核心观点 - 近期股价下跌可能创造了逆向交易机会 但技术面显示下行风险犹存 建议耐心等待更具吸引力的买入价格 [1][10] - 公司第三季度盈利因巴西税务纠纷的一次性支出而不及预期 但营收与自由现金流表现稳健 且长期增长与盈利能力在同行中优势显著 [2][4][5][6][7] 第三季度业绩表现 - 第三季度每股收益为5.87美元 净利润为25.5亿美元 同比增长不足9% 主要受与巴西税务部门纠纷产生的6.19亿美元一次性支出影响 [2] - 巴西税务问题预计导致全年运营利润率下降1个百分点 [2] - 第三季度营收达115亿美元 同比增长17% 符合市场预期 增长得益于广告业务、会员数量增长及提价策略 [4] - 第三季度自由现金流录得近27亿美元 超出业绩指引 公司上调2025年全年自由现金流指引至约90亿美元 [4] 估值与盈利能力对比 - 公司在同类股票中展现出成长型潜力 营收增长约15% 每股收益增长约20% 自由现金流收益率约6% 属于增长与价值兼具类别 [6] - 公司毛利率为46% 运营利润率约29% 在同行中遥遥领先 约为排名第二的迪士尼的两倍 [7] - 公司息税折旧摊销前利润率高达66.32% 显著超过迪士尼和华纳兄弟探索的略高于20% 是派拉蒙天舞的两倍多 [7] - 公司因不受传统低利润业务拖累 流媒体业务更具可扩展性 且增长速度为迪士尼的2-3倍 [6][7] 技术面分析 - 周线图显示股价已跌破-2倍标准差区间 这在多数情况下被视为看涨信号 但通道斜率陡峭 趋势或难持续 且股价已跌破50周指数移动平均线 动量指标跌破零轴 [8] - 日线图显示短期趋势疲软 标准差通道呈下行斜率 股价跌破所有四条主要移动平均线 动量疲软 周线图的买入信号在日线图上并未出现 [9] - 技术迹象表明 在134.12美元高点附近可能正在形成重要顶部 当前回调可能仍有下行空间 [9]