报告核心观点 - 报告为一份晨报摘要，汇总了国盛证券于2026年2月5日发布的多份研究报告及市场观点，重点关注了计算机和电力行业的具体公司[1] - 报告核心内容包括对**合合信息**、**涪陵电力**、**纳思达**三家公司的深度研究，并给出了“买入”评级[1][3][4][7] - 报告同时展示了近期行业表现数据，其中有色金属、建筑材料、石油石化等行业领涨，而银行、非银金融等行业表现落后[1] 重磅研报：合合信息 (688615.SH) - **公司定位与市场**：合合信息是智能文字识别领域的龙头企业，通过AI和大数据技术赋能B端和C端业务，其所处的智能文字识别与商业大数据市场处于快速成长期，全球市场空间广阔[3] - **竞争壁垒**：公司的竞争壁垒在于C端产品已深入用户心智，B端业务能够打通“最后一公里”，B端与C端业务协同发展，为公司沉淀了扎实的内功[3] - **财务预测与投资建议**：报告预计公司2025年至2027年营业收入分别为18.3亿元、23.0亿元、28.5亿元，同比增速分别为28%、25%、24%；归母净利润分别为4.87亿元、6.10亿元、7.55亿元，同比增长21.5%、25.4%、23.8%[3] - 基于以上判断，报告首次覆盖该公司，并给予“买入”评级，认为其以2026年预测市销率（PS）来看，估值低于可比公司平均水平，具备性价比[3] 重磅研报：涪陵电力 (600452.SH) - **公司背景与战略**：涪陵电力是国网旗下唯一的配网节能上市平台，国资主导地位稳固，核心高管均具备国家电网系统任职经验，能全面赋能公司战略转型[4] - **业务布局与机遇**：公司采用电网业务与配网节能业务双主业布局，区域负荷扩张叠加电力体制改革红利，推动电网业务量价齐升；高毛利的配网节能业务在项目切换后增长弹性可期[4] - **行业催化与成长曲线**：国家电网宣布在“十五五”期间将完成超过4万亿元的投资，公司布局“主网、配网、微网”协同发展，旨在塑造新型电网，这将为公司打开新的成长曲线[4] - **财务状况与估值**：公司负债健康且现金充裕，为后续资本开支与现金分红奠定基础[4] - **财务预测与投资建议**：报告预计公司2025年至2027年营业收入分别为31.95亿元、36.33亿元、40.31亿元，同比增速分别为2.5%、13.7%、11.0%；归母净利润分别为4.75亿元、5.93亿元、7.12亿元，对应每股收益（EPS）分别为0.31元、0.39元、0.46元，对应市盈率（PE）分别为38.2倍、30.6倍、25.5倍[4] - 报告认为当前估值尚未反映公司未来三年的业务弹性，首次覆盖并给予“买入”评级[4] 研究视点：纳思达 (002180.SZ) - **业绩预告与资产处置**：根据公司2025年业绩预告，纳思达2025年归母净利润预计为亏损6至9亿元，扣非后净利润预计为亏损4.5至6.5亿元，业绩亏损主要受重大资产出售及行业政策调整等因素影响[7] - **财务结构改善**：在出售利盟重大资产后，公司资产负债率显著下降，预计此次股权处置及其他资产减值对归母净利润的影响为负7至9亿元，若剔除该影响，归母净利润约为0至1亿元[7] - **财务预测与投资建议**：考虑到利盟剥离的影响，报告预计公司2025年至2027年营业总收入分别为168.19亿元、127.10亿元、158.33亿元，归母净利润分别为-7.24亿元、8.11亿元、12.94亿元[8] - 报告维持对纳思达的“买入”评级[8] 市场行业表现 - **领涨行业**：近1个月、3个月及1年期间，表现前五的行业包括：有色金属（1月涨14.2%，3月涨35.4%，1年涨116.0%）、建筑材料（1月涨14.5%，3月涨19.8%，1年涨47.2%）、石油石化（1月涨14.0%，3月涨22.1%，1年涨32.4%）、综合（1月涨11.0%，3月涨19.4%，1年涨71.6%）以及传媒（1月涨10.4%，3月涨11.5%，1年涨42.1%）[1] - **落后行业**：同期表现后五的行业包括：银行（1月跌5.7%，3月跌8.2%，1年涨1.9%）、非银金融（1月跌3.6%，3月涨1.9%，1年涨17.4%）、农林牧渔（1月跌1.5%，3月跌0.5%，1年涨19.8%）、医药生物（1月跌0.7%，3月跌2.8%，1年涨19.3%）以及家用电器（1月跌0.4%，3月涨3.4%，1年涨11.8%）[1]