行业与公司 * 军工检测行业 贯穿武器装备全寿命周期 是保障装备质量安全的关键环节[2] * 纪要主要涉及军工检测行业 并重点分析上市公司广电计量和苏试试验[1][8] 核心观点与论据 **行业景气度与市场规模** * 军工行业景气度高 国防支出稳健增长 2025年达17846.65亿元 同比增长7.2%[1][5] * 参照美军研发测试评估费用占比 估算2025年中国军工检测市场规模约为2820亿元[1][5] * 第三方检测公司渗透率提升 比测点制度的实施为检测试验单位带来业务增量机会[3][5] **行业壁垒** * 行业存在高壁垒 包括资质壁垒（需取得军工三证） 技术壁垒（执行严格军用标准）和客户壁垒（依赖长期合作关系）[1][6][7] **主要公司表现与优势** * 广电计量为地方国企 军工检测收入占比达30% 受益于十四五规划收官之年特殊行业订单增加 通过优化业务结构和控制成本提高净利率 2025年上半年起逐季感受军工订单回暖[1][12] * 苏试试验业务聚焦检测设备和检测服务 军工业务收入占比约50% 2025年第二季度利润增速达26% 收入增速达18% 受益于军工检测服务回暖和订单恢复[1][14] * 火炬电子设定2025年营收不低于40亿元或净利润不低于5亿元的目标 显示出对未来市场信心 但实现净利润翻三倍目标具挑战[3][9] 其他重要内容 * 军工检测主要包含环境适应性与可靠性实验 电子元器件筛查及电磁兼容实验等[1][3][4] * 军工检测需求贯穿武器装备立项论证 方案设计 样机研制 鉴定定型及批产五个阶段[2] * 苏试试验业绩从2020年到2024年一季度保持同比正增长 显示其业务能持续兑现业绩[10][11]