行业投资评级 - 行业评级为“强于大市(维持)” [5] 核心观点 - 暑运旺季客运量和票价保持韧性，航空运力投放保持克制，美伊谈判持续，油价上行仍对航空板块形成压制，航空板块短期有压力但长期供需格局改善趋势不变 [2] - 当前板块估值处于历史低位，如后续油价回落，压制航空股的核心因素缓解，板块具有较大修复弹性，建议积极关注 [2] 行业整体表现 - 2026年1-7月民航总周转量实现约990.90亿吨公里，同比增长6.40%，与前值持平 [3] - 国内航线总周转量同比增长2.30%，较1-6月增速提升0.4pct [3] - 国际航线总周转量增长13.30%，较1-6月增速下降0.8pct [3] - 2026年1-7月客运量实现4.5亿人次，同比增长1.50%，较1-6月增速提升0.5pct [3] - 国际航线客运量完成4757.50万人次，同比增长5.20%，较1-6月增速回落0.5pct [3] - 国内航线客运量同比增长1.10%，较1-6月上升0.6pct [3] 上市航司运力投放及需求 - 六家上市航空公司1-7月RPK和ASK同比分别变动+5.2%和+2.8%，较1-6月分别上升0.4pct和0.2pct [4] - 国内航线RPK和ASK同比变动+2.9%和+1.7% [4] - 国际航线RPK和ASK同比变动+11.2%和+5.9% [4] - 1-7月RPK增速表现：春秋（16.6%）>国航（7.5%）>东航（4.7%）>南航（3.7%）>吉祥（3.4%）>海航（0.3%） [4] - 1-7月ASK增速表现：春秋（14.1%）>南航（4.2%）>国航（2.2%）>东航（2.1%）>吉祥（1.0%）>海航（-1.3%） [4] 票价与客座率 - 暑运累计54天平均票价861.7元，同比上涨0.5%，较2019年下降7.6% [4] - 1-7月我国民航客座率为85.80%，同比提升1.6pct，较1-6月上升0.1pct [5] - 六家上市航空公司1-7月整体客座率水平为85.79%，较1-6月上升0.06pct [5] - 1-7月6家航司客座率分别为：春秋（92.71%）>吉祥（87.11%）>东航（86.97%）>南航（84.90%）>国航（84.79%）>海航（84.43%） [5] - 7月单月客座率水平：春秋（93.31%）>吉祥（87.72%）>东航（87.11%）>海航（85.26%）>南航（85.20%）>国航（85.00%） [5] 机队引进 - 7月六家上市航空公司机队引进数量共净增4架 [5] - 截至2026年7月末，六家上市航空公司运营飞机数量为3417.00架，较上年末增长1%，净增加33架飞机 [5] - 7月当月净增加4架，南航、国航、海航和吉祥航空各增加1架 [5] 油价与成本 - 美伊谈判仍持续推进中，原油价格处于高位 [5] - 8月1日中国航空煤油（出厂价(含税)）为7581.00元/吨，较7月1日回落5.6%，较5月1日高位回落34% [9] - 随着油价回升，预计8月以来航空煤油价格回升，抬高航空运输成本 [9]