——雄安新区疏解人员工作生活见闻 "对有关疏解人员的子女教育、医疗、住房、薪酬、社保、医保、公积金等政策，要按照老 人老办法、新人新办法的原则要求，进一步细化实化政策措施，确保疏解单位和人员享受到 实实在在的好处。" ——2023年5月，习近平总书记在主持召开高标准高质量推进雄安新区建设座谈会时强调 现代城市的发展，不是一味追求速度的粗放推进。从"一块地"到"一张图"再到"一座城"，崛起中的河北 雄安新区蕴含着快慢平衡的智慧。 "未来之城"的快与慢（总书记的关切·落地的回响） "既不能心浮气躁，也不能等靠要""进一步细化实化政策措施，确保疏解单位和人员享受到实实在在的 好处"，习近平总书记对雄安新区的殷切嘱托，为这座城市的发展指明方向。保持千年大计的定力，雄 安快慢结合，走出一条中国特色城市现代化新路子。 快，是科研攻关加速冲刺。 雄安科创中心中试基地，蓝箭鸿擎（雄安）空间科技有限公司卫星智能制造车间内，公司中试中心副经 理郭鹏正与科研人员抓紧进行功能测试。承载着多项领先技术的"雄安一号"卫星预计将于2026年上半年 发射。 "时间在这里加速奔跑！"蓝箭鸿擎是一家专注于低轨宽带卫星互联网建设的企业，2025年 ...

国网星座的一代型卫星有哪些关键组件？ 国网星座的一代型或更早期实验型卫星设计寿命为 7 年，重量约 780 公斤，轨 道高度 1,100 多公里。其关键组件包括综合业务单元、精简计算机、双应答机、 供配电单元、锂电池组、太阳翼及驱动机构、太阳敏感器、激光终端、光纤陀 螺仪、动量轮、磁力矩器等。这些组件是未来观察卫星产业发展时需要重点关 注的核心部件。 商业航天的星辰大海：2026 产业节奏与核心赛道洞察 20260127 摘要 国网星座计划发射大量卫星，截至 2026 年初已发射 145 颗，目标是 2025 年实现 300 颗在轨卫星，并计划在 2029 年底达到 1,200 颗。但 可回收火箭的延误可能影响进度，主要供应商包括航天五院、中科院微 小卫星创新研究院和银河航天。 卫星构型从封闭式向平板式转变，推动卫星产业从工匠模式向流水线生 产转型，提高了电子产品集成度，对柔性太阳翼等技术提出新要求，并 促进了板式激光终端的体积缩小，提高了发射效率。 相控阵天线通过电子器件实现多目标跟踪扫描，无需机械旋转，对低轨 通信至关重要。发展重点在于超低成本 TR 组件的研发和散热问题解决， 需平衡低成本与质量。 激光 ...

报告行业投资评级 - 报告对汽车行业维持“推荐”评级 [2][10] 报告的核心观点 - 人形机器人与航空航天两大新兴领域将共同驱动旋转变压器市场迎来广阔增长空间 [4] - 人形机器人行情起点已至，建议在Optimus Gen3发布前关注T链确定性标的，发布效果超预期将带来重要投资机遇 [7] - 全球商业航天正从“技术验证期”全面迈入商业化与资本化共振期，中美头部企业同步推动IPO，标志着太空竞赛升级为资本效率与规模化部署的博弈 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 1. 人形机器人+航空航天打开旋变市场空间 - **旋转变压器特性与优势**：旋转变压器是一种利用电磁感应原理测量角度/速度的传感器，具有极高的抗冲击、抗振动、抗油污粉尘、抗电磁干扰和高温适应性，且无接触式设计使其寿命近乎无限，完美契合人形机器人关节对高可靠、长耐久、抗复杂工况的严苛要求 [4][20][24][26] - **人形机器人驱动市场**：出于抗冲击和寿命要求，人形机器人有望以旋转变压器替代编码器，每个旋转关节需2个，线性关节和灵巧手各需1个 [27]。预测到2030年，人形机器人旋变市场规模有望达到**61.5亿元**，到2035年有望达到**471.0亿元**，2026-2035年复合年增长率为**85.9%** [4][27]。核心假设包括：2035年人形机器人销量达**2093.3万台**，单个机器人旋变价值量从2026年的**2550元**逐步降至2035年的**2250元** [28] - **航空航天驱动市场**：卫星发射计划激增（如SpaceX计划2033年发射**4.2万颗**，国网星座计划2035年前发射**1.3万颗**），其姿态与轨道控制系统（通常包含4个动量飞轮）需配合高精度旋转变压器使用 [5][30]。预测到2030年，卫星旋变市场规模有望达到**7亿元**，到2035年有望达到**18亿元**，2026-2035年复合年增长率为**22.7%** [5][30]。核心假设包括：2035年卫星发射数量达**2万颗**，单颗卫星旋变价值量从2026年的**14万元**逐步降至2035年的**9万元** [31] - **传统市场稳步增长**：2024年全球旋转变压器市场规模约**44.45亿元**，预计2031年将达到**118.51亿元**，2025-2031年复合年增长率为**15.3%**。其中，汽车领域（主要用于新能源车）市场规模预计从2024年的**13.34亿元**增至2031年的**35.55亿元**；工业机械领域预计从2024年的**15.56亿元**增至2031年的**41.48亿元** [33] - **竞争格局与国产替代**：全球高端市场集中，2024年第一梯队企业多摩川占据约**27.52%**市场份额，第二梯队（如美蓓亚、上海赢双等）合计占**40.82%** [38]。在新能源汽车领域，日本多摩川2022年全球份额约**46%**，中国赢双科技以约**30%**份额位居第二 [42]。国内市场中，赢双科技在国内新能源汽车旋变市场占有率已达**50%**，常州华旋市占率超**30%** [40] - **重点公司分析（赢双科技）**： - **业绩增长**：2020-2022年营业收入从**0.46亿元**增长至**3.52亿元**，复合年增长率达**176.60%**；净利润从**0.09亿元**增长至**1.39亿元** [44] - **盈利能力**：2020-2023H1净利率从**19.57%**提升至**34.69%**；主营业务毛利率维持在较高水平，2022年为**60.99%** [49] - **业务结构**：新能源汽车是核心业务，2023H1营收占比达**87.93%**，主要客户包括比亚迪、方正电机等；工业伺服为第二大业务，占比**11.08%**，客户包括宁波海天、汇川技术 [55][58] - **技术实力**：公司产品性能媲美国际龙头，其磁阻式旋变J52在角度精度（≤±25′）和耐振动等级（30g）上优于多摩川精机同类产品（≤±30′，20g） [70][72]。公司参与了四项国家标准的起草，并承担了国家“863计划”等重大专项 [74][76][78] - **客户与市场**：是国内比亚迪的第一大旋变供应商，车规级旋变年出货量超**450万台**；已成功进入航空工业、航天科工等高端供应链；海外业务以工业伺服为核心，客户包括Kollmorgen、Heidrive GmbH等 [61][63][67][69] 2. 人形机器人板块市场表现 - **指数表现**：本周（报告期内）华鑫人形机器人指数上涨**2.53%**，2025年以来累计收益率达**129.3%** [81] - **板块热度**：本周人形机器人板块成交量占中证2000指数成交量的**30.6%**，拥挤度位于2025年以来的**83.0%**分位 [81] - **细分赛道表现**：本周传感器板块涨幅居前，达**5.0%**；丝杠涨**3.7%**；电机涨**2.4%**；灵巧手涨**1.4%**；总成与减速器均涨**0.1%** [85] - **个股表现**：重点跟踪标的中，宝武镁业（**16.1%**）、昊志机电（**13.9%**）、伟创电气（**12.3%**）等涨幅居前 [89] - **行业动态**：宇树科技披露2025年人形机器人实际出货量超**5500台**，全年订单量更高；宇泛智能完成**5.13亿元**Pre-IPO+轮融资；Being Beyond开源跨本体VLA模型Being-H0.5 [95] 3. 汽车板块市场表现及估值水平 - **行业指数**：本周中信汽车指数上涨**2.2%**，跑赢沪深300指数（下跌**0.6%**）**2.8**个百分点 [97] - **细分板块**：本周商用车板块上涨**7.4%**，汽车销售及服务上涨**5.4%**，汽车零部件上涨**2.7%**，新能源车指数上涨**1.7%** [100] - **年内表现**：2025年以来至2026年1月23日，汽车行业指数上涨**31.4%**，相对沪深300指数（上涨**23.8%**）的超额收益为**+7.5**个百分点 [100] - **个股表现**：重点跟踪公司中，新坐标（**36.3%**）、铁流股份（**33.0%**）、联诚精密（**24.8%**）等涨幅居前 [106] - **海外车企**：跟踪的14家海外整车厂本周涨跌幅均值为**-0.1%**，其中LUCID（**9.3%**）、大众汽车（**4.4%**）、理想汽车（**3.2%**）表现较好 [110] - **估值水平**：截至2026年1月23日，汽车行业市盈率（TTM）为**34.5**，位于近4年**54.6%**分位；市净率为**3.0**，位于近4年**95.8%**分位 [113] - **智能驾驶动态**：轻舟智航乘用车辅助驾驶系统搭载量突破**100万台**；特斯拉计划2026年底前在美国建立广泛Robotaxi网络；广汽埃安与滴滴自动驾驶联合打造的Robotaxi R2正式交付并获得广州路测牌照 [116] 4. 行业数据跟踪 - **零售数据**：1月1-18日，全国乘用车市场零售**67.9万辆**，同比去年同期下降**28%**，较上月同期下降**37%** [118]。其中第二周日均零售**5.0万辆**，同比下降**22%** [118] - **批发数据**：1月1-18日，全国乘用车厂商批发**74.0万辆**，同比去年同期下降**35%**，较上月同期下降**30%** [121]。其中第二周日均批发**5.1万辆**，同比下降**28%** [121] - **原材料价格**：本周（1月19日-23日）铜、铝、橡胶、塑料、钢铁周度环比分别为**+2.2%**、**+1.9%**、**+1.2%**、**+0.5%**、**+0.9%** [124]。1月1日-23日月度环比分别为**+10.9%**、**+9.9%**、**+11.9%**、**+1.9%**、**-2.0%** [124] 5. 公司公告 - **建邦科技**：拟投资**200万美元**在美国设立全资子公司 [132] - **中汽股份**：预计2026年度日常关联交易总额约为**1.67亿元** [133] - **长安汽车**：发布2025年度向特定对象发行A股股票募集说明书，拟募集资金总额不超过**60亿元**，发行价格**9.52元/股**，发行数量**6.30亿股** [134][135] - **威唐工业**：预计2025年归母净利润为**3300万元至4200万元**，同比增长**58.17%至101.31%** [136] - **西菱动力**：预计2025年归母净利润为**9000万元至11000万元**，同比增长**77.82%至117.33%** [137] 6. 推荐标的 - 报告围绕人形机器人产业链，推荐了多个细分领域的标的 [10]： - **关节总成**：推荐新泉股份、双林股份，关注拓普集团、嵘泰股份 - **丝杠**：推荐双林股份、嵘泰股份，关注金沃股份 - **灵巧手**：推荐德昌电机控股、拓普集团、浙江荣泰，关注鸣志电器 - **电机**：推荐德昌电机控股、伟创电气，关注信捷电气 - **减速器**：推荐凯迪股份，关注易实精密、翔楼新材 - **传感器**：推荐开特股份、亚普股份（收购赢双科技），关注汉威科技、安培龙 - **轻量化**：推荐模塑科技、恒辉安防、恒勃股份 - 同时，在商业航天领域，推荐关注火箭制造、卫星互联网与通信建设、SpaceX产业链相关标的 [9]

上周IPO市场回顾 - 上周共有8宗IPO完成定价，包括2家公司和6家特殊目的收购公司[1] - 数字资产基础设施提供商BitGo以22亿美元市值筹集2.13亿美元，发行价高于预期区间，但上市首日收盘价较发行价下跌19%[1] - 建筑设备租赁平台EquipmentShare.com以67亿美元市值筹集7.47亿美元，上市首日股价飙升33%[1] - 其余6宗IPO均为SPAC，其中Helix Acquisition III和Archimedes Tech SPAC Partners III扩大了发行规模[2] 上周IPO申请情况 - 上周共有10家发行人提交IPO申请，包括5家公司和5家SPAC[2] - 云原生金融服务公司Clear Street提交的IPO申请预计募资10亿美元，领跑上周递表企业[2] - 其他提交申请的公司包括募资4000万美元的矿业公司Silver Bow Mining、募资1700万美元的香港IPO及ESG咨询公司Starrygazey、募资2000万美元的马来西亚植物基生物活性物质开发商Medikra以及募资1亿美元的香港数据中心服务提供商Cloud Data[4] - 提交申请的5家SPAC包括Columbus Circle Capital II和Spring Valley Acquisition IV，均寻求募资2亿美元[3][4] 本周IPO市场展望 - 未来一周预计有4家公司进行IPO[5] - 卫星制造商约克航天系统公司计划以40亿美元市值融资5.12亿美元，该公司是美国国防部PWSA项目最大供应商，拥有超过6.4亿美元订单积压[5] - 巴西数字银行PicPay计划以23亿美元市值融资4亿美元，截至2025年9月30日拥有4200万季度活跃消费者用户和81.2万家活跃企业接受其支付网络[6] - 人寿保险平台Ethos Technologies计划以13亿美元市值融资2亿美元，截至2025年9月30日已激活48万份保单[6] - 政府关系服务提供商公共政策控股公司计划以4.18亿美元市值融资5800万美元，为全球约1400家活跃客户提供服务[7]

上周IPO市场回顾 - 上周共有8只新股上市，其中6只为特殊目的收购公司[1] - BitGo以每股18美元发行1182万股，募集资金2.23亿美元[1] - EquipmentShare以每股24.5美元发行3050万股，募集资金7.47亿美元[1] - 6家SPAC公司分别募集了2亿美元、2.61亿美元、2亿美元、2.2亿美元、1.5亿美元和2.4亿美元[1] - 另有10家公司递交上市申请，其中2家来自中国[1] 本周计划上市公司：Public Policy Holding Company, Inc. - 公司为全球性战略传播与公共事务顾问集团，为大型企业和非营利组织提供高端沟通策略与政府关系服务[3] - 计划于2026年1月28日在纳斯达克上市，股票代码PPHC[2] - 计划以每股13.45美元发行415万股，拟募资5582万美元[3] - 2025年前九个月营收1.37亿美元，净亏损2379万美元[3] 本周计划上市公司：Picpay Holdings Netherlands B.V. - 公司为综合金融科技公司，主要服务巴西市场，业务覆盖支付、银行、信贷、保险和投资[5] - 计划于2026年1月29日在纳斯达克上市，股票代码PICS[4] - 计划以每股16至19美元发行2286万股，拟最高募资约4.34亿美元[6] - 2025年前九个月营收为11.22亿美元，净利润5900万美元[7] 本周计划上市公司：Yellowstone Midco Holdings II, LLC/York Space Systems Inc. - 公司从事航天和国防领域，为国家安全、政府和商业客户提供端到端的航天任务关键解决方案[9] - 计划于2026年1月29日在纽约证券交易所上市，股票代码YSS[7] - 计划以每股30至34美元发行1600万股，拟最高募资约5.44亿美元[9] - 2025年前九个月营收2.81亿美元，净亏损5604万美元[9] - 核心客户为美国国防部，特别是其"扩散型作战人员太空架构"项目[9] 本周计划上市公司：Ethos Technologies Inc. - 公司为B2B2C保险科技公司，运营连接消费者、代理人和保险公司的技术平台[13] - 计划于2026年1月29日在纳斯达克上市，股票代码LIFE[9] - 计划以每股18至20美元发行1053万股，拟最高募资约2.11亿美元[13] - 2025年前九个月营收2.77亿美元，净利润4659万美元[13] - 通过数字化、自动化和数据驱动方式解决传统人寿保险行业流程繁琐、效率低下的痛点[13]

行业与公司 * 行业：商业航天，具体涉及卫星太阳翼（太阳能电池板）技术、材料及市场[3] * 公司：未明确提及具体上市公司，但提及瑞华泰公司（PI薄膜供应商）、银河公司（柔性太阳翼开发商）以及朱雀3、长12甲火箭[17][23] 核心观点与论据 1 商业航天市场前景广阔 * 市场处于快速发展阶段，政策、技术、市场和资本端形成有效共振[3] * 国家政策支持力度大，包括IPO政策[3] * 市场空间巨大，上海航天等领域展现出万亿级甚至十万亿级别的市场空间[3] * 产业落地时间明确，如卫星互联网建设、载人登月和月球基地建设等项目都有清晰时间表[3] 2 太阳翼技术发展路径：从刚性到柔性，材料持续迭代 * **作用**：卫星能源供给的关键部件，将太阳能转换为电能[4] * **技术发展现状**： * 材料历经从多晶硅（转换效率20%-22%）到三结砷化镓（转换效率30%-33%）的升级[4] * 新型钙钛矿材料出现，转换效率约25%，但具备抗辐照、衰减率低、高能质比等优势，适合柔性太阳翼[4] * 柔性太阳翼成为发展趋势，更轻、更易折叠，但技术尚不成熟，成本高[4][5] * **材料对比**： * **钙钛矿**：重量轻（约100克/平方米）、成本较低、韧性好可反复折叠，但目前在轨验证不足，短期难替代砷化镓[6][20] * **三结砷化镓**：重量重（600-700克/平方米），转换效率高（30%-33%），工艺成熟[4][6] * **结构对比**： * **刚性太阳翼**：抗震抗冲击性能好，成本较低，但重量体积大，不利于多星发射[7] * **柔性太阳翼**：重量轻、可折叠，适合多星发射，但抗震性稍弱，成本较高[7] 3 聚酰亚胺（PI）材料在柔性太阳翼中扮演关键角色 * **应用**：作为基板材料和绝缘/防护材料广泛应用于柔性太阳翼[9] * **选择原因**：工作温度范围宽（-270度到400度）、抗辐照性强、柔韧耐折叠、重量轻[11] * **价格**：柔性聚酰亚胺薄膜加超薄三结砷化镓的国内价格约为每平方米40至50万元[16] * **需求测算**：以光电转换效率33%计算，7千瓦功耗卫星需约20平方米PI薄膜，1万瓦功耗卫星需约28平方米PI薄膜[17] 4 不同卫星类型对太阳翼需求差异显著 * **遥感卫星**：功耗低，所需太阳翼面积小[8] * **通信卫星**：功耗较高，例如800公斤级的一代希望通信卫星功耗约7千瓦，对应16-17平方米面积[8] * **算力型卫星**：功耗需求更大，例如带8张5,090卡片的“天算星”功耗达6-7千瓦，对更大面积、更高效能太阳翼需求迫切[8] * **数量展望**：通信卫星数量已基本确定（如G60项目），算力型卫星规划数量可能更多（如“三体”计划由2,800颗卫星构成星座）[18][19] 5 钙钛矿等新技术应用前景与挑战 * **钙钛矿优势**： * 抗辐照稳定性强，衰减率低（寿命末期衰减因子约85%-86%，优于砷化镓的75%-78%）[22] * 高能质比（实验室数据每克可发10-20瓦，三结砷化镓每克仅发0.36-0.37瓦）[22] * 与晶硅叠层后光电转换效率可达40%[22] * **发展现状**： * 国内已有数次轨道验证（如2023年底、2024年5月及8月）[14] * 国际上有尝试（如Starlink项目搭载试验）[15] * 目前用量少，多处于演示验证阶段，尚未大规模应用[20] * **HJT技术**：国内尚未进行轨道验证，国际应用也较少[15] 6 柔性太阳翼的成熟度与成本挑战 * **成熟度**：技术在过去两年才开始发展，尚未完全成熟，但正在进步（如银河公司、空间站已有应用验证）[23] * **成本**：目前成本非常高，例如空间站上的柔性太阳翼每平方米接近七八十万元[23] * **降本路径**：通过优化生产工艺、精简实验验证、改进机构设计（如增加有效面积）来实现降本增效[4][23] 其他重要内容 * **太阳翼绝缘层应用**：一是作为绝缘层防止电路短路；二是作为二次表面镜的防护涂层以防辐射[10] * **空间站柔性太阳翼工艺**：采用聚酰亚胺加碳纤维基板，将超薄砷化镓电池片从玻璃片上剥离并贴到基板上[13] * **发射工具选择**：体制内型号因可靠性高仍占主导；朱雀3火箭已赢得G60项目竞标，可能因发射服务费用有竞争力而被选用[23]

文章核心观点 - 太空光伏成为商业航天板块的强势分支，相关概念股在2026年1月23日出现大面积涨停，光伏ETF涨超9%，港股的钧达股份涨超50% [2] - 市场热度由马斯克在达沃斯论坛的表态引爆，其宣布SpaceX及Tesla目标在美国分别建设100GW光伏产能，并力争3年内星舰发射频率超每小时一次，明确每年生产1万艘星舰的终极目标，这将催生巨大的太空光伏需求 [2] - 券商预测太空光伏市场空间巨大，东吴证券测算若年发射1万颗卫星将带来近2000亿元太阳翼市场空间，长江证券预测到2030年全球低轨卫星对应的太空光伏市场规模约295亿元人民币，为当前规模的10倍 [2] - 文章通过产业链梳理，详细列举了在太空光伏及商业航天各环节有业务布局的A股上市公司及其相关业务进展 [3][5][7][8][9][10] 太空光伏技术路径与市场 - 太空光伏主流技术路径包括砷化镓、异质结（HJT）以及钙钛矿/叠层技术 [3] - 砷化镓是目前主流选择，性能出色但成本高且原材料获取受限 [3] - 异质结（HJT）技术更接近晶硅理论效率极限，工艺简单、良率高，产业化进展更快，有望率先应用于算力卫星等场景 [3] - 钙钛矿/叠层技术实验已显示应用前景，未来有望成为太空光伏首选 [3] 太空光伏产业链公司梳理 光伏设备 - **迈为股份**：异质结HJT电池设备龙头，其用于太空的HJT设备获得57.46% SpaceX订单 [5] - **海目星**：首创TOPCon激光硼掺杂技术，成为光伏激光设备双寡头之一，是全球唯一一家具备TOPCon、HJT、钙钛矿及叠层电池等全技术路线整线设备供应能力的企业 [5] - **京山轻机**：是HJT与TOPCon设备供应商，钙钛矿蒸镀机已获订单，同时生产光伏组件 [5] - **东方电热**：已成功向SpaceX公司交付产品，成为其星舰发射基地大型热交换器的重要供应商 [5] 光伏电池与组件 - **隆基绿能**：N型电池技术的领军者，在钙钛矿-晶硅叠层技术上取得重大突破，实验室转换效率已达32.08%，市场传闻其为SpaceX钙钛矿电池的潜在供应商 [5] - **明阳智能**：集团控股的中山德华芯片公司专注于商业卫星太阳翼市场，已成功将全柔性砷化镓太阳翼应用于星网等星座，其子公司明阳薄膜科技则深耕远期钙钛矿组件市场，已建成中试线 [5] - **爱旭股份**：自主研发的50μm超薄p型HJT电池，凭借轻量化、强抗辐照的卓越性能，以及与柔性太阳翼的高适配特性，完美适配卫星长期运行需求 [5] - **晶科能源**：已与欧美头部航空航天企业在晶体硅产品上有合作，当前商业合作重点聚焦钙钛矿和晶硅叠层产品，主要面向卫星客户 [5] - **天合光能**：目前正在持续研发的钙钛矿与晶硅叠层产品，未来将有望应用于太空市场等多元化应用场景 [5] - **协鑫集成**：旗下协鑫光电建成GW级钙钛矿产线，组件效率大于26%，已送样卫星总体单位验证 [5] - **通威股份**：光伏硅料龙头，采取多技术路线并行策略，钙钛矿/硅叠层电池研发认证效率超过33% [8] 衬底与关键材料 - **云南锗业**：子公司云南鑫耀半导体材料有限公司目前已建成砷化镓单晶及晶体化生产线 [5] - **三安光电**：子公司天津三安生产的砷化镓太阳能电池芯片，主要应用于商用卫星电源等领域 [5] - **乾照光电**：是国内最大的能够批量生产砷化镓太阳能电池外延片的企业，同时还着力研发高性能砷化镓太阳能电池 [5] - **航天机电**：开发了砷化镓太阳电池阵、钙钛矿太阳电池阵、电源控制单元及锂电池组等多项核心产品 [5] 光伏辅材 - **帝科股份**：相关导电浆料产品已经用于商业航天卫星太阳翼 [5] - **福斯特**：公司光伏产品在多年前已经在商业卫星上使用，具备为卫星提供光伏产品的能力 [5] - **赛伍技术**：提供航天级耐高温抗辐射胶膜，通过NASA认证 [5] - **新纶新材**：已形成CPI浆料-制膜-镀膜的全产业链生产能力，将受益于太阳翼柔性基材及防护镀膜需求高速增长 [5] - **瑞华泰**：是唯一通过银河航天认证的太阳翼CPI（透明聚酰亚胺）薄膜厂商，CPI薄膜用于制造柔性、可折叠的太阳翼，能大幅减重并节省发射空间 [5] 商业航天产业链公司梳理 参股与商业航天平台 - **金风科技**：旗下江瀚资产持有蓝箭航天4.14%股权，为该公司第6大股东 [7] - **越秀资本**：通过旗下越秀产业基金，间接投资了中科宇航、蓝箭鸿擎等商业航天龙头 [7] - **鲁信创投**：通过旗下基金间接持有蓝箭航天约0.89%股权 [7] 火箭制造与材料 - **斯瑞新材**：火箭发动机推力室材料独家供应商，其纳米晶铬铜合金用于星舰液氧甲烷发动机，耐高温性能较传统材料提升50% [7] - **派克新材**：参与了长征系列及远征上面级等系列型号运载火箭的研制和配套 [7] - **中天火箭**：主要从事小型固体火箭及其延伸产品的研发、生产和销售 [7] - **航天晨光**：国内唯一铌合金供应商，为SpaceX火箭发动机燃烧室提供特种铌钨合金，技术壁垒极高 [9] 卫星制造与部件 - **中国卫星**：国内上市公司中唯一的卫星整星制造商，卫星总装领域龙头 [10] - **航天电子**：在卫星制造环节，提供包括航天用连接器、微特电机、MLCC、电子元器件、微波毫米波射频芯片、星载计算机、恒星敏感器、天通基带芯片等关键配套设备 [10] - **国瓷材料**：子公司国瓷赛创是低轨卫星用陶瓷管壳的主要供应商之一 [9] - **中简科技**：供应T800级碳纤维材料，用于箭体贮箱和级间段 [9] 卫星通信与芯片 - **中国卫通**：是我国卫星通信运营龙头，截至2023年11月，公司运营着18颗商用通信广播卫星 [10] - **盟升电子**：星链地面终端连接器独家供应商，同时切入星舰毫米波天线业务 [10] - **灿勤科技**：公司提供的低功耗全集成射频收发芯片亦可满足地面卫星互联网终端设备中对全集成单片式射频收发芯片的应用需求 [10] - ***ST领昌**：公司研发的相控阵T/R芯片是卫星载荷核心组件，技术领先 [10] - **北斗星通**：是我国卫星导航产业首家上市公司，自主研发的卫星导航定位芯片、模块、板卡、天线等基础器件/部件基础产品全面领跑行业 [10] 卫星测控与应用 - **中科星图**：面向商业航天全产业链进行深度布局，覆盖星座建设与运营、航天电子装备制造、航天测运控、卫星应用服务四大核心环节 [10] - **航天发展**：在商业航天领域布局了天目星座，天目一号星座太阳同步轨道子星座（1-22星）在2024年1月已完成建设 [10]

上海养老金融与信托服务新政 - 上海金融监管局印发《上海银行业保险业养老金融高质量发展行动方案》，围绕六大方面提出20条举措，信托被多次提及为助力养老金融高质量发展的重要力量 [1][7] - 支持符合条件的信托公司等参与基本养老保险基金、企业年金、职业年金的综合管理服务 [1][8] - 支持保险及信托机构开展符合养老科技创新和新质生产力发展要求的银发经济项目投资，支持高水平银发经济产业园区建设 [1][8] - 支持信托公司开展定制化的家族信托、家庭服务信托、保险金信托等服务，整合家庭财产以满足老年群体综合养老需求 [1][8] - 支持信托公司开展不动产信托以盘活存量地产，丰富养老资金来源，并继续探索新型养老服务信托、特殊需要服务信托在养老助老领域的应用 [1][8] 特殊需要信托发展动态 - 多家信托公司近期宣布落地首单特殊需要信托项目，例如光大兴陇信托落地广东首单孤独症家庭不动产特殊需要信托 [2][9] - 财信信托落地首单以特殊需要人士长期照护与生活保障为核心目的的特殊需要信托 [2][9] - 浙商金汇信托成功落地首单“特殊需要+养老服务”信托 [2][9] - 特殊需要信托通常不规定起投金额，信托公司可自行设定，常见的起投金额为30万元 [3][10] - 管理费用按“设立费+管理费”模式收取，设立费固定，管理费按委托资产的千分之几或百分之几收取 [3][10] - 业内建议委托人选择与照护机构签约的信托公司，以便信托财产直接支付服务费，大幅提升便利度 [3][10] - 建议信托合同约定监察人，以监督照护机构履行职责的情况 [3][10] - 信托公司需从特殊群体需求出发设计方案，并联合医院、康养等非金融服务机构建立长期服务生态圈 [3][10] 券商行业观点汇总 - 银河证券认为商业航天产业正迈入需求侧与供给侧双向发力的黄金时代 [4][11] - 在商业航天产业链中，民营火箭公司发展迅速，产业处于国家航天向商业航天转变阶段 [4][11] - 当前低轨卫星发展聚焦卫星制造领域，上中游的分系统及材料端因直接支撑卫星量产，有望率先受益 [4][11] - 中信建投认为家电板块有望迎来价值重估 [4][11] - 政策支持下，“耐心资本”保险资金入市比例逐步提升，其长期投资属性影响A股市场风格 [4][11] - OCI账户扩容应用能平滑利润表波动，提升了保险资金对红利低波股票的趋势性配置需求 [5][11] - 家电龙头凭借高分红、稳成长、低估值等稀缺优势，深度契合险资OCI账户的配置逻辑 [5][11] - 华泰证券认为房地产龙头偿债方案落地纾解了短期信用压力，叠加政策预期升温，有助于带来地产股估值修复机遇 [6][11] - 华泰证券重点推荐兼具“好信用、好城市、好产品”的“三好”地产股，以及依靠运营能力掌握现金流生命线的房企 [6][11] - 华泰证券同时推荐受益于香港市场复苏的香港本地房企，以及受益于稳健现金流、具备分红优势的物管企业 [6][11]

（来源：经济参考报） 近日，我国成功发射卫星互联网低轨19组卫星。此前，我国已向国际电信联盟（ITU）集中提交了20.3 万颗卫星的频轨资源申请，创下我国单次频轨申报规模新纪录。业内人士认为，我国近期在低轨卫星领 域密集布局，这既是太空信息基础设施建设加速推进的鲜明信号，更蕴含着6G时代全球战略资源卡位 的深远考量，彰显我国在空天通信领域的系统性布局能力。 低轨轨道与频谱属于不可再生的稀缺战略资源，堪称全球航天竞争的核心。据行业权威测算，近地轨道 （距地球表面200公里至2000公里）最多容纳约17.5万颗卫星，而目前全球各国向ITU申报的卫星总量已 远超这一上限。在ITU"先到先得"的规则下，频轨资源的争夺已然进入白热化阶段。 "我国这次大规模提交卫星频轨资源申请，是在国际规则范围内开展的战略性布局，核心目标就是抢占 稀缺太空资源、搭建自主可控的天基信息网络。"中科天智运控（深圳）科技有限公司副总经理王韧表 示，这一举措将推动我国航天产业从单点技术突破迈向规模化落地，为6G通信等多个领域开辟全新发 展空间。 王韧进一步补充称，尽管此次申报以通信星座为核心，但6G空天地一体化的关键在于多技术融合，这 必然会带 ...

公司业务与市场定位 - 公司控股子公司微研中佳的产品覆盖卫星能源模块与控制模块的关键核心部件 [1] - 产品主要配套供应卫星公司及载荷公司，并通过客户间接服务GW星座等星座运营商 [1] 产能与扩张计划 - 公司已完成三期航空航天扩产项目建设 [1] - 公司正快速推进产能扩充，为商业航天规模化发展筑牢基础 [1]