黄金价格近期表现 - 国际金价从8月中旬的每盎司3,335.27美元飙升至10月11日的4,015.30美元左右，涨幅接近20% [1] 驱动金价上涨的核心力量 - 地缘政治紧张局势加剧，特朗普将美国“国防部”改回“战争部”标志着战略思维转向主动进攻，中国、俄罗斯、朝鲜及欧洲国家的地缘政治动作共同营造了不确定氛围，推动黄金作为避风港的需求 [3] - 全球财政与货币政策呈现“双扩张”态势，美国推行财政扩张并施压美联储降息，德国财政赤字预计从2024年的不到3%升至2027年的4%以上，中国自去年第三季度起财政政策也转向扩张，低实际利率和货币泛滥环境推高金价 [3][4] - 全球央行购金速度创下新高，多国央行增持黄金储备，其持有黄金价值已超过美债总量，反映出对美元信用的担忧以及美联储独立性受质疑，黄金成为新的金融秩序锚点 [6][7] 黄金价格的底层逻辑 - 黄金是各国央行信用的背书和货币体系的“影子镜像”，其价格反映实际利率（名义利率减通胀率）的变化 [8][9] - 全球名义利率持续下行，欧洲、日本进入负利率，美国长期接近零利率，导致实际利率为负，货币购买力下降与金价上涨是同一现象的两面 [10][11] 财政赤字与信用体系的恶性循环 - 低利率未能有效刺激经济增长反而加剧贫富差距，各国转向财政政策刺激，导致财政赤字持续扩大且难以退出 [13] - 政府信用若出现坍塌将引发金价暴涨，历史上前例为1973年布雷顿森林体系瓦解后金价大幅飙升，当前美国高赤字、低利率和政治分裂局面可能重演信用侵蚀 [13] 未来金价的关键影响因素 - 2025年美国大选结果关乎美国政治稳定和财政自控能力，若两党分裂持续、债务扩张且美联储丧失独立性，金价涨势可能延续 [13][14] - 高盛等投行已上调金价预测目标至4000美元，有分析认为若美元信用体系出现裂痕，金价或冲击4500美元及以上水平 [14]