巴克莱银行对能源股评级调整及行业观点 - 巴克莱银行将阿帕奇石油评级从“持股观望”下调至“减持”，目标价24美元 [1] - 巴克莱银行将康索尔能源评级从“持股观望”下调至“减持”，目标价34美元 [1] - 巴克莱银行将西方石油评级恢复至“持股观望” [2] 阿帕奇石油具体分析 - 公司被视为传统资产估值回升而美国页岩资产估值下滑的典型案例 [1] - 分析师估算，按现价到2026年，其二叠纪盆地独立自由现金流收益率仅为3.8%，相比规模更大、储量更优的美国本土纯页岩油企业存在溢价 [1] - 公司2024至2025年间作为自由现金流主要支撑的天然气营销显著收益预计将大幅缩减 [1] - 收益缩减原因包括二叠纪盆地外输能力扩张缓解瓦哈地区天然气价差，以及全球液化天然气价格相对美国市场走弱 [1] 康索尔能源具体分析 - 公司股票交易价格大致与天然气勘探与生产企业未杠杆化的自由现金流收益率持平，但其资源库存可持续开采时间明显更短 [2] - 市场虽已将其深部尤蒂卡页岩气田开发潜力纳入估值，但该气田的潜在风险仍未完全消解 [2] 西方石油具体分析 - 评级调整源于奥克西化学公司剥离交易完成 [2] - 该交易虽能加速债务削减至收购CrownRock后设定目标水平之下，但公司也失去了一个能缓冲能源商品周期波动的自由现金流来源 [2] 巴克莱看好的能源公司及原因 - 看好Ovintiv，认为其通过出售阿纳达科盆地资产，成功转型为专注于二叠纪盆地与蒙特尼页岩区的双核心液体业务 [2] - 看好EQT能源，指出市场尚未充分意识到其通过整合中游业务在天然气领域获得的结构性增长潜力及利润率优势 [2] - 看好Viper Energy，认为它仍是二叠纪盆地投资的优质标的，且当前估值处于较低水平 [2] 市场表现 - 尽管评级遭下调，但在能源板块整体上涨背景下，阿帕奇石油股价上涨4.69%，康索尔能源股价上涨1.75% [1]