行业投资评级 - 维持电力设备与新能源行业 **“强于大市”** 评级 [1] 核心观点 - 行业主线为 **“反内卷”**，政策与自律行为有望推动产业链盈利修复 [1] - **新能源汽车**：预计2026年全球销量保持较快增长，带动电池及材料需求 [1] - **动力电池**：工信部等部门召开座谈会部署规范产业竞争秩序，钠电池2026年将大规模应用，固态电池产业化持续推进 [1][2] - **光伏**：上游多晶硅企业接受约谈利于控制硅料价格，下游电池组件环节利润有望体现，高功率组件需求出现并推动单价提升，出口退税政策自2026年4月1日起取消 [1][2] - **风电**：政策支持未来5年新增“千万千瓦风电”项目，需求有望持续增长 [1] - **储能**：需求维持高景气度，电芯及系统价格持续上涨 [1][27][28][29] - **氢能**：绿电-绿氢-绿色燃料产业关系逐步理顺，产业发展初期绿色燃料有望享受溢价 [1] - **核聚变**：带来未来能源发展方向，具备长期催化 [1] 行情回顾 - 本周（截至2026年1月12日当周）电力设备和新能源板块上涨 **5.02%**，涨幅高于上证综指（上涨3.82%）[10] - 子板块中，风电板块涨幅最大，达 **22.06%**，其次为发电设备（**18.04%**）、核电板块（**10.25%**）、工控自动化（**5.74%**）、锂电池指数（**5.05%**）、新能源汽车指数（**2.77%**），光伏板块涨幅最小为 **2.09%** [13] - 个股方面，涨幅前五为金风科技（**56.57%**）、泰胜风能（**46.85%**）、和顺电气（**29.51%**）、道氏技术（**29.48%**）、钧达股份（**29.39%**）[13] 锂电市场价格观察 - **动力电池价格稳定**：三元动力电池价格维持在 **0.43元/Wh**，方形铁锂电池价格为 **0.31元/Wh** [14] - **正极材料价格上涨**：NCM523价格环比上涨 **6.75%** 至 **16.60万元/吨**；NCM811价格上涨 **4.96%** 至 **18.00万元/吨**；磷酸铁锂（动力型）价格大幅上涨 **12.64%** 至 **5.08万元/吨** [14] - **碳酸锂价格大幅上涨**：电池级碳酸锂价格环比上涨 **17.36%** 至 **14.20万元/吨**；工业级碳酸锂价格上涨 **19.53%** 至 **12.85万元/吨** [14] - **负极材料价格稳定**：中端人造石墨与高端动力石墨价格分别为 **3.17万元/吨** 和 **4.83万元/吨**，环比无变化 [14] - **隔膜价格部分上涨**：9μm湿法基膜价格上涨 **4.76%** 至 **0.825元/平方米**；16μm干法基膜价格稳定在 **0.425元/平方米** [14] - **电解液价格大幅上涨**：动力三元电解液价格上涨 **16.01%** 至 **3.55万元/吨**；磷酸铁锂电解液价格上涨 **16.58%** 至 **3.20万元/吨**；六氟磷酸锂（国产）价格下降 **12.50%** 至 **15.75万元/吨** [14] 光伏市场价格观察 - **硅料价格**：报价呈上扬趋势，新订单成交区间在 **60-65元/kg**，致密复投料价格区间为 **53-60元/kg**，颗粒料为 **50-60元/kg**，海外硅料均价为 **17-18美元/kg** [15] - **硅片价格**：整体持稳，183N硅片成交价 **1.38-1.40元/片**，210RN为 **1.48-1.50元/片**，210N为 **1.70元/片** [16] - **电池片价格**：中国N型电池片（183N/210RN/210N）均价上调至 **0.39元/W**，价格区间 **0.37-0.40元/W**，因成本压力（银价超 **19,000元/kg**）成交量下滑 [17] - **组件价格**：国内TOPCon组件均价调涨至 **0.70元/W**，海外TOPCon组件均价调涨至 **0.089美元/W**，HJT组件均价为 **0.76元/W** [19] - **辅材价格**：边框铝材价格上涨 **3.9%** 至 **23,021元/吨**；光伏玻璃价格下降 **2.8%-4.5%**，3.2mm镀膜玻璃为 **17.5元/平米**；EVA胶膜、背板PET等价格基本稳定 [24][25] 储能市场价格观察 - **锂盐价格强势上涨**：电池级碳酸锂现货均价环比上涨 **19.39%** 至 **11.7万元/吨**；锂辉石精矿（SC6）CIF均价环比上涨 **18.22%** 至 **1,525美元/吨** [27][30] - **储能电芯价格上涨**：方形磷酸铁锂储能电芯100Ah均价环比上涨 **2.03%** 至 **0.403元/Wh**；280Ah与314Ah均价均环比上涨 **0.63%** 至 **0.320元/Wh** [28][30] - **储能系统中标价回升**：直流侧液冷集装箱（2h）均价为 **0.45元/Wh**；交流侧液冷集装箱（2h）均价为 **0.52元/Wh** [29][30] 行业动态摘要 - **新能源汽车**：2025年中国新能源乘用车零售 **1,280.9万辆**，同比增长 **17.6%**；生产 **1,534.8万辆**，同比增长 **26.1%** [32] - **动力电池**：宁德时代宣布钠电池2026年大规模应用；红旗全固态电池包试制下线进入实车测试 [32] - **光伏**：光伏行业协会及多晶硅龙头企业接受市场监管总局约谈；自2026年4月1日起取消光伏产品增值税出口退税 [32] - **储能**：工信部等部门联合召开动力和储能电池行业座谈会，要求强化市场监管、优化产能管理 [32] - **电力设备**：八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》；发改委、能源局发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》 [32] - **核聚变**：新奥能源研究院、上海电气相关集团签署核聚变装置研发合作协议 [32] 公司动态摘要 - **天赐材料**：预计2025年归母净利润 **11-16亿元**，同比增长 **127.31%-230.63%**；计划对年产15万吨液体六氟磷酸锂产线停产检修；调整电解液扩产项目 [33] - **振华新材**：预计2025年归母净利润亏损 **-5亿元到-4亿元**，同比减亏 [2] - **龙蟠科技**：拟投资建设年产 **24万吨** 高压实磷酸铁锂生产基地 [33] - **新宙邦**：拟在波兰新增 **5万吨/年** 电解液产能；拟在中东建设年产 **20万吨** 碳酸酯溶剂生产线 [33] - **海优新材**：收到某知名汽车玻璃制造商供应商定点通知 [33] - **固德威**：发布2026年限制性股票激励计划草案 [33] 重点公司估值（截至2026年1月9日） - **天赐材料**：股价 **44.44元**，市值 **903.86亿元**，2025年预测市盈率 **80.80倍** [34] - **新宙邦**：股价 **55.47元**，市值 **417.02亿元**，2025年预测市盈率 **36.02倍** [34] - **海优新材**：股价 **45.58元**，市值 **38.30亿元**，2025年预计仍为亏损 [34] - **固德威**：股价 **72.89元**，市值 **177.12亿元**，2025年预测市盈率 **62.30倍** [34] - **龙蟠科技**：股价 **20.15元**，市值 **128.26亿元**，暂无机构评级 [34]