交易案例概述 - 文章核心观点：通过一个关于豪梅特航空航天公司的真实交易案例，展示了在股价意外波动时，如何通过向下展期备兑看涨期权策略来管理风险并减轻损失，最终将潜在的大幅亏损显著降低 [1][13] - 交易发生在2025年6月30日至7月3日的一个因假日而缩短的3.5天合约期内，期间HWM股价出现意外剧烈波动 [1][6] 具体交易操作与时间线 - **初始建仓 (2025年6月30日)**：以每股185.40美元的价格买入200股HWM股票，同时以每份5.97美元的价格卖出2张行权价为180美元、7月3日到期的看涨期权 [5][6] - **触发平仓与展期 (2025年7月2日)**：因股价下跌，触发了10%的买入平仓止损限价单，以每份0.60美元的价格买回了最初卖出的行权价180美元的看涨期权 [6][7][12] - 随后立即执行向下展期操作，以每份1.15美元的价格卖出2张新的、行权价更低（177.50美元）的7月3日到期看涨期权 [6][8] - **到期交割 (2025年7月3日)**：展期后的行权价177.50美元看涨期权到期时为价内期权，200股HWM股票以每股177.50美元的行权价被卖出 [6][9] 交易背景与市场事件 - 该周HWM股价出现剧烈震荡，原因是该公司被从两个罗素指数（罗素3000指数和罗素1000价值指数）中剔除，导致相关指数基金被迫卖出股票 [7] 交易结果与策略效果分析 - **最终损益计算**： - 每股股票损失为7.90美元（买入价185.40美元 - 卖出价177.50美元）[13] - 期权权利金净收入为每股6.52美元（初始卖出收入5.97美元 - 平仓成本0.60美元 + 展期卖出收入1.15美元）[13] - 交易净损失为每股1.38美元，总计276.00美元 [13] - **策略减损效果**：若不使用期权策略，仅股票头寸的损失将为868.00美元（每股4.34美元 x 200股），期权策略的运用使损失减少了592.00美元 [13] - 尽管股价显著下跌，但通过此防御性备兑看涨期权交易，最初4天仍获得了可观的回报，并最终将损失控制在较小范围 [13] 相关策略工具与教育内容 - 文章提及了“穷人的备兑看涨期权计算器”，该工具用于确定初始交易结构、状态以及基于20%/10%指导原则的回购点等多种头寸管理价格点的考量 [11][14] - 文章推广了相关的投资者教育活动，包括即将举行的网络研讨会和线下会议，主题涉及使用保守的股票期权在投资组合中创造第三收入流、领口策略、PCP（看跌-看涨-看跌）或轮动策略等 [17][18][22][25]