元，其中包含150万美元与历史欺诈案件追回相关的收益 [11] - 普通股一级资本比率增长至11.5%以上，总资本比率增长至16%以上 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业贷款在第三季度增长超过1.6亿美元，第二季度增长1.1亿美元，同比增长超过4亿美元 [7] - 贷款发放额（包括新信贷额度）增至5.35亿美元，新发放贷款和信贷额度的加权平均利率约为6.95% [7] - 不良资产占总资产的50个基点，与商业银行同行相比具有优势 [3] - 问题贷款环比减少约3000万美元，逾期30至89天的贷款减少约33% [4][11] - 多户住宅贷款出现偿付，但管理层预计未来将趋于正常化，而非维持本季度的较高水平 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 核心存款同比增长10亿美元，自2023年以来招聘的存款团队已将其存款组合增长至约26亿美元 [4] - 公司在曼哈顿新开设分行，并计划于2026年第一季度在新泽西州莱克伍德开设分行，长岛北岸的新地点预计于2026年初开业 [8] - 贷款渠道强劲，目前为12亿美元，加权平均利率在6.50%至6.75%之间 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是增长商业贷款和管理商业地产集中度比率，目前该比率为401 [6] - 通过招聘有才华的银行家来扩大商业和工业业务，预计他们将显著促进商业贷款增长 [7] - 公司拥有出色的存款特许经营权、强大的流动性状况和稳健的资本基础，这使其与当地竞争对手区分开来 [8] - 公司专注于有机增长，利用现有团队和流动性来抓住贷款机会，并认为当前股价被低估，未来可能考虑股票回购 [37][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为行业处于信贷周期的后期阶段，预计经济将缓慢前行，不会出现严重的信贷压力环境 [49] - 美联储降息有助于扩大存贷款利差，降息后利差增加了约10个基点，预计将继续推动第四季度净息差扩张 [5] - 公司拥有重大的贷款重新定价机会，2026年约有13.5亿美元的可调整利率和固定利率贷款（加权平均利率4%）将重新定价或到期，假设利差为250个基点，到2026年底净息差可能因此增加20个基点 [13] - 2027年另有17亿美元贷款（加权平均利率4.25%）将重新定价，预计将继续推动净息差扩张 [14] - 管理层对净息差轨迹非常乐观，预计第四季度将有更显著的净息差扩张，中期目标是达到3.25%和3.50% [12][14] 其他重要信息 - 第四季度核心现金运营费用指引约为6300万美元 [15] - 第四季度非利息收入指引约为1000万至1050万美元，不包括本季度的欺诈追回收益 [15] - 效率比率持续改善，预计随着净息差改善将继续下降 [16] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于不良资产形成和冲销的具体情况 [21] - 冲销与多户住宅无关，主要涉及自用和非自用商业地产，比例约为20%自用和80%非自用 [22] - 问题贷款环比减少，逾期贷款情况改善，预计第四季度将解决约1500万至1700万美元的历史不良资产 [22] - 不良资产率可能在未来一段时间内维持在50个基点左右，多户住宅信贷表现非常强劲 [23] 问题: 关于多户住宅贷款偿付的预期和2026年展望 [24] - 预计多户住宅贷款将继续偿付，但本季度水平较高，未来将趋于正常化 [24] - 在贷款到期时，再融资的比例相对较高 [24] 问题: 关于正常化冲销率的定义和未来路径 [29] - 年初指引的冲销率约为20-30个基点，年内至今为31个基点，处于该范围内 [30] - 新业务（如基金金融）预计损失为零，但商业和工业贷款的拨备方法可能导致拨备覆盖率逐渐建立至90%至1%的区间 [30] - 预计到2026年冲销率将回归历史水平，而拨备水平将取决于新业务的增长 [31] 问题: 多户住宅贷款减少中是否存在选择性偏差（市场利率与租金管制） [33] - 在重新定价时，部分客户会留下，在到期时，约80%-90%的贷款会离开，目前未观察到市场利率和租金管制房产之间的明显差异 [33] 问题: 对未来连续降息情景下存款Beta的预期 [34] - 渐进式降息比大幅降息更有利，本次25个基点降息后，存款成本从2.09%降至1.90%区间，传递了接近100%的降息幅度 [34] - 由于有大量新存款流入，公司可以更积极地调整现有存款基础，目标是在降息周期中充分传递降息影响，预计每次降息可能带来约5个基点的净息差益处 [35] 问题: 关于并购战略和潜在出售的考虑 [36] - 公司目前专注于有机增长，利用新招聘的团队和强劲的渠道部署流动性 [37] - 管理层始终以股东价值最大化为目标，但目前重点是执行有机增长计划 [38] 问题: 关于资本比率上升和股票回购的思考 [43] - 资本比率强劲，开始认真讨论股票回购，此前主要限制因素是商业地产集中度比率，随着该比率降至400左右，限制将减少 [43] - 资本的首要用途是投入现有和新的贷款团队，同时平衡多户住宅贷款的流失，从公司财务角度看，股票被低估，未来希望重返回购市场 [44][45] 问题: 关于欺诈追回收益的具体细节 [46] - 欺诈追回收益为150万美元，计入其他非利息收入项下，与2018或2019年遗留的一起巴士公司欺诈案有关 [47] 问题: 对行业信贷周期阶段和前景的高层看法 [48] - 认为处于周期后期阶段，较高的利率环境加剧了部分问题，但行业整体处理良好 [49] - 随着利率环境降低和经济相对强劲，预计不会进入显著的信贷压力环境，随着收益改善，解决信贷问题可能更积极 [49]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度核心每股收益为0.61美元，同比增长110% [10] - 第三季度税前及拨备前收入为5440万美元，高于第二季度的4940万美元和去年同期的2980万美元 [3] - 第三季度净息差增至3.01%，连续第六个季度增长，剔除预付费用和购买会计处理后的净息差为2.98% [5][10] - 第三季度信贷损失拨备为1330万美元，贷款损失准备金率增至88个基点 [11] - 总存款在9月30日较上一季度增加约3.2亿美元 [10] - 核心现金运营费用（不含无形资产摊销）为6190万美元，略高于此前6150万美元的指引 [10] - 非利息收入为1220万美元，其中包含一项与历史欺诈案件追回相关的150万美元正收益 [11] - 普通股一级资本比率增长至超过11.5%，总资本比率增长至超过16% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业贷款在第三季度增长超过1.6亿美元，第二季度增长为1.1亿美元，同比增长超过4亿美元 [7] - 贷款发放额（包括新信贷额度）增至5.35亿美元，新发放贷款和信贷额度的加权平均利率约为6.95% [7] - 商业地产和多户住宅贷款计划性缩减，抵消了商业贷款组合的增长 [14] - 不良资产占总资产的50个基点，与同业相比表现良好 [4] - 问题贷款环比减少约3000万美元，逾期30至89天的贷款减少约33% [4][11] 各个市场数据和关键指标变化 - 核心存款同比增长10亿美元，自2023年以来招聘的存款团队已将其存款组合增长至约26亿美元 [4] - 在曼哈顿新开设分行，并计划于2026年第一季度在新泽西州莱克伍德开设分行，长岛北岸的新地点预计于2026年初开业 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是发展商业贷款和核心存款，并管理商业地产集中度比率，目前为401% [6] - 通过招聘有才华的银行家来拓展商业和工业业务，第三季度招聘了多名银行家，预计他们将推动商业贷款增长 [7] - 公司拥有强大的存款特许经营权、充足的流动性和稳健的资本基础，这使其与本地竞争对手区分开来 [8] - 贷款管道保持强劲，目前为12亿美元，加权平均利率在6.50%至6.75%之间 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业信用周期处于后期阶段，预计将缓慢改善，在利率降低的环境下，行业整体信用压力不会显著加剧 [49] - 美联储降息后，存贷款利差扩大了约10个基点，预计这将推动第四季度净息差进一步扩张 [5] - 公司对中期至长期的净息差增长持积极态度，预计第四季度净息差将有更显著的扩张 [12] - 2026年有约13.5亿美元的可调整利率和固定利率贷款（加权平均利率为4%）将重新定价或到期，假设利差为250个基点，到2026年底净息差可能因此增加20个基点 [13] - 2027年另有约17亿美元贷款（加权平均利率为4.25%）将重新定价，预计将继续推动净息差扩张 [14] 其他重要信息 - 预计第四季度核心现金运营费用约为6300万美元，非利息收入运行率约为1000万至1050万美元（不含本季度的欺诈追回收益） [15] - 公司预计今年剩余时间内资产负债表将相对平稳 [14] - 公司计划在2026年初重新评估股票回购计划，目前资本水平充足，但优先考虑将资本用于业务增长 [43][45] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于不良资产形成和核销的具体情况，是否涉及多户住宅？ [21] - 核销与多户住宅无关，主要涉及自用和非自用商业地产，比例约为20%自用，80%非自用 [22] - 问题贷款环比减少约3000万美元，逾期30至89天的贷款情况好转，预计第四季度将解决约1500万至1700万美元的历史不良资产 [22] - 不良资产占总资产50个基点，预计年底前将在此水平附近波动，多户住宅信贷表现非常强劲 [23] 问题: 关于多户住宅贷款提前还款的预期以及2026年的趋势？ [24] - 第三季度多户住宅提前还款规模较大，预计未来将回归更正常的水平，到期贷款中有较高比例选择再融资离开 [25] 问题: 关于正常化核销率的定义以及未来路径？ [29] - 年初指引的核销率约为20至30个基点，年内至今为31个基点，符合预期 [30] - 新拓展的专业业务（如基金金融）预计核销为零，但商业和工业贷款的拨备方法可能导致准备金率逐步升至90至100个基点 [30] - 预计随着高利率周期进入尾声及盈利能力的提升，未来几个季度可能仍会处理一些问题资产，到2026年核销率有望回归历史水平 [31] 问题: 多户住宅贷款减少是否存在选择性（市场利率与租金管制）？市场再融资偏好如何？ [33] - 在贷款到期时，未观察到市场利率和租金管制物业在再融资意愿上有明显差异，因为贷款价值比较低且承保保守 [33] - 在重新定价（而非到期）时，剩余期限较长的租金管制物业更可能留在账上 [33] 问题: 在预期进一步降息的情况下，对存款Beta的预期？ [34] - 在本次25个基点降息中，总存款成本从2.09%降至约1.90%，传递了约19个基点的降幅，Beta值较高 [35] - 得益于来自分行网络、市政存款、私人银行和新商业贷款团队的新存款流入，公司在降低现有存款成本方面可以更积极，目标是在降息周期中充分传递降息影响 [35] - 模型可能显示Beta值为50%-60%，但公司目标是尽可能完全传递，每25个基点降息预计可为净息差带来约5个基点的积极影响 [35] 问题: 对并购（作为买方）以及考虑潜在出售等战略选择的看法？ [36] - 公司当前重点是有机增长，利用新招聘的团队和充足的流动性来发展业务，并对净息差扩张和股东价值提升充满信心 [37] - 管理层始终以股东价值最大化为目标，但目前专注于执行有机增长计划 [38] 问题: 关于股票回购的考虑？ [43] - 随着资本比率上升（普通股一级资本比率超过11.5%）和商业地产集中度比率降至低400s，公司已开始认真讨论回购计划 [43] - 资本的首要用途是支持现有和新增贷款团队的业务发展，同时平衡多户住宅贷款 runoff 减缓的因素 [44] - 从公司财务角度看，股票价值被低估，公司有意愿重返市场进行回购，此前合并后曾向股东返还约1亿美元资本 [45] 问题: 欺诈追回项目的具体细节和列报科目？ [46] - 该笔150万美元的欺诈追回列报在"其他非利息收入"科目中，源于2018或2019年遗留的一起公交车公司欺诈案，当时确认了约800万美元的非利息支出 [47] 问题: 对行业整体信用周期阶段和前景的看法？ [48] - 认为当前处于信用周期的后期阶段，预计未来将缓慢改善 [49] - 2023年及之后的高利率环境加剧了一些问题，但行业整体处理良好，随着利率环境降低和经济相对强劲，预计不会进入显著的信用压力环境 [49]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度核心每股收益为0.61美元，同比增长110% [9] - 第三季度税前及拨备前收入为5440万美元，高于第二季度的4940万美元和去年同期的2980万美元 [3] - 净息差连续第六个季度增长，第三季度报告值为3.01%，若剔除预付费用和购买会计处理，则为2.98%，高于第二季度剔除后的2.95% [5][9] - 总存款在9月30日较上一季度增加约3.2亿美元 [9] - 核心现金运营费用（不含无形资产摊销）为6190万美元，略高于此前6150万美元的指引 [9] - 非利息收入为1220万美元，其中包含150万美元与历史欺诈追回相关的正向收益 [9][15] - 信贷损失拨备为1330万美元，贷款损失准备金占贷款总额的比例上升至88个基点 [10] - 普通股一级资本比率增长至超过11.5%，总资本比率增长至超过16% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业贷款在第三季度增长超过1.6亿美元，第二季度增长为1.1亿美元，同比增长超过4亿美元 [6] - 贷款发放额（包括新信贷额度）增至5.35亿美元，新发放贷款和额度的加权平均利率约为6.95% [6] - 当前贷款管道强劲，规模达12亿美元，加权平均利率在6.50%至6.75%之间 [6] - 多户住宅贷款出现还款，但预计未来将趋于正常化，而非本季度的高水平 [20] - 在贷款到期时，约80%至90%的多户住宅贷款会离开账本，市场利率和历史租金管制贷款在还款方面未见明显差异 [28] 信贷质量指标变化 - 不良资产环比略有上升，占总资产的50个基点，与同业相比表现良好 [3][4] - 问题贷款在第三季度环比减少约3000万美元，逾期30至89天的贷款环比下降约33% [4][10] - 本季度的冲销主要与自用和非自用商业房地产贷款相关，其中自用占约20%，非自用占约80%，与多户住宅无关 [19] - 预计第四季度将解决约1500万至1700万美元的历史不良资产 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是发展商业贷款并管理商业房地产集中度，该比率目前已降至401 [5] - 持续招聘人才以拓展商业银行业务，并在曼哈顿开设新分行，计划于2026年第一季度在新泽西州莱克伍德和长岛北岸开设更多网点 [6][7] - 公司通过增长轨迹和吸引人才的能力，与当地竞争对手形成差异化，并拥有出色的存款特许经营权、强大的流动性状况和稳健的资本基础 [7] - 管理层专注于有机增长，并利用现有团队部署过剩流动性，目前未将并购作为优先事项，但始终对最大化股东价值持开放态度 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美联储降息后，存贷款利差已扩大约10个基点，预计将继续推动第四季度净息差扩张 [5] - 除了降息，公司在中长期内拥有多个额外的净息差增长催化剂，包括重大的存量贷款重新定价机会 [5] - 预计第四季度净息差将出现更显著的扩张，尽管较大的现金头寸会部分抵消存贷款利差带来的益处 [11] - 2026年约有13.5亿美元加权平均利率为4%的可调整利率和固定利率贷款将重新定价或到期，假设其利差高于五年期国债250个基点，到2026年底仅此一项就可能使净息差增加20个基点 [12] - 2027年另有17亿美元加权平均利率为4.25%的贷款将推动净息差继续扩张 [12] - 预计今年剩余时间内资产负债表将相对平稳，因为交易性商业房地产和多户住宅的计划性减损将掩盖商业贷款组合的增长 [13] - 对2025年末的净息差轨迹非常乐观，效率比率持续改善，预计将随着净息差改善而继续下降 [16] - 管理层认为行业处于信贷周期的后期阶段，预计将缓慢前行，在高利率环境问题缓解后，随着盈利改善，行业可能会更积极地解决问题，但不预计会进入显著的信贷压力环境 [40] 其他重要信息 - 自2023年以来招聘的存款团队已将其存款组合增长至约26亿美元 [4] - 第三季度总存款成本为2.09%，与第二季度持平，但在美联储9月降息后，存款成本已显著下降至1.90%区间 [4][29] - 对于未来的降息，公司目标是将降息幅度全额传递给储户，预计每次25个基点的降息可能为净息差带来约5个基点的提升 [29][31] - 第四季度核心现金运营费用预计约为6300万美元，非利息收入预计在1000万至1050万美元之间（不含本季度的欺诈追回项） [15] - 公司正在考虑股票回购，但优先将资本用于现有和新招聘的贷款团队的业务投放，待商业房地产集中度比率进一步降至400以下后，可能会重返回购市场 [35][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于不良资产形成和冲销的具体构成，是否涉及多户住宅 [18] - 冲销与多户住宅无关，主要涉及自用（约20%）和非自用（约80%）商业房地产贷款 [19] - 问题贷款减少，逾期贷款改善，预计第四季度将解决部分历史不良资产，不良资产比率可能在一定范围内波动 [19] 问题: 多户住宅还款的加速趋势是否会持续到第四季度及2026年 [20] - 多户住宅还款将持续，但本季度水平较高，未来将更趋正常化，在贷款到期时，再融资流出的比例较高 [20] 问题: 对正常化冲销率的定义以及未来路径的展望 [25] - 年初指引的冲销率约为20至30个基点，年内至今为31个基点，符合预期 [26] - 新拓展的专业业务（如基金金融）预计损失为零，但可能改变拨备方法，对商业和工业贷款按125至150个基点进行拨备 [26] - 随着高利率周期进入后期，目标是通过增强的盈利能力处理问题资产，预计到2026年冲销率将回归更历史水平 [27] 问题: 多户住宅贷款还款中，市场利率与租金管制贷款是否存在差异 [28] - 在贷款到期时，未观察到市场利率与历史租金管制贷款在还款意愿上的明显差异，因为贷款价值比低且承保保守 [28] - 在重新定价（而非到期）时，剩余期限较长的租金管制贷款更可能留在账上 [28] 问题: 对未来可能连续降息情境下的存款Beta预期 [29] - 在本次降息中，总存款成本从2.09%降至约1.90%，传递了约19个基点的降幅，接近100%的传递率 [29] - 得益于新存款来源，公司有能力对现有存款基础采取更积极措施，目标是在降息周期中全额传递，预计每次25基点降息可能带来约5个基点的净息差提升 [29][31] 问题: 对并购战略的看法，包括作为买方或卖方的可能性 [32] - 公司当前专注于有机增长，利用新团队和强劲管道部署流动性 [33] - 管理层始终对最大化股东价值持开放态度，但目前重点是有机执行 [34] 问题: 资本比率增强且资产负债表无增长背景下，对股票回购的思考 [35] - 正在积极讨论股票回购，此前指引为2026年初重新审视 [35] - 资本优先用于业务投放（现有团队和新垂直领域），同时等待商业房地产集中度进一步下降 [36][37] - 从公司财务角度看，股票被严重低估，希望重返回购市场 [37] 问题: 欺诈追回项目的金额和列报科目 [38] - 欺诈追回金额为150万美元，列报在其他非利息收入中，与2018-2019年遗留的欺诈事件相关 [38] 问题: 对当前行业信贷周期阶段和前景的高层看法 [39] - 认为处于周期后期阶段，将缓慢前行 [40] - 2023年及之后的高利率环境加剧了部分问题，但行业处理良好，随着利率降低和经济相对强劲，不预计进入显著压力环境 [40]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度核心每股收益为0.61美元，同比增长110% [14] - 第三季度税前拨备前收入为5440万美元，高于第二季度的4940万美元和去年同期的2980万美元 [6] - 第三季度净息差增至3.1%，连续第六个季度增长，并超过3% [7][14] - 第三季度总存款较上季度增加约3.2亿美元 [15] - 第三季度信贷损失拨备为1330万美元，贷款损失准备金占贷款总额的比例增至88个基点 [16] - 普通股一级资本比率增至超过11.5%，总资本比率增至超过16% [16] - 核心现金运营费用为6190万美元，略高于此前6150万美元的指引 [15] - 非利息收入为1220万美元，其中包含一项与历史欺诈追回相关的150万美元正面收益 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业贷款在第三季度增长超过1.6亿美元，第二季度增长为1.1亿美元，同比增长超过4亿美元 [8] - 贷款发放额（包括新信贷额度）增至5.35亿美元，新发放贷款和额度的加权平均利率约为6.95% [8] - 当前贷款管道强劲，规模达12亿美元，加权平均利率在6.5%至6.75%之间 [9] - 不良资产占总资产比例仅为50个基点，与同业相比具有优势 [6] - 问题贷款在第三季度环比减少约3000万美元，逾期30至89天的贷款环比下降约33% [6][16] - 贷款损失主要与自用和非自用房地产领域的贷款冲销有关，其中自用房地产占约20%，非自用占约80%，与多户住宅无关 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 自2023年以来招聘的存款团队已将其存款组合增长至约26亿美元 [7] - 公司在曼哈顿新开设分行，并计划于2026年在莱克伍德开设新泽西分行，以及在长岛北岸开设新地点 [11] - 本地市场动荡仍然很高，公司继续执行建设C&I业务的计划 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是增长商业贷款和核心存款，管理商业房地产集中度比率，目前为401 [8][11] - 通过招聘有才华的银行家来差异化竞争，建立专业垂直领域，每个领域目标在2-3年内成为5亿美元的业务 [10][57] - 拥有强大的存款特许经营权、充足的流动性和稳健的资本基础，这被视为竞争优势 [12][16] - 专注于有机增长，利用现有团队和流动性部署资本，目前优先考虑贷款增长而非股票回购 [48][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美联储9月降息后，公司能够显著降低存款成本同时维持贷款收益率，存贷利差扩大了约10个基点，预计将继续推动第四季度净息差扩张 [7][17] - 预计第四季度净息差将有更显著的扩张，中期至长期内仍有多个催化剂，包括重要的存量贷款重新定价机会 [7][17] - 预计2026年有约13.5亿美元的浮动利率和固定利率贷款（加权平均利率4%）将重新定价或到期，假设利差为250个基点，仅此一项就可能在2026年使净息差增加20个基点 [18] - 2027年另有约17亿美元贷款（加权平均利率4.25%）将推动净息差继续扩张 [18] - 预计今年剩余时间资产负债表相对平稳，商业贷款的增长被交易性商业房地产和多户住宅的计划性 attrition 所抵消 [20] - 预计第四季度核心现金运营费用约为6300万美元，非利息收入运行率约为1000万至1050万美元 [20][21] - 对行业信用周期的看法是处于后期阶段，预计将缓慢改善，不会进入显著的紧张环境 [63][64] 其他重要信息 - 公司预计在第四季度解决约1500万至1700万美元的历史不良资产 [29] - 多户住宅贷款的提前还款在本季度较高，但预计未来将恢复正常水平，到期贷款的再融资比例相对较高 [30][31] - 在降息周期中，公司目标是将存款成本下降的好处完全传导，预计每次降息可能带来约5个基点的净息差提升 [42][45] - 公司认为其股票被严重低估，但在商业房地产集中度比率降至400以下之前，股票回购可能受限，资本优先用于贷款增长 [55][59][60] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于不良资产形成和冲销的细节，是否与多户住宅相关 [28] - 回答：冲销与多户住宅无关，主要涉及自用（约20%）和非自用（约80%）房地产，不良资产占总资产50个基点，问题贷款环比减少3000万美元，逾期贷款下降33%，预计第四季度解决1500-1700万美元历史不良资产，信用整体稳健 [28][29] 问题: 多户住宅提前还款的预期及2026年展望 [30] - 回答：本季度多户住宅提前还款规模较大，但未来将恢复正常水平，到期贷款再融资比例较高，预计将继续有还款 [30][31] 问题: 正常化信贷损失的定义和未来路径 [35] - 回答：年初指引信贷损失为20-30个基点，年内至今为31个基点，新业务（如基金金融）预计零损失，但准备金方法可能变化，C&I贷款准备金率在1.25%-1.50%，预计准备金将逐步增至90-100个基点，2026年信贷损失可能回归历史水平 [36][37][38] 问题: 多户住宅还款中市场利率与租金管制物业的区别及再融资市场偏好 [40] - 回答：在重新定价时，租金管制物业更可能留在账上，但在到期时，80%-90%的贷款都会离开，目前市场对两种类型没有区别，因为贷款价值比低且承保保守 [40][41] 问题: 预期连续降息下的存款Beta展望 [42] - 回答：本次降息25个基点后，总存款成本从2.09%降至约1.9%，下降19个基点，传递了100%的降息，得益于新存款流入（成本在2%左右），未来降息预计类似传递，目标完全传导降息好处，每次降息可能带来约5个基点净息差提升 [42][43][44][45] 问题: 对长岛市场竞争和潜在战略替代方案（包括出售）的看法 [47] - 回答：公司专注于有机增长，利用新团队和强劲管道部署流动性，对中期净息差达到中高3%感到兴奋，致力于股东价值最大化，但目前重点是有机增长 [48][49][50] 问题: 资本比率上升且资产负债表无增长背景下的股票回购想法 [55] - 回答：资本比率强劲（CET1 >11.5%, 总资本 >16%），商业房地产集中度比率已降至低400s，资本优先用于新贷款团队和业务增长（目标每个垂直领域5亿美元），同时平衡多户住宅还款，认为股票被低估，但回购可能受商业房地产比率限制，低于400后将更可能考虑 [55][56][57][59][60] 问题: 本季度欺诈追回的细节和列报科目 [61] - 回答：欺诈追回150万美元，与2018-2019年遗留问题相关，计入其他非利息收入科目 [61] 问题: 对行业信用周期当前阶段和未来演变的宏观看法 [62] - 回答：认为处于信用周期后期，预计将缓慢改善，行业已较好处理2023年后的高利率环境问题，随着利率环境降低和经济相对强劲，不会进入显著压力环境 [63][64]

Getty Images SPDR S&P Regional Banking ETF (NYSEARCA:KRE) presents itself as a passive investment solution focused on the regional bank segment. And it is here that it finds room to stand out as a thematic ETF among investors' interests. Its characteristics make it an attractive instrument to fit into a portfolio. At the same time, it presents critical elements that cannot be overlooked lightly. Here’s what you absolutely need to know about the KRE ETF. Introduction And Definition Launched on June 19, 2 ...