投资评级 - 6个月投资评级为“买入”，且为维持评级 [6] 核心财务表现与增长 - 2025年H1公司实现收入1.61亿美元，同比增长33.1% [1] - 2025年H1归母净利润为1464.30万美元，同比增长364.25% [1] - 2025年H1经营性现金流为1753.50万美元，同比增长196.72% [1] - 预计2025-2027年营业收入分别为3.42亿美元、4.06亿美元、4.78亿美元 [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.12亿美元、0.23亿美元、0.40亿美元 [5] 区域市场表现 - 2025年H1中国大陆地区营业收入达8968.20万美元，同比增长1.25% [2] - 2025年H1海外收入达7167.20万美元，同比增长124.51% [2] - 在国内市场，公司前瞻性布局早期矫治与下沉市场，培育其成为业务稳定增长的驱动力 [2] - 在海外市场，公司凭借高质量的医学设计支持、稳定的交付以及关键意见领袖主导的教育培训等方式扩大覆盖范围 [2] 业务量及细分收入 - 2025年H1公司隐形矫治案例总数达22.58万例，同比增长47.7% [3] - 国内隐形矫正案例总数约10.86万例，同比增长14.0% [3] - 海外隐形矫治案例总数约11.72万例，同比增长103.5% [3] - 隐形矫治解决方案收入8623.40万美元，同比增长2.22%，增长受案例数增加和产品平均售价下降共同影响 [3] - 销售隐形矫治器收入7099.10万美元，同比增长122.3%，主要受国内外业务量增长推动 [3] 产品创新与技术发展 - 公司加强技术创新，围绕早期矫治、复杂病例和数字化诊疗等需求推出多项创新产品和解决方案 [4] - 推出行业首创的防龋隐形矫治器，通过材料与结构创新解决正畸治疗期间牙齿健康问题 [4] - 发布多款数字化产品，包括iOrtho™ 2025和口内扫描仪AngelScanner A8 [4] - 与多所高校合作开展研究，已在国际顶级期刊发表3篇论文 [4] 数字化与全球运营 - 公司将智能初诊沟通、实时方案设计及治疗监控工具整合至隐形矫治解决方案，改善临床医生与患者体验 [5] - 在国内市场推出“Mooeli”口腔观察仪与“天使小智”智能助手 [5] - 在海外市场，通过iOrtho™平台与全球领先远程监控方案商集成软件，助力牙科医生远程订购调整型矫治器 [5] - 为支撑全球业务快速扩张，启动构建更具韧性、更多元化的全球供应链，计划在全球关键位置新建或扩充制造及方案设计设施 [4] - 位于巴西和东南亚的医学设计中心正在为美国提供医学设计服务，完善网络布局 [4]

口腔正畸概述 - 口腔正畸主要调整牙齿和颌骨位置使其更整齐协调 [1] - 影响颅颌面发育的情况需尽早矫治而非等待 [1] 需早期矫治的情况 - 明显牙齿排列问题：地包天下牙包上牙龅牙开颌等影响美观咀嚼功能和口腔健康 [2] - 不良口腔习惯：长期用嘴呼吸咬手指吐舌头等导致牙齿排列不齐颌骨发育异常 [2] - 乳牙问题：乳牙早失或滞留影响恒牙正常萌出和排列 [2] - 颌骨发育异常：月牙脸下颌后缩等导致面部轮廓不协调 [2] 矫治器选择 - 活动矫治器功能矫治器：适用于牙齿排列问题不良习惯及颌骨发育异常可引导正常发育 [3] - 固定矫治器：通过弓丝托槽固定牙齿逐步调整排列适用于特定牙齿问题 [3] - 隐形矫治器：透明牙套美观但需患者自律坚持佩戴 [4] 矫治时机 - 早期矫治并非越早越好需根据孩子具体情况和生长发育状态确定最佳时机 [5] - 家长发现牙齿问题应及时带孩子到正规医院口腔科咨询治疗 [5]

早期矫治的定义与重要性 - 早期矫治是针对儿童在乳牙期（3-6岁）和替牙期（6-12岁）的牙齿、颌骨发育问题进行预防和干预的治疗手段 [1] - 通过早期发现和矫正，可以引导颌骨正常生长、改善咬合关系，避免成年后复杂的正畸问题，甚至降低手术风险 [1] - 儿童时期颌骨处于快速发育期，骨骼柔软、改建能力强，通过矫治器或功能训练，能更高效地调整颌骨位置和牙齿排列 [2] 需要早期矫治的情况 - 乳牙期出现严重"地包天"，长期吃手、口呼吸等不良习惯，乳牙提前脱落导致邻牙倾斜 [3] - 替牙期出现多生牙、阻生牙等恒牙萌出异常，上下颌骨发育不协调，牙齿严重拥挤或稀疏，咬合干扰等情况 [3] - "地包天"、下颌后缩、严重牙齿拥挤等问题通过早期矫治可以避免问题恶化，若拖延到恒牙期，可能需要拔牙或正颌手术 [2] 早期矫治的方法 - 常见方法包括佩戴活动矫治器、功能矫治器、固定矫治器，肌功能训练等 [3] - 活动矫治器可自行摘戴，用于简单牙齿移动或不良习惯纠正 [3] - 功能矫治器通过调整下颌位置刺激骨骼生长，适用于下颌后缩或上颌前突 [3] - 固定矫治器如局部托槽，用于纠正个别牙齿错位或间隙管理 [3] - 肌功能训练针对口呼吸、吞咽异常等问题，通过唇舌操强化肌肉力量 [3] 早期矫治的注意事项 - 儿童应在7岁前完成首次正畸检查，孩子的口腔即使表面看似正常，也可能存在隐藏问题 [3] - 早期矫治依赖孩子和家长的配合，需按时佩戴矫治器、定期复诊 [3] - 佩戴矫治器期间需做好口腔卫生管理，加强刷牙，避免蛀牙或牙龈炎 [3] - 并非所有问题都需早期干预，轻度牙齿不齐可暂缓观察，复杂情况需结合恒牙期综合治疗 [3]