热点思考：开年经济与政策的“新变化” - 1月制造业生产景气大幅回落，或与春运返乡前置有关，但近两月平均看，生产景气仍延续前期的修复态势 [1] - 2026年春节滞后于2月拉长了节前“抢出口”窗口期，或令年初出口景气延续 [2] - 内需方面，春节假期偏长叠加多地提前布局春节消费，社会消费品零售总额或有阶段性反弹 [2] - “十五五”适度超前新基建的要求，叠加增量政策支撑，投资或有适度改善 [2] - 地产最艰难的时段或已过去，多维度政策着力稳定房地产市场运行 [3] - 多部委加强政策协同，财政与金融政策联动发力，重点围绕消费、设备投资、民营经济 [3] - 地方政策部署时点前移，如部分地区“新年第一会”前置至元旦后，推动全年工作早启动 [3] 周度研究成果汇总：热点思考 - 日本众议院选举后，自民党执政联盟获得352席，分析选举对日本经济政策的影响及是否会引发新一轮“日债风暴” [6] - 开年以来，高频指标与政策调控均有积极变化，基于部委和地方动态分析值得关注的领域 [9] 周度研究成果汇总：高频跟踪 - 欧央行2月例会按兵不动，黄金与原油价格共振上涨 [11] - 中共中央政治局就前瞻布局和发展未来产业进行第二十四次集体学习，强调未来产业具有前瞻性、战略性、颠覆性等特点，需科学谋划、全局统筹 [14][15] - 政治局学习指出，要聚焦“十五五”时期我国未来产业发展的主攻方向，科学论证技术路线，提升前沿技术战略预判能力 [15] - 政治局学习强调，要充分发挥新型举国体制优势，坚持“产业出题、科技答题”，加大重点领域关键核心技术攻关力度 [15] - 政治局学习提出，要发挥企业主体作用，推动各类创新资源向企业集聚，大力培育科技领军企业和高新技术企业 [15] - 政治局学习要求，完善财税等政策，大力发展科技金融，做好人才培养引进使用工作，营造鼓励创新氛围 [15] - 政治局学习指出，未来产业发展涉及面广，必须健全治理体系，统筹发展和安全，探索科学有效的监管方式 [15] - 1月通胀分化，背后源于春节错位、输入性因素拉动提升及需求偏弱共同影响 [16] - 国内高频数据显示，工业生产中高炉开工小幅回升，但钢材表观消费回落 [16] - 2026年1月美国非农就业新增13万人，远超预期的6.5万人，失业率回落至4.3% [17][18] - 美国1月私人部门就业新增17.2万人，政府部门就业减少4.2万人 [19] - 分行业看，美国1月教育和健康服务业新增就业13.7万人，建筑业新增3.3万人，而金融活动减少2.2万人，信息业减少1.2万人 [19] - 2026年春运于2月2日开始至3月13日结束，交通运输部预计全社会跨区域人员流动总量达95亿人次，同比增长约5.5% [20] 周度研究成果汇总：政策解读 - 央行发布2025年四季度货币政策执行报告，指出当前外部环境变化影响加深，世界经济增长动能不足，我国经济运行总体平稳但仍存在供强需弱等挑战 [21][22] - 报告强调，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变 [22] - 下阶段货币政策将坚持稳中求进，把做强国内大循环摆到更加突出的位置，着力扩大内需、优化供给 [22] - 货币政策将继续实施好适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量 [22] - 央行将灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松 [22] - 将发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融“五篇大文章” [22] - 报告专栏探讨财政金融协同支持扩内需 [22] 月度前瞻 - 分析“最长春节”遇上“最忙春运”后，开年经济将呈现的“新变化”及可能“再超预期”的领域 [25] - 预测2026年1-2月工业增加值同比增长5.4%，社会消费品零售总额同比增长1.9%，出口同比增长11.5% [26] - 预测2026年1-2月固定资产投资同比下降9.8%，其中房地产投资同比下降31.1%，基建投资同比持平，制造业投资同比下降2.4% [26] - 预测2026年1-2月CPI同比上涨0.6%，PPI同比下降1.3% [26]