文章核心观点 - 杭州湾跨海大桥通过REITs发行实现资产价值重估和流动性提升 成为基础设施证券化的创新案例 [1][4][9] - REITs模式为大型基础设施项目提供"投融运退管"的可持续解决方案 推动区域经济发展和资金循环 [13] - 平安证券主导的REITs发行项目展现高效执行力和市场认可度 为行业树立标杆 [8][13] 项目背景与价值 - 杭州湾跨海大桥2008年通车 全长36公里 曾是世界最长跨海大桥 将上海至宁波车程从5小时缩短至2小时40分钟 [1] - 大桥作为长三角重要交通枢纽 日均车流量达4万辆 年通行费收入稳定 具备优质基础设施资产特征 [1][5] - 原始股东结构复杂 涉及19家股东（5家国企+14民企） 决策效率低制约资产价值释放 [4] REITs发行突破 - 平安证券2022年12月提出REITs方案 将大桥资产证券化 投资者可通过1000元门槛参与收益分配 [4][11] - 项目历时18个月（2023年6月-2024年12月）完成发行 创高速公路REITs网下认购倍数和规模纪录 [8] - 发行后REIT价格较发行价上涨21% 在13只高速公路REITs中涨幅排名第五 [1][11] 资本运作成效 - REITs发行净回收资金用于通苏嘉甬铁路（宁波段）建设 形成基础设施投资良性循环 [13] - 平安证券REITs发行规模达163亿元（截至2025年2月） 市场排名第三 覆盖保障房/公路/产业园等多资产类型 [13] - REITs强制分红机制为投资者提供稳定现金流 T+1交易制度提升资金流动性 [11] 行业创新意义 - 首单跨三省一市（浙江/上海/江苏/宁波）基础设施REITs 解决多股东协调难题 [4][6] - 平安证券通过59项专项整改（含资产权属/手续补办/业态整改等）完成合规性重构 [8] - REITs模式为重大基础设施提供退出渠道 破解"建设周期长/单体体量大/退出难"行业痛点 [13]