财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为40亿美元，季度合并新订单强劲，达58亿美元，订单与收入比为1.5 [7] - 新订单中87%为可报销合同，总积压订单为287亿美元，其中79%为可报销合同 [8] - 第一季度合并部门利润为1.31亿美元，调整后EBITDA为1.55亿美元，去年同期为8800万美元，调整后每股收益为0.73美元，2024年为0.47美元 [20][21] - 第一季度G&A为3600万美元，低于去年同期的5900万美元，主要因与股价相关的薪酬减少 [22] - 第一季度净利息收入为1700万美元，去年第四季度为3500万美元，去年同期为3900万美元 [23] - 3月31日现金及有价证券为25亿美元，较年末减少超4亿美元，主要因股票回购计划、部分大项目营运资金增加及第一季度常规现金流 [23] - 第一季度经营现金流为净流出2.86亿美元，去年同期为净流出1.11亿美元，主要因项目营运资金增长、激励支付及应收账款收款时间和任务解决方案的影响 [24] - 预计2025年为遗留项目提供约2亿美元资金，第一季度已提供7000万美元 [24][25] - 第一季度因解决一项陪审团裁决获得8400万美元收益，该项目12年前已完成 [25] - 第一季度对NuScale的投资按市值计价为负4.77亿美元，其股价从约18美元跌至超14美元，截至昨日回升至约17美元 [26] - 维持2025年调整后EBITDA指引在5.75 - 6.75亿美元，调整后每股收益指引在2.25 - 2.75美元，但每股收益可能受股票回购活动节奏影响 [27] - 预计2025年经营现金流在4.5 - 5亿美元，关键假设包括新订单订单与收入比大于1、收入增长约15%等 [27] - 预计2025年城市业务部门利润率约4% - 5%，能源业务部门约3.5% - 4.5%，任务解决方案业务部门约5 - 6% [27] - 第一季度有效税率约20%，预计2025年全年将接近30% [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 城市解决方案 - 第一季度利润为7000万美元，新订单为53亿美元，去年同期为49亿美元，期末积压订单为202亿美元，占公司总积压订单的70% [8][9] ATLS - 获得一家全球领先制药商的新订单，为其多亿美元投资的下一阶段提供EPCM服务 [10] - 丹麦生物技术项目本月成功将生物反应器容量翻倍，全面投产后将成为同类最大生物设施 [11] - 未来几个季度在制药和先进制造领域有机会，在半导体领域跟踪一个与现有客户的洁净室项目，继续推进与一家大型技术提供商去年签署的美国数据中心设计工作 [11][12] - 在采矿和金属领域，获得巴基斯坦Rakodik铜金矿项目服务订单，未来有望提供EP和EPCM支持服务，看好绿色钢铁生产、与现有铝业客户的多个机会以及南北美铜生产项目 [12] 基础设施 - 新订单包括为德州运输部在大学城地区的6.82亿美元建设合同，项目为拓宽12英里高速公路，今年夏天开工 [13] - Gordie Howe项目已完成96%，预计7月交付美国入境口岸，今年秋天完工 [13] 能源解决方案 - 第一季度利润为4700万美元，去年同期为6800万美元，主要因项目接近完工和墨西哥合资企业一个已完成项目的准备金，部分被化工项目因客户变更范围增加的利润确认抵消 [14] - 季度新订单总计3.15亿美元，包括沙特阿美石化设施的额外预FEED服务 [15] - Dow因市场和财务考虑放缓“零碳之路”项目建设活动，指示公司完成总部工程和采购工作，为设备交付做准备，Dow仍致力于完成项目 [15] - LNG Canada项目现场进展进入最后阶段，837个系统中782个已实现机械完工，近期收到LNG调试货物，下一重要里程碑是一号列车达到启动准备状态 [16] - 未来几个季度有望获得一个化学回收厂和一个气体压缩项目 [17] 任务解决方案 - 第一季度利润为500万美元，去年同期为2200万美元，主要因一项2019年支持服务合同的长期索赔裁决产生2800万美元准备金，且失去战略石油储备项目的重新竞标机会 [17] - 新订单为1.64亿美元，包括为能源部、联邦紧急事务管理局和陆军的订单，季度末积压订单为24亿美元 [18] - 未来几个季度预计将听到萨凡纳河钚坑设施的全面发布以及国家安全领域的几个战略机会 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略将从“修复与建设”阶段过渡到“增长与执行”阶段，强化财务纪律，重点从振兴资本结构转向产生现金和收益 [5][6] - 继续追求公平平衡的合同条款，坚持严格的风险原则，注重公司各层面的商业敏锐度 [6] - 在投资组合增长过程中，聚焦三个业务部门的目标市场，考虑进行能增加特定技术能力的附加收购 [6] - 以项目交付为核心的高绩效文化，通过与客户建立良好关系创造价值，保持行业领先地位 [6][7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户在项目资本部署决策上，会考虑建设地点、设施规模、供应链解决方案和项目时间等因素，公司的“增长与执行”战略和供应链能力能支持客户国内外项目 [18][19] - 有明确上市时间驱动的项目客户不会放缓进度，但部分对成本和GDP增长敏感的客户，需市场更清晰和成本更确定才会做出最终投资决策，不过这些客户仍会发布工作指令推进工程和设计，直至项目正式签约 [19][20] - 对今年剩余新订单前景乐观，已为超90%的潜在订单收入提供服务，部分已在第一季度实现，预计未来几个季度这一趋势将持续 [20][37] 其他重要信息 - 今日财报电话会议重播将于美国东部时间上午10:30在公司网站investor.fluor.com提供，网络重播可观看30天，电话重播可通过注册链接观看7天 [1][2] - 公司在财报电话会议中会做出前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异，风险因素可在2024年Form 10 - Ks和今日提交的10 - Q中查看 [4] - 会议将讨论某些非GAAP财务指标，与可比GAAP指标的调节情况在财报发布和公司网站投资者关系板块公布 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与第四季度财报电话会议、4月印第安纳会议相比，客户情绪有何变化，哪些客户对价格更敏感，与公司历史相比，新业务订单机会的90%意味着什么？ - 大部分项目基本面仍在，城市和ATLS领域的项目推进较快，能源和铜项目需更多确定性，ATLS和任务解决方案领域项目进展更明确 [35][36][37] - 公司在过去几个季度或几年专注高质量项目追求，90%的潜在订单收入与以往周期相似，甚至可能更高，部分已在第一季度实现，预计未来持续 [37][38] - 采购团队在价格更新方面非常忙碌，与客户一起细化项目估算，推动最终投资决策 [39] 问题2: 第一季度EBITDA乘以4已达全年指导上限，公司数据保守程度如何，收入增长需在剩余三个季度加速才能实现15%的指引，EBITDA是否应从第一季度水平增长？ - 公司无法预测股价走势，第一季度因股价影响在高管薪酬方面有显著顺风因素，约0.08 - 0.09的调整后每股收益归因于此，这扭曲了EBITDA曲线形状，剔除股价影响后更接近指导区间中点，公司对全年前景有信心 [45][46] 问题3: 第一季度现金流开局不利，但增加了股票回购授权并维持现金流指引，现金流指引是否有上行机会，是否来自减少遗留项目资金投入？ - 公司对现金流产生有信心，4月营运资金向现金的转化有所增加，这是股票回购授权从3亿美元提高到6亿美元的支撑因素之一 [47][48] 问题4: 公司对EBITDA和EPS指导区间更倾向中点，但考虑到Dow项目延迟和任务解决方案业务重新竞标失败，下半年是否会出现产能利用率不足问题，订单与收入比大于1能否填补缺口？ - Dow项目放缓是其自身市场和产品定价决策导致，公司未在其他客户中看到类似趋势，公司参与项目并与客户合作制定缓解策略，对积压订单质量和转化能力有信心，虽转化时间可能不确定，但预计不会出现显著产能利用率不足 [57][58] - 公司执行策略包括采购前端的早期采购，积压和正在进行的项目有望继续推进，尽管新订单有一定干扰，但大部分项目仍在执行，盈利潜力未受太大影响 [59][60] 问题5: 公司维持订单与收入比大于1的信心来自哪里，是几个大型项目还是特定终端市场？ - 信心来自与客户在前端工作的密切合作，涉及铜、制药、数据中心、美国中游压缩项目、可持续化工项目、电力和LNG项目等，这些项目有明确经济激励，部分在美国，部分在国际，公司业务多元化有帮助 [62][63] - 如SRPPF项目是重要机会，公司认为客户有强烈动力推进，尽管市场有不确定性，但关键战略项目基础坚实 [64] 问题6: Urban Solutions部门确认的8400万美元收益是否为股权收入，是否未计入该部门利润结果，是否从调整后结果中排除？ - 8400万美元是股权收入，未计入Urban Solutions部门利润结果，也未包含在调整后EBITDA 1.55亿美元中 [69][70] 问题7: 两个项目范围缩小加速利润确认，分别在城市和能源部门，能带来多少收益，按EBITDA计算是多少？ - 两个项目原预计在2025年剩余时间及可能2026年有收益，此次提前确认对每股收益影响约0.09美元 [73] - 按EBITDA计算，每个项目约2000万美元，总计约4000万美元，但部分收益在第一季度已考虑，实际可能略低 [74][78] 问题8: North Texas项目结算金额为4亿美元，但本季度确认收益8400万美元，现金是否已交换，若未交换，剩余现金何时到账？ - 公司已结清该项目损益，但需在2025年剩余时间支付约2500 - 3000万美元，这已包含在经营现金流指引中 [83][85] 问题9: 墨西哥遗留项目和正在进行的工作还有哪些可能导致利润率下降的风险？ - 公司在墨西哥的合资企业与Pemex有一系列项目，部分接近完工，部分在执行中，LNG项目进展顺利，预计不会有额外意外，此前宣布的准备金与多年前已完成项目有关，未来风险不大 [89][90] 问题10: 今年合资企业的现金回收潜力如何？ - 预计今年合资企业现金回收略低于去年，对从加拿大合资企业收回利润更有信心，所有情况已包含在今日公布的现金流指引中 [93]