中国经济预测调整 - 野村上调中国2025年GDP增长预测从4 0%至4 5% 主要基于中美关税调整及4月经济数据 [4] - 第二季度GDP同比增长预测从3 7%上调至4 8% 第三季度和第四季度分别从3 6%上调至4 0% [4] - 4月规模以上工业增加值同比增速从3月的7 7%放缓至6 1% 零售从5 9%降至5 1% 固定资产投资从4 3%降至3 6% [4] 出口增长预测 - 2025年出口增长预测从-2 0%上调至0 0% 因中美关税调整及出口企业提前备货 [4][5] - 第二季度出口增长预测上调至6 0% 第三季度为-2 0% 第四季度下调至-8 6% 因关税暂停期届满后的透支效应 [6] - 剩余30%关税税率仍可能影响部分产品出口 特别是在美国经济增速放缓背景下 [6] 零售增长预测 - 全年零售增速预测从3 5%上调至3 7% 因五一假期需求释放及618购物节提前启动 [4][7] - 第二季度零售同比增速预测上调至4 2% 但第三季度和第四季度分别下调至3 3%和2 9% 因需求集中释放后的透支效应 [8] - 以旧换新政策扩围支持第二季度零售表现强于预期 [4]