核心观点 - 公司2025年上半年营业收入同比下降5.68%至11.62亿元，但归母扣非净利润同比增长16.27%至4590万元，盈利能力逆势提升[5] - 财务费用大幅下降67.97%，主要因短期借款减少及可转债到期后利息计提减少[18] - 食品包装业务收入同比下降9.09%，但仍是重点发展的新增长点[8][9][19] - 公司保持高端客户优势，主要客户包括立邦、阿克苏、壳牌、美孚等国际知名企业[3][12][13] 财务表现 - 营业收入11.62亿元，同比下降5.68%[5][18] - 归母扣非净利润4590.17万元，同比增长16.27%[5] - 加权平均净资产收益率2.60%，同比提升0.02个百分点[5] - 总资产27.23亿元，较上年末下降3.63%[5] - 经营活动现金流量净额改善，主要因支付材料款减少[18] - 投资活动现金流量净额-2557.88万元，主要因天津新工厂厂房建设投入增加[18] - 筹资活动现金流量净额-3亿元，主要因偿还借款支出[18] 业务构成 - 金属包装业收入8.62亿元，占比74.20%，同比下降6.40%[19] - 塑料包装业收入2.79亿元，占比24.01%，同比下降6.01%[19] - 化工罐产品收入6.50亿元，占比55.93%，同比下降5.48%[19] - 食品包装收入2.12亿元，占比18.27%，同比下降9.09%[19] - 注塑产品收入1.79亿元，占比15.43%，同比下降2.72%[19] - 吹塑产品收入9969.18万元，占比8.58%，同比下降11.41%[19] 区域分布 - 华东地区收入5.17亿元，占比44.47%，同比增长0.57%[19] - 华中地区收入1.20亿元，占比10.35%，同比下降22.07%[19] - 华南地区收入2.21亿元，占比19.05%，同比下降3.48%[19] - 华北地区收入1.68亿元，占比14.49%，同比下降8.19%[19] - 西南地区收入1.35亿元，占比11.64%，同比下降10.49%[19] 核心竞争力 - 拥有完整的金属包装和塑料包装业务链条，具备从工艺设计到设备研制的全产业链能力[7][14][16] - 高端客户资源稳固，主要客户包括立邦、阿克苏、壳牌、美孚等世界500强企业[12][13][15] - 全国化生产基地布局，在华东、华南、华北、西南、华中均设有生产基地[17] - 技术研发投入4155.24万元，拥有多项专利技术[12][17][18] - 食品包装领域已建立国际一流的食品安全管控体系，参与多项国际国内标准制定[8][15] 子公司表现 - 常州瑞杰净利润882.75万元[21] - 清远华源净利润799.35万元[21] - 苏州华源瑞杰净利润1275.48万元[21] - 咸宁华源净利润1415.93万元[21] 公司治理 - 独立董事变更，江平任期满离任，陈伟被选举为新任独立董事[25] - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[1][25] - 2025年5月注销2022年度回购股份635万股，约3633.63万元[27]