债券指数基金市场发展 - 我国债券指数基金市场近年来蓬勃发展，信用债指数基金处于低存量高增速的"蓝海"状态 [1] - 截至2024年12月，境内信用债指数基金规模为1266亿元(合计27只)，占被动债券指数基金规模的10% [1] - 信用债指数基金通过复制特定信用债指数，具有收益与风险平衡、工具属性强、透明度高以及成本优势等特点 [1] 信用债指数基金业绩表现 - 2024年共有21只信用债指数基金的区间收益超过3.0%，最大回撤中位数控制在0.59% [1] - 19只基金卡玛比率达到4以上，展现出较强的收益能力和风险控制能力 [1] - 在当前利率持续下行、利率波动空间收敛的市场环境下，信用债指数基金的被动管理优势逐步显现 [2] 鹏华中债-0-3年AA+优选信用债指数产品分析 - 该基金成立于2020年9月，定位为中短债增强策略，票息高，持仓透明，适合作为信用底仓配置 [3] - 基金合同要求80%以上投资于成分券，指数要求中债隐含评级AA及以上，主体评级AA+，不包括"两高一剩"和房地产业 [3] - 2024年净值增长率4.79%，同期业绩比较基准为3.43%，年内最大回撤仅-0.51% [3] - 过去6个月净值增长率为1.98%，同期业绩比较基准为1.41% [3] 基金经理及投资策略 - 由张佳蕾和王中兴两位基金经理共同管理，均具有丰富的信用债投资研究经验，投资风格稳健 [4] - 2024年运作中，大部分仓位采用成分券和高票息城投债，久期范围1.2-4年 [4] - 超额收益主要依靠利率债和二永债波段操作贡献 [4] 市场展望及配置思路 - 贸易摩擦和经济存在高度不确定性，货币政策以应对为主，央行近期降准释放1万亿资金并超额续作MLF [5] - 央行有意将资金价格维持在1.4-1.6之间，资金面可能仍然相对友好 [5] - 配置思路方面，信用债维持超配，利率波段操作上会更加灵活，整体左侧操作，在支撑位加仓 [5]