行业投资评级 - 非银金融行业评级为“推荐”[4] 核心观点 - 报告认为，保费稳健增长叠加二季度权益市场回暖，共同推动险资规模迈上新台阶，在中长期资金入市政策导向下，险企增配权益资产既契合资产负债匹配管理需要，也有望为A股市场带来持续增量资金，同时助力保险板块估值修复[15] - 低利率环境下，债券作为压舱石的地位短期难以撼动，而股票+基金占比的创新高，反映出险资正在积极优化资产配置、增厚投资收益[15] - 证监会发布的会计监管报告在保持高压常态化监管的同时，进一步通过“清单式问题+操作层面指引”的方式，倒逼上市公司内控建设与信息披露从合规达标走向实质有效[13] 市场及板块行情 - 本周（2026.8.9-2026.8.15）非银金融申万指数下跌1.63%，跑输沪深300指数1.02个百分点，位列所有一级行业第29名[2][11] - 细分板块中，证券板块下跌0.98%、保险板块下跌3.51%、多元金融上涨0.51%、互联网金融下跌0.06%、金融科技下跌2.57%[2][11] - 个股涨幅靠前：仁东控股（+20.23%）、财通证券（+4.37%）、四川双马（+4.24%）、建元信托（+2.79%）、天风证券（+2.75%）[2][11] - 个股跌幅靠前：中国太保（-4.93%）、新华保险（-4.75%）、中国人寿（-4.49%）、南华期货（-4.42%）、瑞达期货（-3.96%）[2][11] 券商：证监会发布上市公司2025年年度财务报告会计监管报告 - 中国证监会于8月14日发布《上市公司2025年年度财务报告会计监管报告》[3][12] - 截至2026年4月30日，已有5,517家上市公司披露2025年年报，214家被出具非标审计意见（其中带强调事项段或持续经营事项段的无保留意见109家、保留意见87家、无法表示意见18家）[3][12] - 部分上市公司在收入、金融工具、长期股权投资与企业合并、资产减值、研发支出等方面，存在会计处理或财务信息披露错误[3][12] - 证监会下一步重点：完善上市公司财务信息披露监管工作机制、依法依规做好后续监管处理、围绕重点共性问题强化监管协调统一口径、针对市场热点难点会计实务问题加强实践指导[12] 保险：Q2资金运用余额再上台阶、权益占比再创新高 - 截至2026年二季度末，保险公司资金运用余额约40.82万亿元，首次突破40万亿元大关，较年初增长6.1%[6][14] - 人身险公司资金运用余额36.87万亿元，较年初增长6.4%；财产险公司2.54万亿元，较年初增长4.9%[6][14] - 配置结构：债券占比50.5%为“压舱石”；股票+基金合计占比16.2%升至历史新高，其中股票占比10.4%、基金占比5.8%，二季度单季股票+基金规模增加近4900亿元；银行存款占比延续下行趋势至7.7%[6][14] - 人身险公司方面，债券占比稳定在51.2%，股票占比10.5%，核心权益占比继续提升，长期股权投资与其他类（非标为主）资产占比小幅回落[6][14] 市场指标 - 本周（2026.8.9-2026.8.15）A股日均交易额23,532亿元，环比减少3.2%，同比增加12%[1][17] - 2026年第三季度至今日均成交额26,067亿元，较2025年第三季度日均交易额增加23.6%[1][17] - 2026年至今日均成交额27,084亿元，较2025年日均交易额增加56.6%[1][17] - 投行：本周发行新股5家，募集资金91.53亿元；本周上市新股4家，募集资金32.91亿元[1][17] - 2026年至今，A股IPO上市94家，募集金额1,698.94亿元；2025年A股IPO上市116家，募集金额1,317.71亿元[1][17] - 截至2026年8月13日，全市场两融余额26,757亿元，环比减少1.36%，较2025年日均水平增加27.57%；全市场融券余额260亿元，占两融比例为0.97%[1][17] - 自营业务：本周沪深300指数下跌0.61%，中证全债（净价）指数上涨0.11%，上证指数下跌0.33%，创业板指上涨1.77%，科创50下跌1.51%，同花顺沪深全A上涨0.28%[18] - 股票质押：截至2026年8月14日，市场质押股数2,826亿股，占总股本3.17%，市场质押市值为27,044亿元[18] 行业资讯 - 2026年上半年社会融资规模增量累计为20.84万亿元，比上年同期少2.02万亿元；企业债券净融资2.07万亿元，同比多9167亿元；央行表示贷款降速提质可能成为宏观运行的新常态[40] - 应急管理部发布《中华人民共和国自然灾害防治法（草案征求意见稿）》，支持保险业依法合规开展风险减量，健全巨灾保险制度[40] - 截至8月11日，保险业针对近期重大自然灾害累计已赔付76亿元，赔付进度57%[40] - 湖北、广东等地部分中小银行上调定期存款利率，调整幅度最高达33个基点[40] - 7月新能源汽车销量占比首次超过60%，累计占比首次超过50%[40] - 汛期催生家财险热度，业内人士建议消费者提早规划家财险[40] 重点公司盈利预测与估值 - 报告研究的具体公司包括中国银河、指南针、华泰证券、国泰海通、东方财富、中金公司、广发证券、国联民生、中粮资本、中国太保、中国平安、中国人寿、新华保险、中国人保、海德股份、第一创业、哈投股份、江苏金租、建元信托、中国财险、友邦保险、众安在线、复星国际[8] - 中国银河：收盘价12.21元，买入评级，2026E EPS 0.80元，2026E PE 15.26倍[8] - 指南针：收盘价83.46元，买入评级，2026E EPS 0.51元，2026E PE 163.65倍[8] - 华泰证券：收盘价19.39元，买入评级，2026E EPS 2.37元，2026E PE 8.18倍[8] - 国泰海通：收盘价17.95元，买入评级，2026E EPS 2.85元，2026E PE 6.30倍[8] - 东方财富：收盘价19.47元，买入评级，2026E EPS 0.95元，2026E PE 20.49倍[8] - 中金公司：收盘价34.79元，买入评级，2026E EPS 2.23元，2026E PE 15.60倍[8] - 广发证券：收盘价20.77元，买入评级，2026E EPS 1.48元，2026E PE 14.03倍[8] - 国联民生：收盘价8.93元，增持评级，2026E EPS 0.26元，2026E PE 34.35倍[8] - 中粮资本：收盘价8.89元，增持评级，2026E EPS 1.35元，2026E PE 6.59倍[8] - 中国太保：收盘价29.92元，买入评级，2026E EPS 6.21元，2026E PE 4.82倍[8] - 中国平安：收盘价51.75元，买入评级，2026E EPS 8.12元，2026E PE 6.37倍[8] - 中国人寿：收盘价36.84元，买入评级，2026E EPS 4.61元，2026E PE 7.99倍[8] - 新华保险：收盘价57.78元，买入评级，2026E EPS 11.92元，2026E PE 4.85倍[8] - 中国人保：收盘价6.86元，买入评级，2026E EPS 1.22元，2026E PE 5.62倍[8] - 海德股份：收盘价6.07元，增持评级，2026E EPS 0.26元，2026E PE 23.35倍[8] - 第一创业：收盘价6.48元，增持评级，2026E EPS 0.22元，2026E PE 29.45倍[8] - 哈投股份：收盘价5.37元，增持评级，2026E EPS 0.18元，2026E PE 29.83倍[8] - 江苏金租：收盘价6.50元，增持评级，2026E EPS 0.62元，2026E PE 10.48倍[8] - 建元信托：收盘价2.58元，中性评级，2026E EPS 0.01元，2026E PE 412.78倍[8] - 中国财险：收盘价13.24元，增持评级，2026E EPS 1.86元，2026E PE 7.12倍[8] - 友邦保险：收盘价60.90元，增持评级，2026E EPS 3.69元，2026E PE 16.51倍[8] - 众安在线：收盘价9.12元，增持评级，2026E EPS 0.91元，2026E PE 10.02倍[8] - 复星国际：收盘价4.25元，买入评级，2026E EPS 0.22元，2026E PE 19.31倍[8]