核心财务表现 - 2025年全年，公司实现营业收入6583.10亿元，同比增长4.48% [1] - 实现归母净利润2430.21亿元，同比增长2.18% [1] - 年化加权平均净资产收益率（ROE）为8.94%，同比下降0.56个百分点 [1] - 盈利能力逐季改善，2025年营收增速较前三季度提升1.79个百分点 [2] - 拨备前利润同比增长1.68% [2] 收入结构分析 - 净利息收入为4407.05亿元，同比下滑1.83%，占营收比重为66.94% [2] - 非利息收入为2176.05亿元，同比大幅增长20.12%，占营收比重同比提升4.3个百分点至33.06% [2] - 手续费及佣金净收入为822.37亿元，同比增长7.37% [3] - 净其他非息收入为1353.68亿元，同比增长29.46% [3] 净息差与定价 - 2025年净息差录得1.26%，环比持平，止跌企稳 [3] - 生息资产收益率为2.85%，计息负债成本率为1.75%，较2025年上半年均压降11个基点 [3] - 贷款收益率较2025年上半年下行11个基点至2.96% [3] - 存款成本率较2025年上半年改善10个基点至1.64% [3] 业务规模与结构 - 2025年末，生息资产总计37.08万亿元，同比增长9.4% [2] - 贷款总额同比增长8.7%，占生息资产比重为61.7% [2] - 金融投资同比增长15.5%，占生息资产比重为26.1% [2] - 对公贷款同比增长11.1%，是信贷规模增长的主要贡献来源 [2] - 制造业贷款扩张势头强劲，同比增长16.3% [2] - 零售贷款同比基本持平 [2] - 2025年末计息负债余额为33.95万亿元，同比增长9.8% [2] - 存款余额同比增长8.2% [2] 非息收入亮点 - 代理业务手续费收入同比增长26.67%，财富管理业务持续拓展 [3] - 公允价值变动收益同比高增117.61%，主要得益于净交易收入及贵金属销售收入增长较好 [3] 资产质量状况 - 2025年末不良贷款率为1.23%，环比下降1个基点，资产质量持续改善 [3] - 对公贷款不良率较2025年上半年末提升3个基点至1.22% [3] - 个人贷款不良率较2025年上半年末改善5个基点至1.1% [3] - 房地产业贷款不良率较2025年上半年末提升88个基点至6.26%，是对公贷款不良率上升的主要原因 [3] - 逾期率为1.26%，较2024年同比提升8个基点 [3] 拨备覆盖水平 - 拨备覆盖率环比提升3.8个百分点至200.4% [4] - 贷款拨备率（拨贷比）环比提升3个基点至2.47% [4] 机构观点与预测 - 公司2025年营收增速居国有大行首位 [5] - 机构预测公司2026-2028年归母净利润同比增速分别为1.02%、3.51%、5.08% [5] - 对应预测每股净资产（BPS）分别为8.93元、9.26元、9.3元 [5]