记者丨 庞华玮 编辑丨张星 宽基ETF成"吸金"主力 7月以来，A股市场持续震荡调整，资金借道ETF入场的步伐显著提速，"越跌越买"的特征突出。 从资金流向结构看，宽基ETF是本轮资金涌入的核心方向。7月以来，截至7月20日（下同），宽基ETF合计净流入2296.12亿元，占 股票型ETF净流入总额的60%。 Wind数据显示，截至7月20日（下同）， 7月以来股票型ETF累计资金净流入已达3854.04亿元。 其中，最近三个交易日大幅放量 ——7月16日净流入382.78亿元、7月17日净流入758.67亿元、7月20日净流入618.73亿元。 7月17日单日净流入758.67亿元，为历史单日净流入规模第三高；上周（7月13日至17日）股票型ETF合计净流入2036.41亿元，刷新 历史单周最高纪录。 全市场股票ETF已连续11个交易日获资金流入，金额达3567亿元。 格上基金研究员蒋睿指出，从结构来看，股票型ETF是净申购的绝对主力。其提供的数据显示，7月以来全市场ETF净申购4255.43亿 元，累计净申购2285.61亿份。其中，股票型ETF共计净申购3980.76亿元，债券及货币型ETF累计净申购3 ...

有朋友问， 近期波动大， A股 进入技术性 熊市 了吗？ 从 牛市 到熊市，常见原因是什么？ 为应对波动，钉系列组合做了哪些准备？ 市场涨涨跌跌，我们该如何投资？ 在今晚的直播课里，螺丝钉详细介绍了这些问题。 长按识别下面二维码，添加 @课程小助手 微信，回复「 260721 」即可观看直播回放。 （提示：回复后可以耐心等待几秒哦～） PS：直播内容仅为市场知识分享，不构成投资建议。 二、【部分直播课内容如下】 1. A股已进入牛市中后期 文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 一、【第462期直播回放】 到2026年5-6月，A股就已经进入牛市中后期，出现了很多牛市中后期的信号。 这个中后期说的是时间分布。 例如一轮牛市可能1-3年不等，从时间上进入了中后期。 主要是因为，牛市里有两个方向相反的循环。 但在中后期可能短短几周时间里，指数就会上蹿下跳百分之几十的幅度。 2. 近期市场波动较大 如下，是中证全指、创业板指和科创50指数，2026年以来的走势图。 可以看到，截止到5-6月份，市场整体上涨了不少。 不过到了近期，这些指数又出现了明显的回调。 中证全指，最大回撤达到-15.68%。 之前上涨较多的成长 ...

而在国内市场，2025年以来，A股市场在科技创新引领下向好，成长风格显著跑赢价值。在低利率环 境长期持续、科技创新引领经济结构转型加快推进的背景下，长期看好中国权益资产的投资机遇。 不过，A股权益市场近期正在经历剧烈震荡。7月初以来，A股持续震荡下行，科技股连续大跌。21 日盘初，部分个股继续创出新低，光通信、存储等赛道集体暴跌，近180只个股跌停，前期热门科技 股批量出现连续跌停。科创50已从前期的2255点高位，一度跌至1664点以下，短期跌幅超过25%； 半导体指数则称17226点，跌至10031点，累计最大跌幅超过40%。而多只此前领涨的个股，短期跌 幅甚至超过50%。 2026.07. 21 本文字数：1205，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 杨佼 "在低利率环境长期持续、科技创新引领经济结构转型加快推进的背景下，长期看好中国权益资产的 投资机遇。" 在稍早前的2026年中策略会上，平安证券研究所副总经理魏伟判断，市场虽因风险偏好 短期出现调整，但科技资产仍占据主导地位，仍然具有配置价值。 魏伟分析，从2024年底开始，10年期国债收益率降至2%以下并低位震荡，中国已步入低利率时期， 考虑到 ...

2026 年 07 月 21 日 富国价值优选主动管理 ETF 投资价值分析 基金分析专题报告 证券研究报告 金工量化组 分析师：高鹤文（执业 S1130523070002 ） gaohewen ＠gjzq.com.cn PB -ROE ：穿越周期的价值标尺， A 股长期有效。 PB-ROE 策略内核是"以合理价格买入好公司"，是主动投资逻辑最经典的量化表达之一。策略整体攻守兼备，兼顾下 跌防御型和上涨进攻性，相较于传统价值投资呈现更优的风险收益比。产品定位为攻守兼备的权益底仓工具，采用三 步选股法，先优选兼顾盈利和估值的投资池，再使用富国量化多因子模型优选股票，与 AI 选股、风险模型、投研平 台等形成体系化支撑，既保留价值内核，又提升风格适应性与投资纪律性。 管理人介绍：团队、产品、平台三重 支撑。 富国量化团队成立于 2009 年，是国内最早的量化团队之一，2019 年以来着手并持续迭代 AI 量化研究，目前已形成基 本面和 AI 双轮驱动的量化模型，创造了国内首只量化增强基金等多项"行业第一"。富国主动量化产品线专注高收益 弹性和高锐度超额收益，2026 年以来，富国致弘、富国新兴成长量化等主动量化产 ...

主动 ETF 布局提速：策略设计与产品实 践观察 本报告导读： 全球权益主动 ETF 历史表现相对稳健，大盘、价值等风格具备较好的风险收益特 征；在持仓分散、风格稳定和流动性约束下，主动 ETF 仍可通过红利低波、均衡配 置、PB-ROE 等策略提升组合适配度。首批主动 ETF 以价值、红利、均衡/稳健等风 格为主，管理人存量产品线与上报方向整体匹配，体现出对组合容量、流动性和持 有体验的重视。 投资要点： | | 021-23219395 | | --- | --- | | | zhengyabin@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040105 | | | 罗蕾(分析师) | | | 021-23185653 | | | luolei@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040014 | | | 曹君豪(分析师) | | | 021-23185657 | | | caojunhao@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040094 | | | 付欣郁(分析师) | | | 021-23183940 | | | fuxinyu2@gtht.com ...

证券研究报告 | 策略专题报告 2026 年 7 月 21 日 TMT 极致抱团，双创配比首超主板 ——主动及被动基金持仓分析 2026Q2 2026Q2 主动基金规模反超被动基金规模，双创配比首超主板，港股配比大幅 下降，主动老基金赎回明显扩大。调仓路径呈现出极为鲜明的 K 型分化特征， K 型的上行分支是主动基金对 AI 算力代表的电子和通信加速抱团，TMT 持仓 占比仅次于 2009 年 Q2 的金融地产占比，下行分支则是对中游制造、新能源、 资源品、消费的无差别减仓，这种结构虽然在短期内强化了市场主线，但也导 致了交易拥挤度的攀升。 专题报告 相关报告 《重点加仓资源科技，港股配比 继续回落——2026Q1 主动及被 动基金持仓分析》 《TMT 持仓占比创历史新高，风 格偏向大盘成长——2025Q3 主 动及被动基金持仓分析》 《港股占比创历史新高，重点增 配科技及金融——2025Q2 主动 及被动基金持仓分析》 《主动基金规模重回增长，增配 科技、消费和资源品——2025Q1 主动及被动基金持仓分析》 《被动基金规模首超主动，风格 向小盘和科技切换——2024Q4 主动及被动基金持仓分析》 李昊阳 ...

2026 年 07 月 21 日 证券研究报告 | 财富生态周报 ETF 及指数产品网格策略周报 2026/7/21 分析师：卫以诺 分析师登记编码：S0890525070001 电话：021-20321092 邮箱：xuejingyi@cnhbstock.com 分析师登记编码：S0890518120001 电话：021-20321014 邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com 021-20515355 分析师登记编码：S0890522110001 电话：021-20321297 邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com 分析师：薛婧怡 1、《ETF-FOF 双周报—2026/7/14》 2026-07-15 2、《ETF 生态周报（2026/07/06-07/10） —ETF 市场整体综合面板》2026-07-14 3、《ETF 及指数产品网格策略周报 —2026/7/14》2026-07-14 —ETF 市场整体综合面板》2026-07-07 5、《ETF 及指数产品网格策略周报 —2026/7/7》2026-07-07 投资要点 分析师：程秉哲 ◆网格交易策略概述："网格 ...

（预约后才会有开播提醒哦） 7月21日，Wind数据显示，昨天ETF整体净流入646.73亿元，宽基ETF依旧贡献最多净流 入额(净流入590.61亿元)，是近一年的次新高，仅次于上周五的646.93亿元。多只宽基 ETF日内放量反弹，科创50ETF华夏成交额突破100亿元，现涨近6%，创业板ETF易方 达、沪深300ETF华泰柏瑞成交额均突破60亿元。 此前我们已讲述 ETF 是什么、怎么交易，这一篇，我们来补充几个常用且关 键的 ETF 术语，帮你从 " 小白会操作 " 升级为 " 熟手懂交易 " 的 ETF 小行家。 帮你判断现在买这只ETF，价格到底合不合理。 比如当ETF场内交易价格远高于IOPV时，可能存在"溢价"；远低于IOPV时，则可能存在 "折价"。 通过IOPV能快速识别短期价格偏离，避免盲目交易。 折价与溢价：ETF价格的偏离 一般软件只显示"溢价率"，出现负数即为"折价"。 | 现价 | 1.732 今井 | 1.755 | | --- | --- | --- | | :45天天 | 0.002 最高 | 1.770 | | 治場 | 0.12%最低 | 1.650 | | 분 | 3 ...

基金业绩表现与长期回报 - 西部利得新动向混合A（673010.OF）成立以来（14.92年）累计回报率达212.04%，大幅超越同期业绩基准（83.51%）及沪深300指数（62.80%）[3][4][5] - 基金长期年化回报达7.93%，超越业绩基准年化回报（4.28%）和沪深300年化回报（3.42%）[3][4] - 近期业绩表现亮眼，2026年年初至今（YTD）收益为23.45%，近一年收益为54.89%，近三年收益为92.20%[4] - 年度表现方面，基金在2025年斩获47.45%的正收益，2024年收益为16.84%[5][6] 近期投资策略与资产配置 - 基金以“沪深300指数收益率×55%+上证国债指数收益率×45%”为业绩基准，通过股债搭配框架构筑安全垫并追求攻守平衡[7] - 近年来股票仓位中枢基本稳定在60%-75%区间，但自2025年以来债券资产配置权重呈趋势性下调[8] - 至2026年一季度末，现金类资产占比已升至32%，反映出在权益持仓相对稳定的同时，显著提升了组合的流动性储备[8] - 2026年一季度末，前十大重仓股合计占基金净值比例为28.8%，占股票市值比例为42.6%[9] 持仓结构与行业配置 - 基金持仓结构呈典型的“科技+资源”哑铃型配置[9] - 科技端聚焦算力与半导体，重仓股包括新易盛（占基金净值比4.45%）、中际旭创（3.43%）、寒武纪（3.29%）[9][12] - 资源端布局矿产，重仓股包括盛屯矿业（2.54%）、紫金矿业（2.19%）[9][12] - 辅以宁德时代（2.42%）为代表的新能源核心资产[9][12] - 核心持仓主要聚焦在电子、通信等硬科技赛道，同时辅以有色金属、基础化工等周期资源类行业[11] 基金经理与操作风格 - 基金由从业超7年的董伟炜管理，他于2024年7月起接管该基金[13] - 董伟炜在管资产总规模为86亿元，西部利得新动向是其在管基金中成绩最好的一只[13] - 基金经理接任后维持较高操作频率，过去两个报告期（2025年下半年及上半年），基金换手率分别达782.98%和1221.05%[13][14] 基金规模与投资者结构 - 基金经理董伟炜上任后，基金业绩表现亮眼，规模迎来爆发式增长[16] - 2026年一季度末，该基金合并规模攀升至29.8亿元，相比此前两亿左右的低谷期实现了跨越式跃升[16] - 机构资金是规模扩张的主要助推者，截至2025年末，该基金的机构持有占比高达68.2%，个人投资者占比为31.7%[18]

为更好地推动科技金融与科技产业化的发展，对母基金在中国资本市场里所发挥的重要作用进 行系统研究，发挥政府出资产业投资基金等的资源和战略优势，加强政府对社会资本的管理和 引导，促进社会资本流向创新创业型企业和实体经济，推动中国投资行业特别是母基金行业的 健康发展， "中国国际科技促进会母基金分会"（简称"科促会母基金分会"）成立。科促会母基 金分会领导班子所在机构及参会机构共 9 2 家，科促会母基金分会于每周二更新相关机构的一 周资讯。 【内容提要】 1 . 这家省会城市的母基金出资了 2 .北京泰康投资双基金同日完成备案，基金注册规模合计 4 0 亿元 3 . 江苏黄海金控集团赴宁扬常苏四地人才集团调研交流 4 . 福建（厦门）社保科创基金 2 0 2 6 年第一次合伙人会议在厦召开 5 . 福建产投中闽低碳并购基金完成中基协备案 6 . 深天使主办 2 0 2 6 年第五期科技创新种子基金合投会 7 . 娄底市人民政府与湖南财信金控集团签署全面战略合作框架协议 01 这家省会城市的母基金出资了 南京市紫金新消费与现代服务产业股权投资合伙企业（有限合伙）（简称 "消费母基金"）召开 子基金投资决策委员会第一 ...