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报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕经济增长和通货膨胀两大方面展开分析，经济增长方面生产端有不同表现，需求端集运市场提前进入旺季但部分领域需求不佳；通货膨胀方面CPI中猪价反弹渐弱、农产品价格指数走平，PPI中油价大幅回撤但铜铝和部分工业品价格有不同程度上涨[5][23][45] 根据相关目录总结 经济增长 生产 - 电厂日耗略强于去年同期，4月29日6大发电集团平均日耗74.6万吨较4月22日降0.2%，南方八省电厂日耗191.0万吨较4月22日降0.5% [5][11] - 高炉开工率高位窄幅波动，5月1日全国高炉开工率83.4%较4月24日升0.3个百分点，产能利用率89.5%较4月24日降0.2个百分点，4月24日唐山钢厂高炉开工率95.2%较4月17日持平 [5][15] - 轮胎开工率明显回落，4月30日汽车全钢胎开工率66.0%较4月23日降2.8个百分点，汽车半钢胎开工率73.4%较4月23日降3.7个百分点，江浙地区织机开工率持续8周回落 [5][17] 需求 - 30城商品房销量同环比为负，5月1 - 6日30大中城市商品房日均销售面积10.4万平方米，较4月同期降46.2%，较去年5月同期降4.5%，较2024年5月同期升13.1%，分区域一线、二线上升三线下降 [23] - 车市零售成交平淡，4月零售同比降24%，4月批发同比降15%，4月末车市零售数据逐步改善 [24] - 钢价偏强运行，5月6日螺纹、线材、热卷、冷轧价格较4月29日分别涨1.2%、1.3%、4.5%和1.2%，5月以来环比、同比均有上涨，钢材去库加快 [30] - 水泥市场持续走弱，5月6日全国水泥价格指数较4月29日跌0.8%，华东和长江地区表现弱于全国平均，5月以来均价环比、同比均下跌但同比跌幅收窄 [31] - 玻璃价格延续弱势，5月6日玻璃活跃期货合约价报1065元/吨，较4月29日跌1.8%，5月以来环比上涨、同比转正，但市场需求整体偏弱 [36] - 集运运价指数止跌回升，4月30日CCFI指数较4月24日涨2.9%，SCFI指数涨1.9%，4月以来同比、环比均上涨，市场看好二三季度旺季效应 [39] 通货膨胀 CPI - 猪价反弹趋势渐弱，5月6日猪肉平均批发价15.2元/公斤，较4月29日涨0.6%，5月以来环比上涨、同比下跌但跌幅收窄，市场或重回供强需弱格局 [45] - 农产品价格指数几乎走平，5月6日较4月29日涨0.01%，分品种鸡蛋涨幅最大，5月以来同比上涨、环比下跌 [52] PPI - 油价大幅回撤，5月6日布伦特和WTI原油现货价报104.4和95.1美元/桶，较4月29日分别跌15.1%和11.0%，5月以来布伦特环比下跌、WTI环比上涨，同比均上涨 [52][53] - 铜铝温和上涨，5月6日LME3月铜价和铝价较4月29日分别涨3.3%和0.3%，5月以来铜环比上涨、同比大幅上涨，铝环比微跌、同比上涨 [60] - 工业品价格多数上涨，5月以来水泥价格环比、同比下跌，其它工业品价格环比、同比多数上涨，焦煤、焦炭涨幅居前 [62]

价格指标 - 预计4月PPI环比上涨约1.1%，同比从0.5%回升至2.0%左右[2] - 预计4月CPI环比约0.1%，同比持平于1%左右[2] - 生产资料价格指数4月上涨8.2%，较3月的3.7%涨幅扩大[10] 外需与出口 - 预计4月美元计价出口同比增速为5%左右，进口同比为18%左右[3] - 中东地区拖累出口，3月对中东十国出口同比降至-55.8%，拖累整体出口增速2.5个百分点[3] - 海外制造业景气回升，13个主要经济体4月制造业PMI均值52.2，高于3月的51.5[3] - 中游制造景气强劲，4月韩国半导体出口同比升至173.4%，越南相关产品出口同比达48.7%[3] 内需与投资 - 预计1-4月固定资产投资增速小幅下滑至1.6%左右[4] - 项目端制约明显，1-3月新开工项目计划投资额同比-7.4%，建筑业新签订单同比-11.1%[4] - 预计4月社会消费品零售总额增速承压，约为1.1%[4] - 社零结构分化，必选消费增速预计2.8%，而受补贴政策影响的商品增速预计为-9.0%[4] 金融数据 - 预计4月新增社会融资规模为1万亿元，存量增速约7.9%[4] - 预计4月M2同比增速为8.5%左右，新口径M1同比增速为5%左右[4] - 债券融资同比多增，政府债和企业债净融资预计同比分别多增约1000亿和1500亿元[22] 其他经济指标 - 预计4月工业增加值同比增长约5.8%[12] - 预计4月地产销售面积增速在0%左右，30大中城市商品房成交面积同比为3.4%[16] - 生产端保持偏强，4月制造业PMI生产指数为51.5%，装备制造业PMI为51.8%[12][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年4月27日 - 2026年5月1日基本面高频数据显示，国盛基本面高频指数平稳，各领域表现有差异，生产方面工业生产高频指数微升，总需求中商品房销售下降、基建投资增幅回落、出口增幅扩大、消费增幅不变，物价方面CPI预测稳定、PPI预测下降，库存、交运、融资高频指数同比增幅有不同变化 [1][8]。 各目录总结 总指数 - 本期国盛基本面高频指数为130.9点，前值130.8点，当周同比增加5.5点；利率债多空信号因子为2.3%，前值2.6% [1][8] 生产 - 工业生产高频指数为129.2，前值129.1，当周同比增加4.1点，同比增幅不变 - 电炉开工率为66.7%，前值66.0%；聚酯开工率为81.6%，前值82.1%；半胎开工率为73.4%，前值77.1%；全胎开工率为66.0%，前值68.7%；PX开工率为83.3%，前值82.9% [15] 地产销售 - 30大中城市商品房成交面积为25.0万平方米，前值24.9万平方米；100大中城市成交土地溢价率为5.9%，前值1.4% [28] 基建投资 - 基建投资高频指数为120.3，前值120.5，当周同比增加3.4点，同比增幅回落 - 石油沥青开工率为16.2%，前值16.1% [43] 出口 - 出口高频指数为146.2，前值145.7，当周同比增加1.3点，同比增幅扩大 - RJ/CRB指数为390.0点，前值375.3点 [47] 消费 - 消费高频指数为120.8，前值120.8，当周同比增加1.5点，同比增幅不变 - 日均电影票房为4848.3万元，前值2589.2万元 [56] CPI - CPI月环比预测为0.5%，前值0.5% - 猪肉平均批发价为15.1元/公斤，前值14.8元/公斤；28种重点监测蔬菜平均批发价为4.3元/公斤，前值4.4元/公斤；7种重点监测水果平均批发价为7.6元/公斤，前值7.6元/公斤；白条鸡平均批发价为17.3元/公斤，前值17.2元/公斤 [63] PPI - PPI月环比预测为0.4%，前值0.6% - 秦皇岛港动力煤（山西产）平仓价为798.3元/吨，前值772.6元/吨；布伦特原油期货结算价为111.9美元/桶，前值100.2美元/桶；LME铜现货结算价为13001.0美元/吨，前值13187.9美元/吨；LME铝现货结算价为3595.1美元/吨，前值3624.3美元/吨 [69] 交运 - 交运高频指数为140.0，前值139.8，当周同比增加13.3点，同比增幅不变 - 一线城市地铁客运量为3989.7万人次，前值3985.5万人次；公路物流运价指数为1053.5点，前值1054.3点；国内执行航班13433.0架次，前值12544.8架次 [84] 库存 - 库存高频指数为166.5，前值166.3，当周同比增加7.0点，同比增幅有所上升 - 纯碱库存为181.2万吨，前值186.5万吨 [93] 融资 - 融资高频指数为257.7，前值257.1，当周同比增加32.3点，同比增幅上升 - 周内地方债净融资713.6亿元，前值1437.0亿元；信用债净融资为182.7亿元，前值为1381.99亿元 [100]