中信证券研报认为，目前中国消费市场体现出显著的"K型复苏"特征，消费板块的反弹与大众消费的温 和复苏形成鲜明分化。这一格局主要由供给侧刚性约束、高净值客群财富效应以及政策端边际改善共同 驱动，暂难言为需求驱动的趋势性回暖。具体而言，航空业受飞机引进延迟、发动机检修等因素制约， 有效运力增长受限；高端零售物业与奢华酒店则凭借稀缺的区位与品牌壁垒，在需求承压背景下实现客 流与收益领先复苏。与此同时，资本市场表现与黄金价格上行带来的财富效应为奢侈品、高端旅游及博 彩等顺周期板块提供了需求支撑。政策层面，行业自律公约有效夯实了航空票价与收益率的底线，而离 岛免税政策的优化与海南封关在即，则创造了潜在增量空间。重点建议关注财富效应传导、供给端优化 推动的经营拐点机会，包括受益于资本市场财富效应潜在传导的偏高端消费，如出境游、酒店、博彩、 免税、奢侈品&高端美护、高端地产物业等。 来源：视频滚动新闻 ...

文丨异文录 编辑丨异文录 在阅读本文之前，请先点击关注，这样不仅方便大家讨论和分享，还能让您更有参与感，感谢您的支持。2020年10月21日，中国香港老牌航空公司国泰航空 宣布计划大幅裁员，预计在全球范围内减少约8500个岗位。这个数字意味着什么呢？相当于国泰航空总员工人数的24%，可以说影响非常巨大。 尽管最终实际裁员人数为5900人，包括空乘、地勤等岗位，低于最初传出的数字，但这仍对公司内部上下层产生了重大影响。当时的国泰航空首席执行官邓 健荣发表声明表示，为了公司的长期发展，不得不进行大规模重组，并对受影响的员工表示深切歉意。 马克思主义认为，资本家具有妥协性。面对港英政府的不公政策，民族资本家最终不得不让步，将港龙航空的大部分股份让给英国人，以保存实力，期望未 来再图发展。然而，在英国殖民统治下，香港本地资本发展受阻，港英政府的干预手段层出不穷。 谈到国泰航空，很多人误以为它是国有企业，因为名字中带有国字，给人一种望文生义的印象。然而事实并非如此，国泰航空自创立以来一直是香港的英国 全资航空公司。自鸦片战争至1997年，香港一直被英国占领，这家老牌航空公司实际上是英国在香港控制航空运输的工具，是垄断香 ...

全球航空业在"需求反弹"与"供给梗阻"的峡谷中跋涉，行业集体陷入焦虑。这场"压力测试"验证了构建 韧性产业链的必要性，从现阶段来看，这种必要性甚至已经高于效率竞争和成本优化。 这场由飞机"心脏"梗阻引发的供应链危机，暴露出全球化精密分工体系在应对连续冲击时的内在脆弱 性，这种脆弱性至少来自三个方面。 其一，极端集中与单点依赖：航空发动机制造长期由少数寡头垄断，形成高度集中的供应链结构。一旦 某家核心厂商出现问题，整个链条就可能陷入瘫痪。这种"将鸡蛋集中"的模式，在平时效率显著，在黑 天鹅事件面前则显露弊端。 其二，超长产业链与刚性耦合失效：从原材料(如高温合金)到零部件，再到总装集成与适航认证，航空 产业链条冗长，各环节耦合紧密且调整弹性低。一处遭遇卡点，便会将延误与成本放大至全链。新机 身"等心"装配现象，就是这种刚性耦合失效的写照。 其三，成本传导与影响外溢：供应链中断的成本最终层层转嫁，推高运营支出，挤压航司利润，进而影 响行业长期可持续发展。 中国拥有全球最完整、响应速度最快的工业体系，在航空供应链重构中，如何嵌入全球供应链网络的机 会，值得关注。如何通过规模与可靠性的多重考验、深度融入全球体系与构建 ...

【文/观察者网 王勇 编辑/赵乾坤】 "太难了，真的找不到中国游客。"日前，日本关西电视台记者在街头试图采访中国游客，却没有找到一 名中国游客。在一家以往中国顾客占比高达20%的门店外，当日排队顾客中竟无一人来自中国。周边景 点区域的多位店主也证实，中国游客正大幅减少。有店主坦言，中国游客的缺失导致其店铺每月营业额 损失高达约300万日元（约合人民币14万元），"现在已经不知道明天该怎么办了"。 就在日本记者采访不到中国游客时，在韩国的街头，中国旅行者随处可见。 据韩国《中央日报》日前报道，近几周，首尔街头的中国游客数量明显增多，极大地带动了市中心多家 免税店的商品销售。在明洞地区一些服装店、化妆品品牌店和太阳镜柜台，同样能见到众多顾客向收银 员递上红色的中国护照，用支付宝或微信结账——中国游客的到来让韩国零售行业收入迎来反弹。 据主要韩国免税企业11月份的报告，韩国零售业收入较去年同期大幅增长，且持续增长趋势明显。 目前，在大韩航空韩中航线，上海仍然是最受韩国旅客青睐的中国旅行目的地。2025年至今，韩国前往 上海的旅客数量较去年增加12.8万人次，韩国前往北京的旅客数量增加7.1万人次，前往青岛的旅客数量 ...

随着海南自贸港全岛封关的日子一天天逼近，越来越多中外企业到海南考察洽谈、签约项目，掀起"投 资自贸港"的热潮。 11月27日，知名民营企业助力海南自贸港高质量发展大会重点项目集中签约活动在海口举行，现场集中 签约26个项目，涵盖旅游业、现代服务业、热带特色高效农业、高新技术产业等领域。中新社记者骆云 飞摄 在海口海关所属三亚机场海关业务受理大厅，企业办理货物通关业务。张月和 摄 封关为企业带来哪些利好？海南省商务厅副厅长李枝平以"三重红利"概括：成本更低，得益于"零关 税""低税率"政策；政策更优，可叠加享受个人所得税优惠、加工增值免关税、新增境外直接投资免税 等多项政策；市场更开放，海南拥有全国最短的外商投资准入负面清单和最多的鼓励类产业条目，企业 可进入领域更广泛。 "封关后的'一线放开'将有效降低研发与进口成本，15%企业所得税政策也使企业享有更低税负。"永道 控股集团股份有限公司董事长钟立钊透露，公司计划投资33亿元人民币，建设海南总部、国际结算中 心、节能环保装备制造工业园、农业农机装备产业园、跨境国际职业教育等重点项目。 随着自贸港政策落地生效、产业基础不断夯实、营商环境持续优化，海南努力拼招商。 ...

捷蓝航空发表声明称，机组人员均接受过相关飞行程序培训，已将事件报告给联邦当局，并将配合调 查。美国国家运输安全委员会及荷兰安全委员会也表示已知悉此事。 据悉，事件发生于12日，涉事航班为从库拉索起飞前往纽约的捷蓝航空1112号航班。库拉索是荷兰在加 勒比的海外领地，距委内瑞拉约60公里。捷蓝航空飞行员称，一架美军飞机在相近高度横穿其飞行航 线，客机被迫中断爬升，且该军机的应答机处于关闭状态。（总台记者 雷湘平） 责编：张青津、卢思宇 总台记者当地时间15日获悉，美国南方司令部近日表示，已注意到有关捷蓝航空一架客机在委内瑞拉附 近空域险些与一架美国空军飞机发生碰撞一事，正通过相关渠道对事件进行评估，并强调飞行安全始终 是首要任务。 0:00 ...

法新社12月12日报道，西非国家经济共同体（ECOWAS）将于2026年1月推行航空税改革，取消非 直接关联税费并降低旅客及安全费，预计整体可使机票价格下降约40%、需求增长20%-30%。此举旨在 解决西非长期因高额税费（占票价最高达50%）导致的航空成本过高问题，推动区域联通，并与国际标 准接轨。改革虽有助于提升航空业竞争力，但可能因部分萨赫勒国家未参与造成区域市场分化，且依赖 税费收入的机场将面临财政转型压力。西共体已设立监督机制确保政策落实，力求通过灵活性立法将其 转化为推进区域经济一体化新动力。 （原标题：西非国家经济共同体航空税改革降票价） ...

观光巴士预约订单接连被取消（12月9日，大阪府泉佐野市） 11月关西国际机场往返中国的航班数量环比减少10%。截至12月1日，12月计划停运的航班比例最高达 到34%，中国长龙航空停飞了所有航班。在最初的冬季执飞计划中，中国航班在关西国际机场国际航班 总量中的占比高达34%，此次受到的冲击很大。 据关西地区一家旅游巴士包车公司介绍，"业务跌幅堪比新冠疫情时期"。此前持乐观态度的北海道旅游 业也开始出现变化。有调查显示，42.8%的受访企业认为，中国游客谨慎赴日已对日本经济产生"负面 影响"…… 到12月14日，距离中国政府提醒本国公民谨慎赴日过去了整一个月。在与中国经济联系紧密的日本关西 地区，巴士旅游及酒店订单接连被取消，百货商店的销售也受到影响。中日对立加剧导致事态不可避免 地长期化，在这种情况下，日本东北地区及北海道的旅游行业也普遍出现担忧声音。 "11月的预约订单取消了一半以上"，面向外国游客提供观光巴士旅游服务的华瀛国际旅行社代表王先生 表示。该公司运营约20辆包车巴士，大半用户是中国游客。 12月的订单几乎归零。据王先生介绍，"业务跌幅堪比新冠疫情时期"，明年春节的客源也毫无指望。承 接团体巴士旅 ...

【环球时报报道 记者 苑基荣】9日，由印度靛蓝航空（IndiGo）运营中断引发的印度民航业"震荡"影响仍在持续。据印媒报道，过去一周，由于 严重的人手短缺和新实施的机组人员规定，这家印度最大的航司取消了数千架次航班，给该国旅游旺季的航空出行造成巨大影响，印度机场正面 临多年来最严重的运营混乱。目前，民航部和印度民航总局已介入此事，靛蓝航空正努力稳定运营并应对监管审查。 蒸发 3700 亿卢比 印度"Times Now"网站9日实时报道称，截至当日早晨，包括德里、海得拉巴、班加罗尔和加尔各答在内的主要机场的乘客正遭受长时间延误和机 票价格上涨的困扰。数万名乘客滞留机场，行李堆积如山，不满的乘客纷纷向地勤人员询问原因，部分乘客甚至与地勤人员发生冲突，一些主要 交通枢纽受到严重影响。鉴于靛蓝航空控制着65%的市场份额，对旅行和机票价格的影响十分严重，迫使政府进行干预，甚至对国内票价设定了 上限。 该航空公司承诺，其运营将于12月15日恢复正常。此次动荡也对股市造成了重大影响。据印度"Observer Voice"网站9日报道，靛蓝航空的母公司 InterGlobe Aviation在6个交易日内市值蒸发超过3700 ...

文章核心观点 - 均瑶集团分享了其“多元化投资、专业化经营”的战略实践，旨在打造现代服务业国际化百年老店，并以高质量发展为核心要求 [1] 多元化发展战略 - 公司坚定践行“多元化投资、专业化经营”战略，认为多元化布局可抵御行业周期性波动，奠定长远发展基础 [1] - 公司多元化布局坚守底线，绝不挪用主业现金流，仅以利润投入多元业务领域，这是其稳健发展三十余年的关键原则 [1] 健康产业板块 - 均瑶健康前身为1994年切入市场的均瑶牛奶，在2008年行业危机后成功转型，深耕益生菌赛道 [2] - 公司通过潜心研发，与高校合作培育5万株菌株并获得国际专利，打造了“均瑶健康”核心品牌 [2] - 均瑶健康产品已远销80余个国家和地区，并获得上海科技进步奖一等奖 [2] - 其创新产品500亿活菌饮品内含三株专利功能菌株，上市数月即进驻近40家头部便利店和大型连锁零售商 [2] 科技与制造板块 - 公司自主研发的飞行员模拟机仿真还原度达到国际最高标准认证，完全对标737、787机型机头标准，实现进口替代首台套突破，并已出口法国、通过欧盟认证，在希腊设立销售公司 [2] - 在新能源汽车领域，公司秉持“做久优先、做强次之”的理念，整合全球研发资源，追求理性发展 [2] 航空与教育板块 - 吉祥航空作为民营航空领军企业，旗下拥有100余架飞机，航线覆盖全球多数地区，已构建国际竞争力 [3] - 教育板块坚持非营利性办学，在国内有数十所学校，并在美国设立分校，旨在培养兼具“中国心、世界眼”的复合型人才 [3] - 公司高中毕业生有70%～80%能够考入全球前30强高校 [3] - 集团正为教育板块赋能AI技术，通过数字化优化校长培养、教师管理与教学流程，并开放公益基金，让偏远地区学校能以数十万元低成本共享优质教育资源 [3] 文化传播使命 - 文化传播是均瑶集团的重要使命之一，公司致力于打造民间世界古琴文化交流中心 [3] - 公司收集多把古旧古琴，古琴拥有3600年文字记载史、8000年斫琴史，并承载23000首相关诗词 [3] - 2025年9月，公司在莫扎克音乐厅举办古琴演奏会（历史首次），并走进塞尔维亚国家音乐学院进行文化交流 [4] 发展目标与理念 - 公司致力于打造现代服务业国际化百年老店，要求各主业力争位居全国前列、具备国际核心竞争力 [1] - 公司认为实现目标需兼具国际视野与家国情怀，强调“市场无国界，但企业家有国界” [4] - 公司希望推动中国企业实现高质量发展，助力中国文化与中华民族伟大复兴 [4]