知名绩优基金经理翟相栋近日宣布从招商基金离职，这一消息在公募基金界引起了广泛关注。据悉，翟相栋因个人职业规划考虑，决定离开招商基金，其 管理的招商优势企业混合基金将由陆文凯接棒。 翟相栋的离职并非突如其来。早在7月22日，招商基金就已公告增聘陆文凯为招商优势企业混合基金的基金经理，与翟相栋共同管理该基金。当时，市场 已隐约察觉到翟相栋可能离职的迹象。8月9日，招商基金正式确认了翟相栋因个人原因离任的消息。 翟相栋在公募基金界的崛起堪称传奇。自2020年加入招商基金以来，他凭借出色的投资业绩，迅速从一名无名小卒成长为管理规模超百亿的知名基金经 理。特别是在近年来市场震荡不断的情况下，翟相栋所管理的招商优势企业混合基金依然取得了令人瞩目的成绩。据统计，在他管理的三年多时间里，该 基金的累计收益率高达124.59%，年化回报率更是达到了27.96%。 值得注意的是，今年以来公募基金行业出现了绩优基金经理离职潮与基金经理总人数不断创新高的割裂现象。一些曾陪伴投资者走过市场震荡期并为投资 者提供良好持有体验的绩优基金经理，在市场反弹之际选择离开公募行业。这些基金经理的去向各不相同，有的转向私募行业寻求更大的发展空间，有 ...

8月份以来，沪指围绕3600点开展"拉锯战"。震荡行情下，为了满足部分资金攻守兼备的投资需求，"固收+"品类重回大众视野。 Wind数据显示，截至二季度末，公募"固收+"基金总规模回升1.73万亿元，这是自2024四季度以来，"固收+"基金已连续三个季度实现规模增长，其中有超 70只"固收+"基金份额环比翻倍。 而进入8月份以来，多只绩优基金纷纷开启限购模式，更有基金将单日单账户的申购、转换转入、定投的金额限制在100元，成为"橱窗基金"。基金公司为 何对规模say NO？ Wind数据显示，截至二季度末，公募固收+基金总规模回升1.73万亿元。从业绩角度看，今年上半年固收+基金普遍实现正收益。实际上自2024年四季度 以来，固收+基金的规模已经连续三个季度实现增长。 表：今年二季度，固收+基金规模显著回升 来源：Wind 华西证券研究所 "固收+"在业内一般指的是混合债券型二级基金，核心逻辑就是，债券打底，股票赚超额收益。对投资者来说，这东西就像个攻守兼备的配置利器，既有 债券托底稳收益，又能靠股票仓位蹭点股市上涨的红利。 从投资类型来看，"固收+"投资于债券的比例不低于基金资产的70%，剩下的才会配点股票 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周权益市场整体收涨，中证1000领涨，小盘成长风格占优；有色金属、机械、国防军工涨幅领先，医药、消费者服务收跌；债市整体上行，可转债市场上行；全市场主动权益基金平均回报1.80%，短债基金收益均值为0.06%，中长债基金收益均值为0.08%，含权债基和可转债基金平均正收益；打新基金平均回报为0.59%，8亿账户打新收益率为0.023%；低、中、高风险FOF近一周平均回报分别为0.22%、0.37%、0.47%；偏股型、债券型QDII平均上涨0.34%、0.52%，指数型、另类型QDII平均下跌0.30%、0.45%，REITs平均下跌0.31% [1][2] 各部分总结 市场回顾 - 权益市场整体收涨，中证1000领涨，小盘成长风格占优；沪深300、上证指数、深证成指、创业板指等均上涨，港股恒生指数和恒生科技指数也上涨 [6] - 行业方面，有色金属、机械、国防军工涨幅领先，涨幅超5%，医药、消费者服务收跌 [9] 重点基金跟踪 主动权益 - 样本内全市场4104只基金平均回报1.80%，收益较优基金多重仓汽车、机械等行业 [18] - 周期、中游制造板块基金平均收益领先，医药板块基金相对落后 [20] - 各风格下均有表现较优基金，如价值风格的方正富邦信泓、成长风格的永赢高端装备智选等 [22] - 本周普通股票型和偏股混合型基金仓位上升，分别升1.06和2.19个百分点；主动偏股基金增配周期、消费等，减配稳定，细分行业上家电等配置上升，汽车等下降 [23] 债券型基金 - 债市整体上行，中债总财富等指数上涨，含权债基整体获正收益，中证转债收涨2.31%，成交额4224亿元 [25][27] - 短债基金收益均值0.06%，中长债基金收益均值0.08%；一级债基收益均值0.29%，二级债基收益均值0.57%；偏债混合基金收益均值0.62%，低仓位灵活配置基金收益均值0.53%；可转债基金收益均值2.59% [31][33][34][36] 打新基金 - 本周3只新股上市，2只有询价和网下配售明细，募集18.77亿元，上市首日无破发，合计入围预期收益18.25万元 [37] - 8亿账户周度打新收益率序列可测算，周度和年度打新最佳规模均为4亿元 [38][40] - 筛选出6家有2只以上打新基金的基金公司，打新入围率均为100% [40][42] - 38只打新基金平均回报0.59%，泰康景泰回报等表现较优 [43] FOF基金业绩表现 - 低、中、高风险FOF近一周平均回报分别为0.22%、0.37%、0.47%，浙商汇金卓越稳健3个月持有等在各风险类别中表现较优 [44] QDII基金 - 偏股型QDII平均上涨0.34%，指数型QDII平均下跌0.30%，另类型QDII平均下跌0.45%，债券型QDII平均上涨0.52%，各类型均有业绩领先基金 [45][46] REITs基金 - REITs平均下跌0.31%，华泰紫金宝湾物流仓储REIT涨幅靠前，华夏华电清洁能源REIT流动性最强 [47] 附录 - 行业板块分为消费、TMT、中游制造、周期、金融地产、医药板块，对应不同中信一级行业 [49][52] - 风格因子包括市值、价值、盈利及质量，根据因子表现划分价值、价值成长、成长风格 [50][51]

证券研究报告 | 基金研究（公募） 2025 年 08 月 09 日 黄金股 ETF 领涨，资金大幅流入短融 ETF ETF 基金周度跟踪（0804-0808） 本报告重点聚焦 ETF 基金市场表现，总结过去一周 ETF 基金市场、不同热门 细分类型 ETF 基金、创新主题及细分行业 ETF 基金的业绩表现和资金流动， 供投资者参考。 ❑ 市场表现： 本周（8 月 4 日-8 月 8 日）主投 A 股的 ETF 多数上涨。其中，国防军工 ETF 涨幅最大，规模以上基金平均上涨 5.08%。相反，医药生物 ETF 跌幅 最深，规模以上基金平均下跌 0.91%。 ❑ 资金流动： 资金继续大幅流入港股 ETF，全周资金净流入 123.42 亿元。相反，科创/ 创业板相关指数 ETF 资金流出最多，全周资金净流出 39.45 亿元。 ❑ 风险提示：图表中列示的数据结果仅为对市场及个基历史表现的客观描述， 并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。 徐燕红 S1090524120003 xuyanhong@cmschina.com.cn 汪思杰 S1090525070008 wangsijie@cmschi ...

近期，中欧基金旗下多只绩优基金宣布限购，其中葛兰掌管的中欧医疗创新公告单日单基金账户限购10 万元。 早在2021年1月，葛兰的另一只医药基金中欧医疗健康也曾宣布在代销渠道限购10万元，并延续至今。 葛兰管理基金再限购 8月9日，中欧基金发布公告，为进一步保证基金稳定运作，保护基金份额持有人利益，决定自8月11日 起，对中欧医疗创新股票型证券投资基金（以下简称"中欧医疗创新"）暂停大额申购、转换转入及定期 定额投资，单日单账户限购10万元。 | 投资组合 | (截止日期:2025-06-30) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 图产分布 | | | 行业分布 | | | | 预产净值(亿元) | | | 行业分布里描基金投资各个行业所占比例 | | | | 西区之路 | 盘额(万元) | 占基念总费户比例(%) | 行业类型 | 会租 (万元) | 占基金总资产比例 (%) | | 反替类投资 | 768278.41 | 93.590% | 医疗保健 | 376561.48 | 46.41% | | 醬行存款和清算餐付金 | 46407.77 ...

大家好，我是银行螺丝钉，欢迎来到这期的螺丝钉带你读书。 「螺丝钉带你读书」也陪伴大家度过了三百多期，为大家讲解了很多有趣、经典的书籍和故事，比如《三十几岁，财务自由》、《如何读一本 书》、《战胜拖延症》等等。 还为大家详细介绍了几位投资大师：股神巴菲特、他的好搭档查理芒格和指数基金之父约翰博格。分享了他们的人生经历、投资生涯和投资的理 念。 大家可以点击下面链接查看部分螺丝钉带你读书合集： 《 世界读书日，螺丝钉送你121本私藏经典好书 》 达里奥的 全天候投资策略 2025 年 8 月出来了一个新闻，桥水基金的创始人达里奥，出售了自己在桥水基金的剩余股份，退出了公司董事会。 逐渐完成了退休过程。 达里奥是全球最大的对冲基金公司的创始人，也是全天候投资策略的创始人。 在之前的螺丝钉带你读书栏目中，咱们介绍过 达里奥的代表书籍《原则》。 例如巴菲特的老师格雷厄姆，经历了美国 1929 年大股灾，之后对风险就非常谨慎，养成了低估值投资的思想。 达里奥成长的过程中，刚好是二战之后，美国各行各业高速发展。 在 50-60 年代，美股大幅上涨，出现了漂亮 50 牛市。 达里奥 1966 年从高中毕业，将自己很多资金投入 ...

基金经理限购动态 - 中欧基金旗下两只产品实施限购：葛兰管理的中欧医疗创新股票型基金单日单账户限购10万元 近一年收益率超80% 邵洁管理的中欧科创主题混合型基金限购100万元 近一年收益率84% [1][3] - 葛兰旗下基金时隔四年再次限购 2021年1月中欧医疗健康曾实施10万元限购 [3] - 科技主题基金受热捧 邵洁管理的中欧智能制造基金已于3月3日起实施10万元限购 [3] - 7月以来约50只主动权益基金发布限购公告 包含多只绩优产品 [1][3] 其他基金公司限购案例 - 永赢基金8月2日公告 永赢睿信混合基金自8月4日起暂停100万元以上申购 近一年收益率超65% [4] - 广发基金8月1日公告 广发成长领航一年持有混合暂停5万元以上申购 近一年收益率达139% [4] - 多只量化策略基金加入限购行列：诺安多策略混合近一年收益率123.01% 中信保诚多策略混合73.03% 国金量化多因子56.22% [4] 限购原因分析 - 控制产品规模避免过快扩张 解决"船大难掉头"问题 [4] - 限制借道基金套利行为 保护原份额持有人利益 [4] - 在行情较好阶段主动限购 保证投资策略有效性 [4] 市场展望 - 中长期A股中枢有望震荡抬升 市场风险偏好或持续回升 [1][6] - 三季度市场或维持向上趋势 A股进入新一轮价值重估周期 [5][6] - 科技领域基本面将全面加速 优质科技资产或有显著超额收益 [6] - AI出海和应用落地等方向值得关注 可能带来阶段性超额收益 [7]

根据提供的研报内容，该报告主要跟踪了各类量化基金的业绩表现，但未涉及具体的量化模型或因子构建细节。以下是基于文档内容的总结： 量化基金业绩统计 1. **沪深300指增基金** - 本周平均超额收益0.17%，正超额占比82.61%[9] - 近一年跟踪误差中位数3.25%，最大回撤中位数14.03%[9] 2. **中证500指增基金** - 本周平均超额收益0.01%，正超额占比55.71%[9] - 近一年跟踪误差中位数4.77%，超额收益分布呈右偏[9][11] 3. **中证1000指增基金** - 年度超额收益达5.81%，正超额占比95.65%[9] - 跟踪误差中位数5.00%，显著高于其他指增类型[9] 4. **主动量化基金** - 年度平均收益14.99%，正收益占比97.91%[9] - 近一年最大回撤中位数14.03%，收益分布呈现两极分化[9][11] 5. **市场中性策略** - 年度收益1.38%，波动率显著低于权益类策略[9] - 近一年最大回撤中位数3.81%，体现低风险特征[9] 业绩分布特征 - 中证1000指增超额收益分布最分散，沪深300指增最集中[11] - 主动量化基金收益区间跨度最大（-16.52%至123.01%）[9][11] 净值走势分析 - 中证A500指增组合年内超额净值增长最快（2025年4-8月）[20][21] - 市场中性组合净值波动率显著低于主动量化组合[25][28] 注：报告中未提及具体的量化模型构建方法或因子计算过程，主要聚焦于基金产品的业绩归因和横向比较[1][3][29]

基金限购潮 - 中欧基金旗下多只产品加入限购行列 包括葛兰管理的中欧医疗创新股票(单日单账户限购10万元)和邵洁管理的中欧科创主题混合(LOF)(限购100万元) [1][3] - 7月以来全市场近50只主动权益基金发布限购公告 限购金额从1000元至100万元不等 其中中信保诚多策略限购1000元 广发成长领航一年持有限购5万元 [2][8] - 限购原因主要为保证基金稳定运作和保护持有人利益 防止短期资金流入摊薄收益 [2][5][7] 基金经理观点 - 葛兰在二季报中持续看好创新药械产业链 认为国内企业在ADC、双抗等领域已获全球认可 政策支持将推动行业发展 [6] - 邵洁提示科技投资短期波动风险 强调需关注产业趋势而非情绪催化 其管理的中欧智能制造已于3月限购10万元 [6][7] - 多家基金公司表示限购不代表看空后市 建议均衡配置应对市场轮动 关注红利、科技等方向 [2][10] 限购基金数据 - 中欧医疗创新股票(006228)自8月11日起限购10万元 中欧科创主题混合(501081)同期限购100万元 [1][5][7] - 中欧数字经济混合已于8月6日起暂停100万元以上大额申购 [2][9] - 限购基金清单显示 财通资管鑫盛6个月、万家臻动力等产品在7-8月密集暂停申购 [9] 市场背景 - A股站上3600点 主动权益基金限购成为高频操作 涉及永赢睿信、广发成长领航等绩优产品 [8] - 业内分析认为主动限购体现基金公司规模克制 符合高质量发展要求 有利于策略有效性 [9] - 2021年医药行情高点时 葛兰管理的中欧医疗健康也曾限购10万元并延续至今 [3]

两融余额突破2万亿 - A股市场融资融券余额十年来首次突破2万亿[2] - 融资占两融余额绝对主力，反映散户情绪，当前融资余额已超过去年9月高点[5] - 融资余额占A股流通市值比例尚未达到去年9月水平[6] - 融资余额具有追涨杀跌特性，计算机、电子、医药为散户偏好行业[10][11] - 2015年行情中融资余额峰值与A股见顶时间高度重合[9] 社保缴纳新规 - 最高人民法院明确9月1日起任何放弃社保协议无效[15][16] - 政策背景包括养老金收付压力（2.3亿灵活就业者仅三成参保）及企业违规操作[17][18] - 企业需职工签字确认缴费基数，违规需补缴并支付经济补偿（如月薪5000元工作2年可获1万元补偿）[20][21] - 低收入群体可能面临负担加重（如月薪2800元按4000元基数缴费，实际负担15.7%）[23] - 企业用工成本上升或转向兼职/外包，个人到手工资可能减少[22] 信息筛选标准 - 优质信息需具备长保质期（如债券利率原理分析）[27][28] - 高含金量内容通常凝结大量思考（如《穷查理宝典》、巴菲特股东信）[29][30] - 筛选建议包括避开热点、选择经典书籍（豆瓣8分以上/出版超10年）、系统性知识框架[31] 投资组合表现 - 权益类中嘉实中证500ETF年内涨幅11.55%领先，博时标普500ETF近一周下跌0.21%[34] - 固定收益类博时中债1-3年国开行A年内累计涨幅0.38%[34]