历史机遇的内涵 - 历史机遇指新一轮科技革命和产业变革，具体包括新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业，蕴含数个万亿级甚至更大规模的市场 [1] - 未来10年的新底气来自量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等领域，其新增规模相当于再造一个中国高技术产业 [1] 人工智能+的核心作用 - 人工智能+是推动高质量发展的关键一招，旨在引领科研范式变革并抢占人工智能产业应用制高点 [1] - 人工智能+将作为科技创新和产业发展的新引擎，引领发展新质生产力，并赋能传统产业转型升级，使其发展空间与新兴产业并驾齐驱 [3] - 人工智能+的具体推进时间节点为2027年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，以及2030年，应用普及率超90%并全面赋能高质量发展 [1][3] 产业发展方向 - 未来五年实体经济将沿智能化、绿色化、融合化方向发展，数字中国建设深入推进，人工智能创新层出不穷 [3] - 围绕算力、算法、数据三要素的强效供给将产生一大批新兴岗位，人机协同成为新的工作形态 [5] 社会与生活变革 - 人工智能将改变生活方式和社会人才结构，智能终端将成为千家万户的寻常用品，实现万物智联和一体化全覆盖的无缝生活新体验 [5][7] - 工作、学习、生活将全面与人工智能结合，全国正推动优质本科教育扩容以使高校专业设置适应人工智能+的需要 [7]

即将开启的"十五五"，是承上启下的关键五年。 10月28日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（下称《建议》） 正式公布，分领域部署战略任务和重大举措，清晰勾勒未来五年中国发展蓝图。 《建议》全文约两万字，释放了哪些关键政策信号？《国际金融报》记者第一时间连线业内专家学 者，带来深度解读。 高质量发展取得显著成效 《建议》明确了"十五五"时期经济社会发展的主要目标，其中将"高质量发展取得显著成效"置于首 位。 对此，东北证券资深宏观分析师张超越在接受记者采访时指出，将高质量发展作为首要目标和核心 标尺，意味着在保持合理经济增速的前提下，未来经济发展的重心会彻底转移到"质"的提升上。 与"十四五"规划一脉相承，《建议》未设具体的经济增速目标，只提出"经济增长保持在合理区 间"。 "这首先表明我国经济治理重心已从'高速度'转向'高质量'，不以GDP（国内生产总值）论英 雄。"东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示，面对未来五年内外部不确定性，不框定具体的量化增 速目标，有利于更从容地应对各类风险挑战，增强宏观政策的灵活性，也有利于引导各地方、各部门把 工作重心放在提高经济发展质量上。 中国 ...

刘宁强调，党的二十届四中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划 的建议》，对深入推进数字中国建设提出明确要求、作出安排部署。当前，我省数字经济核心产业不断 壮大，基础支撑愈加坚实，赋能效应日益彰显，发展环境持续优化，加快建设数字河南、数智强省具有 良好基础。要深入学习领会习近平总书记在全会上的重要讲话精神和《建议》部署要求，进一步提高思 想认识，抢抓数字化变革机遇，按照夯实基础、赋能全局、强化能力、优化环境的战略路径，发挥海量 数据和丰富应用场景的优势，推动数字科技创新与产业创新互促共进、数字经济与实体经济融合发展， 不断催生新质生产力，推动数字河南、数智强省建设沿着正确方向走深走实、见行见效。 刘宁强调，要加快数字产业发展，立足我省产业基础和发展需求，大力发展人工智能，强化特色优势产 业，积极培育新兴产业，打造我省数字产业新的增长点。要推动数实深度融合，加快数字技术创新应 用，推进制造业、农业、服务业数智化转型。要加强数字技术攻关，提高数字技术研发能力，强化企业 创新主体地位，推动科技成果转化应用。要优化完善数字基建，紧盯算力、网络、前沿、应用基础设施 等领域，加快构建数字化智能 ...

F FINE ETF网格策略 ETF网格策略重点关注标的 (1) 计算机ETF (159586.SZ) 10月23日，中国共产党第二十届中央委员会第 四次全体会议审议通过了《中共中央关于制定国民 经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（下称 "'十五五'规划"），明确提出包含"科技自立 自强水平大幅提高"在内的"十五五"时期经济社 会发展主要目标，并提出"全面增强自主创新能 力，抢占科技发展制高点，不断催生新质生产力" "深入推进数字中国建设"。该ETF跟踪中证全指 计算机指数，主要集中于AI应用、云服务、IT软硬 件等赛道,在战略性政策红利、Al技术浪潮与信创 产业国产化替代的三轮驱动下,具备长期成长潜 注:回测区间为近 120 交易日,数据或至 2025/10/27;由于数据获取限制,该回测基于每日前复权收 行;该回测假设交易费用为0;回测结果可能与真实交易情况不同;回测结果基于历史数据,不代表未来表 (2) 沙特ETF（159329.5Z） 沙特于2016年宣布"2030愿景"计划，旨在 推动其从"石油依赖"向"多元经济"的深度经济 转型。"2030愿景"共提出96项战略目标，其中包 含：将非石油出口的 ...

"作为临空经济区的建设者，我们将深入学习贯彻落实全会精神，在推动园区高质量发展中形成生动实 践。"首都机场临空区管委会政策研究与制度创新处处长郑杰表示，"十四五"时期，首都机场临空经济 区支撑保障国际交往中心建设，形成了航空服务、医药健康两大全国领先产业。"十五五"时期，首都机 场临空经济区将以服务国家对外交往、打造全方位门户复合型国际航空枢纽、做大做强临空经济为主要 任务，建设国际一流的临空经济产业体系。 转自：北京日报客户端 党的二十届四中全会准确把握"十五五"时期党和国家事业发展所处历史方位，对未来五年发展作出的顶 层设计和战略擘画鼓舞人心、令人振奋。连日来，全会公报在首都各界干部群众中引起广泛热议。大家 表示，要锚定率先基本实现社会主义现代化这一目标，在新的起点上接续奋斗，不断把强国建设、民族 复兴伟业推向前进。 "我们将以党的二十届四中全会精神为指引，推进首都社会工作不断开创新局面。"中共北京市委社会工 作部部长、市委"两新"工委书记唐行安说，市委社会工作部将持续完善社会治理体系，突出抓好新经济 组织、新社会组织、新就业群体党的建设，不断增强党在新兴领域的号召力凝聚力影响力；持续深化党 建引领基层治 ...

社会治理与基层建设 - 完善社会治理体系，突出抓好新经济组织、新社会组织、新就业群体党的建设 [1] - 深化党建引领基层治理和基层政权建设，优化基层治理体制机制，完善城乡社区服务体系 [1] - 通过“胡同议事会”动员居民参与社区治理，加强数字赋能，实现遗产保护、民生服务与社区治理的深度融合 [4][5] 生态环境保护 - 明确美丽中国建设取得新的重大进展，加快建设美丽北京，让天蓝、水清、土净等“外在美”更加可感可及 [2] - “十四五”时期北京市空气质量改善明显，蓝天成为常态 [2] - 推动绿色低碳高质量发展的“内在美”和全社会共治共享的“精神美” [2] 民营经济与营商环境 - 四中全会为民营经济健康发展、高质量发展注入强劲动能 [2] - 支持民营企业建立完善中国特色现代企业制度，助力构建更具韧性和竞争力的现代化产业体系 [2] - 扎实推进优化营商环境专项治理，建立健全政企沟通常态化机制和企业诉求办理长效机制 [2] 数字经济与司法保障 - 提出深入推进数字中国建设，集中攻坚数据权益、人工智能、算法治理等新型前沿问题 [3] - 北京互联网法院将形成具有标杆意义的判决，为产业健康发展提供清晰指引 [3] - 以高水平司法服务支撑数字经济高质量发展，为发展新质生产力提供司法保障 [3] 临空经济与产业发展 - “十四五”时期首都机场临空经济区形成了航空服务、医药健康两大全国领先产业 [3] - “十五五”时期将以服务国家对外交往、打造国际航空枢纽、做大做强临空经济为主要任务 [3] - 建设国际一流的临空经济产业体系 [3] 文化艺术与民生服务 - 激发文化创新创造活力，繁荣发展社会主义文化，对高质量推动文化艺术工作创新发展提出更高要求 [4] - 国家大剧院将持续深化六大平台建设，创作引进精品演出，开展艺术普及教育 [4] - 加大保障和改善民生力度，扎实推进全体人民共同富裕 [4] 检察工作与公共安全 - 全市检察机关将完善检察服务保障体系，聚焦推动“十五五”时期北京检察工作高质量发展 [5] - 强化检察行权的监督属性和主动性，塑造检察新质生产力，深化数智赋能检察实践 [5] - 推进国家安全体系和能力现代化，建设更高水平平安中国，营造安全有序的交通秩序环境 [5]

文章指出，发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点。从"十四五"时期积极培育壮大 新质生产力的实践中，我们更能深刻理解为什么"十五五"时期要继续以推动高质量发展为主题，把因地 制宜发展新质生产力摆在更加突出的战略位置。科技创新是世界百年变局的"关键变量"，中国式现代化 要靠科技现代化作支撑。发展新质生产力，科技创新是核心要素。学习贯彻全会精神，要以科技创新为 引领、以实体经济为根基，建设现代化产业体系，加快经济社会发展全面绿色转型。要加强原始创新和 关键核心技术攻关，推动科技创新和产业创新深度融合，一体推进教育科技人才发展，深入推进数字中 国建设，筑牢新质生产力发展的基础性、战略性支撑。同时也要深刻认识到，发展新质生产力需要具备 一定禀赋条件，必须充分考虑现实可行性。要牢牢把握"因地制宜"的要求，科学理性、实事求是地开展 工作，有选择地推动新产业、新模式、新动能发展，防止一哄而上。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 百年变局和中美博弈推高金价波动中枢，特朗普2.0巩固黄金长周期牛市基础；美国经济滞胀和全球经济衰退风险上升使金价中期偏强；短期虽有调整但上涨趋势未结束，建议投资者持多头思路交易，控制仓位并注意短期调整风险 [28][32] 根据相关目录分别进行总结 宏观环境评述 经济 - 2025年三季度中国实际GDP同比增长4.8%，增速回落，名义GDP同比增长3.73%，GDP平减系数同比萎缩，通缩压力大；前三个季度实际GDP同比增长5.2%，完成年度目标无需马上推出稳增长措施；9月底发改委推出5千亿元新型政策性金融工具，预计撬动新增社融2.8万亿元，10月20日投放近3000亿元 [4] - 投资方面，1 - 9月固定资产投资累积同比萎缩0.3%，房地产投资累积同比萎缩13.9%，制造业投资累积同比增长4%，基建投资累积同比增长3.34%，增速均放缓 [6] - 消费方面，9月社会零售消费总额同比增长3%，增速回落，餐饮等消费增速显著回落，部分消费增速略有反弹 [6] - 产出方面，9月工业产出同比增长6.5%，增速加快，总体供需失衡指数扩大，存在通缩和外贸出口压力 [7] - 房地产方面，1 - 9月新房销售面积和销售额累积同比萎缩，竣工面积和新开工面积累积同比萎缩但程度收窄；9月国房景气指数环比回落；9月底新房待售面积环比减少，库存去化月数上升，广义库存去化月数仍处高位；9月七十个大中城市新房和二手房房价环比萎缩，下跌城市数增加 [8][10] 焦点 - 2025年2 - 5月中美贸易摩擦升级后税率暂时下降，双方仍缺乏互信；9 - 10月美国多项措施制裁中国，其盟友也提高对中国产品壁垒；中国进行反制，中美经贸形势缓和阶段结束；但近期有缓和迹象，预计双方就放松出口管制等达成一致 [11][15] 政策 - 中共二十届四中全会于2025年10月20 - 23日举行，审议通过“十五五”规划建议，指出“十五五”时期机遇与挑战并存，中国经济长期向好趋势不变 [16] - 全会提出“十五五”时期经济社会发展主要目标，要建设现代化产业体系、加快科技自立自强、建设强大国内市场 [17][18] 贵金属市场分析 美债利率与美元汇率 - 2024年10月 - 2025年1月中旬美元指数上升，1月中旬 - 6月显著调整，预计2025年下半年低位震荡，核心波动区间95 - 102 [19] - 2025年4月中旬 - 9月中旬人民币兑美元汇率升值后小幅回落，预计震荡偏强但上有压力，中短期压力位分别为7.06和6.97 [20][21] - 2024年9月中旬 - 2025年1月中旬美债十年期利率上升，1月中旬 - 4月初回落，4 - 5月回升，6月至今震荡回落，预计2025年下半年核心波动区间3.8 - 4.5% [23] 市场投资情绪 - 2024年初 - 5月上旬全球金银ETF持仓量下降，后企稳回升；2025年10月23日SPDR黄金ETF持仓量较2024年5月低点高出22.8%，SLV白银ETF持仓量高出16% [24][25] - 因美国联邦政府停摆，CFTC持仓数据更新到9月23日，暂停分析 [27] 贵金属回顾展望 - 长周期看，百年变局和中美博弈、特朗普2.0巩固黄金长周期牛市基础；中周期看，美国经济滞胀和全球经济衰退风险使金价中期偏强 [28] - 短期看，4月下旬 - 8月伦敦黄金震荡，8月后上涨动能增强，10月以来受多重因素推动飙升后回调；预计上涨趋势延伸至2026年，伦敦黄金和白银有目标价，下方有支撑 [29][32] 贵金属相关图表 - 周五伦敦和上海金银比值4月下旬 - 10月上半月震荡回落，10月下半月略有反弹 [33] - 黄金与美元指数正相关，与美债实际利率负相关，与原油负相关性加大，与白银正相关性增强 [34]

芯片板块市场表现 - 芯片板块成为科技股反弹先锋，存储芯片、汽车芯片、AI芯片等细分方向领涨 [1] - 科创芯片ETF富国（588810）盘中涨幅达4.08%，芯片龙头ETF（516640）盘中涨幅达3.84% [1] - 通信设备ETF（159583）盘中涨3.79%，专精特新ETF（563210）盘中涨3.58% [1] - 科创芯片ETF富国成分股华虹公司涨超11%，联芸科技涨超9% [1] 政策驱动因素 - 四中全会公报发布，明确部署加快高水平科技自立自强以引领发展新质生产力 [1] - 政策核心聚焦于抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇，统筹教育强国、科技强国、人才强国建设 [1] - 强调通过加强原始创新与关键核心技术攻关，推动科技创新和产业创新深度融合 [1] - 机构指出，全会精神是以科技创新破结构瓶颈、以效率改革对冲内卷压力、以高质量发展实现长期稳增长 [1] 资本市场影响与产品信息 - 对资本市场而言，此次政策是产业结构重定价的起点，也是中长期科技成长与高端制造板块的战略布局窗口 [1] - 科创芯片ETF富国（588810）紧密跟踪科创芯片指数，选股范围聚焦于科创板芯片企业，实行20CM涨跌幅限制 [2] - 该产品设有联接基金供没有场内账户的投资者关注，A类023651，C类023652 [2]

（文章来源：新华社） 科技部党组书记、部长阴和俊在中共中央10月24日举行的新闻发布会上说，为加快高水平科技自立自 强，引领发展新质生产力，《建议》从四方面作出部署：一是加强原始创新和关键核心技术攻关；二是 推动科技创新和产业创新深度融合；三是一体推进教育科技人才发展；四是深入推进数字中国建设。 ...