财务表现 - 截至10月底营业收入已超过6亿元人民币，较去年同期增长近40% [1] - 增长主要动力来自产品与渠道的拓展 [1] 产品策略 - 产品线包含60多个SKU，今年增长最快的是一系列地域特色口味辣酱，例如主打东北风味的鸡蛋酱 [2][5] - 东北风味鸡蛋酱也是公司出海的主力产品，销往北美及东南亚地区 [5] - 其他地域风味产品包括鲁西风味牛肉酱、浙菜风味梅干菜烧肉酱、湖南风味外婆菜腊肉酱、老北京风味肉丁炸酱等 [5] - 公司表示仍会聚焦辣酱品类，并继续拓展地域特色产品，以契合其主力消费人群（一二线城市，占比超60%）对家乡口味的怀念 [5] - 公司产品主打鲜椒锁鲜工艺，对冷链有要求 [8] 渠道拓展 - 渠道拓展主要得益于盒马、胖东来等新零售模式连锁商超的深化，以及即时零售的开拓 [1][3] - 虎邦辣酱位列盒马辣椒酱榜单回购榜及飙升榜首位 [5] - 公司早期通过外卖渠道绕开与传统品牌的正面竞争，外卖渠道营收一度占据总营收的半壁江山 [3] - 目前公司线上线下业务占比均约在50% [7] - 2022年起公司开始尝试拓展传统商超，以区域市场为中心向下试探，并借助爆品在下沉市场渗透 [5] - 公司已着手尝试复合调味料等其他品类，但研发重心依旧是辣酱 [8] 市场竞争格局 - 辣酱行业高度分散，竞争对手包括传统品牌、区域品牌及白牌 [4] - 线上平台销量过百万的辣酱产品多来自中小品牌，价格常见在9.9元-20元上下，略低于虎邦 [6] - 线下竞争对手包括老干妈以及规模相当的川娃子等品牌 [7] - 酱腌菜品类的新品上市数量远多于中式调味酱 [7] - 行业B端占比高，头部连锁餐饮品牌供应链合作绑定深且具有排他性，难以整合 [4] - C端需求多元，辣酱替代性强，难以形成单一品牌垄断 [4] 运营挑战与战略重点 - 即时零售渠道的闪电仓更分散，需考虑冷链运输半径及成本问题 [8] - 与平台深度绑定易受平台规则变更影响，考验公司对不同渠道产品的差异化及库存周转能力 [8] - 在商超渠道与传统品牌比拼的不仅是口味差异化，还包括渠道推广与建设以及供应链优化 [8] - 公司资源主要投向产品研发及供应链升级，以打磨成本优势 [8] - 公司暂时不考虑对外融资、收购与上市 [8]