1) 报告行业投资评级 - 碳酸锂LC2701合约评级为震荡偏强 [3] - 玻璃FG2701合约评级为震荡偏弱 [3] - 铁矿石I2601合约评级为震荡偏弱 [3] - 生猪LH2611合约评级为偏弱整理 [3] 2) 报告核心观点 - 国内8月投资消费数据延续偏弱 工业增加值同比增长加快 内需还需政策发力支撑 [3] - 美联储加息25bp落地后 前期政策风险溢价有所回落 海外高利率环境对估值的限制作用短期内仍将持续 预期差缩小后波动率下降 近期人民币升值通道或再启动 中美经贸谈判举行 宏观层面利好A股价值修复 [3] - 全品种覆盖金融 能化 有色 新能源 农产品等多个板块 针对各品种主力合约给出对应走势判断与操作参考 [3] 3) 分目录内容总结 金融板块 - 股指板块 覆盖IF2612 IH2612 IC2612 IM2612合约 观点为A股或迎来价值修复 成交有所放量 操作建议为尝试备兑策略 做多期货 对应卖出虚值看涨期权 [3] - 贵金属板块 覆盖AU2610 AG2610 PT2612 PD2610合约 观点为市场缺乏明确驱动 美元偏强贵金属横盘震荡 黄金阶段支撑在4200美元附近 上方阻力在4500美元 白银阻力在70美元附近 铂钯总体在50日均线上方波动 铂金走势相对更强 操作建议为黄金在行情反弹惯性下可逢低短线做多或卖出虚值看跌期权赚取时间价值 白银企业可逢高卖出套保 趋势上可构建期权牛市价差组合 铂钯保持逢低买入思路 [3] 黑色板块 - 钢材品种 覆盖RB2701 HC2701合约 观点为钢价高位回落走势 操作建议为空单持有 [3] - 铁矿品种 覆盖I2701合约 观点为铁水小幅复产 海运费维持高位 01合约运行区间参考680-740 操作建议为中长期逢高 [3] - 焦煤品种 覆盖JM2701合约 观点为保供预期影响价格下跌 2701合约关注前高1750附近压力 操作建议为高位空单持有 [3] - 焦炭品种 覆盖J2701合约 观点为现货有提降预期 价格跟随焦煤保供政策走弱 2701合约关注前高2250附近压力 操作建议为高位空单持有 [3] - 硅铁品种 覆盖SF2611合约 观点为块矿竞拍价上涨 成本支撑偏强 11合约运行区间参考5800-6200 操作建议为区间震荡 [3] - 锰硅品种 覆盖SM2611合约 观点为焦煤供应紧缺暂无明显缓解 成本支撑偏强 11合约运行区间5600-6000 操作建议为区间震荡 [3] 有色板块 - 铜品种 覆盖CU2610合约 观点为国内现货货源偏紧 社会库存继续去化 操作建议为观望 主力关注109500附近支撑 [3] - 氧化铝品种 覆盖AO2701合约 观点为港口周度累库 盘面偏弱运行 主力01合约参考2700-2840 操作建议为区间操作 [3] - 铝品种 覆盖AL2611合约 观点为国内去库超预期 远期供应宽松预期压制上方空间 主力合约预计在23600-24600元/吨区间运行 操作建议为空单可谨慎持有 [3] - 铝合金品种 覆盖AD2611合约 观点为废铝供应紧张 AD-AL价差触底修复 主力参考22800-23800运行 操作建议为短期观望 多AD空Al套利继续持有 [3] - 锌品种 覆盖ZN2611合约 观点为现货交投一般 海外库存累库 操作建议为观望 主力关注25500-26000支撑 [3] - 镍品种 覆盖NI2610合约 观点为加息落地叠加供给扰动再起 镍价短期震荡偏弱 主力参考120000-127000 操作建议为短线区间操作为主 [3] - 不锈钢品种 覆盖SS2610合约 观点为原料止跌与需求压制并存 不锈钢短期区间震荡 主力参考13200-13800 操作建议为关注低位估值配置机会 [3] - 工业硅品种 覆盖Si2611合约 观点为持续下跌后 工业硅期价反弹 操作建议为观望 [3] 新能源板块 - 多晶硅品种 覆盖PS2611合约 观点为支撑线附近多晶硅反弹后回落 操作建议为观望 [3] - 碳酸锂品种 覆盖LC2701合约 观点为显性库存逐步去化 情绪改善盘面震荡上涨 主力参考13-13.5万区间操作 操作建议为可考虑卖出深度虚值看跌期权 [3] 能源化工板块 - 原油品种 覆盖SC2611合约 观点为多方推动局势缓和 油价回落整理 操作建议为观望 [3] - PX品种 覆盖PX2611合约 观点为供需负荷同步提升 但海外开工受成品油挤压 加工费预期高 震荡偏强 操作建议为短期观望 [3] - PTA品种 覆盖TA2701合约 观点为负反馈和复产压力之下 远期格局转弱 现货流动性问题将逐渐缓解 操作建议为TA01-EG01价差做扩继续持有 关注TA01合约加工费逢高做缩 1-5月差反套机会 [3] - 短纤品种 覆盖PF2611合约 观点为地缘反复 原料高位震荡 短纤基本面仍偏弱 加工费受原料挤压 盘面跟随原料波动 盘面加工费在800-1000区间震荡 [3] - 瓶片品种 覆盖PR2611合约 观点为供需双弱 加工费弱震荡 绝对价格跟随原料 盘面跟随原料波动 盘面加工费在600-800区间震荡 [3] - 乙醇品种 覆盖EG2610合约 观点为近端持续去库 远期预期转弱 地缘反复下近月宽幅震荡 远月大幅下跌 操作建议为单边空配EG远月01合约 套利方面TA01-EG01价差做扩继续持有 关注1-5月差反套机会 [3] - 纯苯品种 覆盖BZ2610合约 观点为绝对价格随油价波动 需求偏弱格局限制涨幅 不过低库存下仍存支撑 操作建议为单边关注右侧做空机会 尝试买入看跌期权 [3] - 苯乙烯品种 覆盖EB2610合约 观点为绝对价格随油价波动 需求偏弱格局限制涨幅 不过低库存下仍存支撑 操作建议为单边关注右侧做空机会 尝试买入看跌期权 EB-BZ价差低位做扩 [3] - LLDPE品种 覆盖L2701合约 观点为成本支撑松动 且供需双增 PE上方承压 操作建议为观望 [3] - PP品种 覆盖PP2701合约 观点为PP供需双降 预计PP先扬后抑 操作建议为观望 [3] - 甲醇品种 覆盖MA2610合约 观点为关注地缘发展 甲醇震荡偏强 操作建议为观望为主 [3] - 烧碱品种 覆盖SH2611合约 观点为供需波动有限 价格窄幅震荡 操作建议为观望 [3] - PVC品种 覆盖V2701合约 观点为供应增加需求未有改善 盘面走弱 操作建议为观望 [3] - 纯碱品种 覆盖SA2701合约 观点为受制于过剩格局 盘面承压回落 操作建议为逢高短空 [3] - 玻璃品种 覆盖FG2701合约 观点为盘面大幅下跌回归基本面逻辑 操作建议为暂观望 [3] - 尿素品种 覆盖UR2701合约 观点为供需双弱 尿素价格震荡整理 操作建议为观望 [3] - 天然橡胶品种 覆盖RU2701合约 观点为原料上量叠加轮胎开工率下降预期 短期天胶存回调压力 操作建议为RU01关注18200-18500支撑 [3] - 合成橡胶品种 覆盖BR2611合约 观点为成本支撑预期转弱 但BR供应下滑明显 且库存低位 预计BR高位震荡 操作建议为BR2611关注15375元/吨附近压力 [3] - 集运欧线品种 覆盖EC2610合约 观点为市场交易运费见底 期价大幅走强 操作建议为2200点上方空配 [3] 农产品板块 - 粕类品种 覆盖M2701/RM611合约 观点为中美经贸谈判进行中 关注国内进口大豆拍卖 操作建议为宽幅震荡 [3] - 生猪品种 覆盖LH2611合约 观点为市场出栏量加大 盘面继续寻底 操作建议为震荡调整 [3] - 玉米品种 覆盖C2611合约 观点为新粮上市压制行情 需求缺乏支撑 操作建议为震荡调整 [3] - 油脂品种 覆盖P2701/Y2701/O1701合约 观点为马棕小幅反弹 连棕震荡偏强 操作建议为区间震荡 [3] - 白糖品种 覆盖SR2701合约 观点为现货报价小幅下调 盘面延续调整走势 操作建议为震荡偏弱 [3] - 棉花品种 覆盖CF2701合约 观点为棉花临近上市 下游观望情绪较浓 操作建议为震荡偏弱 [3] - 鸡蛋品种 覆盖JD2611合约 观点为现货蛋价走弱 市场走货正常 操作建议为逢高短空 [3] - 苹果品种 覆盖AP2701合约 观点为需求成色不足 盘面震荡调整 操作建议为10-01正套 [3] - 红枣品种 覆盖CJ2701合约 观点为现货备货减弱 盘面弱稳运行 操作建议为震荡企稳 [3]