瑞达期货研究院 「2025.09.19」 合成橡胶市场周报 研究员：林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询证书号Z0021558 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 3 行情回顾：本周国内山东市场顺丁橡胶市场价格弱势震荡，现货价格区间在11400-11800元/吨。 中石化化销及中油主要销售公司高顺顺丁橡胶价格累计下调200元/吨。截止2025年9月18日，中 国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在11700-11800元/吨。 行情展望：前期多数检修顺丁橡胶装置陆续重启，国内产量恢复性提升，国内顺丁橡胶总体供应 充足，下游延续逢低采购影响下，现货端商谈重心持续承压，部分业者对主流供价下调存在一定 预期，本周企业库存及样本贸易企业库存均有小幅下降，节前下游存在国庆备货需求，预计买盘 逐步跟进，库存水平预计延续下降。需求方面，本周国内轮胎企业产能利用率窄幅波动为主，半 钢胎内销雪地胎订单集中排产期，仍有企业适度加大排产现象，对整体开工仍存一定支撑；全钢 胎替换市场需求未有明显提升，且部分企业外贸出口存压力。目前虽部分企业缺货现象仍存，企 业装置运行平稳以补充库存，但整体出货表现不及预期，部分企业库存仍 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国内顺丁橡胶山东市场价格涨后震荡，中石化及中油销售公司上调价格 近期成本对顺丁橡胶供价有支撑，前期检修装置未稳定产出，库存下降 下周部分装置预计重启，供应或明显增加 下游采购谨慎，成品库存预计提升 国内轮胎产能利用率小幅波动，整体订单一般，企业控产延续 br2510 合约短线预计在 11700 - 12200 区间波动 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周国内顺丁橡胶山东市场价格波动区间 11400 - 11900 元/吨，中石化及中油销售公司累计上调 300 - 400 元/吨 [6] - 近期成本支撑顺丁橡胶供价，前期检修装置未稳定产出，库存下降 下周部分装置重启，供应或增加 下游采购谨慎，成品库存预计提升 [6] - 本周国内轮胎产能利用率小幅波动，半钢胎个别企业检修拖拽整体产能利用率，全钢胎检修企业复工带动产能利用率提升 产能利用率有上调空间，但订单一般，企业控产延续 [6] - br2510 合约短线预计在 11700 - 12200 区间波动 [6] 期现市场 期货市场情况 - 本周合成橡胶期货主力价格震荡收涨，周度涨幅 2.78% [10] - 截至 8 月 15 日，丁二烯橡胶 9 - 10 价差为 - 5 [17] - 截至 8 月 15 日，顺丁橡胶仓单 2490 吨，较上周无变化 [20] 现货市场情况 - 截至 8 月 14 日，山东市场齐鲁石化 BR9000 报 11800 元/吨，较上周涨 250 元/吨 [24] - 截至 8 月 14 日，丁二烯橡胶基差为 155 元/吨，较上周涨 140 元/吨 [24] 产业情况 上游情况 - 截至 8 月 14 日，日本地区石脑油 CFR 中间价报 571 美元/吨，较上周无变化；东北亚乙烯到岸中间价报 825 美元/吨，较上周涨 5 美元/吨 [27] - 截至 8 月 15 日，丁二烯周度产能利用率 69.69%，较上周涨 0.33%；港口库存 20400 吨，较上周增加 5700 吨 [31] 顺丁橡胶情况 - 2025 年 7 月国内顺丁橡胶产量 12.92 万吨，较上月增加 0.67 万吨 [35] - 截至 8 月 14 日，国内顺丁胶周度产能利用率 68.17%，较上周降 3.65% [35] - 截至 8 月 14 日，国内顺丁胶生产利润 - 482 元/吨，较上周增加 124 元/吨 [38] - 截至 8 月 15 日，国内顺丁胶社会库存 30440 吨，较上周减少 1000 吨；厂商库存 23450 吨，较上周减少 700 吨；贸易商库存 6990 吨，较上周减少 300 吨 [42] 下游情况 - 截至 8 月 14 日，中国半钢胎样本企业产能利用率为 69.11%，环比降 0.60 个百分点，同比降 10.55 个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为 62.62%，环比涨 2.56 个百分点，同比涨 3.69 个百分点 [45] - 2025 年 6 月，中国轮胎出口量 71.71 万吨，环比降 5.47%，同比降 7.31%，1 - 6 月累计出口 412.13 万吨，累计同比涨 4.34% 其中小客车轮胎出口量 27.91 万吨，环比降 3.47%，同比降 11.76%，1 - 6 月累计出口 161.44 万吨，累计同比涨 1.62%；卡客车轮胎出口量 40.72 万吨，环比降 7.00%，同比降 5.11%，1 - 6 月累计出口 233.47 万吨，累计同比涨 5.34% [48] 期权市场分析 未提及