行业趋势与市场前景 - 商业航天正从“补充性力量”向“战略性支柱”迈进 [1] - 太空科创时代已经到来 航天技术正引领新一轮科技变革 [1] - 太空基础设施建设呈现低轨化、低成本化、规模化、星座化的“新四化”特征 [1] - 手机直连卫星正引领6G通信发展 卫星结合摩尔定律推动产业加速 [1] - 太空新基建将带来万亿级市场的爆发 [1] - 2035年全球太空经济预计将达到1.8万亿美元 [1] - 太空经济对更广泛经济和社会的贡献在2040年预计将达到约7.9万亿美元 [1] - 2025年至2040年间 太空经济产生的累计价值预计将超过80万亿美元 [1] 技术发展与网络架构 - 手机直连卫星将引领6G通信革命 [2] - 6G通信架构等于地面网络加卫星宽带实现“光纤上天” 再加手机直连实现“基站上天” [2] - 天地一体化网络架构将彻底改变对通信边界的认知 [2] - 卫星宽带需求正在快速攀升 卫星宽带和手机直连市场高速增长 [2] - 卫星通信正走向大众市场 [2] - 太空科创第一阶段是太空数字基建阶段 即让数据“上天” [2] - 全球已发射上万颗卫星 在轨运行卫星数量已超过1.2万颗 [1][2] - 太空新基建呈现出与未来6G网络相契合的特征 [2] 未来太空应用场景 - 未来太空将建立能源和制造中心 [2] - 太空中无限的太阳能将转换成电能服务千家万户 [2] - 太空制造中心有望落地 采矿机器人有望从小行星带回“宇宙矿石”并在太空工厂加工成建材 [2] - 之后将进入“太空文明基地建设”阶段 建立太空港、太空城市 将人类文明拓展至宇宙 [2] 公司动态与行业地位 - 银河航天已成功发射自主研制的40余颗技术先进的卫星 [2] - 2024年1月19日 中国成功发射卫星互联网低轨19组卫星 该组卫星是银河航天持续独立承担此类太空基础设施建设任务研制的第二组卫星 [2] - 2023年 银河航天以110亿元人民币的企业估值入选《2023胡润全球独角兽榜》 排名第668 [3] - 2024年 银河航天以115亿元人民币的估值入选《2024胡润全球独角兽榜》 排名第720 [3]

随着商业航天快速发展，"太空旅游"渐行渐近。北京星河动力航天科技股份有限公司执行总裁夏东坤在 接受采访时表示，中国商业航天产业近年来涌现出不少火箭和卫星公司，呈现产业集群突破的追赶态 势。目前，太空旅游虽已具备技术可行性，但面临成本较高等问题，期待通过技术合作与创新，降低各 项成本，带动更多民众乘坐飞船进入太空。(完) 来源：中国新闻网 专家学者北京共论商业航天迈向"星辰大海" 中新社北京1月23日电 (记者 陈杭 吕少威)以"聚力赋新 质向空天"为主题的第三届北京商业航天产业高 质量发展推进会23日在北京举办。政府机构代表、专家学者、企业代表等齐聚一堂，共论商业航天产业 加速迈向"星辰大海"。 当前，航天技术正在引领新一轮科技变革，太空科创时代已经到来。银河航天(北京)网络技术有限公司 创始人、董事长兼CEO徐鸣表示，当前，全球在轨运行的卫星数量超1.2万颗，太空基础设施建设呈现 低轨化、低成本化、规模化和星座化的"新四化"特征。手机直连卫星正引领6G通信发展，卫星结合摩 尔定律推动产业加速发展。人类正站在新技术革命的关键节点上，必须要发挥商业航天优势加快技术创 新，加速太空新基建建设。 作为中国航天事业的 ...

报告行业投资评级 - 计算机行业评级为“推荐”（维持）[2] 报告核心观点 - 报告认为商业航天作为“太空新基建”，是下一站万亿蓝海市场，当前政策与产业共振，发展提速[2][5] - 核心观点包括：商业航天发展提速，卫星频轨资源竞争遵循“先登先占”原则，“商业航天”连续两年写入政府工作报告，有望成为新增长引擎[5] - 报告判断商业火箭加速迭代，拉开大航天时代序幕，通信、导航、遥感、算力卫星产业点状破局，渐成生态[5] 行业现状与市场空间 - 截至2025年10月，中国星网累计发射116颗卫星，千帆星座累计发射组网卫星达108颗，正向万星目标迈进[5] - 中国首个整轨互联太空计算卫星星座“三体”星座已发射12颗，2025年底预计完成超50颗卫星组网，总计划实现千星规模[5] - 据IT之家报道，2025年中国商业航天市场规模将突破2.8万亿元[5] - 当前中国商业航天企业数量超600家[5] 产业进展与政策支持 - 2025年11月，国家航天局设立商业航天司，并印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》[2] - 2025年12月，朱雀三号和长征十二号甲重复回收火箭分别成功入轨，加速重复回收技术验证[2] - 北京加速构建太空数据中心，计划2025-2027年突破核心技术建成一期算力星座，2028-2030年实现“地数天算”，2031-2035年建成大规模太空数据中心支撑“天基主算”[5] - 工信部正式印发《关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知》，在全国启动为期两年的卫星物联网商用试验[5] - 2025年12月，由盈达资本、清盈科创等机构联合发起的商业航天产业联盟科创基金启动，首发规模10-20亿元，远期拟扩至100亿元，存续期10年，聚焦低轨卫星、火箭回收等四大领域[5] - 2025年开启商业航天资本化元年，蓝箭航天、星河动力、中科宇航、微纳星空、天兵科技等多家商业航天创业公司陆续完成IPO辅导备案[5] 投资建议与关注方向 - 报告建议关注卫星制造、卫星运营、火箭发射、卫星应用及地面设备、其他分系统部组件及元器件、测试服务、网络安全等七大方向[5] - 卫星制造领域列举公司包括：中国卫星、航天电子、光迅科技、烽火通信、信科移动、上海瀚讯、臻镭科技、光威复材、普天科技、国博电子、智明达、天银机电、航天智装、宝钛股份、雷电微力、盛路通信、天奥电子、上海沪工、银河电子、国光电气、佳缘科技[5] - 卫星运营领域列举公司包括：中国卫通、星图测控[5] - 火箭发射领域列举公司包括：铂力特、航宇科技、国科军工、高华科技[5] - 卫星应用及地面设备领域列举公司包括：海格通信、华测导航、中科星图、北斗星通、华力创通、振芯科技、七一二、超图软件、中海达、航天宏图、盟升电子、航天环宇、司南导航[5] - 其他分系统、部组件及元器件领域列举公司包括：紫光国微、中航光电、振华科技、航天电器、火炬电子、鸿远电子、宏达电子、陕西华达[5] - 测试服务领域列举公司包括：苏试试验、坤恒顺维、霍莱沃、西测测试[5] - 网络安全领域列举公司包括：电科网安、盛邦安全[5] 行业基本数据 - 计算机行业股票家数为338只，占市场总体的0.04%[2] - 计算机行业总市值为57,779.09亿元，占市场总体的4.78%[2] - 计算机行业流通市值为52,456.26亿元，占市场总体的5.40%[2] 市场表现 - 计算机行业近1个月绝对表现为-0.8%，相对表现（相对沪深300）为-5.0%[3] - 计算机行业近6个月绝对表现为18.3%，相对表现为-0.4%[3] - 计算机行业近12个月绝对表现为18.5%，相对表现为2.2%[3] 重点公司估值摘要 - 重点覆盖公司市值范围从34.1亿元（司南导航）至1087.4亿元（中国卫通）[6][7] - 部分公司2025年预测市盈率（PE）示例如下：中航光电24.8倍、紫光国微40.5倍、光迅科技54.0倍、航天电子106.2倍、国博电子91.6倍、中科星图82.2倍、烽火通信40.4倍、海格通信161.7倍、振华科技26.8倍、华测导航35.6倍、铂力特126.2倍、臻镭科技198.7倍[6][7]

卫星产业市场表现 - 卫星产业ETF(159218)单日强势收涨5.45% [1] - ETF前两大权重股航天电子与中国卫星双双涨停 [1] - ETF单日成交额突破4.5亿元，盘中获净流入约1.7亿元，成交、价格与资金流入三项指标均创历史新高 [1] 行业与政策催化 - 长征十二号甲首飞入轨引爆行情 [3] - 商业航天领军企业蓝箭航天已完成IPO辅导，正式向“商业航天第一股”发起冲刺 [3] - 我国卫星互联网进入加速组网新阶段，国家队主导的中国星网与民营“千帆星座”合计在轨卫星数量已超200颗 [3] 产业发展逻辑与投资趋势 - 资金正基于“技术突破+资本催化+产业落地”的强逻辑，对商业航天全产业链展开集中布局 [3] - 卫星产业链条长、专业壁垒高，个股投资难度较大 [3] - 卫星产业ETF覆盖从火箭发射、卫星制造、地面设备到运营应用的全产业链核心上市公司，成为市场资金布局“太空新基建”的核心载体 [3] - 资金的持续净流入与产品强势表现，共同构成对商业航天从“0到1”迈向“1到N”产业化爆发阶段的坚定投票 [3]

市场整体观点与配置建议 - 华西证券预计市场短期内将保持震荡格局 对板块配置建议相对谨慎 采取中性配置策略 [1] - 中长期坚定看好AI国产算力及光模块等相关设备商、6G产业趋势、国产替代、自主可控以及军工等产业趋势及行业成长 [1] - 上述产业趋势将催化包括国产算力、光网升级、算力租赁、卫星通信、通信军工以及6G等市场机会 [1] 卫星通信与太空基建产业 - 太空被视为下一个全球尤其是中美博弈关键领域之一 美国总统特朗普于12月18日签署行政令 旨在确保美国的“太空优势” [2] - 伴随国内星座加速发射及商业航天发展 卫星物联网应用展开商用试验 相关市场规模有望加速扩大 [2] - 卫星网络是6G网络建设基础 当前时点符合6G标准及建设时间 自8月以来相关部门表示会发放卫星互联网牌照 标志着我国卫星互联网商业运营迈出关键第一步 [2] - 牌照发放有望推动全产业链向规模化加速迈进 商业航天进入加速落地阶段 卫星互联网发展势头迅猛 星座实现常态化发射 [2] - 卫星互联网将实现通信容量增大和时延降低 手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统等应用有望快速落地 [2] 空心光纤技术发展 - 根据12月15日发布的《信息光子技术发展与应用研究报告（2025年）》 空芯光纤具有低时延、宽频谱、低损耗和低非线性效应等优势 是解决传统光纤物理瓶颈的颠覆性方案 [3] - 当前空芯光纤处于快速迭代演进的关键窗口期 仍处于商业化前期 [3] - 其低时延、宽频谱、低损耗等特性在AI大模型连接应用需求中有望逐渐起量 在内部互联、城域数据中心互联以及广域互联均具备明显优势 [3] - 相关受益标的包括长飞光纤、亨通光电、烽火通信、中天科技等 [3] 具体投资标的梳理 - 卫星通信及卫星物联网产业链受益标的包括： - 芯片及T/R组件：铖昌科技、国博电子、臻镭科技、上海瀚迅、信科移动等 [4] - 终端天线：铖昌科技、通宇通信、国博电子、卓胜微等 [4] - 终端芯片与核心网：中国移动、中国联通、中国电信、海格通信、华力创通、震有科技等 [4] - 测试仪器：坤恒顺维、创远信科等 [4]

卫星产业ETF市场表现 - 12月11日，卫星板块全天强势，卫星产业ETF(159218)涨1.52%领涨两市ETF [1] - 该ETF前几大权重股中，中国卫星涨4.89%，中国卫通涨1.52%，航天电子涨1.40%，中科星图涨1.42%，华测导航跌0.64% [1] - 交投持续升温，卫星产业ETF换手率达18.40%，成交额约1.4亿，资金持续活跃 [1] - 该基金年内份额扩容426.85%，迭创历史新高 [1] - 相同指数其他活跃ETF亦普遍上涨，如富国基金、易方达基金、广发基金旗下相关产品涨幅在1.47%至1.48%之间 [1] 全球产业资本动态 - SpaceX正在推进规模可能超过300亿美元的IPO计划，目标估值高达8000亿美元 [1] - 此举为整个太空经济板块注入了强劲的资本预期 [1] - 全球产业估值正被重塑 [1] 国内产业化与政策进展 - 国内产业化进程全面提速，山东省率先布局“1+3+N”商业航天体系 [2] - 广东省国资近日也正式成立商业航天公司，表明地方正积极将太空经济纳入核心发展战略 [2] - 产业应用迈出实质性步伐，中国卫星网络集团已启动相控阵终端等关键设备招标流程 [2] - 这标志着我国卫星互联网建设进入终端部署与运营准备阶段 [2] 产业投资逻辑 - 卫星产业ETF(159218)是覆盖卫星制造、发射、运营全产业链的投资工具 [2] - 在产业趋势明确、资本催化密集的背景下，该ETF正成为投资者把握商业航天红利的重要配置选择 [2]

文章核心观点 - 中国商业航天领域正迎来“技术突破”和“规模爆发”的双重拐点 一个万亿级的市场正蓄势待发 [1] 政策与宏观环境 - 政策利好频出 “航天强国”首次写入国家“十五五”规划建议重点任务 国家航天局商业航天司正式成立 《国家航天局推进商业航天高质量安全发展的行动计划》正式印发 [1] - 国家航天局已初步构建起覆盖星箭研制 在轨运行 卫星应用的政策体系 为商业航天发展营造良好政策环境 [1] - 鼓励商业航天主体参与国家重大工程建设 推进国家科研试验设施设备共建 共享 共用 [2] - 深化商业航天应用模式和场景探索 推动空天信息与大数据 人工智能等技术深度融合 培育新业态 [2] 国家工程牵引与市场机遇 - 国家重大航天工程向商业力量开放 已有商业航天公司实质性参与空间飞行器在轨服务与维护系统国家重大科技专项的飞行器研制及火箭发射任务 [2] - 随着在轨服务重大专项实施 未来将具备飞行器在轨维修 建造等能力 太空4S店 太空旅馆 低成本空间旅游蕴含巨大商业机遇 [2] - 商业航天被视作培育新质生产力的新赛道 目标是深度融入国民经济 成为像电力 网络一样的数字经济时代底层基础设施 [3] 技术突破与产业进展 - 蓝箭航天自主研制的液氧甲烷运载火箭朱雀三号遥一运载火箭发射升空 二子级进入预定轨道 一子级未能成功回收 飞行试验任务获得基本成功 [3] - 朱雀三号此前已完成两次垂直起降回收试验 均采用TQ-12系列发动机并取得圆满成功 [3] - 蓝箭航天正在研制TQ-12B发动机 作为一款100吨级液氧甲烷发动机 其推力将达到1030kN 比冲可达到2838米/秒 [3] - 三垣航天预计12月通过快舟11火箭发射首颗在轨操作试验卫星 验证基于柔性机械臂的在轨操作技术及模拟加注接口设计 这是国内商业卫星领域首次验证相关产品和技术 [5] - 银河航天展示了全球首款卷轴全柔性太阳翼 [5] 产业生态与集群发展 - 商业航天产业链各环节均有最新进展 包括火箭发射 星座测控管理 空间在轨服务等 [1] - 地方产业集群初具规模 [1] - 产业全链条协同共进 多主体活力迸发的生态正在形成 [3]

行业前景与市场规模 - 全球卫星产业呈现爆发式增长态势 预计2030年全球商业航天市场规模将突破1.2万亿美元 较2020年的4200亿美元实现显著跃升 [3] - 中国航天产业在新型举国体制背景下迎来前所未有的发展机遇 [1] 公司战略与业务布局 - 公司通过搭建研发、制造、应用三大核心平台构建开放协同的商业航天产业生态体系 [1] - 公司强化自身创新主体地位的同时赋能上下游合作伙伴 加速前沿技术转化为普惠全球的服务 [1] - 公司秉承"发展航天科技 服务人类社会"的使命 通过技术创新和产业融合推动商业航天高质量发展 [3] 国际合作与发展倡议 - 面对全球卫星互联网产业加速发展 建议从技术标准、规则政策、产业协同等维度深化国际合作 [3] - 推动技术标准统一化和规范化 完善频率轨道资源配置和网络安全保障机制 [3] - 促进全球卫星互联网领域技术共享与优势互补 为构建全球生态系统和缩小数字鸿沟贡献力量 [3]

卫星发射成功 - 中国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭成功发射卫星互联网低轨07组卫星 [1] - 卫星顺利进入预定轨道 发射任务获得圆满成功 [1] - 卫星由银河航天承担研制 这是我国民营商业航天公司首次批量研制此类卫星 [1] 卫星制造能力 - 卫星由银河航天卫星智慧工厂出厂 工厂应用智能装配机器人等装备 [1] - 采用数字化制造系统 自动综合测试系统等先进软件平台"智慧大脑" [1] - 增强产线柔性生产和数字化制造能力 将卫星研制周期缩短80% [1] - 实现像批产汽车一样批产卫星 年产百颗以上的1000千克级卫星 [1] 公司技术积累 - 银河航天已累计成功发射三十余颗自主研制的卫星 [3] - 包括我国首次批量生产的低轨宽带通信卫星 [3] - 我国首颗使用柔性太阳翼的平板可堆叠卫星 [3] - 国际上首个分布式多星编队SAR卫星 [3] 未来技术规划 - 加速相控阵天线 星座组网 星上大能源 数字处理载荷等核心技术攻关 [3] - 加速卫星及各类关键设备的低成本批量生产 [3] - 不断突破技术边界 为建设自主可控的太空基础设施贡献力量 [3]

太空经济前景 - 太空基础设施建设成为全球经济增长新引擎 [1] - 预计2040年全球太空经济价值达1万亿美元 对更广泛经济社会价值达7.9万亿美元 [1] - 2025-2040年太空经济累计影响将超80万亿美元 [1] - 全球在轨卫星数量超1.3万颗 大部分为低轨通信卫星 呈现星座化、规模化、低成本化特点 [1] 太空科创发展模式 - 太空科创需要技术、产业、金融三轮驱动融合发展 [1] - 前沿技术驱动智能制造和商业航天产业变革 [1] - 多层次科创金融体系为产业变革注入动能 [1] - 技术突破与金融支持需形成良性循环推动行业发展 [1] 银河航天创新成果 - 推出国内首款使用柔性太阳翼的平板卫星 [2] - 首次批量研制低轨宽带通信卫星 [2] - 成功研制全球首款大规模卷式全柔性太阳翼 [2] - 全柔性太阳翼展开面积20平方米 卷起后直径仅保温杯大小 [2] - 已完成25颗先进卫星发射 包括全球首颗高频低轨毫米波卫星等 [3] 商业航天发展现状 - 公司成立于2018年4月 是中国商业航天领域首家独角兽企业 [3] - 助力建设开放商业航天供应链生态 [2] - 在太空大能源领域取得突破性进展 [2] - 全柔性太阳翼技术解决卫星体积重量限制 提高能量密度 [2]