Investors may not think of Netflix (NFLX 1.91%) as the hot growth stock it was a decade ago, but the stock has been on a warpath over the last few years, despite the broader perception that it's a mature company. After the stock tumbled in 2022, following two straight quarters of subscriber declines, the company went back to the drawing board, launching an advertising tier after years of saying it wouldn't. It also cracked down on password-sharing and experimented with live events, like sports. As a result, ...

财务表现 - 2025财年第一季度营收1054亿美元 同比增长125% 超出分析师预期4000万美元 比管理层此前预测高出127亿美元 [1] - 营业利润3347亿美元 营业利润率317% 同比提升36个百分点 净利润289亿美元 同比增长239% [4] - 稀释后每股收益661美元 超出分析师预期095美元 同比增长252% [4][7] - 营运现金流279亿美元 自由现金流266亿美元 同比分别增长263%和245% [4][7] 区域增长 - UCAN地区(美加)收入462亿美元 同比增长93% 外汇因素影响后增幅更高 [3] - 亚太地区收入增长最快 达231% 从102亿美元增至126亿美元 [3] - EMEA地区(欧非中东)收入增长151% 从296亿美元增至340亿美元 [3] - 拉丁美洲收入增长最慢 为83% 从117亿美元增至126亿美元 [3] 广告业务 - 广告收入成为增长驱动力 通过低价订阅套餐吸引价格敏感用户 [4] - 4月1日推出Netflix Ads Suite第一方广告技术平台 计划全年推出更多广告相关产品 [5] - 2025年重点提升广告服务能力 包括优化广告主投放体验 [5] 内容战略 - 热门内容表现强劲：《重返行动》获146亿次观看 《青春期》124亿次 《活力四射》6300万次 [6] - 持续投入原创内容：2024年6月将播出《鱿鱼游戏》最终季 已拍摄完成《海贼王》真人版第二季 [6][7] - 国际内容投资：向墨西哥投资10亿美元 韩国内容投入25亿美元 [7] 行业前景 - 全球电视总播放时间占比不足10% 广告收入仅占消费者支出6% 存在显著增长空间 [7] - 2025财年营收指引435-445亿美元 中值同比增长128% 营业利润率目标29% [8][9] - 自由现金流指引80亿美元 较2024年显著提升 [9] 估值争议 - 当前市盈率处于高位 分析师认为股价已反映增长潜力 建议"持有"而非"买入" [1][11] - 尽管业绩超预期 但考虑到经济环境不确定性 进一步扩大市盈率存在难度 [11]