财务数据和关键指标变化 - 第二季度核心FFO为每股0.59美元，较上一季度增加0.01美元（排除第一季度确认的一次性终止收入），主要因较低的坏账费用，体现了租户的健康状况良好 [10] - 重申2025年全年核心FFO展望为每股2.37 - 2.41美元，预计利息费用降低，因4亿美元定期贷款获得更优惠利率且资本化利息增加，但租金起租有所延迟 [10][11] - 本季度市场租金较上一季度下降约3.5%，较去年同期下降12.8% [7] - 本季度末现金市值与市场价值比为3%，贡献约2000万美元的增量NOI [12] - 本季度末流动性超18亿美元，包括5.6亿美元现金，净债务与EBITDA比率为4倍 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 租赁业务：本季度执行170万平方英尺的租赁，包括四个重新定位和再开发项目的租赁，可比租赁的净有效和现金租赁利差均为218%，执行租约的嵌入式租金步幅平均为3.7%，较上季度提高10个基点 [4] - 重新定位和再开发业务：本季度及季度末后，在重新定位和再开发项目执行52万平方英尺的租赁，年初至今累计超过90万平方英尺，代表超过1600万美元的年化NOI，年初至今已稳定七个项目，实现7.4%的无杠杆稳定收益率 [7][8] - 物业销售业务：本季度出售两处物业，总价8200万美元，年初至今处置物业总价达1.34亿美元，加权平均资本化率处于低4%区间，实现11.9%的无杠杆内部收益率 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度市场租金较上一季度下降约3.5%，较去年同期下降12.8% [7] - 目前市场资本化率仍在5%左右 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于将资本分配到能够推动现金流增长和净资产价值的领域，重新定位和再开发项目仍是有吸引力的投资，可实现两位数的增量回报并长期增值 [31] - 积极评估符合严格承保标准的收购机会，寻求以更高收益率回收处置收益，提升投资组合质量和现金流 [32] - 公司拥有不可替代的南加州填充式投资组合，受益于供应限制和需求增长，其价值创造商业模式是股东价值的基础 [9] - 公司战略是在国内甚至全球最强劲的填充式市场中拥有最佳位置，并提供最高质量的产品，以在市场竞争中取得优势 [82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 租赁活动保持稳定，租户健康状况良好，但宏观经济和关税不确定性影响租户决策，给整体需求带来压力，影响租金水平和租赁时间 [6] - 尽管市场租金下降，但公司投资组合相对市场表现出优势，团队运营卓越，有望在短期和长期内捕捉增量需求 [7] - 长期来看，公司对不可替代的南加州填充式投资组合充满信心，其将受益于供应限制和需求增长，为股东创造价值 [9] 其他重要信息 - 本季度末同一物业入住率为96.1%，较上一季度提高40个基点，净吸纳量为正22万平方英尺 [5] - 本季度坏账率极低，仅占收入的6个基点 [5] - 目前约80%的空置空间有租赁活动，与上一季度持平，较去年同期显著增加 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2026年底潜在NOI的计划及可变性 - 公司表示管道项目有一定流动性，最大驱动因素是赫兹资产，其租约将于2026年第一季度到期，预计将产生约860万美元的年基本租金和约900万美元的NOI [18][19] - 赫兹资产位于洛杉矶国际机场附近，公司计划开发一座40万平方英尺的建筑 [20] 问题2：3%现金市值与市场价值比的未来趋势及对同店现金增长的影响 - 该比例未来几个季度的变化取决于市场租金增长等因素，公司约15%的投资组合每年滚动租赁，未来租赁利差受滚动单元和物业组合影响 [27] - 公司增长不依赖于市值与市场价值比，投资组合有显著的嵌入式增长，包括重新定位和再开发项目的7000万美元增量NOI和合同嵌入式租金步幅 [28] 问题3：资本分配策略及收购机会 - 公司资本分配原则不变，专注于推动现金流增长和净资产价值，重新定位和再开发项目仍是有吸引力的投资 [31] - 公司继续评估符合严格承保标准的收购机会，寻求以更高收益率回收处置收益，目前已出售1.34亿美元物业，另有5400万美元物业待售，处置资本化率处于低4%区间 [32] 问题4：重新定位和再开发项目租金起租延迟的假设及信心来源 - 公司对重新定位和再开发项目进展感到满意，年初至今已租赁约90万平方英尺，剩余约150万平方英尺预计在年底前完成租赁 [37][38] - 租金起租时间平均推迟约一个月，因当前市场动态，但80%的剩余面积有租赁活动，基于目前活动水平和近期租赁执行情况，公司对预测有信心 [38] - 极端情况下，若未签署150万平方英尺的租赁，对指引的不利影响仅为1% [39] 问题5：租户行为的变化 - 租赁期限平均保持在4 - 5年，与往年一致 [42] - 租户续约活动强劲，提前续约趋势加速，年初至今提前续约面积约110万平方英尺，是去年下半年的两倍，表明租户对空间的需求和长期规划 [43] 问题6：市场租金增长的具体情况 - 本季度市场租金较上一季度和去年同期均下降，主要因4月2日宣布的全面关税及整个季度关税政策的不确定性，影响了租户决策和市场租金 [48] - 公司专注于捕捉需求和入住率，在一定程度上也影响了租金水平 [50] 问题7：近期资产销售资本化率的影响因素及市场可比物业资本化率范围 - 用户购买对资产销售有重要影响，本季度有几笔交易是用户销售，如奥兰治县一处物业以约3.5%的资本化率出售 [54] - 市场整体资本化率仍在5%左右 [55] 问题8：第二季度末入住率及下半年展望 - 第二季度末入住率为96.1%，预计下半年会有所放缓，指引为95.5% - 96%，主要因同一物业组合内的计划搬迁 [58] - 下半年坏账准备维持在约70个基点，即100万美元，低于去年下半年的400万美元，这也会导致同一物业NOI的部分放缓 [59] 问题9：空置物业租赁活动的增加原因及转化率情况 - 目前约80%的空置空间有租赁活动，均为独特兴趣，无重复计算 [76] - 以去年季度的重新定位和再开发项目为例，约三分之二的活动已租赁或正在谈判中，预计将转化为租赁，整体转化率虽需更多时间，但大部分活动将转化为已执行租约 [63] 问题10：本季度降低再开发收益率预期的驱动因素及新的门槛率 - 收益率降低是由于组合问题，本季度有两个项目稳定，收益率分别为9.2%和6%，新增三个项目收益率较低 [65] - 年初至今稳定项目的增量收益率约为19%，这是公司资本分配的优先领域 [66] 问题11：开发管道资金流动及2026年增长预期 - 2025年预计有1500万美元的NOI下线，目前实际约为1300万美元，因执行了一些短期续约 [71] - 2026年的情况尚不确定，未来管道项目具有一定流动性，主要受赫兹租约影响，公司将在今年剩余时间提供更多指导 [72][73] 问题12：80%租赁活动是否存在重复计算及洛杉矶市场不同子市场的表现 - 80%的租赁活动均为独特兴趣，无重复计算 [76] - 南加州填充式市场中，小于5万平方英尺的小空间需求相对稳定，租金水平最强，公司平均租户面积为2.6万平方英尺 [77][78] - 部分子市场存在供应增加导致的疲软情况，如中郡市场10 - 20万平方英尺范围、中央洛杉矶和北奥兰治县，但季度末整体活动有所增加 [79][80] - 公司超过75%的投资组合位于大洛杉矶、奥兰治和安大略子市场，这些市场长期表现良好，不同子市场调整时间不同 [81]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度核心FFO为每股0.59美元，较上一季度增加0.01美元（排除第一季度确认的一次性终止收入），主要因较低的坏账费用 [9] - 重申2025年全年核心FFO展望为每股2.37 - 2.41美元 [9] - 预计因4亿美元定期贷款获得更优惠利率和更高的资本化利息，利息费用将降低，但部分租金起租延迟会有一定抵消 [10] - 本季度末流动性超18亿美元，包括5.6亿美元现金，净债务与EBITDA比率为4倍 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度执行170万平方英尺的租赁，包括四个重新定位和开发项目的租赁，可比租赁的净有效和现金租赁利差均为218% [3] - 执行的租赁中嵌入式租金步骤平均为3.7%，较上一季度提高10个基点 [3] - 本季度末同店物业入住率为96.1%，环比增加40个基点，净吸纳量为正22万平方英尺 [4] - 本季度坏账仅占收入的6个基点 [4] - 市场租金本季度环比下降约3.5%，同比下降12.8% [5] - 本季度及季度末后，重新定位和开发项目执行了52万平方英尺的租赁，使年初至今的租赁活动超过90万平方英尺，代表超过1600万美元的年化净营业收入 [5][6] - 年初至今，已稳定七个重新定位和开发项目，总投资的无杠杆稳定收益率为7.4% [6] - 目前约80%的空置空间有租赁活动，高于去年的60% [6] - 本季度出售两处房产，总计8200万美元，年初至今处置额达1.34亿美元，加权平均资本化率在4%以下，实现无杠杆内部收益率11.9% [7] - 约5400万美元的处置已签订合同或接受报价，有待常规成交条件 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场租金本季度环比下降约3.5%，同比下降12.8%，主要受宏观经济和关税不确定性影响，部分租户决策暂停或延迟 [5][46] - 洛杉矶市场需求和租金有强弱差异，较小空间（小于5万平方英尺）需求和租金相对稳定，中郡市场10 - 20万平方英尺空间供应增加有一定疲软，中央洛杉矶和北奥兰治县也有一些疲软，但季度末整体活动有所增加 [77][78][79] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期来看，公司认为其不可替代的南加州填充式投资组合将受益于持续增长的供应限制以及来自美国最大消费区域和全球第十一大经济体的需求，这是其创造价值业务模式的基础 [8] - 资本分配原则不变，优先向重新定位和开发项目以及符合承保标准的增值收购项目分配资本，目前正积极寻求近期机会以增值回收处置收益 [28][29] - 公司战略是在全国乃至全球最强的填充式市场中拥有最佳位置，并提供最高质量的产品，以在细分市场中大幅超越竞争对手 [81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 租赁活动保持稳定，租户健康状况良好，但宏观经济和关税不确定性仍影响部分租户决策，对整体需求、租金水平和租赁时间产生压力 [4] - 尽管市场动态不佳，但公司投资组合相对市场仍具优势，团队运营卓越，有望在短期和长期内捕捉增量需求 [5] - 对重新定位和开发项目的进展感到满意，虽因市场动态平均推迟一个月租赁时间，但目前80%的剩余空间有活动，基于当前活动水平和近期执行情况，对预测有信心 [34][35] - 公司增长不依赖于按市值计价，投资组合内有显著的嵌入式增长，包括重新定位和开发项目的7000万美元增量净营业收入以及合同嵌入式租金步骤带来的增长 [25] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议上讨论的管理层言论和对问题的回应可能包含前瞻性陈述，实际结果可能不同，公司不承担未来更新前瞻性陈述的义务 [2] - 会议还将讨论非GAAP财务指标，财报演示和补充资料提供了GAAP调节以及这些指标对投资者有用的解释 [2][3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于潜在未来重新定位和开发项目的净营业收入及建设中项目租赁缓慢的情况 - 管道有一定流动性，最大驱动因素是赫兹资产，预计其租赁在2026年第一季度到期，约有860万美元的ABR和900万美元左右的净营业收入，公司准备在该资产启动开发，交付40万平方英尺的建筑 [16][17][18] 问题2: 如何看待3%的现金按市值计价及其对现金同店增长的影响 - 现金按市值计价目前为3%，未来几个季度的情况取决于市场租金增长等因素，且只有约15%的投资组合每年滚动，公司增长不依赖于此，投资组合内有显著的嵌入式增长 [23][24][25] 问题3: 资本分配上对收购态度转变的原因及是否考虑回购股份 - 资本分配原则不变，重新定位和开发项目仍是有吸引力的投资，收购方面会评估符合严格承保标准的机会，以更高收益率回收处置收益，目前处置所得为重新定位、开发和收购提供了资金来源，未提及回购股份 [28][29][30] 问题4: 重新定位和开发项目租金起租延迟的假设及信心来源 - 对重新定位和开发项目进展满意，年初至今已租赁约90万平方英尺，今年剩余约150万平方英尺，因市场动态平均推迟一个月租赁时间，但80%的剩余空间有活动，基于当前活动水平和近期执行情况，对预测有信心，极端情况下未签订150万平方英尺仅对指引有1%的不利影响 [34][35][36] 问题5: 租户行为是否有变化 - 租赁期限平均稳定在4 - 5年，与往年一致，续租方面有强劲活动，租户提前续租趋势加速，年初至今提前续租约110万平方英尺，去年下半年为60万平方英尺，表明租户需要锁定空间，业务状况良好 [40][41] 问题6: 市场租金下降情况，是否季度内有改善 - 市场租金本季度环比和同比均下降，季度初宣布了全面关税，整个季度关税政策有巨大波动和不确定性，影响了租户决策和市场租金，但公司仍在执行租赁，重点是捕捉需求和入住率，这也在一定程度上影响了租金水平 [45][46][47] 问题7: 近期资产销售低资本化率受用户购买的影响及可比物业按市值租赁的资本化率范围 - 用户购买在部分交易中很重要，如奥兰治县一物业被用于电池存储转换，交易相当于约3.5%的资本化率，整体市场按市值租赁的资本化率在5%左右 [52][53] 问题8: 下半年入住率为何不预期从当前水平提高 - 第二季度末入住率为96.1%，预计下半年会有一定减速，指引为95.5% - 96%，主要因同店物业组合内的计划搬离，且下半年坏账储备保持在约70个基点（去年下半年约100万美元，今年下半年约400万美元），这也会使同店净营业收入有一定减速 [56][57] 问题9: 80%的空置空间活动是否有重复计算及洛杉矶市场不同细分市场情况 - 80%的活动是独特的，没有重复计算，较小空间（小于5万平方英尺）需求和租金相对稳定，中郡市场10 - 20万平方英尺空间供应增加有一定疲软，中央洛杉矶和北奥兰治县也有一些疲软，但季度末整体活动有所增加，公司超75%的投资组合位于大洛杉矶、奥兰治和安大略细分市场，各细分市场调整时间不同，公司在细分市场中定位良好 [76][77][80] 问题10: 重新定位和开发项目收益率预期下调的驱动因素及新开发项目的门槛收益率 - 收益率预期下调是混合问题，本季度有两个项目稳定（Turnbill收益率9.2%，Via Burton收益率6%），新增三个项目收益率较低，但年初至今稳定项目的增量收益率约为19%，这是资本分配的优先方向 [64][65] 问题11: 开发管道资金流入流出及2026年增长情况 - 2025年预计有1500万美元净营业收入下线，目前因短期续租实际约为1300万美元，2026年情况较难确定，未来管道有一定流动性，主要受赫兹租赁影响，目前只能提供一些指引，后续会继续提供更多信息 [71][72][73]

核心业绩表现 - 第二季度每股收益4 72美元超出Zacks共识预期4 61美元但较去年同期调整后4 91美元下降3 9% [3] - 净销售额11 79亿美元与去年同期持平但超过Zacks共识预期11 54亿美元有机销售额下降0 7%（860万美元）被有利汇率变动完全抵消 [3] - 毛利润5 955亿美元同比下降0 3%毛利率收缩10个基点至50 5% [4] 分部门业绩 - 商业与工业集团销售额3 478亿美元同比下降6 5%主要因亚太和欧洲手工具业务疲软及关键行业客户活动减少 [7] - 工具集团销售额4 91亿美元同比增长1 9%受益于美国需求增长及有利汇率变动 [8] - 维修系统与信息集团销售额4 686亿美元同比增长3%主要来自OEM经销商活动增加及诊断产品需求上升 [9] - 金融服务业务收入1 017亿美元同比增长1 2% [10] 运营与财务指标 - 金融服务前运营利润2 591亿美元同比下降7 6%占销售额比例收缩180个基点至22% [5] - 合并运营利润（含金融服务）3 273亿美元同比下降6 6%占销售额比例收缩190个基点至25 5% [6] - 期末现金及等价物14 6亿美元股东权益57亿美元预计2025全年资本支出1亿美元 [11] 战略与展望 - 公司通过快速回报产品策略和精准扭矩领域进展应对市场不确定性 [2] - 计划继续强化汽车维修核心优势同时拓展相邻市场和关键行业预计2025年有效税率22-23% [12] - 过去三个月股价上涨7 9%跑赢行业4 7%的涨幅 [13]

核心业绩表现 - 第二季度调整后每股收益1 48美元 超出市场预期的1 25美元 同比上升27 6% [1] - 净收入(GAAP)为2 063亿美元 去年同期亏损2370万美元 [2] - 总收入5 937亿美元 同比飙升93 9% 超出预期1 7% [3] 收入结构分析 - 净利息收入4 596亿美元 同比增长5 6% 净息差扩大17个基点至3 37% [3] - 非利息收入1 341亿美元 去年同期为负1 288亿美元 主要来自核心银行费用和财富管理收入增长 [4] 成本与效率 - 非利息支出3 157亿美元 同比上升4 6% 主要因员工成本增加 [4] - 调整后有形效率比率52 3% 同比下降0 8个百分点 显示盈利能力提升 [5] 资产负债情况 - 贷款总额435亿美元 环比增长2 1% [6] - 核心存款499亿美元 环比下降1 8% [6] 信贷质量 - 不良贷款2 574亿美元 同比微增 不良资产比率0 59% 同比下降0 01个百分点 [7] - 信贷损失拨备320万美元 同比骤降87 7% [7] - 净冲销1830万美元 同比减少46 9% 冲销比率降至0 17% [8] 资本与盈利能力 - 一级资本比率12 01% 总风险资本比率13 74% 同比均提升 [11] - 调整后平均资产回报率1 46% 平均普通股回报率16 71% 同比分别提升25和140个基点 [11] 同业动态 - Wintrust Financial预计7月21日公布季报 市场预期每股收益2 59美元 [13] - 夏威夷银行预计7月28日公布业绩 市场预期每股收益1 04美元 [13]

公司业绩表现 - 第二季度调整后每股收益为1.66美元，超出市场预期的1.43美元，同比增长38% [3] - 总营收达110亿美元，同比增长21%，总订单增长27%至142亿美元 [3] - 调整后营收102亿美元，同比增长23%，超出市场预期的97亿美元 [4] 业务部门表现 - 商用发动机及服务业务营收79.9亿美元，同比增长30%，超出预期的74.3亿美元，订单增长28%至117亿美元 [4] - 国防及推进技术业务营收25.6亿美元，同比增长7%，接近预期的25.7亿美元，订单增长24%至29亿美元 [5] 利润率与成本结构 - 销售成本68.5亿美元，同比增长22.8%，研发费用3.59亿美元，同比增长19.7% [6] - 非GAAP营业利润23亿美元，同比增长23%，利润率23%，下降10个基点 [6] 现金流与资产负债表 - 期末现金及等价物109亿美元，较2024年底的136亿美元减少 [7] - 长期债务170亿美元，较2024年底的172亿美元略降 [7] - 调整后自由现金流21亿美元，同比增加10亿美元 [7] 股东回报与资本运作 - 季度股息支付4亿美元，同期股票回购约17亿美元 [9] 2025年业绩展望 - 预计调整后营收增长中双位数，营业利润82-85亿美元 [10] - 预计每股收益5.60-5.80美元，自由现金流65-69亿美元 [10] - 商用发动机业务营收预计增长高双位数，营业利润80-82亿美元 [11] - 国防业务营收预计增长中高个位数，营业利润11-13亿美元 [11]

财务表现 - 2025年第二季度营收494.2亿美元，同比增长14.3%，超出Zacks共识预期481.5亿美元2.64% [1] - 每股收益8.84美元，低于去年同期的10.12美元，较Zacks共识预期9.16美元低3.49% [1] - 保费收入412.7亿美元，同比增长16.5%，显著高于分析师平均预期396.4亿美元 [4] - 服务费收入21.1亿美元，同比下降7.4%，低于分析师平均预期22.3亿美元 [4] - 产品收入60.4亿美元，同比增长9.3%，略低于分析师平均预期61.4亿美元 [4] 业务指标 - 福利费用比率88.9%，略高于分析师平均预期88.4% [4] - 商业风险型医疗会员496万，低于分析师平均预期500万 [4] - 商业收费型医疗会员2715万，略低于分析师平均预期2722万 [4] - 个人商业风险型医疗会员135万，略低于分析师平均预期136万 [4] 分部业绩 - 健康福利业务运营收入415.8亿美元，同比增长11.9%，高于分析师平均预期408.4亿美元 [4] - Carelon业务运营收入180.8亿美元，同比大幅增长35.8%，远超分析师平均预期168.6亿美元 [4] - Carelon服务收入74.4亿美元，同比激增63.7%，显著高于分析师平均预期68亿美元 [4] - CarelonRx收入106.4亿美元，同比增长21.3%，高于分析师平均预期100.5亿美元 [4] 市场表现 - 过去一个月股价下跌8.3%，同期标普500指数上涨4.2% [3] - 目前Zacks评级为3级(持有)，预计短期内表现将与大盘一致 [3]

For the quarter ended June 2025, Webster Financial (WBS) reported revenue of $715.84 million, up 16.5% over the same period last year. EPS came in at $1.52, compared to $1.26 in the year-ago quarter.The reported revenue represents a surprise of +0.58% over the Zacks Consensus Estimate of $711.74 million. With the consensus EPS estimate being $1.41, the EPS surprise was +7.8%.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and how they compare to Wall Stree ...

财务表现 - 公司2025年第二季度营收227.3亿美元 同比增长1% [1] - 每股收益2.12美元 低于去年同期的2.28美元 [1] - 营收超市场预期1.51%（共识预期223.9亿美元） [1] - 每股收益超预期4.43%（共识预期2.03美元） [1] 区域业务表现 - 国际饮料业务营收13.7亿美元 超分析师平均预期13.5亿美元 [4] - 欧洲中东非洲地区营收45.4亿美元 超分析师平均预期43.4亿美元 [4] - 北美饮料业务营收68亿美元 略低于分析师平均预期68.4亿美元 同比下降0.2% [4] - 北美食品业务营收64.8亿美元 超分析师平均预期64亿美元 同比激增1054.4% [4] - 拉美食品业务营收25.5亿美元 超分析师平均预期25亿美元 但同比下降16.3% [4] - 亚太食品业务营收10亿美元 略低于分析师平均预期10.1亿美元 [4] 核心运营利润 - 北美食品业务核心运营利润14.9亿美元 符合分析师预期 [4] - 北美饮料业务核心运营利润9.94亿美元 超分析师平均预期9.17亿美元 [4] - 国际饮料业务核心运营利润5.38亿美元 超分析师平均预期5.13亿美元 [4] - 拉美食品业务核心运营利润5.45亿美元 超分析师平均预期4.84亿美元 [4] - 亚太食品业务核心运营利润0.93亿美元 低于分析师平均预期1.02亿美元 [4] - 公司未分配核心运营亏损4.04亿美元 差于分析师平均预期3.81亿美元 [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月上涨4.9% 跑赢标普500指数4.2%的涨幅 [3] - 目前Zacks评级为3（持有） 预计短期内表现将与大盘一致 [3]

文章核心观点 - 公司宣布2025年第二季度财报发布日期及财报视频活动安排 [1] 公司信息 - 公司是全球最具创新性的视频体验平台，能让用户创建高质量视频体验，为全球数百万用户服务，每月视频浏览量达数十亿 [2] 财报相关安排 - 2025年8月4日周一股市收盘后，公司将在其网站投资者关系板块公布财报 [1] - 同日下午5点，公司将直播视频会议答疑，直播和回放公众可在指定网址查看 [1] 联系方式 - 投资者关系联系邮箱为ir@vimeo.com [3] - 媒体联系人为Frank Filiatrault，邮箱为press@vimeo.com [3]

Cases of Pepsi soda are displayed at a Costco Wholesale store on April 25, 2025 in San Diego, California.PepsiCo on Thursday reported quarterly earnings and revenue that topped analysts' expectations, despite weaker demand for its food and drinks in North America.Shares of the company rose roughly 1% in premarket trading.Here's what the company reported compared with what Wall Street was expecting, based on a survey of analysts by LSEG:Earnings per share: $2.12 adjusted vs. $2.03 expectedRevenue: $22.73 bil ...