橡胶周度报告 衡飞池 从业资格号：F03122956 投资咨询号：Z0022861 中航期货 2025-09-05 目录 01 报告摘要 03 数据分析 02 多空焦点 04 后市研判 报告摘要 PART 011. 2025年9月3日-9月9日期间，天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期减少，赤道以北高降雨量区域主要集中在泰国 南部、柬埔寨西南部等地区，其余大部分区域降水处于中等状态，对割胶工作影响小幅减弱；赤道以南高降雨量区域 主要分布在印尼中部等地区，其他大部分区域降雨量处于中等状态，对割胶工作影响增强。 数据分析 PART 03 天然橡胶原料端价格稳中偏强 ➢ 成本方面，截至9月4日，泰国原料新鲜胶水价格55.8泰铢/公斤；杯胶价格52.05泰铢/公斤；国内云南地区胶水价格为 14600元/吨；海南地区胶水价格为13400元/吨。本周海外产区降雨及台风天气持续扰动割胶情况，原料价格稳中偏强， 橡胶成本端存支撑。 本周前四个交易日橡胶盘面窄幅震荡，周五走势趋强，突破前期震荡区间。从宏观面看，周五市场受美联储降息确定性提 高，国内资金面宽松，股市修复阅兵当日跌幅等多重影响，宏观情绪改善，商品与股市共振上行。从 ...

分组1 - 报告为永安合成橡胶早报，由研究中心能化团队于2025年9月5日发布 [2][3] 分组2 - BR主力合约8月28日收盘价11980，持仓量30432，成交量53945；9月4日收盘价11810，较前一日变化-75，较上周变化-170 [3][8] - 仓单数量9月2日为10540，9月3日为12260，9月4日为12540，日度无变化，周度变化280 [4] - 虚实比9月2日为14.44，9月3日为16.75，9月4日为10.61，日度变化-1，周度变化-6 [4] - 顺丁基差9月2日为82，9月3日为-30，9月4日为90，日度变化75，周度变化120；顺丁基差(两油)9月2日为-15，9月3日为120，9月4日为290，日度变化75，周度变化170 [4] - 丁苯基差9月2日为485，9月3日为420，9月4日为540，日度变化25，周度变化120 [4] - 8 - 9月差9月2日为0，9月3日为15，9月4日为305，日度变化55，周度变化290；9 - 10月差9月2日为-5，9月3日为-15，9月4日为20，日度变化20，周度变化35 [4] 分组3 - BR山东市场价9月2日为11600，9月3日为11950，9月4日为11900，日度无变化，周度变化-50；传化市场价9月2日为11500，9月3日为11900，9月4日为11750，日度变化-50，周度变化-150；齐鲁出厂价9月2日至9月4日均为12100，无日度和周度变化 [4] - CFR东北亚9月2日为1450，9月3日为1475，9月4日为1500，日度无变化，周度变化25；CFR东南亚9月2日为1750，9月3日为1725，9月4日为1700，日度无变化，周度变化-25 [4] - 现货加工利润9月2日为-61，9月3日为-32，9月4日为-67，日度变化26，周度变化-35；盘面加工利润9月2日为-146，9月3日为-2，9月4日为-157，日度变化-50，周度变化-155 [4] - 进口利润9月2日至9月4日均为-86106，日度无变化，周度变化-60；出口利润9月2日为-328，9月3日为-529，9月4日为-306，日度无变化，周度变化223 [4] 分组4 - BD山东市场价9月2日为9275，9月3日为9600，9月4日为9575，日度变化-25，周度变化-15；江苏市场价9月2日为9250，9月3日为9400，9月4日为9350，日度变化-50，周度变化-50 [4] - 扬子出厂价9月2日为9200，9月3日至9月4日均为9500，日度无变化 [4] - CFR中国9月2日至9月4日均为1095，无日度和周度变化 [4] - 碳四抽提利润9月2日为2008，9月3日为2227，9月4日为2174 [4] - 丁烯氧化脱氢利润9月2日为226，9月3日为306，9月4日为186，日度变化-50，周度变化-120 [4] - 进口利润9月2日为333，9月3日为428，9月4日为377，日度变化-50，周度变化-51 [4] - 出口利润9月2日为-1013，9月3日为-1198，9月4日为-975，日度变化44，周度变化222 [4] - 顺丁生产利润9月2日为-146，9月3日为-2，9月4日为-157，日度变化-50，周度变化-155 [4] - 丁苯生产利润9月2日为725，9月3日为1075，9月4日为1125，日度无变化，周度变化50 [4] - ABS生产利润9月2日为279，9月3日为33，9月4日为38，日度变化3，周度变化-45 [4] - SBS生产利润(791 - H)9月2日为1130，9月3日为1090，9月4日相关数据不完整 [4] 分组5 - RU - BR 9月2日为-15887，9月3日为-25133，9月4日为-10654，日度变化2405，周度变化14479 [4] - NR - BR 9月2日为-18132，9月3日为-28298，9月4日为-13879，日度变化2350，周度变化14419 [4] - 泰混 - 顺丁9月2日为2720，9月3日为2900，9月4日为3080，日度变化80，周度变化180 [4] - 3L - 丁苯9月2日为2650，9月3日为2750，9月4日为2800，日度变化100，周度变化50 [4] - 顺丁标品 - 非标价差9月2日为250，9月3日为200，9月4日为300，日度变化50，周度变化100 [4] - 丁苯1502 - 1712 9月2日为1150，9月3日为900，9月4日为1000，日度无变化，周度变化100 [4]

近日，印度财政部税收局发布通报称，原产于或进口自中国的氟橡胶反倾销措施的截止日期由2025年11 月27日延长至2026年2月26日(含)。涉案产品的印度海关税号为39045090、39046990、39049090、 39046910。 2018年1月2日，印度对原产于或进口自中国的氟橡胶启动反倾销调查。2018年12月27日，印度对该案作 出肯定性终裁。2019年1月28日，印度财政部发布通报，决定自即日起对中国的涉案产品征收反倾销 税，税额为0.078~7.31美元/千克。2020年2月7日，印度商工部对原产于或进口自中国的氟橡胶发起第一 次反倾销日落复审调查。2020年10月19日，印度商工部对该案作出肯定性终裁。2020年11月27日，印度 财政部发布通报，决定自即日起继续征收反倾销税，税额为1.04~8.86美元/千克，措施至2025年11月27 日终止。2025年6月16日，印度商工部对原产于或进口自中国的氟橡胶发起第二次反倾销日落复审调 查。(宜班) ...

下 灰安期货 永安合成橡胶早报 | | | | | 研究中心能化团队 2025/9/3 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 8/26 | 8/29 | 9/1 | 9/2 | 日度变化 | 周度変化 | | 11845 | 11900 | 11895 | 11820 | -75 | -25 | | 43120 | 35493 | 33170 | 31283 | -1887 | -11837 | | 112447 | 87677 | 113113 | 103125 | -9988 | -9322 | | 12470 | 12260 | 12440 | 12540 | 100 | 70 | | 17.29 | 14.48 | 13.33 | 12.47 | -1 | -5 | | 105 | 50 | 5 | 80 | 75 | -25 | | ડર્ટ | 200 | 205 | 280 | 75 | 25 | | ୧୦୧ | 550 | રેરિક | 630 | 75 | 25 | | 175 | 105 | 125 | 235 | 110 | 60 | ...

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 合成橡胶产业日报 2025-09-02 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价:合成橡胶(日,元/吨) | 11820 | -75 主力合约持仓量:合成橡胶(日,元/吨) | 31283 | -1887 | | | 合成橡胶10-11价差(日,元/吨) | 15 | 5 仓单数量:丁二烯橡胶:仓库:总计(日,吨) | 2770 | 100 | | 现货市场 | 主流价:顺丁橡胶(BR9000,齐鲁石化):山 | 11950 | 主流价:顺丁橡胶(BR9000, ...

2 0 2 5 年 9 月 2 0 2 5年9月橡 胶 策 略 报 告 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 橡胶：需求迎来金九银十，胶价弹性或增大 p 2 | | 目 | 录 | | --- | --- | --- | | 1、价格：期货盘面宽幅震荡 | | | | 2、供应：天胶国内外旺产季 | | | | 3、需求：轮胎库存累库高位 | | | | 4、库存：天然橡胶库存中性 | | | | 5、持仓：NR持仓回调，RU持仓低位 | | | p 3 1.1 价格：RU盘面月涨幅9.51%，NR盘面月涨幅4.11%，BR盘面月涨幅4.22% 图表：NR主力合约走势（单位：元/吨） 图表：沪胶主力价格（单位：元/吨） 图表：BR主力合约走势（单位：元/吨） 10000 12000 14000 16000 18000 20000 22000 24000 26000 28000 RSS3 SCRWF 沪胶主连 8500 9500 10500 11500 12500 13500 14500 15500 16500 17500 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 前期多数检修顺丁橡胶装置陆续重启，国内产量恢复性提升，部分套利商及下游逢低采购，但在丁二烯、顺丁主流供价上涨博弈局面下，开单户出货压力明显增加，上周生产企业库存总体增加，贸易企业库存小幅下降；本周新疆蓝德顺丁橡胶装置预计重启，国内供应预计仍有小幅增量，现货端出货压力不减，生产企业库存及贸易企业库存预计小幅提升；需求方面，上周多数半钢胎企业装置运行稳定，个别企业因出货压力不减而存检修情况，对整体产能利用率形成拖拽，全钢胎企业装置运行稳定，多延续前期控产状态，个别企业因月底检修及排产逐渐减量，对整体产能利用率形成一定影响，本月初部分企业存3 - 6天检修计划，或对短期产能利用率仍存一定拖拽；br2510合约短线预计在11670 - 12200区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价11895元/吨，环比 - 5；主力合约持仓量33170元/吨，环比 - 2323；合成橡胶10 - 11价差10元/吨，环比 - 10；丁二烯橡胶仓库仓单数量2670吨，环比增加180 [2] 现货市场 - 顺丁橡胶（BR9000，齐鲁石化）山东主流价11950元/吨，环比0；顺丁橡胶（BR9000，大庆石化）山东主流价11900元/吨，环比0；顺丁橡胶（BR9000，大庆石化）上海主流价11900元/吨，环比0；顺丁橡胶（BR9000，茂名石化）广东主流价11900元/吨，环比0；合成橡胶基差50元/吨，环比130 [2] 上游情况 - 布伦特原油68.12美元/桶，环比 - 0.5；石脑油CFR日本597.38美元/吨，环比3.5；东北亚乙烯价格840美元/吨，环比 - 2；丁二烯CFR中国中间价1095美元/吨，环比0；WTI原油64.01美元/桶，环比 - 0.59；丁二烯山东市场主流价9550元/吨，环比25 [2] - 丁二烯当周产能15.11万吨/周，环比 - 0.01；当周产能利用率67.91%，环比 - 0.24；港口期末库存24000吨，环比 - 3300；山东地炼常减压开工率49.57%，环比0.44 [2] 中游情况 - 顺丁橡胶当月产量12.92万吨，环比0.67；当周产能利用率75.85%，环比6.7；当周生产利润 - 478元/吨，环比 - 20；社会期末库存3.17万吨，环比0.11；厂商期末库存25100吨，环比1900；贸易商期末库存6620吨，环比 - 790 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎周开工率72.77%，环比 - 0.36；全钢胎周开工率63.84%，环比 - 0.92；全钢胎当月产量1275万条；半钢胎当月产量5697万条，环比174；全钢轮胎山东库存天数39.22天，环比 - 0.54；半钢轮胎山东库存天数46.14天，环比 - 0.91 [2] 行业消息 - 截至8月28日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.17万吨，较上周期增长0.11万吨，环比 + 3.63% [2] - 截至8月28日，中国半钢胎样本企业产能利用率70.97%，环比0.90个百分点，同比 - 8.73个百分点；全钢胎样本企业产能利用率64.89%，环比 - 0.08个百分点，同比 + 5.10个百分点 [2] - 2025年8月份，中国顺丁橡胶产量13.57万吨，较上月增加0.65万吨，环比 + 5.02%，同比 + 30.73%；周期内虽有齐翔腾达、茂名石化及新疆蓝德顺丁装置短停检修，但燕山石化顺丁装置提前重启，且国内部分民营生产企业负荷有所提升，带动月内产量达到年内高位水平 [2]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 国贸期货 能源化工研究中心 2025-9-1 分析师：叶海文 从业资格证号：F3071622 投资咨询证号：Z0014205 助理分析师：施宇龙 从业资格证号：F03137502 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 丁二烯橡胶：丁二烯基本面支撑，现货上调B R偏强运行 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 影响因素 驱动 主要逻辑 供给 偏空 （1）上周国内丁二烯产量 万吨（ ），产能利用率为 %；高顺顺丁产量 万吨（ ），产能利用率为 %； （2）上周南京诚志、斯尔邦、燕山石化、东明石化、吉林石化一期、抚顺石化等装置维持停车状态，影响产量仍处低位；齐翔腾达、茂名石化顺丁橡胶 装置恢复正常运行，国内产能利用率达到年内高位水平。 需求 中性 （1）半钢胎方面，周期内市场成交价格延续稳定为主，国内四季胎市场，需求平淡，渠道常规补货为主，暂无明显变化，雪地胎市场陆续开始补货，当 前量小，询价较多，预计下月，随着价格逐渐明朗，市场补货量增加 ...

核心技术突破 - 自主研发SEBS成套技术并于2006年建成国内首套万吨级工业化装置 打破国外技术垄断 [2] - 开发两大系列18个SEBS牌号 获得20多项国家发明专利 实现技术从无到有、从有到精的跨越 [2] - 2017年建成国内首套年产2万吨SEPS工业化装置 使中国成为全球第三个掌握SEPS自主知识产权技术的国家 [3] 产业应用拓展 - 医用SEBS专用牌号填补国内空白 大幅降低医用SEBS价格 替代软质PVC医疗器械 [4] - 2023年生产出铁系梳枝丁戊橡胶 实现高性能轮胎用合成橡胶材料从无到有的突破 [4] - 推动热塑橡胶产业从规模扩张向做精做优转变 覆盖医疗和轮胎制造领域 [4] 研发体系与成果 - 坚持生产一代、储备一代、研发一代理念 服务生产与引领市场并重 [4] - 累计获国内授权发明专利75件、国外授权专利1件 国家科技进步二等奖1项及省部级科技奖10项 [1] - 承担科技部"十三五"重点研发专项和工信部生物医用材料示范平台项目 [4]

反倾销措施延期 - 印度将中国氟橡胶反倾销措施截止日期由2025年11月27日延长至2026年2月26日[1] - 涉案产品印度海关税号为39045090、39046990、39049090、39046910[1] 历史征税情况 - 2019年1月28日起印度对中国氟橡胶征收反倾销税 税额为0.078-7.31美元/千克[1] - 2020年11月27日起继续征收反倾销税 税额提高至1.04-8.86美元/千克[1] 调查时间线 - 2018年1月2日印度首次对原产于或进口自中国的氟橡胶启动反倾销调查[1] - 2018年12月27日印度作出肯定性终裁[1] - 2020年2月7日发起第一次反倾销日落复审调查[1] - 2020年10月19日第一次日落复审作出肯定性终裁[1] - 2025年6月16日发起第二次反倾销日落复审调查[1]