核心观点 - 公司2025年上半年订单与销售额均实现增长 订单同比增长5% 销售额同比增长8% 其中第二季度增长显著 订单增长15% 销售额增长20% [1][2][3] - 公司推进增效计划并实现成本节约 上半年已实现超过1000万英镑成本节约 预计全年节约金额将超过3000万英镑 [1][3][6] - 董事会建议股东接受KKR提出的收购方案 每股收购价格为41.75英镑 包括每股28便士中期股息 [1][3][20] 财务表现 - 订单总额达6.463亿英镑 同比增长5% 第二季度订单增长15% [2][28] - 销售额达6.361亿英镑 同比增长8% 第二季度销售额增长20% [3][28] - 调整后营业利润为6560万英镑 与去年同期持平 法定营业利润为2480万英镑 同比增长3% [3][46] - 调整后营业利润率为10.3% 同比下降10个基点 法定营业利润率为3.9% 同比下降20个基点 [6][46] - 调整后每股收益下降20%至38.4便士 主要由于净融资成本增加 [6][47] - 调整后现金转化率达126% 同比提升15个百分点 主要得益于营运资本改善 [6][47] - 净债务为5.46亿英镑 预计2025年底杠杆率将回落至1至2倍目标区间 [3][6] 业务板块表现 - 思百吉科学板块订单同比增长17% LFL增长2% 销售额同比增长21% LFL增长3% 调整后营业利润同比增长29% 利润率提升70个基点至11.1% [36][37] - 思百吉动力板块订单同比下降3% LFL下降7% 销售额同比持平 LFL下降3% 调整后营业利润同比增长2% 利润率提升10个基点至12.4% [42][43] - 分终端市场表现：生命科学/制药增长7% 学术研究增长10% 材料增长6% 电子半导体下降10% 汽车下降10% [30][46] 区域表现 - 北美地区销售额占比27% LFL下降2% 欧洲地区占比34% LFL增长2% 亚洲地区占比35% LFL增长1% [34] - 中国地区销售额占比16% LFL下降4% 日本地区占比6% LFL增长14% 英国地区占比4% LFL增长11% 德国地区占比9% LFL下降4% [34] 战略进展 - 通过整合Micromeritics和SciAps获得额外成本协同效应 预计2026年底实现全年超过5000万英镑成本节约 推动营业利润率向20%以上目标迈进 [26][49] - 研发投入达5020万英镑 持续加码创新推动内生增长及市场份额提升 [50] - 深化思百吉业务体系应用 11家生产基地冲刺银牌认证 预计2025年底绝大多数基地完成铜牌认证 [51] 收购进展 - KKR最终报价每股41.75英镑 包括28便士中期股息 董事会一致推荐该方案 [18][19][20] - 股东将于8月27日投票表决 预计2026年第一季度完成交易 需获得欧盟、美国、中国等地反垄断及英国外资批准 [21][22][23] - 收购历程：6月5日KKR首次提案被拒 6月9日Advent报价37.63英镑 7月2日KKR报价40英镑 7月29日Advent提价至41英镑 8月5日KKR最终报价41.75英镑 [8][9][14][16][18]