财务业绩表现 - 2026年前三季度公司实现营业收入18.56亿元，同比增长65.41% [3] - 2026年前三季度归母净利润1.82亿元，同比增长161.43% [3] - 2026年第三季度公司实现营业收入8.77亿元，同比增长115.24%，环比增长59.16% [3] - 2026年第三季度归母净利润1.38亿元，同比增长461.86%，环比增长268.51% [3] 利润率提升及驱动因素 - 2026年第三季度综合毛利率27.42%，环比提升8.82个百分点 [4] - 2026年第三季度净利率15.76%，环比二季度提升8.95个百分点 [4] - 覆铜板等上游原材料加速涨价，公司积极与客户协商共担，客户端涨价陆续落地，较大地缓和了毛利率压力 [4] - 原材料供给有限、交期拉长的环境下，客户对涨价接受程度显著提升，更加重视保质保量的如期交付 [4] 产能扩张与储备 - 公司计划建设泰国工厂二期与江西工厂三期，储备产能体量与现有产能相当 [5] - 2026年9月泰国工厂二期项目正式奠基，预计2027年四季度可实现投产 [5] - 项目达产后将进一步增强公司海外与高端生产供应能力 [5] 电源PCB市场与竞争优势 - AI算力需求急剧提升，AI服务器单机柜功率持续提升，对PCB产品的散热性、可靠性、耐压性提出更高要求 [6] - 推动PCB向超厚铜、高阶HDI、嵌埋铜、内埋器件、PSIP等先进工艺演进 [7] - 厚铜板技术难点主要聚焦于蚀刻、层压、钻孔、电镀等环节，其中层压结合力与平整度是关键难题 [7] - 公司从设计仿真、设计图形残铜率、拼版方式、材料配方、工艺参数、全流程运输载具优化到设备定制化改造等多个维度持续攻关 [7] - 公司掌握4-12oz厚铜高多层产品的批量生产能力 [7] - DC-DC产品上突破30L产品技术壁垒，通过高散热材料研究测试及特殊埋铜、埋阻、埋容工艺导入，助力DC-DC高端电源模块实现批量生产 [7] DC/DC产品进展 - 报告期内公司已获得重点大客户的DC/DC产品供应资质，同步拓展更多新客户 [7] - 新技术经过新客户导入后已实现多个项目的持续交付，部分头部客户对公司产品认可度极高，预计后续将有更多项目突破 [7] - 目前相关产品的订单与收入占比仍较低，提请投资者注意风险 [7]