监管约谈背景 - 市场监管总局等五部门联合约谈京东、美团、饿了么等外卖平台，重点关注恶性竞争、骑手权益、食品安全和消费者权益等问题 [1][3] - 2025年以来监管层对"内卷式"竞争的整治力度加大，覆盖光伏、电商、汽车等多个行业 [4] - 政策目标包括遏制低价竞争、推动技术创新、规范企业行为及促进全国统一大市场建设 [5] 行业影响分析 - 2024年我国即时零售市场规模达1.2万亿元，行业前三市场份额从2020年82%下降至67% [11] - 京东外卖采取免佣金、百亿补贴等激进策略，一季度投入超百亿元补贴吸引用户 [7][8] - 美团推出"美团闪购"平台，联合全国近3000个县市区旗商家提供30分钟送达服务 [11] - 饿了么与淘宝天猫"小时达"合作推出百亿补贴加入市场竞争 [11] 公司财务与运营 - 京东集团一季度收入3011亿元同比增15.8%，净利润109亿元同比增53.5%，活跃用户连续6季度保持20%以上增速 [11] - 港股美团-W股价下跌4.91%至137.4港元，京东集团-SW跌2.07%至137港元 [1] 监管预期影响 - 约谈可能迫使京东放缓扩张步伐，重新评估补贴和佣金策略 [9] - 美团需要更谨慎制定竞争策略避免监管处罚 [11] - 饿了么的扩张策略可能受到影响，需在补贴方面更加审慎 [11]