全球央行货币政策分化 - 关税风暴推动全球央行下半年货币政策分化加剧 [1] - 美联储秋季前或难以降息 欧元区或推动秋季降息 英国央行下半年可能多次降息 日本央行加息或推迟 加拿大央行面临降息压力 澳洲联储7月意外不降息 [1] 美联储货币政策 - 美联储主席鲍威尔称若非顾忌关税风险可能早已降息 [2] - 巴黎银行认为关税对物价传导效应尚不明显 预计美联储秋季甚至更晚前不会降息 [2] - 高盛预计关税影响弱于预期 9月降息几率略高于50% [2] 欧洲央行货币政策 - 6月会议纪要强调高关税和欧元升值对出口造成压力 担忧通胀持续低于目标 [3] - 德商银行预计秋季降息以缓解关税对出口打击和物价下行压力 [3] - 澳新银行预计欧元区未来几个季度增长乏力 央行9月将再降息25BP [3] 英国央行货币政策 - 英国央行面临两难局面 经济增长乏力但通胀仍远高于2%目标 [4] - 高盛预计英国央行8月启动降息 2025年下半年将连续降息 [4] - 美国银行预计全球关税影响推动英国通胀放缓 央行将在8月、9月和11月降息 [4] 日本央行货币政策 - 日本已避免30%至35%关税的最坏情况 但关税将导致出口企业利润骤降影响薪资增长 [5] - 凯投宏观认为若避免25%关税且适度提高 10月加息预期不会动摇 若谈判拖延或关税大幅提高 加息可能推迟至2026年 [5] - 日本生命保险预计可能在2025财年下半年加息一次 若谈判陷入困境且经济影响显著 本财年内可能不会加息 [5] 加拿大央行货币政策 - 加财长称能与美国谈成最优贸易协议 驳斥接受对美出口"基线关税"说法 [6] - 德勤加拿大预计Q2和Q3经济萎缩 失业率将飙升至7.3% 今年增长放缓至1% [6] - 凯投宏观认为Q2面临明显经济收缩风险 年内剩余时间季度年化增长率将低于1% 促使央行至少再降息两次 [6] 澳洲联储货币政策 - 澳洲联储7月利率决议意外不降息 不确定性高企但金融市场价格反弹或避免最坏情况 [7][8] - 通胀持续趋缓 有能力等待更多信息 [8]