财务表现 - 2025年中报营业总收入9033.97万元，同比下降1.49%，归母净利润209.32万元，同比上升181.22% [1] - 第二季度营业总收入6480.85万元，同比下降5.82%，归母净利润1121.56万元，同比下降34.88% [1] - 毛利率29.12%，同比增2.1%，净利率2.61%，同比增182.97% [1] - 三费占营收比37.82%，同比增1.34%，每股经营性现金流0.01元，同比减53.88% [1] - 扣非净利润-889.4万元，同比微降0.43%，显示主营业务仍承压 [1] 资产负债变动 - 货币资金6.33亿元，同比增33.43%，应收账款2734.99万元，同比减21.34% [1] - 有息负债2.87亿元保持稳定，短期借款同比减49.98%因到期偿还 [1][2] - 合同负债同比增299.16%，其他流动负债增290.44%，均因预收景区消费款增加 [2] - 交易性金融资产减69.65%因理财赎回，其他应收款增381.61%因子公司往来清理 [2] 业务动态 - 出入境旅游业务显著增长，阿里片区入境游客接待量翻倍 [3] - 子公司圣地国际旅行社在港澳台、尼泊尔等地渠道优势明显，2024年出入境业务表现良好 [3] - 预付款项增169.31%反映旅游服务业务扩张，应付账款增23.8%因运营设备投入增加 [2] 长期财务特征 - 近10年ROIC中位数0.98%，2024年净利率7.51%，显示整体盈利能力偏弱 [3] - 上市28年年报中亏损8次，业绩周期性明显，资本回报率长期处于行业较低水平 [3] - 当前应收账款/利润比达163.9%，需关注回款效率 [3]