广发证券资深金工分析师 李豪 lhao@gf.com.cn 广发证券首席金工分析师 安宁宁 anningning@gf.com.cn 广发金工安宁宁陈原文团队 摘要 基于宏观分析、技术分析下的大类资产配置最新观点： 权益： 宏观层面，当前宏观层面整体看空权益资产；技术层面，当前权益资产趋势向上、估值适中且 呈现资金流出状态； （一）宏观视角 债券： 宏观层面，当前宏观层面整体利多债券资产；技术层面，当前债券资产趋势向下； 工业品： 宏观层面，当前宏观层面整体利空工业品资产；技术层面，当前工业品资产价格趋势向下； 黄金： 宏观层面，当前宏观层面整体利多黄金资产；技术层面，当前黄金资产价格趋势向上。 资产配置组合表现跟踪： 从组合的历史表现来看，根据Wind数据测算，2025年固定比例+宏观指标+技术指标组合的收益率 10.51%；2006年4月至今，该组合的年化收益率为12.05%，最大回撤为9.06%，年化波动率为6.93%； 2025年波动率控制+宏观指标+技术指标组合、风险平价+宏观指标+技术指标组合的收益率分别为 15.69%、6.99%；2006年4月至今，两个组合的年化收益率分别为9.69%、9.7 ...

原油下周趋势单解析：原油本周维持低位修复性走了一整周。短线波幅不是很大。来来回回慢慢震荡。 下周关注61.5-59.5区间。建议高抛低吸操作。没有好的单一方向布局。短线多空都有机会。 金融分析师冷艺婕 黄金下周趋势单解析：黄金日线收成十字K线，带有上长影线的小阴K线，日线结构一波连阴的回撤， 当前金价保持大格局回落节奏，短期虽有反弹，但上方承压较重，价格在4小时级别短期面临震荡，技 术面看价格在3890附近完成c浪回落，abc回调可能结束，也可能没结束。下周开盘高开以及低开是关 键。我个人认为还要继续向下调整。 杜绝弄虚作假，以实事求是为准。大家好，我是冷艺婕。（添加冷老师即刻给出每日操作思路精准策 略） 实盘实况：10月10号开始截止本周已经多次完成增倍案例。可提供跟单账户进行查验！艺婕认为不管在 交易还是分析方面，我认为女性和男性在性格上有着天然的区别，大多数女性更加细致，在行情分析 上，会有更加敏锐的视角和更严谨且稳健的指导建议。在分析领域，我们更多面对的是普通投资者，一 个普通投资者在交易中会面临各种技术和心理上的问题，女性分析师在疏导投资者心理上或面对一些简 单而重复的技术问题，能够给予更多耐心或鼓 ...

澳元兑美元汇率表现 - 周五亚洲时段澳元兑美元汇率报0.6541，跌幅0.15%，走势偏弱 [1] - 澳元兑美元此前连续两个交易日收跌，日内跌幅扩大 [1] 影响澳元的市场因素 - 市场下修美联储12月降息预期，美元持坚在近三个月高位附近 [1] - 中国10月官方制造业PMI数据表现疲软，令市场情绪受挫 [1] - 市场对美国政府可能长期停摆所引发的经济风险存担忧，影响投资者情绪，对风险敏感型货币澳元构成压力 [1] 澳洲国内货币政策预期 - 国内通胀火热报告浇灭澳洲联储年内降息希望 [1] - 市场视澳洲联储11月4日降息25基点至3.35%的概率近零，所有参与调查的经济学家均预计维持指标利率3.60%不变 [1] - 指标利率预计在明年年中触底3.35% [1] - 西太平洋银行首席经济学家预计政策仍具限制性，明年有理由再降息两次各25基点，首次最早在5月，其次在8月 [1] - 联邦银行认为宽松周期已结束，国民银行与澳新银行预计明年仅一次降息 [1] 澳元兑美元技术分析 - 日线图技术分析显示走势偏于中性，汇价目前处于一个矩形整理形态之内 [2] - 当前汇价位于九日指数移动平均线0.6544上方，表明短期价格动能仍具支撑 [2] - 上行初步阻力位于心理关口0.6600，随后是矩形区间上轨约0.6630，若能突破可能形成看涨趋势，推动汇价上探年内高点区域0.6707附近 [2] - 主要支撑位于九日指数移动平均线0.6544，一旦跌破可能促使汇价向矩形下沿约0.6450区域回落，后续或测试四个月低点0.6414 [2]

郑氏点银：今夜宣布降息，黄金趁机触底快速反补拉升 第二，黄金4小时级别：此时正在测试中轨4025，一旦22点收线有效突破站上，则会进一步拉升，配合macd的底背离作用，上方就有望测试66日阻力4146； 第三，黄金小时线级别：一早压制3960，秒跌至3915再秒回拉，说明3915出现了一定企稳支撑，之后连阳突破了隔夜高点3970，创至3982；那么首先考虑的 则是依托早间这一波反弹的618分割位置3941一线去跟随看涨反弹，结果价格微差，只给到3944， 11点探底拉升之后，依托10均线3958的企稳去跟随看涨， 不料午后出阴，震荡洗了一下，14点马上收阳反包，加上当时白银继续向上突破47.6阻力位，则提示3970直接跟随波段看涨，最终逮住了欧盘的一波持续走 高，目前最高4030一线，这几日的大波动，有时的确需要比平时偏大的胆量才行；那么今晚来讲，欧盘持续拉升破高，晚间还有二次走高，由于拉升力度也 超100米，加上后半夜有降息公布，以及老包讲话，市场可能会保持逐步平静，因此，等回踩4000上下，依托10均线上企稳之后，再考虑继续看涨，基本也 是出单阴之后，再连阳的形态出现（逼空强势走法），上方阻力4030-4 ...

PCB行业行情分析 - PCB行情启动的枢轴信号点出现在上周一 随后周二出现集体联动[1] - 行业中最先突围的个股涨幅最大[2] - 领涨股的轨迹和信号非常清晰 这大大节约了决策脑容量[3] 利弗莫尔交易模式分析 - 在领涨股的某些阶段 缩量极致之后总会出现倍量反转 枢轴点出现在最小阻力位突破时刻[5] - 利弗莫尔早期在投机店获胜但到华尔街连败两次 第一次输给滑点 第二次输给报价滞后导致日内交易模型失效[5] - 适应华尔街环境后 利弗莫尔建立了以每日收盘价为基础的最小阻力位轨迹分析框架 并加入历史走势结构评估和成交量评估[5] 交易风险案例 - 利弗莫尔第三次破产源于听信"棉花大王"的叙事逻辑 违背技术分析和止损原则 同时暴露重仓单吊风险[6] - 第四次破产是本金消耗与心态失常叠加结果 离婚财产分割导致本金大量减少 最终折在单吊重仓和过度杠杆上[6] - 尽管晚年力不从心 利弗莫尔去世时仍留下300万现金和价值100万的首饰 表明其交易战绩依然显著[6] 交易哲学总结 - 利弗莫尔的大起大落暴露出激进交易的弊端 但这并非技术分析本身的问题[7] - 利弗莫尔被视为尼采式强者 一生勇敢仗义 最终选择被解读为强者的自主行为而非弱者的悲鸣[7]

郑氏点银：黄金持续下跌，今日风水岭下移3972 回顾昨日行情走势及出现的技术点： 第一，黄金方面：昨日午后触及上周底部收敛三角下轨支撑4055看涨，4075收米，最高给到4085，但依旧无法冲破小时线中轨4090，欧盘打压一波，有效失 守底部三角下轨支撑，则晚间可能还有二次下行，依托通道反压点4060下延续看回落，可惜只给到4050；而晚间抵达3972出现探底拉升企稳迹象，也是3311 起涨单边涨幅以来回测的382分割位置，则3980回踩看反弹，3993-92也提前看 涨，4007拿下收米，而3980刚好是后半夜回踩低点，今日早间一波拉升，最 终是抵达了预期4020； 以上是笔者技术剖析的几个观点，作为参考，也是十二年以来，每日12小时以上盯盘、复盘所积累的技术经验总结，每天都会公开技术点，配合文字和视频 解读，想学习的朋友，结合实际走势可以去对比参考；认可思路的可以参考操作，带好防守，风控第一；不认可的就当飘过就行；感谢大家的支持和关注； 第二，白银方面：昨日午后也是依托上周底部整理区间下轨支撑稳定后，48跟随看涨反弹，48.3通知收米，也同样未能突破站上小时线中轨48.5，最终欧盘 破位下行，美盘前依托反 ...

股价表现与技术信号 - 中芯国际股价表现强势，10月27日股价继续上升3.5%，报82.7元，盘中最高达83.8元 [3] - 股价已站上所有主要移动平均线，形成多头排列，MA10为74.73元，MA30为75.24元，MA60为65.05元 [3] - 多项震荡指标发出卖出信号，MACD和保力加通道显示卖出迹象，与股价走势形成背离，威廉指标显示超买状态，RSI指标位于57属中立范围 [3] - 技术信号总结显示以“卖出”信号为主，有9个卖出信号，4个买入信号，短期看空倾向稍高 [10] 关键价位与波动性 - 股价面临关键测试，第一阻力位在86.5元，若能突破则上看95.5元；下方支持位分别在72.6元和64.5元 [3][11] - 5日振幅达到12.3%，预期股价在关键位置可能出现较大波动 [3] 衍生工具表现与机会 - 相关窝轮产品表现亮眼，法巴认购证19088在两日内飙升27%，瑞银牛证63595大涨63%，同期正股仅上升6.88% [3] - 市场关注度较高的认购证包括中银（21283）和瑞银（17146），行使价均在95.05元附近，提供约3.3倍杠杆 [5] - 看空投资者可考虑中银认沽证（21097）或信证实沽证（21385），行使价设在68.88元 [5] - 牛熊证方面，瑞银牛证（63595）和汇丰牛证（61585）的收回价均设在68元，提供接近6倍实际杠杆 [7] - 看空投资者可关注瑞银熊证（63598）和法兴熊证（62695），收回价设在95元，与第二阻力位重合 [7]

公司近期业务动态 - 10月23日晚发布Redmi K90系列手机，价格覆盖2599元至5499元价位段，并推出首销降价和延长保修优惠 [1] - 10月24日宣布推出新能源车购置税差额补贴政策，对11月底前锁单但因厂方原因跨年交付的车主进行兜底，预计投入资金超过20亿元人民币 [1] 股价表现与技术分析 - 10月24日股价收报45.92元，单日下跌1.75%，成交额达79.18亿元，延续近期整理格局 [1] - 股价从接近60元的高位（曾达59.9元）一路下跌至45.9元，近期处于横盘整理状态 [1] - 短期支撑位约在44.5元，若跌破则可能下探至40元；阻力位需先突破49.7元，突破后有望挑战56元高位 [1] - 技术信号呈现分歧，总结信号为强力买入（强度12），移动平均线发出买入信号，部分震荡指标出现超卖和底背离，上升概率为56%；但MACD和保力加通道仍维持卖出信号，5日振幅为5.3% [3] 衍生工具市场情况 - 认购证选择包括汇丰认购证（16370），杠杆3.4倍，行使价52.93元；瑞银认购证（13630），杠杆3.1倍，行使价52.88元 [5] - 认沽证选择包括中银认沽证（14387），杠杆3倍，行使价46.45元；法巴认沽证（14178），杠杆3.3倍，行使价46.55元 [5] - 牛证选择包括摩通牛证（67853），杠杆17倍，收回价44元；瑞银牛证（67394），杠杆16.4倍，收回价44元 [6] - 熊证选择包括法兴熊证（56394），杠杆12.4倍，行使价50元；摩通熊证（58220），杠杆12.1倍，行使价50元 [6] - 瑞银熊证（67343）在10月22日提及后两日升幅达6%，同期正股下跌0.91% [3]

The race is on, and $5,000 is the finish line. But which asset gets there first—gold or Ethereum? On Myriad, the prediction market built by Decrypt's parent company Dastan, traders have placed their bets: 65.5% of the money is on ETH reaching $5,000 before gold does. It's a bold call considering gold, trading for $4,115 today, is closer to the target, despite registering its biggest one-day correction in over a decade. But the technical analysis reveals why crypto traders might be onto something—and why ...

郑氏点银：今晚CPI数据会带来不小的振幅，留意4044得失 回顾昨日行情走势及出现的技术点： 第一，黄金方面：前日隔夜一路探底拉升，则昨日早间先回踩计划618分割支撑4052看涨，但价格只给到4066；午后一波走高，欧盘回踩4100看涨，第一次 只触及4101.5，略差，取消挂单后，第二次才给到了4100，企稳走高至4155一线高点；而阻力4160下依旧承压，出现滞涨，则指出4144看跌回落一波，最终 抵达4108靠近小时线中轨，提示这里企稳可反手看涨，今日早间也拉升一波至4144，不过这个低位是后半夜了； 第二，白银方面：运行于47.75-49.7之间震荡，昨日美盘也出现了滞涨信号，但只提示了黄金试探； 今日行情分析解读： 第一，黄金日线级别：昨日收报小阳，没什么多大信号，仍处于底部震荡范围内，也就是承压短期5日，支撑中轨；今日则需要继续在它俩之间做争夺，5日 阻力下移至4155-4160一线，中轨支撑上移至4025一线，看收盘的得失；另外，假若不小心收了阴，收盘于中轨之下，也不要太慌，今年两三月份经常出现 这种假破位形态，第二日容易出反阳重新站上中轨，一旦出现这迹象，则也是短期底部成立的信号；只有连阴失守 ...