**行业与公司** * 高盛全球投资研究发布的中国经济活动和政策追踪报告 涵盖消费与流动性、生产与投资、其他宏观活动、市场与政策四大类高频指标[1] * 报告基于Wind、Haver Analytics、Mysteel等数据源 追踪中国30个城市新房和16个城市二手房交易量、交通拥堵指数、汽车销售、钢铁需求、煤炭消耗、港口吞吐量等指标[3][5][10][14][18][24][27][43] **核心观点与论据** * **消费与流动性**： * 30个城市新房日均交易量略高于去年同期水平[3] * 16个城市二手房日均交易量高于去年同期水平[14] * 交通拥堵指数下降且低于去年同期水平[10] * 消费者信心指数在7月有所提升[16] * 8月汽车总销量增长且高于2024年水平 其中新能源汽车销量同样增长并高于2024年水平[18][26] * **生产与投资**： * 钢铁需求下降且低于去年同期水平 但钢铁产量虽环比下降仍高于去年同期水平[24][30] * 沿海省份日均煤炭消耗量略低于去年同期水平[27] * 基础设施相关PMI在8月出现下降[31] * 2025年地方政府专项债券已发行3.3万亿元人民币 占全年4.4万亿元额度的74.8%[34] * 抵押补充贷款（PSL）在8月净收缩幅度较7月收窄[38] * **其他宏观活动**： * 官方港口集装箱吞吐量过去两周下降但仍高于去年同期水平[43] * 20个主要港口离港船舶货运量小幅上升但仍低于去年同期水平[50] * 中国石油需求最新预测读数增至每日1770万桶[48] * **市场与政策**： * 银行间回购利率近期保持区间波动[53] * 人民币对美元和CFETS篮子货币近期均升值[53] * 美元兑人民币中间价隐含的逆周期因子在过去两周收窄[58] * 自5月以来主要宏观政策公告涉及促进体育消费、高质量城市发展、放松购房限制、设备更新和消费品以旧换新、就业支持、育儿补贴、超长期特别国债分配等[56] **其他重要内容** * 交通拥堵数据源自2022年起从高德地图切换至百度地图 两者样本覆盖城市数量不同（高德100城 vs 百度98城）但走势紧密[12] * 地方政府债券募集资金用途中“其他”类别占比增加 2024-2025年可能包括偿还企业欠款和延迟发放公务员薪酬[40][41] * 反腐败强度代理指标在8月保持高位[36] * 报告为双周发布 8月数据为初步数据可能仍有变动[1][21]