投资评级与目标价 - 海通国际首次覆盖蓝思科技给予优于大市评级 目标价为36.5港元 较当前股价有46.7%的上升空间 [1] 公司定位与竞争优势 - 公司是智能终端全产业链平台型龙头企业 [1] - 公司将充分受益于大客户的创新周期 [1] 业务增长前景 - 智能手机与电脑业务在未来三年将受益于大客户创新周期 业务可见度高 预计将加速增长 [1] - 公司明后年业务有望加速增长 [1] - 公司利润增速预计将强于收入增速 [1] 财务预测 - 预计2025年收入为874.07亿元人民币 归母净利润为47.85亿元人民币 [1] - 预计2026年收入为1105.47亿元人民币 归母净利润为68.01亿元人民币 [1] - 预计2027年收入为1331.41亿元人民币 归母净利润为83.62亿元人民币 [1]