全球云端资本支出预测 - 2025年全球11大超大规模云端厂商资本支出上调至4450亿美元 年增长率高达56% 较此前预期高出12个百分点 [1] - 2026年初步共识预测为5180亿美元 但摩根士丹利预计有望达到5820亿美元 同比增长31% [1] 美国四大云端服务提供商资本支出 - 亚马逊 Alphabet Meta Platforms和微软2025年合计资本支出预计达到3590亿美元 同比增长57% [1] - 2026年进一步增至4540亿美元 同比增长26% [1] - 四家公司将贡献2025年全球Capex增量的77% [1] 企业资本支出结构变化 - 微软和Meta Platforms的2026年资本支出预测上调幅度最大 [1] - 云端资本支出占收入比重2025年达到18.4% 创历史新高 [1] - 2026年占比预计突破20% [1]