财务表现 - 2025财年第一季度营收1054亿美元 同比增长125% 超出分析师预期4000万美元 比管理层此前预测高出127亿美元 [1] - 营业利润3347亿美元 营业利润率317% 同比提升36个百分点 净利润289亿美元 同比增长239% [4] - 稀释后每股收益661美元 超出分析师预期095美元 同比增长252% [4][7] - 营运现金流279亿美元 自由现金流266亿美元 同比分别增长263%和245% [4][7] 区域增长 - UCAN地区(美加)收入462亿美元 同比增长93% 外汇因素影响后增幅更高 [3] - 亚太地区收入增长最快 达231% 从102亿美元增至126亿美元 [3] - EMEA地区(欧非中东)收入增长151% 从296亿美元增至340亿美元 [3] - 拉丁美洲收入增长最慢 为83% 从117亿美元增至126亿美元 [3] 广告业务 - 广告收入成为增长驱动力 通过低价订阅套餐吸引价格敏感用户 [4] - 4月1日推出Netflix Ads Suite第一方广告技术平台 计划全年推出更多广告相关产品 [5] - 2025年重点提升广告服务能力 包括优化广告主投放体验 [5] 内容战略 - 热门内容表现强劲：《重返行动》获146亿次观看 《青春期》124亿次 《活力四射》6300万次 [6] - 持续投入原创内容：2024年6月将播出《鱿鱼游戏》最终季 已拍摄完成《海贼王》真人版第二季 [6][7] - 国际内容投资：向墨西哥投资10亿美元 韩国内容投入25亿美元 [7] 行业前景 - 全球电视总播放时间占比不足10% 广告收入仅占消费者支出6% 存在显著增长空间 [7] - 2025财年营收指引435-445亿美元 中值同比增长128% 营业利润率目标29% [8][9] - 自由现金流指引80亿美元 较2024年显著提升 [9] 估值争议 - 当前市盈率处于高位 分析师认为股价已反映增长潜力 建议"持有"而非"买入" [1][11] - 尽管业绩超预期 但考虑到经济环境不确定性 进一步扩大市盈率存在难度 [11]