央广网厦门9月11日消息（记者 吴馨骅）9月11日，第二十五届中国国际投资贸易洽谈会在厦门圆满闭幕。本届投 洽会展览总面积达12万平方米，123个国家和地区，1100多个政府官方机构及工商企业团组参会，客商总数超8万 人。据组委会统计，本次大会共签约各类投资项目1154个，计划总投资6440亿元。投洽会以其日益增强的权威 性、国际性、专业性和实效性，不断提升自身的"含金量"和"磁吸力"，成为全球投资领域不容错过的重要盛会。 投洽会助力中国企业"走出去" 共签约各类投资项目1154个，计划总投资6440亿元（央广网发 投洽会组委会供图） 作为双向投资促进的重要平台，投洽会不仅吸引外商前来寻觅机遇，也助力中国企业"走出去"。柬埔寨副首相孙 占托在大会上表示："中国是柬埔寨最大的投资国和最可信赖的伙伴之一。过去十年，中国的投资与融资为我们 修建了超3000公里道路和16座桥梁，极大改善了基础设施状况。"乌兹别克斯坦副总理扎姆希德·霍扎耶夫也认 为，中国已成为该国最大贸易伙伴和主要投资来源国，去年双边贸易额创下140亿美元纪录，中国对乌投资较 2017年增长超五倍。 大会以"携手中国 投资未来"为主题，通过展洽融合的 ...

财务表现 - 2025H1营业收入157.6亿元，同比下降7.1%；归母净利润15.7亿元，同比下降29.5%；扣非归母净利润15.6亿元，同比下降30.3% [1] - 2025Q2单季营业收入79.9亿元，同比下降11.2%，环比增长2.8%；归母净利润8.6亿元，同比下降25.6%，环比增长21.9%；扣非归母净利润8.6亿元，同比下降26.7%，环比增长21.7% [1] 产品价格与价差 - 2025Q2尿素、醋酸、DMF、DMC、辛醇、己内酰胺、己二酸价格同比分别下降18.2%、20.8%、11.4%、11.1%、22.8%、29.7%、15.7%；环比变化分别为+7.5%、-8.6%、-0.1%、+5.8%、-3.2%、-12.7%、-10.7% [2] - 同期尿素、醋酸、DMF、DMC、辛醇、己内酰胺、己二价差价同比变化分别为-12.4%、-18.8%、+3.0%、-3.9%、-40.3%、-24.2%、-11.4%；环比变化分别为+18.0%、-7.0%、+13.5%、+15.3%、-1.3%、-0.9%、+3.6% [2] - 原材料动力煤、原煤、纯苯、丙烯等同环比均出现不同程度下滑 [2] 产能与产销情况 - 荆州基地及己二酸新产能爬坡带动2025H1新能源新材料产品产量同比增长7.5%，销量增长13.6%；化学肥料产量增长28.9%，销量增长33.2% [3] - 2025Q2新能源新材料产品产量同比增长2.6%，环比增长0.4%；销量同比增长6.5%，环比增长11.4%；化学肥料产量同比增长29.3%，环比增长0.2%；销量同比增长29.8%，环比下降1.6% [3] - 有机胺系列2025H1产量同比下降12.7%，销量下降0.6%；醋酸及衍生物系列产量增长0.8%，销量下降1.9% [3] - 2025Q2有机胺产量同比下降4.0%，环比增长13.5%；销量同比下降0.2%，环比增长8.1%；醋酸及衍生物产量同比增长5.6%，环比增长11.0%；销量同比增长3.9%，环比增长19.6% [3] 项目建设与投资 - 酰胺原料优化升级项目建成投产，20万吨/年二元酸项目、荆州恒升BDO和NMP一体化项目接近收尾 [4] - 荆州基地20万吨BDO、16万吨NMP及3万吨PBAT一体化项目部分装置进入试生产，投产后新增20万吨BDO、5万吨NMP产能 [4] - 拟投资30.39亿元建设气化平台升级改造项目，合成气总量45.09万Nm³/h，建设周期18个月，预计年均营收36.65亿元 [4] 盈利预测 - 调整后2025-2027年归母净利润预测为35.0亿元、42.3亿元、50.9亿元，原预测值为38.4亿元、43.3亿元、47.0亿元 [4] - 对应PE为16.0倍、13.2倍、11.0倍，PB为1.6倍、1.5倍、1.3倍 [4]

公司业务定位 - 公司服务的工程业务领域包括新能源新材料行业 [2] - 公司为众多新能源电池材料厂商提供过工程服务 [2] - 公司自身业务中不涉及新能源电池的研发和生产 [2] 行业发展机遇 - 新能源电池行业的持续发展可以为公司带来业务机会 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入112.40亿元，同比减少7.86% [1] - 归母净利润7.83亿元，同比大幅下降39.75% [1] - 扣非归母净利润8.24亿元，同比减少32.18% [1] - 利润总额12.69亿元，同比下降33.89% [2] 煤炭产销状况 - 原煤产量同比增长11.25%，外购统销煤炭量增长14.28% [2] - 商品煤销量达到1,928万吨，同比增长12.79% [2] - 产销数据呈现增长态势但收入下滑，主因煤炭综合售价460.84元/吨，同比降低19.50元 [3] - 煤炭产品销售收入88.87亿元，同比降低9.21% [3] 行业风险与应对措施 - 煤炭行业面临周期性价格波动风险，受宏观经济、政策调控及能源结构转型影响 [3][4] - 新能源业务存在技术迭代风险，特别是钠离子电池和碳纤维技术路线更新快 [4] - 公司通过提升煤质、灵活调整产量与品种结构来稳定煤炭业务基本盘 [4] - 依托无烟煤资源优势布局全产业链，聚焦煤矿应急电源和低速电动车细分市场 [4] - 与中科海钠深度绑定，加强科研合作推动技术创新和成果转化 [4] 公司治理与股东回报 - 积极响应"提质增效重回报"专项行动，推动高质量发展和投资价值提升 [5] - 2025年每10股派发现金红利3.09元（含税），分红比例达50.11% [6] - 持续优化信息披露与投资者关系管理，保持利润分配政策连续性和稳定性 [6]

公司及行业 华阳股份（煤炭开采与新能源新材料业务） 核心观点与论据 **煤炭业务运营与市场表现** * 二季度煤炭价格环比一季度下降约100元/吨 但自6月起逐步回升 8月整体向好[1][4] * 保供煤价约570元/吨（5,500大卡标准） 市场煤价近期增长约100元/吨[1][4] * 上半年煤炭产量1,928万吨 同比增长 但综合售价同比下降显著[2] * 公司长协履约率受二季度煤价下行影响曾降至50%左右 现已回升 目前长协比例在50%-60%左右 未恢复至去年底或年初80%-90%水平[1][5] * 公司按照核定产能水平生产 包括上浮10%的上限 无超能力生产风险[15] **成本控制措施与成效** * 通过减少生产材料消耗 非生产性费用及专项资金（如安全费 维检费）等方式控制成本[7] * 上半年单季成本286元/吨 同比降低6元/吨[1][7] * 全年综合成本预计290元/吨左右 并有望继续下降[1][7] * 专项储备费用上半年增长约3亿元 年底前可通过使用专项储备冲抵安全投入来进一步压成本[8] **煤矿生产与地质问题** * 平朔矿区因地质构造问题曾致发热量降至3,400-3,500大卡 售价一度低于300元/吨 拖累公司平均售价 目前问题已基本解决 发热量恢复至4,100大卡以上 预计对三季度业绩产生积极影响[1][6] * 景福煤矿上半年亏损主要由于复杂地质构造带导致工作面推进受阻及瓦斯气体突出影响施工进度[14] * 评书煤矿上半年因地质构造亏损约6,000万元 目前已恢复正常 预计下半年恢复正常运营[1][9] **产能扩张与核增进展** * 榆树坡和评书煤矿产能核增手续已完全办妥 包括环评手续[1][9] * 公司计划通过新增剥离矿500万吨 将总产量提升至4,500~5,000万吨[1][2][3] * 全年生产目标围绕核定能力4,090万吨进行[2] **新能源新材料业务发展** * 纳离子电池项目正在进行联合调试 即将投产[2] * 碳纤维项目进入联合调试阶段 目前产品已达到T800水平 目标T1,000-T1,100级别 总投资约10亿元[2][10] * 碳纤维一期产能200吨/年 T1,000及高性能碳纤维示范线项目总投资约6.08亿元 设计总规模为1,000吨 盈利空间大[2][11] * 公司中标焦煤集团应急电源订单3,000-4,000万元 毛利率约30%-40%[2][12] * T1,000及T1,100高性能碳纤维产品主要用于军工和航空航天领域 毛利率预计超过40%[2][13] * 6家煤矿应急电源正在设计和安装中[2] **未来规划与展望** * 公司正在编制"十五规划"[3] * 对于2025年6月之后煤炭价格回升 预计从第三季度到第四季度价格将继续回升 公司会根据价格情况对产量和产值进行调整[20] * 于家庄区块在2025年6月取得探矿权 目前正在进行资源勘探 预计2027年开始建设 总投资预计在1,000万至1,300万元之间[21] * 煤矿智能化建设已取得一定进展 未来计划进一步引入更多机器人[19] * 集团公司有可能将一些优质资产注入上市公司 但目前需要进一步规划[16] 其他重要内容 * 应急电源订单相关信息因市场竞争激烈需保密[17][18] * 平庄煤矿去年已停止运营[9]

京津冀制造业协同发展 - 天津发挥全国先进制造研发基地优势 与北京科技创新优势结合 加强关键核心技术联合攻关 共建京津冀国家技术创新中心[1] - 京津冀形成"北京设计-天津制造-河北配套"协同体系 海纳川海拉车灯年产值从9000万元跃升至8.9亿元以上[2] - 以武清园区为圆心 310公里半径内聚集18家整车企业 带动周边百余家配套企业 致力于打造千亿级产业集群[2] 科技创新与产业升级 - 天津加强天开高教科创园 海河实验室等创新平台建设 在人工智能 合成生物 新能源新材料 脑机交互等领域攻坚关键核心技术[3] - 中电科蓝天开发薄膜太阳电池 实现无线传能技术 应用于低空经济无人机电池跟踪[3] - 天津巽霖科技建成国内首条玻璃基板新材料全流程智能化产线 解决功率半导体领域玻璃材料覆铜难题[3] 制造业发展成效 - 2023年上半年天津规模以上高技术制造业增加值占比16.4%[4] - 12条重点产业链在链规模以上工业企业增加值增长5.7% 包括车联网 生物医药等领域[4] - 天津修订制造业高质量发展政策措施实施细则 加速培育新质生产力[4] 产业发展战略 - 建立健全科技创新和产业创新深度融合体制机制[5] - 一手抓战略性新兴产业培育壮大新动能 一手抓传统产业转型升级筑牢工业发展基座[5] - 加快构建以智能科技为引领的现代化产业体系[5]

核心财务表现 - 营业收入31.55亿元，同比增长3.10% [2] - 归属于上市公司股东的净利润亏损1.49亿元，同比下降608.08% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为-3.98亿元，同比大幅下降 [2] - 基本每股收益-0.29元/股，同比下降583.33% [2] 经营环境与行业动态 - 化肥行业受国家稳价保供、出口管控政策影响，产品出口销量大幅下降 [2] - 硫磺、硫酸采购价格同比大幅上涨，钾肥采购价同比较大幅度上涨 [2] - 2025年上半年全国化肥折纯产量3237.0万吨，同比增长9.2% [4] - 行业向高质量多元化发展，推进化肥减量化和土壤污染治理 [4] 业务运营与战略布局 - 主营业务为化肥及化学制品生产销售，主要产品包括磷酸二铵、磷酸一铵等 [4] - 湖北徽阳新能源新材料一体化项目获银团融资26亿元，用于电池级精制磷酸项目建设 [6][14] - 拟定向增发募资不超过8亿元，用于28万吨/年电池级精制磷酸项目 [7] - 年产10万吨食品级液体二氧化碳项目正式投运，实现工业尾气高值化利用 [7] 技术与创新优势 - 拥有国家级技术创新平台，包括博士后科研工作站和企业技术中心 [8] - "磷石膏汽水热液转化绿色高值利用成套技术"达到国际领先水平 [8] - 研发费用1.03亿元，同比增长3.97% [9] - 拥有100多个品种规格的肥料产品，满足各类作物营养需求 [8] 资产与负债结构 - 总资产68.87亿元，较上年度末下降2.00% [2] - 在建工程6.34亿元，同比增长57.20%，主要因湖北徽阳项目投入增加 [9] - 短期借款16.50亿元，同比增长24.25% [21] - 应付票据4.84亿元，同比下降57.21%，因银行承兑汇票支付减少 [9] 品牌与市场建设 - "六国"品牌价值11.7亿元，位列安徽省第十位 [7] - 加强渠道建设，建立客户分级数据库和评级系统 [6] - 参与行业媒体节目录制，扩大品牌影响力 [6] - 产品出口4.89万吨，主要销售市场具有品牌溢价和美誉度 [5][7] 公司治理与投资者关系 - 取消监事会并修订《公司章程》，优化治理结构 [16] - 制定"提质增效重回报"行动方案，加强投资者沟通 [13][15] - 自上市以来累计现金分红4.27亿元，制定未来三年股东回报规划 [15] - 举办多次业绩说明会，通过多渠道传递公司价值 [15]

**华鲁恒升电话会议纪要关键要点总结** **涉及的行业与公司** * 行业涉及化工、化肥、新能源材料等 * 公司为华鲁恒升[1] **公司业绩与运营策略** * 2025年上半年通过内部挖潜和市场策略调整抵消产品价格下滑影响 维持较高市场占有率[2] * 原料优化升级等项目投产助力公司逆势增长[2] * 二季度化肥销量增长得益于去年四季度52万吨尿素项目的投产以及灵活的产品结构调整[5] * 8月检修预计使三季度收入减少约2.5亿元 效益减少超过1亿元[4] * 上半年荆州基地净利润率约为13% 本部约为9% 差异源于产品结构不同[35] * 公司正积极与同行沟通 维持合理开工率以稳定DMF等产品市场价格[4][37] **项目进展与资本开支** * 原料气改造项目预计投资30亿元 采用大直径气化炉替换老旧装置 预计每年可带来6至7亿元利润空间 计划明年年底前完成[2][7] * 优化平台项目将单喷嘴气化炉改为四喷嘴气化炉 显著提升造气量[9] * 公司已购买75万吨尿素指标和55万吨合成氨指标[9] * 计划分两部分进行优化平台项目 预计2026年底完成7号平台建设 2027年一季度完成尿素系列项目[10] * 荆州TDI配套光气项目仍在争取光气资质 湖北省政策提供支持 正进行前期准备 计划2026年启动建设[12] **产品线与盈利能力** * BDO和NMP项目因下游市场影响盈利能力较低 目前对利润贡献有限[2][6] * BDO已达产 NMP负荷率约90% 行业整体开工率约50% 公司成本优势显著[14] * 草酸国内市场占有率超过70% 设计产能50万吨 实际销售60多万吨 当前每吨利润约1000元[19] * 新材料和新能源产品包括己二酸、己内酰胺、尼龙6和异辛醇 其中己内酰胺压力较大 异辛醇每日盈利800-900元[20] * 新能源溶剂行业（如DMC、EMC）由少数大厂主导 下游传导压力大 目前每吨DMC每日约有几百元利润[17] * DMF当前市场形势不佳 公司开工率约60% 正在与同行沟通以稳定价格[37] * 硫氨产能60万吨 成本约500元/吨 上半年售价900-1000元/吨 碳氨产能80万吨 成本约350元/吨 上半年售价约500多元/吨[31] * 二季度三甲胺每吨利润约七八百元[32] **原料与成本结构** * 煤炭价格上涨对第三季度盈利产生不利影响 公司两地年用煤量约1000万吨 日耗约3万吨[36] * 预计煤炭价格上涨不可持续 长期将逐步回落并趋于稳定[36] **市场需求与行业展望** * 国内尿素需求受益于国家对粮食安全的重视和退林还耕政策 农业需求显著增加[4][16] * 尿素出口受国家严格管控 视为战略物资 中印关系缓和可能改善出口形势[4][15] * 当前尿素行业处于传统淡季 价格预计弱势趋稳 德州地区中颗粒尿素出厂报价约1700元/吨[33][34] * 行业内存在高开工率却仍亏损的现象 因近年新建装置投资巨大且需求仍保持两位数增长[22] * 预计行业经过调整后有望实现利润修复和稳定[22][23]

邛崃市新能源新材料产业总体发展 - 2024年邛崃规上工业新能源新材料产值195.10亿元，增速17.9% [1] - 已形成覆盖锂电正极、负极、隔膜三大主材及设备制造的完整产业链，其中负极和隔膜材料支撑四川锂电产能均超50% [1] - 截至2025年7月，已聚集320余家产业链企业，形成动力电池、储能、消费电池全场景覆盖 [1] 链主企业引领发展 - 璞泰来是人造石墨负极材料销量全球前列的头部企业，涂布机产值连续多年行业领先，是国内最大涂覆隔膜加工商 [3] - 璞泰来在邛崃建设年产28万吨锂电池负极材料成套生产线项目，全部建成后将成为全球规模最大的锂电池负极材料及石墨一体化生产基地之一，预计年产值120亿元 [3] - 成都融捷锂业一期年产2万吨电池级碳酸锂和氢氧化锂，致力于打造国内有影响力的电池级锂盐生产基地，构建"矿山-冶炼"创新闭环 [4] 链上企业协同配套 - 成都爱敏特已实现满产，产品应用于航模无人机电池、动力电池、3C消费类电池、储能电池等领域，2025年目标完成3万吨销量，同比增长40%到50% [5] - 泓力新能源是细分市场产销量全球第一的锰酸锂电池企业，从动工建设到产品下线仅用时86天，计划8月份实现满产 [5] - 泓力新能源与融捷锂业、璞泰来、爱敏特等链上企业形成上下游合作，产品生产本地化率已超过10%，降低物流成本并缩短采购时间 [6] 产业链外向延伸与创新 - 邛崃携手四川天府新区构建"总部+基地""研发+生产"联动模式，推动天府永兴实验室等科研平台提供技术支持 [7] - 上海派电科技与邛崃市签约建立新能源装备制造综合基地，项目一期达产后年产值预计超13亿元 [7] - 邛崃积极切入新型储能、低空经济产业赛道，布局无人机结构件、碳纤维复合材料等生产体系，并招引固态电池及低空飞行器专用复合材料制造项目 [8] 基础设施与政策支持 - 邛崃500千伏输变电工程第一阶段顺利投运，G108成新蒲快速路邛崃段开放投用 [9] - 邛崃以"立园满园"行动和"建圈强链"为引擎，加快打造以动力电池材料及设备、优质白酒、食品医药为主导的"千亿级"产业集群 [9]

项目进展 - 泰和新材料科技电子新材料和医药中间体项目主体即将封顶 计划明年年初达到试生产条件 [1] - 项目主导产品为1200吨/年电子新材料和750吨/年医药中间体 产品95%出口日本及欧美国家 [1] 产业布局 - 昌邑市依托两个省级化工产业园实现从传统盐业向高端精细化工的转型升级 [1] - 重点围绕高端精细化工 新能源新材料 机械装备等主导产业实施精准招商 [1] - 昌邑经济开发区下营化工产业园形成四条高端化工产业链 汇聚69家化工企业集聚发展 [2] - 龙池化工产业园重点发展精细化工 海洋化工 新材料化工等产业 已落户22家企业 [2] 产业链结构 - 形成以海天生物为龙头的盐及盐化工产业链 [2] - 形成以亚星新材料为龙头的高端新材料产业链 [2] - 形成以汉兴医药为龙头的新医药产业链 [2] - 形成以金典化工为龙头的精细化工产业链 [2] 政府支持 - 昌邑出台《化工行业投资项目落户服务机制》确定56个重点项目责任部门和办理时限 [2] - 涉及173项审批手续 涵盖土地审批 能评批复 环评审批 规划许可等环节 [2] - 组织516名专员常态化联系走访1584家企业 化解各类发展难题 [2] 招商成果 - 深化生物合成 高分子材料 智能装备等新领域招商 [2] - 生物基新材料项目 涤纶纤维醇解项目已开工建设 [2] - 环保型水处理剂项目已确定选址 正在办理开工手续 [2]