【BR周报20260426】估值回归后震荡运行，关注后续地缘扰动 日期：2026-04-26 【BR周报20260426】估值回归后震荡运行，关注后续地缘扰动 观点综述 核心观点 2026-04-26 * 合约: br2606 ® 观点： 丁二烯橡胶 短期易跌难涨，但下方空间有限，在13500价位存在支撑 ® 避舜：以成本拍苗出发，年度供需格局原定平衡，供给则受到确定性减量后版拉价格支撑点治高，对应成品合成版13500元/吨附近：但近端随着供给侧逐步修复，价格易高位回落，呈现易供难疏告局, 产业链操作建议 场外报价 | 参与角色 | 行为导向 | 情均向 | 現货散口 | 筑略推荐 | | 套保衍生品 | 奨 | 套保比例(%) | 入场价格 | 相关场外产品 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 生产企业 | 库存管理 | 库存偏高，担心丁二烯橡胶价格下跌 | 多 | (1) 卖出套期保值进行套保, | (2) 适 | br2606 | 莫出 | 50 | 16800 | | | | | | | 当买入 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 顺丁橡胶（BR） - 主力合约收盘价4月29日为16490，较前一日上涨750 [3] - 持仓量4月29日为64005，较前一日增加2175，较4月3日增加45513 [3] - 成交量4月29日为440294，较前一日增加18981，较4月3日增加234120 [3] - 仓单数量4月29日为33470，较前一日减少260，较4月3日减少2200 [3] - 虚实比4月29日为9.56，较4月3日增加7 [3] - 顺丁基差4月29日为 - 490，较前一日减少365，较4月3日减少750 [3] - 丁苯基差4月29日为 - 190，较前一日减少365，较4月3日减少650 [3] - 05 - 06价差4月29日为35，较前一日减少30，较4月3日减少15 [3] - 06 - 07价差4月29日为 - 70，较4月3日减少25 [3] - RU - BR价差4月29日为1145，较前一日减少325，较4月3日减少235 [3] - NR - BR价差4月29日为 - 1755，较前一日减少350，较4月3日减少195 [3] - 山东市场价4月29日为16000，较前一日增加200，较4月3日无变化 [3] - 传化市场价4月29日为16000，较前一日增加300，较4月3日增加200 [3] - 齐鲁出厂价4月29日为15800，较4月3日减少600 [3] - CFR东北亚4月29日为2800，较4月3日减少150 [3] - CFR东南亚4月29日为3300，较4月3日减少50 [3] - 现货加工利润4月29日为387，较前一日减少106，较4月3日增加204 [3] - 进口利润4月29日为 - 6126，较前一日增加198，较4月3日增加1119 [3] - 出口利润4月29日为8015，较前一日减少172，较4月3日减少303 [3] 丁二烯（BD） - 山东市场价4月29日为13150，较前一日增加300，较4月3日减少200 [3] - 江苏市场价4月28日为13200，4月29日数据缺失 [3] - 扬子出厂价4月29日为12800，较4月3日减少1000 [3] - CFR中国4月29日为1710，较前一日减少140，较4月3日减少440 [3] - 乙烯裂解利润4月27日为40，4月28日为37，部分日期数据缺失 [3] - 碳四抽提利润4月27日为2358，4月28日为2483，部分日期数据缺失 [3] - 丁烯氧化脱氢利润4月27日为2045，4月28日为2720，部分日期数据缺失 [3] - 进口利润4月28日为 - 1243，部分日期数据缺失 [3] - 出口利润4月28日为2997，部分日期数据缺失 [3] - 丁苯生产利润4月28日为1450，部分日期数据缺失 [3] - ABS生产利润4月23日为 - 1314，部分日期数据缺失 [3] - SBS生产利润4月28日为 - 200，部分日期数据缺失 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 短期顺丁橡胶预计周度级别震荡但价格中枢缓步下移，丁二烯价格预计偏弱运行，盘面定价从锚丁二烯变为锚顺丁使价格回落速度慢于丁二烯，伴随顺丁开工回升价格中枢将缓步下移，地缘冲突变化会加剧日内盘中走势波动率，交易逻辑跟随地缘消息面变化快 [4] 相关目录总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（06合约）日盘收盘价15,925元/吨较前日涨425元，成交量421,313手较前日增77367手，持仓量61,830手较前日减2148手，成交额3,276,065万元较前日增589556万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为 -25较前日降425，月差（BR05 - BR06，民营）为65无变动，华北、华东、华南顺丁（民营）价格分别为15,600、15,800、15,900元/吨较前日均降100元 [1] - 现货市场：山东顺丁市场价（交割品）15,900元/吨无变动，齐鲁丁苯（型号1502）16,100元/吨较前日降200元，齐鲁丁苯（型号1712）15,300元/吨较前日降200元，江苏丁二烯主流价13,200元/吨较前日涨675元，山东丁二烯主流价12,850元/吨无变动 [1] - 基本面指标：顺丁开工率44.2992%无变动，顺丁理论完全成本15864元/吨无变动，顺丁利润116元/吨无变动 [1] 行业新闻 - 截至2026年4月22日，国内顺丁橡胶样本企业库存量3.24万吨较上周期减0.15万吨，环比 -4.64%，多数企业延续去库趋势，贸易企业库存变化不大 [1][3] - 丁二烯华东港口最新库存约35300吨较上周期增4350吨，进口船货到港有限，内贸货源补充但下游原料消化速度难提升致库存增加 [4] 趋势强度 - 合成橡胶趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告核心信息 - 报告名称为《合成橡胶早报》，由研究中心能化团队于2026年4月29日发布，数据来源为Mysteel、Wind [2][3][8] 核心观点 报告主要呈现了合成橡胶中BR（顺丁橡胶）和BD（丁二烯）相关指标在4月2日至4月28日的变化情况，涵盖主力合约收盘价、持仓量、成交量、仓单数量、基差、月差、品种间价差、现货价格、加工利润、进出口利润等多方面数据 各指标情况总结 BR相关指标 - **主力合约情况**：4月28日BR主力合约收盘价15925，较前一日涨425，较4月2日变化340；持仓量61830，较前一日降2148，较4月2日增39445；成交量421313，较前一日增77367，较4月2日增238320；仓单数量33730，较前一日降330，较4月2日降3130；虚实比9.17，较4月2日变化6 [4] - **基差/月差/品种间情况**：顺丁基差 -125，较前一日降525，较4月2日降540；丁苯基差175，较前一日降625，较4月2日降440；05 - 06较4月2日变化5；06 - 07为 -135，较前一日降100，较4月2日降145；RU - BR为1470，较前一日降522，较4月2日降165；NR - BR为 -1405，较前一日降185，较4月2日降5 [4] - **现货情况**：山东市场价15800，较前一日降100，较4月2日降200；传化市场价15700，较前一日降50，较4月2日降100；齐鲁出厂价15800，较4月2日降600；CFR东北亚2800，较前一日降150，较4月2日降150；CFR东南亚3300，较前一日降50，较4月2日降50 [4] - **利润情况**：现货加工利润493，较前一日降100，较4月2日增616；进口利润 -6280，较前一日增1057，较4月2日增962；出口利润8143，较前一日降254，较4月2日降172 [4] BD相关指标 - **现货情况**：山东市场价12850，较4月2日降800；江苏市场价13200，较前一日增675，较4月2日降500；扬子出厂价12800，较4月2日降1000；CFR中国1850，较4月2日降370 [4] - **利润情况**：乙烯裂解利润40；碳四抽提利润2358；丁烯氧化脱氢利润2045；进口利润 -1214，较前一日增675，较4月2日增2357；出口利润1057，较前一日降2634，较4月2日降3799；丁苯生产利润1450，较4月2日增325；ABS生产利润 -1097；SBS生产利润500 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 BR主力合约情况 - 4月27日收盘价15500，较前一日降200，较4月21日降155 [4] - 4月27日持仓量63978，较前一日降5719，较4月21日增36977 [4] - 4月27日成交量343946，较前一日增24290，较4月21日增153785 [4] - 4月27日仓单数量34060，较前一日降800，较4月21日降3190 [4] - 4月27日虚实比9.39，较前一日降1，较4月21日增6 [4] - 4月27日顺丁基差500，较前一日增200 [4] - 4月27日丁苯基差800，较前一日增200 [4] 基差/月差/品种间情况 - 4月27日05 - 06基差较前一日增25，较4月21日降40 [4] - 4月27日06 - 07基差较前一日降40，较4月21日降115 [4] - 4月27日RU - BR价差1725，较前一日增365，较4月21日增315 [4] - 4月27日NR - BR价差 - 1220，较前一日增340，较4月21日增330 [4] 现货（内/外）情况 - BR山东市场价4月27日为16000，较前一日无变化，较4月21日降100 [4] - BR传化市场价4月27日为15800，较前一日无变化，较4月21日降200 [4] - BR齐鲁出厂价4月27日为16100，较前一日无变化，较4月21日降300 [4] - BR CFR东北亚4月27日为2950，较前一日无变化，较4月21日无变化 [4] - BR CFR东南亚4月27日为3350，较前一日无变化，较4月21日无变化 [4] - BD山东市场价4月27日为12850，较前一日降450，较4月21日降1250 [4] - BD江苏市场价4月27日为12525，较前一日降675，较4月21日降1675 [4] - BD扬子出厂价4月27日为13800，较前一日无变化，较4月21日降800 [4] - BD CFR中国4月27日为1850，较前一日无变化，较4月21日降390 [4] 利润情况 - BR现货加工利润4月27日为703，较前一日增459，较4月21日增1175 [4] - BR进口利润4月27日为 - 7281，较前一日无变化，较4月21日降163 [4] - BR出口利润4月27日为8353，较前一日无变化，较4月21日增148 [4] - BD乙烯裂解利润4月24日为46 [4] - BD碳四抽提利润4月24日为3449 [4] - BD丁烯氧化脱氢利润4月24日为2790 [4] - BD进口利润4月27日为 - 1916，较前一日降675，较4月21日增1291 [4] - BD出口利润4月27日为3583，较前一日降28，较4月21日降957 [4] - BD丁苯生产利润4月24日为1125 [4] - BD ABS生产利润4月23日为 - 1314 [4] - BD SBS生产利润4月24日为 - 170 [4]