综合多家市场机构观点来看，港股2026年首个交易日大涨有多重原因：一是1月2日，离岸人民币兑美元 汇率盘中升破6.97，创下2023年5月以来的新高水平，进一步鼓励资金流入港股；二是"港股GPU第一 股"壁仞科技上市大涨，这种"首日盘中翻倍"的赚钱效应提振了市场对硬科技、半导体和AI板块的投资 情绪；三是港股龙头个股有利好消息，如华虹半导体向华虹集团等4名交易对方购买其合计持有的华力 微97.4988%股权，以及百度拟分拆昆仑芯并独立上市，再次印证了芯片、AI算力赛道的市场前景和资 本认可度。（上证报） 来源：滚动播报 ...

午后保险股走强，云锋金融盘中涨近8%，中国再保险盘中涨近6%，中国人寿一度涨超5%。资源股集体 飙升，亚太资源盘中涨超22%，中国白银集团盘中涨超10%，力勤资源一度涨超8%，灵宝黄金盘中涨近 6%。科技股中，百度集团-SW午后涨近10%，金蝶国际盘中涨超7%，创维集团一度涨超12%。 据上海证券报，综合多家市场机构观点来看，港股2026年首个交易日大涨有多重原因：一是1月2日，离 岸人民币兑美元汇率盘中升破6.97，创下2023年5月以来的新高水平，进一步鼓励资金流入港股；二 是"港股GPU第一股"壁仞科技上市大涨，这种"首日盘中翻倍"的赚钱效应提振了市场对硬科技、半导体 和AI板块的投资情绪；三是港股龙头个股有利好消息，如华虹半导体向华虹集团等4名交易对方购买其 合计持有的华力微97.4988%股权，以及百度拟分拆昆仑芯并独立上市，再次印证了芯片、AI算力赛道 的市场前景和资本认可度。 2026.01.02 本文字数：710，阅读时长大约1分钟 来源 |上海证券报 1月2日，2026年港股首个交易日，三大指数高开高走。截至收盘，恒生指数涨2.76%报26338.47点，日 内涨超700点；恒生国企指数涨2 ...

文章核心观点 - AI算力爆发的本质是“计算+传输”的双重革命，光模块已从辅助配套升级为性能核心，成为不可或缺的核心基建 [1] - 中际旭创已超越光模块龙头标签，以800G/1.6T赛道全球领军者姿态，进化为定义高速光通信标准的“核心掌舵者” [1] - 公司用四年时间（2021-2024年）实现跨越式增长：营收从77亿元飙升至239亿元，年复合增长率40%；净利润从9亿元暴涨至53亿元，年复合增长率55%；毛利率从25.6%提升至37.8% [1] 算力传输革命：全球+国内双轮驱动，需求呈指数级爆发 - AI算力需求指数级爆发，驱动光模块速率从400G向800G/1.6T快速迭代，行业集中度持续向头部集中 [3] - 高盛预测，2025-2027年全球高速光模块市场规模年复合增长率超60%，2027年将突破千亿元 [3] - 全球AI服务器市场正从GPU主导迈向ASIC等多元芯片架构并存，ASIC芯片对应的光模块需求（3-5个，部分超10个）高于传统GPU（2-3个） [3] - 高盛预测，2025-2027年ASIC芯片在AI芯片中的占比将分别达到38%、40%和45%，光模块需求随之指数级增长 [3] - 海外市场：全球主流云服务提供商持续加码算力投入，资本开支屡创新高 [4] - 国内市场：2026年AI算力基建加速落地，“东数西算”工程预计拉动180亿元光模块采购需求 [4] - 国内800G光模块需求年增50%，1.6T产品进入量产高峰期，国内订单同比增长120% [5] - 双重市场共振下，公司2026年营收净利有望实现翻倍增长 [5] 技术+产能双重护城河：构筑难以逾越的竞争优势 - 公司核心壁垒集中在“技术领先+产能保障”，叠加优质客户资源，形成难以复制的综合优势 [7] - 技术层面：手握“速率迭代+硅光技术”双重优势 [7] - 速率迭代：800G已成为市场主流，公司凭借先发优势覆盖全球主流客户；1.6T产品已完成客户认证并小批量供货，2026年将进入规模化量产 [7] - 硅光技术：与传统EML光模块相比，具有结构紧凑、组件成本低、生产效率高等优势，毛利率也显著更高 [7] - 面对行业每年10%-20%的价格下行压力，公司通过硅光技术渗透和高速率产品占比提升对冲风险，推动整体毛利率从2025年的41.6%逐步攀升至2028年的47.7% [7] - 产能与市场层面：公司800G/1.6T产品国内市占率超40%，铜陵基地正逐步释放1.6T产能，形成“国内产能支撑、海外市场延伸”格局 [7] - 1.6T产品溢价较800G高20%-30%，进一步放大盈利弹性 [8] - 出口管制对公司的影响正逐步缓解，2025年第四季度及以后将进一步减轻 [9] 产品迭代+客户绑定：把增长确定性拉满 - 2026年，800G光模块将继续成为公司营收的“压舱石” [11] - 高盛预测，公司800G光模块营收将在2026年实现104%的同比高速增长 [12] - 需求节奏：2026年上半年新的机架级AI服务器加速放量；下半年全球领先云服务提供商的新型ASIC AI服务器和AMD驱动的机架级AI服务器陆续落地 [12] - 预计2026年800G光模块在公司营收中的占比将从2025年的64%提升至71% [13] - 800G光模块业绩弹性极强：营收每额外增长20%，将为公司2026年净利润带来16%的向上弹性 [14] - 1.6T光模块将在2026年进入放量高峰期，国内订单120%的同比增长成为关键拉动力 [15] - 高盛预测，1.6T产品在公司营收中的占比将从2025年的8%提升至2026年的16%，2027年将实现110%的同比增长 [15] - 客户结构优质多元化：在海外市场进入全球主流云服务提供商、网络设备厂商和GPU供应商供应链；在国内市场深度受益于“东数西算”工程和算力网络建设，三大运营商和互联网巨头采购需求持续高增 [18][19] - 2026年，随着全球AI服务器出货量大幅增长及国内算力基建落地，公司来自核心客户的订单将持续超预期 [20] 财务与估值：迈向千亿营收的清晰路径 - 2021-2024年，公司营收年复合增长率40%，净利润年复合增长率55%；2024年毛利率37.8%、净利率21.7%，较2021年分别提升12.2和10.3个百分点 [22] - 2025年业绩增长强劲：一季度至三季度营收分别达36.88亿元、65.5亿元和102亿元，净利润分别为8.78亿元、14.19亿元和31.37亿元，季度业绩加速增长 [23] - 研发投入：2021-2024年研发费用率维持在5%-8%，2026年将提升至5.7% [24] - 运营效率优化：营业费用率从2021年的13.9%持续下降至2025年的7.3% [24] - 高盛等投行上调业绩预测：预计2025年公司营收将达380亿元（同比增长50%），净利润102亿元（同比增长97%） [26] - 预计2026年营收将大幅增长120%至700亿元，净利润翻倍至200亿元 [26] - 预计2027年营收和净利润将继续保持40%和35%的高增速，分别达到1000亿元和270亿元 [26] - 券商中性预测其2026年市值增长25%-30%，当前估值尚未充分反映长期成长潜力 [26]

AI算力爆发的本质，是"计算+传输"的双重革命——当全球AI服务器进入规模化部署期，光模块 已从AI算力"辅助配套"升级为"性能核心"，成为不可或缺的核心基建。 在这场传输革命中，中际旭创（300308.SZ）早已超越"光模块龙头"的单一标签，以 800G/1.6T赛道全球领军者的姿态，从AI时代的"算力传输者"进化为定义高速光通信标准的"核 心掌舵者"。 从 2021年到2024年，这家企业用四年时间完成跨越式增长：营收从77亿元飙升至239亿元， 年复合增长率40%；净利润从9亿元暴涨至53亿元，年复合增长率高达55%，毛利率从25.6% 提升至37.8%，用实打实的业绩证明：每一次算力时代的迭代，都将诞生一位传输领域的绝对 王者。 PC时代依赖有线传输，移动时代聚焦无线连接，而AI时代，高速光模块的统治力，正由中际旭 创书写。 01 算力传输革命：全球+国内双轮驱动，需求呈指数级爆发 中际旭创的行业统治力，并非偶然的产品成功，而是需求爆发、技术壁垒、产品迭代三重共振的 必然结果，更契合 AI芯片多元化与全球云厂商算力扩产的行业趋势，成为AI算力基建中无可替 代的核心。 AI算力需求正以指数级爆发，直接驱 ...

智通财经获悉，据港交所1月1日披露，深圳市景旺电子股份有限公司(简称：景旺电子)向港交所主板递 交上市申请，中信证券、美银证券、国联证券国际为其联席保荐人。 公司简介 招股书显示，景旺电子(603228.SH)是以技术创新为驱动、以产品布局全面为特色的PCB产品制造商。 公司的PCB产品为汽车电子、通信与数据基础设施、智能终端、工业控制等领域的全球客户提供智能互 联基础。 公司在汽车电子PCB领域占据领先地位，并战略性重点佈局AI计算领域，形成了「1+1+N」的业务模 式，即1个支柱型业务(汽车电子)(「1」)、 1个重点发展业务(通信与数据基础设施)(「1」)和 N个高潜力 业务组合(涵盖智能终端、工业控制等)(「 N」)。 汽车电子是公司的支柱型业务领域，公司的汽车电子PCB产品广泛应用于ADAS、信息娱乐系统、车身 电子系统、电池管理系统、照明系统及充电配电系统等领域。 根据灼识咨询的资料，以2024年度收入计算，公司是全球第一大汽车电子PCB供应商，全球前十大Tier 1汽车供应商中有七家是公司的客户，公司的PCB产品已广泛应用于全球前十大汽车集团的汽车产品 中。 公司的PCB产品深度赋能汽车智能化和 ...

分拆完成后，昆仑芯仍是百度附属公司。关于分拆的详情、全球发售的规模与结构、百度在昆仑芯持股减少的幅 度等，尚未落实。 截至发稿时，百度集团港股股价大涨8.67%，报142.9港元，市值3930亿港元。 1月2日，百度发布公告，其附属公司昆仑芯已于1月1日透过其联席保荐人以保密形式向港交所提交上市申请表 格，以申请批准昆仑芯股份于港交所主上市。 百度还公布了昆仑芯的未来五年路线图，百度天池千卡级超节点将于2028年上市，昆仑芯N系列将于2029年上 市，百度百舸百万卡昆仑芯单集群将于2030年点亮。 2025年以来，寒武纪、摩尔线程在市场上受到追捧，摩尔线程更是一举创下科创板年内募资规模与首日打新盈利 的双重纪录。而据媒体报道，昆仑芯2024年营收已经超过10亿元，已经超过了摩尔线程和寒武纪。 采写：南都N视频记者 汪陈晨 对于分拆昆仑芯单独上市的原因，百度在公告中表示，分拆可更全面地反映昆仑芯集团基于自身优势的价值，并 提升其营运及财务透明度；昆仑芯的业务将吸引专注于通用AI计算芯片及相关软硬件系统业务的投资者群体；昆 仑芯的业务凭其规模已足以寻求上市地位。 据了解，昆仑芯源于2012年百度内部芯片项目，于2 ...

智通财经APP获悉，据港交所1月1日披露，深圳市景旺电子股份有限公司(简称：景旺电子)向港交所主板递交上市申 请，中信证券、美银证券、国联证券国际为其联席保荐人。 公司简介 招股书显示，景旺电子(603228.SH)是以技术创新为驱动、以产品布局全面为特色的PCB产品制造商。公司的PCB产品为 汽车电子、通信与数据基础设施、智能终端、工业控制等领域的全球客户提供智能互联基础。 公司在汽车电子PCB领域占据领先地位，并战略性重点佈局AI计算领域，形成了「1+1+N」的业务模式，即1个支柱型业 务(汽车电子)(「1」)、 1个重点发展业务(通信与数据基础设施)(「1」)和 N个高潜力业务组合(涵盖智能终端、工业控制 等)(「 N」)。 汽车电子是公司的支柱型业务领域，公司的汽车电子PCB产品广泛应用于ADAS、信息娱乐系统、车身电子系统、电池 管理系统、照明系统及充电配电系统等领域。 根据灼识咨询的资料，以2024年度收入计算，公司是全球第一大汽车电子PCB供应商，全球前十大Tier 1汽车供应商中有 七家是公司的客户，公司的PCB产品已广泛应用于全球前十大汽车集团的汽车产品中。 公司的PCB产品深度赋能汽车智能 ...

港股市场整体表现 - 2026年首个交易日港股早盘显著走高 恒生指数午间收盘涨2.18% 恒生科技指数涨3.38% [1] - 离岸及在岸人民币对美元汇率均升破6.97关口 刷新2023年5月以来新高 [8] 半导体芯片行业 - 港股芯片股集体走强 华虹半导体一度涨超12% 芯智控股涨近5% 中芯国际盘中涨超5% [1] - 华虹半导体拟以82.68亿元人民币交易对价收购华力微97.4988%股权 并拟配套募资75.56亿元人民币 [3] - 券商观点认为电子行业上游涨价趋势蔓延 模拟芯片处于周期向上阶段 全球半导体行业持续复苏 国内替代进程加速 叠加AI算力需求驱动 相关企业有望迎来业绩修复 [3] - 东吴证券将华虹半导体列为云端算力国产化重点关注标的 看好其扩产潜力及行业景气上行机遇 [3] - 百度集团旗下AI计算芯片子公司昆仑芯已正式以保密形式向港交所提交上市申请 拟于主板独立上市 [4] - 百度推动昆仑芯分拆旨在充分体现其价值 吸引专业投资者 并使其获得独立融资平台以增强市场竞争力 [4] - 韩国三星电子股价创历史新高 盘中飙升近5% 公司首席执行官表示其HBM4展现差异化竞争力 [8] 旅游行业 - 携程集团早盘涨近5% [4] - 2026年元旦假期首日国内旅游市场热度远超往年同期 1月1日国内酒店预订热度相比去年同期增长超3倍 [4] - 元旦假期首日出行覆盖国内外698个城市 入住国内逾200个城市及境外逾800个城市的酒店 [4] - 元旦当日海口和三亚是全国入境机票量增长最快的两个城市 增幅分别超过3倍和5倍 主要客源国为马来西亚 泰国 韩国 越南和澳大利亚 [4] 新能源汽车行业 - 港股新能源汽车股集体上涨 理想汽车一度涨近7% 小米 比亚迪股份 吉利汽车 小鹏汽车 零跑汽车跟涨 [6] - 理想汽车2025年12月交付新车44,246辆 2025年第四季度累计交付10.92万辆 [6] 其他亚洲市场 - 韩国KOSPI指数开盘上涨 [8] - 新加坡基准股指上涨0.5% 创下4669.29点的历史新高 [8]

港股市场整体表现 - 2026年1月2日港股早盘显著走高，恒生指数午间收盘涨2.18%，恒生科技指数涨3.38% [1] - 新加坡基准股指上涨0.5%，创下4669.29点的历史新高 [4] - 离岸与在岸人民币对美元汇率均升破6.97关口，刷新2023年5月以来新高 [5] 半导体与芯片行业 - 港股芯片股集体走强，华虹半导体一度涨超12%，芯智控股涨近5%，中芯国际盘中涨超5% [1] - 华虹半导体宣布拟以82.68亿元人民币交易对价收购华力微97.4988%股权，并拟配套募资75.56亿元人民币 [1] - 机构观点认为电子行业上游涨价趋势蔓延，模拟芯片处于周期向上阶段，全球半导体行业持续复苏，国内替代进程加速，叠加AI算力需求驱动，相关企业有望迎来业绩修复 [1] - 百度集团旗下AI计算芯片子公司昆仑芯已正式以保密形式向港交所提交上市申请，拟于主板独立上市 [2] - 推动分拆原因包括：充分体现昆仑芯价值、聚焦AI芯片主业吸引专业投资者、获得独立融资平台增强议价与拓展能力 [2] - 韩国三星电子股价盘中飙升近5%，创历史新高，公司首席执行官表示其HBM4展现差异化竞争力 [3] 旅游行业 - 携程集团早盘涨近5% [2] - 2026年元旦假期首日，国内酒店预订热度相比去年同期增长超3倍，人们飞往国内外698个城市，入住国内逾200个城市及境外逾800个城市的酒店 [2] - 1月1日，海口和三亚是全国入境机票量增长最快的两个城市，增幅分别超过3倍和5倍，入境客源国前五为马来西亚、泰国、韩国、越南和澳大利亚 [2] 新能源汽车行业 - 港股新能源汽车股集体上涨，理想汽车一度涨近7%，小米、比亚迪股份、吉利汽车、小鹏汽车、零跑汽车跟涨 [3] - 理想汽车公布2025年12月交付新车44246辆，2025年第四季度累计交付10.92万辆 [3]

壁仞科技上市里程碑与投资背景 - 上海壁仞科技股份有限公司于2026年1月2日在港交所主板挂牌上市，股票代码“6082”，成为“港股GPU第一股” [3] - 该公司是港股18C章特专科技公司上市机制落地以来发行规模最大的新股 [3] 启明创投的核心投资角色与决策逻辑 - 启明创投是壁仞科技最早且最坚定的支持者之一，自2019年公司成立伊始即作为创始投资人领投第一轮融资，并持续支持，是公司最大的外部机构投资人和领航资深独立投资者之一 [4] - 投资决策在2019年7月内部过会，当时公司尚未成立，项目代号为“Project Alpha”，投资主题基于“天时”、“地利”、“人和”的判断 [8] - “天时”指AI技术与产业发展对算力产生巨大需求，“地利”指中国是AI算力最大使用方，为中国公司提供了理解需求和创新的实验田，“人和”指对团队能力的认可 [8] - 投资时点遵循“快半步投资法”，即在AI芯片投资已热但市场未完全理解“大芯片需要战略家”模式时下注，不追逐市场噪音 [16][17] 对创始人及团队能力的评估 - 创始人张文具备“聚人的本事”与“成事的格局”，是启明创投团队最为钦佩的两点 [9] - 在聚人方面，创始人早期列出的约10人顶级目标名单最终100%到岗，并在2020年初成功说服多位硅谷顶级人才携全家搬回上海 [9] - 在成事格局方面，创业初期创始人主动不领工资、设大期权池，并开放讨论寻找更合适的CEO人选，以此凝聚团队 [9] - 团队由一众“老法师”从创立之初便齐聚，极具开放性，成员皆是各自领域的长板选手，并在过去五六年持续吸纳顶尖人才 [9] - 团队展现出极强的坚韧与执行力，例如在2022年3月底首款芯片BR100流片后，因芯片滞留机场，创始人亲自取回，核心团队几十人留守公司连续住宿30-40天以确保芯片成功点亮 [9] 技术路径与产品创新的战略选择 - 公司在技术路线上敢于拍板做最难的选择，决定研发GPGPU（通用图形处理器）并采用自研架构，而非跟随巨头或选择DSA（领域专用架构） [11][13] - 壁仞科技是中国乃至全球最早采用芯粒（Chiplet）技术封装的公司之一 [13] - 这种敢于原创并实现的技术选择被视为公司的核心价值，其自研架构使其成为唯一被拿来与世界GPU巨头做对比的中国创业公司 [11][13] 投资机构的赋能与支持 - 启明创投在投资前后从“找人、找钱、找方向”等多个维度深度赋能壁仞科技，长期扮演“副驾驶”角色 [11][18] - 在找人方面，深度参与联合创始人及VP级以上核心管理者的面试招募，例如主动牵头并成功引荐AMD全球副总裁李新荣加入 [11] - 在找钱方面，作为创始投资人在后续轮次融资（如对IDG、高瓴等机构）时坦诚分享观点，协助融资 [11] - 在找方向方面，早期深度参与公司战略讨论（如GPGPU与DSA的路线选择），但最终决策由创始人拍板，机构角色是提供视角和建议的“参与者” [11][18] 上市后的发展预期与行业展望 - 上市被视为重要的里程碑而非终点，公司未来将面临更大挑战，需利用资本市场背书的融资渠道吸引人才，并通过并购整合等方式继续前行 [12][13] - 期待壁仞科技能够成长为在中国乃至全球AI算力市场的核心领导者之一 [13] - 参考英伟达的发展史，其1999年IPO时并非行业第一（当时美国有20多家图形显示卡公司，英伟达排名第三到第五），是通过上市后关键几年的产品创新与战略布局才成为巨头，预示行业未来将经历深度整合 [13][17] - 当新一波AI浪潮来临时，公司需要将架构优势转化为客户更好用的解决方案，真正融入AI算力生态 [13]