继续看多光模块测试，关注商业航天和 PCB 钻孔设备 ——机械周报（6.15-6.19） | | | 执业证书编号：S0740522100003 Email：xiexh@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 上市公司数 | 605 | | 行业总市值(亿元) | 68,783.27 | | 行业流通市值(亿元) | 57,964.59 | 机械设备 证券研究报告/行业定期报告 2026 年 06 月 14 日 核心观点 SpaceX 全球商业航天龙头，引领产业进展 请务必阅读正文之后的重要声明部分 分析师：谢校辉 光模块测试："产品为王，时间优先"，光模块测试需求爆发在即，龙头赢家通 吃 行业事件：本月联讯仪器董事长胡海洋先生在接受上海证券报采访时提出，公司 应用于 3.2T 光模块（单通道 440G）的测试设备正在研发中，预计于今年或者明 年推出。 板块观点：我们继续旗帜鲜明的看好光模块测试板块行情，光模块技术高速迭代 背景下，测试属于充分受益技术迭代的高通胀环节，"产品为王，时间优先"， 即能率先推出满足新一代光模块测试（1.6/3.2T）需求的公司（测试仪器以采样示 ...

证券研究报告 | 策略定期报告 2026 年 6 月 14 日 三大外部扰动逐步落地，A 股后续如何演绎？ ——A 股投资策略周报（0614） 本周海外市场出现三个重要变化：1）通胀就业数据出炉后，预计 6 月美联储大 概率按兵不动，市场焦点转向政策声明及沃什表态。2）Space X 上市，对市场 并无流动性冲击；3）美伊局势缓和预期升温，有助于降低能源风险溢价。本周 A 股 AI 板块呈现分化交易，上游交易通胀，下游交易通缩。展望后市，随着 6 月议息落地及地缘冲突缓和，市场风险偏好有望修复，科技股及受压制的有色 金属、中下游化工板块有望占优。 ❑ 【中观·景气】5 月 PPI 同比增幅扩大，4 月全球半导体销额同比增幅扩大。 本周景气改善领域主要有：1）资源品中京唐港主焦煤和部分化工品价格上涨； 2）5 月各类挖掘机、装载机销量三个月滚动同比增幅扩大；3）TMT 延续高 景气，DDRM 持续涨价，5 月集成电路出口、进口金额同比增幅扩大，4 月全 球半导体销售额同比增幅扩大。5 月 PPI 同比增幅扩大，CPI 与 PPI 增速差继 续拉大，关注景气较高或有改善的机械设备、半导体、通信设备、化工、煤炭 等 ...

策略研究 · ⼤类资产周报 美伊协议窗口压低油价，市场静待美联储议息定调 2026 年 6 ⽉ 14 ⽇ 核⼼观点 分析师 杨超 (："#"-%"&'()&) *：yangchao_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S"#C"D''"C"""E 吴佳⽂ *：wujiawen_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S"#C"D')"E"""' 相关研究 '"')-"D-"C，财报会说话：A 股基本⾯全景扫描 '"')-"E-'%，解码 E ⽉中央政治局会议精神：⻛向往 哪吹？ '"')-"E-'C，公募基⾦ '"')Q# 持仓有哪些看点？ '"')-"C-''，国际⾦价接连下跌，避险资产为何"失 灵"？ '"')-"C-#&，不转松的美联储，降息越来越远？—— C ⽉ FOMC 会议点评 '"')-"C-#(，资⾦"避⻛港"效应？—— 美伊冲突下 港股流动性重构解析 '"')-"C-#E，稳中求进，向"新"求"质"——"⼗ 五五"规划纲要解读 '"')-"C-"(，掘⾦未来——"⼗五五"之六⼤未来产 业图谱及选股框架 '"')-"C-"(，若美伊冲突⻓期化，将如何重塑 ...

电力设备及新能源周报 20260614 中国动力电池全球市占率突破 72%，26 年国网特高压二批中标 94 亿元 glmszqdatemark 本周（20260608-20260612）板块行情 电力设备与新能源板块：本周下跌 2.83%，涨跌幅排名第 24，弱于上证指数。本 周锂电池指数跌幅最小，核电指数跌幅最大。锂电池指数下跌 1.88%，太阳能指 数下跌 2.13%，新能源汽车指数下跌 3.79%，储能指数下跌 4.40%，风力发电指 数下跌 5.36%，工控自动化指数下跌 6.97%，核电指数下跌 8.63%。 动力电池：中国企业份额突破 72%，全球市场"三极分化" 2026 年 1-4 月，全球动力电池装机量约 352.7GWh，同比增长 13.8%，增速较 Q1 有所回升。中国企业主导地位持续增强，七家企业进入前十，合计市场份额达 72.2%。 其中，宁德时代装车 141.4GWh，市占率 40.1%，稳居全球第一；比亚迪以 50.0GWh 位居第二。市场呈现"三极分化"格局：欧洲市场高增长、中国市场平稳增长、北美 市场偏弱。 新能源发电：发改委部署整治"内卷式"竞争 6 月 10 日，国家发 ...

国产大模型全球化，低轨卫星组网加速 [Table_Authors] 方奕(分析师) 国泰海通策略主题风向标 20260614 本报告导读： 热点主题交易热度小幅回落，电子材料/六氟化钨大涨，玻璃基板/电容回调。产业催 化是当前科技主题轮动主要抓手，看好 AI 新基建/机器人/商业航天/新疆振兴。 投资要点： 策略研究 /[Table_Date] 2026.06.14 | | 021-38031658 | | --- | --- | | | fangyi2@gtht.com | | 登记编号 | S0880520120005 | | | 苏徽(分析师) | | | 021-38676434 | | | suhui@gtht.com | | 登记编号 | S0880516080006 | [Table_Report] 相关报告 智能机器人：物理 AI 开启产业加速度 2026.06.08 科技制造领航，传统有望修复 2026.06.01 产业融合与国产替代加速 2026.05.24 光通信内部轮动与科技行情扩散 2026.05.10 投退平衡关键工具：S 基金的实践与展望 2026.05.08 证 券 研 究 报 ...

文章核心观点 - SpaceX以史上最大估值登陆纳斯达克，上市首日市值突破2万亿美元，成为全球商业航天的里程碑事件，并可能成为资本市场重新定价太空产业的起点 [3] - 该事件提前传导至A股市场，引发商业航天板块情绪高涨，多只相关ETF单日涨幅超5%，资金流入迹象明显 [3][4] - 商业航天产业正从“政策叙事”走向“产业实证”，尽管短期有波动，但中长期成长逻辑未变，有望成为万亿级市场，年增速保持在20%以上 [3][5][6] 市场反应与事件影响 - SpaceX于北京时间6月12日晚在纳斯达克上市，股票代码SPCX，首日股价一度冲高至176美元，市值突破2万亿美元 [3][4] - 在SpaceX上市当日白天，A股市场已提前反应，汇添富、富国、易方达旗下的国证通用航空产业ETF单日涨幅均超5% [3][4] - SpaceX上市成功验证了太空经济的商业可行性，为国内产业链相关公司打开了估值想象空间 [4] 行业中长期成长逻辑 - SpaceX的星链保持高速组网节奏，持续迭代卫星量产与火箭回收技术，在轨卫星数量和全球用户规模稳步攀升，持续抢占低轨轨道与频谱资源 [7] - 受全球轨道频谱“先到先得”规则约束，国内星网、G60等国家级低轨星座建设紧迫性凸显，自上而下的政策扶持、项目招标、量产落地趋势不会中断 [7] - 可回收运载火箭是全球商业航天降本增效的必经路线，技术迭代大势不可逆，回收技术落地量产是产业发展的必然结果 [7] - 业内预测，未来5-10年，商业航天将是一个催生万亿级市场的超级赛道，年增速保持在20%以上 [6] 关键时间节点与估值逻辑转变 - 2026年被视为可回收液体火箭的验证大年，如果技术取得实质性突破，市场的估值逻辑将从“市销率讲故事”转向“市盈率看业绩” [7] - 随着国内朱雀三号、长征十号乙等可复用火箭试飞，国内火箭运力瓶颈有望打破，星网、垣信初步组网完成后终端场景即将落地 [8] 产业进展与商业化前景 - SpaceX的星舰V3试飞使其距离商业化更进一步 [8] - 参考SpaceX星链业务的收入和盈利情况，板块有望逐步脱离纯主题炒作，当前国内TR芯片、部分火箭上游供应商已实现盈利 [8] 投资方向与布局思路 - 投资策略上，可通过一线调研与产业动态跟踪，在火箭、卫星、太空光伏等细分板块切换，把握催化明显环节的机会 [9] - 当前阶段，上游核心元器件的业绩确定性最强，特别是星间激光通信、T/R组件等高壁垒环节 [9] - 中长期看好商业航天全产业链，优先聚焦卫星载荷、卫星总装集成、星载雷达、地面测控与终端设备四大方向 [9] - 长期看好人类迈向多行星物种底层基础设施升级带来的时代级机遇 [9]

这一板块再受关注！ 北京时间6月12日晚，SpaceX以史上最大估值登陆纳斯达克，上市首日市值突破2万亿美元。而在当天白天，A股市场已对这一里程碑事件作出提前反 应，多只航天及通用航空产业ETF集体大涨，汇添富、富国、易方达旗下相关产品单日涨幅均超5%。 多位接受证券时报·券商中国记者采访的基金经理认为，SpaceX上市不仅是全球商业航天的里程碑，更可能成为资本市场重新定价太空产业的起点。尽 管短期板块经历情绪波动，但商业航天中长期成长逻辑未变，这一赛道有望成为万亿级市场，正从政策叙事走向产业兑现。 SpaceX上市引爆板块行情，多只航天ETF大涨超5% 北京时间6月12日白天，A股商业航天板块已提前"预热"。受当晚SpaceX即将以史上最大估值登陆纳斯达克的消息刺激，多只相关ETF出现显著上涨。 截至当日收盘，汇添富国证通用航空产业ETF、富国国证通用航空产业ETF、易方达国证通用航空产业ETF涨幅均超5%，成为市场关注的焦点。 当晚，SpaceX正式在纳斯达克上市（股票代码SPCX），上市首日股价一度冲高至176美元，市值突破2万亿美元，刷新了近年科技公司上市纪录，验 证了市场此前的乐观预期。这一标志性事 ...

以下文章来源于硬氪 ，作者乔钰杰 硬氪 . 专注硬件、硬科技、全球化报道。36氪旗下官方账号。 他们并非盲目乐观。 过去十年，我们可以看到中国商业航天公司从凑不齐发动机，一步步走到火箭升空。这群人中找不出马斯克，但因为有庞大的制造 业托底，有政策扶持，铺路的动作从未停止。 文 ｜ 乔钰杰 编辑 ｜ 袁斯来 来源｜ 硬氪（ID：south_36kr） 封面来源 ｜ 视觉中国 6月12日晚，SpaceX以史上最大估值完成IPO，股价冲高至176美元，截至目前市值已经突破2万亿美元。 马斯克成为历史上第一位万亿美元身价的富 豪。 其实在SpaceX敲钟之前，大洋彼岸的行业水温早已接近沸腾。 过去半年，商业航天成为国 内一级市场 最热的赛道之一。 投资人排队约见创始人，地方政府争抢项目落地，一些过去很少关注航天的基金，也开始研究 火箭、卫星和星座。 "头部项目现在整个市场有几百家机构在跟，根本聊不上。" 一位长期关注商业航天的投资人告诉硬氪。 资本涌入的速度和规模都在刷新纪录，头部公司融资金额动辄20亿元以上。 最大的一笔是2026年2月星际荣耀的D++轮，金额超过50亿元。 热度并非毫无根基。 从2014年政策破冰 ...

全球主要股指表现与展望 - 2024年3月至6月，日本日经指数从40000点上涨至约66000点，韩国指数从5000点上涨至近9000点，美国纳斯达克指数从20000点附近最高上涨至27000点[6][7] - 进入6月后，全球市场节奏改变，预计6-7月海外市场将进入“震荡消化阶段”，不会像4-5月那样持续创新高[2][6] - 市场进入震荡消化阶段的主要原因包括：AI核心板块（如存储芯片）短期涨幅过大、美联储降息预期延后、以及美股大型IPO集中来袭导致市场做多动能不足[6][8] 海外资产配置策略 - 对于已持有海外资产的投资者，若已在3月加仓日韩并在4月中旬兑现利润，目前应保留基本底仓，无需因短期波动清仓[9] - 对于完全没有海外配置的投资者，建议以均衡配置方式建立基础仓位，例如以100万资金为例，可先建立30%的美日韩港均衡基础仓位[10] - 剩余资金可遵循“小跌小买、大跌可考虑分批加仓”的原则进行定投[10] AI行业前景分析 - 当前AI赛道并非泡沫尾声，与2000年美股科网股泡沫有本质区别[11] - 区别主要体现在：当前核心AI企业（如美股科技七姐妹、三星、海力士）的上涨由业绩推动，估值合理（例如海力士市盈率仅10倍）；AI相关硬件（算力、服务器、存储设备）的市场销量尚未见顶，行业增长空间充足；AI在企业端的渗透率仍低（美国企业拥抱AI的渗透率不到20%），远低于互联网泡沫破灭时PC和互联网80%的渗透率[12][13] - 6-7月的市场调整为“震荡消化”而非“泡沫崩溃”，若出现类似3月的快速下跌，对未配置者反而是机会[14] 黄金与铜的投资观点 - 黄金价格从5500美元高位跌至4200美元附近，短期上涨动能因降息周期延后而下降，但中长期行情并未结束[16] - 一个关键信号是，中国央行在黄金价格从5000美元跌至4000多美元后，增持力度在增加[16] - 未来1-2年，铜的配置性价比值得关注，而白银属于黄金的附属品类，在黄金没有趋势性上涨时难有独立行情[16] - 配置铜建议直接配置铜金属本身，而非相关公司股票，因为股票价格受A股情绪、公司基本面等多重因素影响，与商品价格走势非线性相关[19] A股科技板块投资主线 - 2024年科技投资的四大主线为：AI算力、半导体、机器人、商业航天/卫星通信[21] - 投资需注意板块轮动节奏，遵循“不可能三角”原则，即当前业绩好、未来增速高、估值低三者不可能同时满足[21] - 当前光模块板块因占“当前业绩好”和“未来增速高”两条主线而资金涌入过热，资金正试探其他方向，如存储芯片、人形机器人、商业航天[22] - 建议采取均衡配置策略，在四大主线中，对近期涨幅多的少配，涨幅少的多配，而非试图挑选单一最佳方向[23] 恒生科技指数与相关公司 - 恒生科技指数是海外配置中“最容易被选中的最差的那个”，因其在美日韩股市上涨时表现滞后[25] - 在海外配置中应有恒生科技，但不应该只有恒生科技，建议进行美日韩港均衡配置[26] - 腾讯、阿里并非过时公司，预计它们将在AI的To C和To B领域推出好产品，成为AI应用型公司的龙头[26] - 恒生科技指数因编制问题（如新纳入公司多在估值较高时进入）导致当前估值便宜，这构成机会，但不建议全仓投入[26] 投资心态与纪律 - 建议在牛市周期内采取“恒时满仓”策略以保持参与感，避免踏空；并执行“规律性兑现”策略，例如每赚10%就将利润抽出存入固收或保险产品，以实现本金逐步抽离，留在场内的均为利润，从而在未来波动中保持心态平和[28] - 应对投资焦虑的方法是，在买入资产时记录下买入逻辑，当市场暴跌犹豫是否卖出时，检查最初的买入逻辑是否依然成立，而非预测短期涨跌[28][29]