智通财经APP获悉，瑞银发布研报称，太古A(00019)宣布将透过配售方式，以每股11.74港元出售其持有 的国泰航空(00293)股权，销售所得17.89亿港元。太古表示，配售股份是因为国泰航空回购卡塔尔航空 先前持有的9.6%股权后，将其持股比例恢复至更接近历史水平。出售后太古在国泰航空实际持股比例 料降至45.12%。 瑞银估计有关出售将使太古市值增加约0.7%，公司综合净负债比率亦可能从去年底20.6%改善至20%。 该行认为出售与另一间战略股东中国国航(00753)上月出售国泰航空股份情况类似，且太古对其航空业 务仍充满信心。 ...

太古集团配售国泰航空股份事件 - 太古集团以每股11.74港元的价格配售国泰航空1.53亿股股份，配售股份相当于国泰航空股份总数的约2.52% [1] - 配售价格较国泰航空前一日收盘价12.99港元折让9.62%，此次配售总涉资17.97亿港元，净额17.89亿港元 [1] - 配售完成后，太古集团在国泰航空的持股比例由47.64%下降至约45.12% [1] 配售资金用途与影响 - 太古集团表示，配售所得净额将用作一般营运资金用途，以增加其营运资金、强化资产负债表并提高财务灵活性 [1] - 太古集团预期通过此次配售事项录得约3.65亿港元的收益 [1] - 太古集团强调，此次配售使其在国泰航空的持股比例回到了国泰航空向卡塔尔航空集团进行场外股份回购完成前的历史水平，并重申对国泰航空保持信心及坚定承诺 [1] 市场反应 - 受配售消息影响，国泰航空股价在3月13日盘中一度下跌4.7%，报12.38港元 [1] - 截至报道时，国泰航空当日成交额放大至超过20亿港元 [1]

公司行动 - 国泰航空宣布自3月18日起上调客运燃油附加费 [1] - 短途航班燃油附加费由港币142元上调至290元，增幅为104% [1] - 中程航班燃油附加费由港币264元上调至541元，增幅为105% [1] - 长途航班燃油附加费由港币569元上调至1164元，增幅为105% [1] 行业背景与原因 - 公司表示上调燃油附加费是受中东局势最新发展影响 [1] - 航空燃油价格自3月以来已上涨近一倍 [1] - 燃油附加费将按公司既定机制上调 [1] 公司后续安排 - 公司会定期检视燃油附加费水平 [1] - 公司会密切留意航空燃油价格走势 [1]

市场整体走势与驱动因素 - 全球风险资产先因地缘冲突导致的能源供应链担忧而暴跌，后因G7干预平抑油价的表态及特朗普暗示战争“基本结束”而大幅反攻[1] - 美股三大股指全线收高，标普500指数盘中自去年4月以来首次跌1.5%后转涨，最终收涨0.8%[2] - 市场波动剧烈，分析认为美股处于“负伽马”状态，做市商的对冲交易放大了日内振幅，且市场高度关注短期动态，易受新闻头条驱动[12][13] 原油市场动态 - 因霍尔木兹海峡航运停滞，WTI原油价格一度飙升近30%，逼近120美元/桶[3] - G7表示“随时准备”采取措施支持全球能源供应以平抑价格，随后特朗普暗示战争结束，原油价格加速下跌[4][5][6] - 美油（WTI）从日高点跳水逾31%，较上周五尾盘下跌7%；布伦特原油下跌4.67%[6] - WTI 4月原油期货最终收涨4.26%，报94.77美元/桶[30] 美国股市板块表现 - 纳斯达克指数领涨，基本收复自伊朗冲突以来的全部失地[9] - 半导体ETF收涨超3.6%，领跑美股行业ETF；标普能源板块收跌超0.4%[19] - 罗素2000小盘股指数盘中一度跌2.4%，尾盘拉升收涨1.12%[2] - 美国科技股“七巨头”指数涨1.34%，成分股中英伟达收涨2.72%，谷歌A涨2.70%[23] - 恐慌指数VIX收跌13.53%，报25.50[21] 债券与外汇市场 - 再通胀担忧消退，10年期美债收益率终结连续五日升势，日内下行2.7个基点，纽约尾盘跌3.86个基点至4.0996%[15][26] - 两年期美债收益率跌1.43个基点至3.5462%[26] - 美元指数一度冲高近0.8%，随后回吐全部涨幅，较日高下挫1%[15][28] 贵金属与加密货币 - 现货黄金价格早盘承压，后随美元回落而反弹，但较上周五尾盘仍下跌0.7%[17][30] - 现货白银扭转日内颓势，涨超3%[17] - 加密货币反弹，比特币日内涨2.63%，收复周末跌幅[28] 欧洲市场与其他资产 - 欧洲股市创年内收盘新低，较历史峰值回撤超6.1%[25] - 德国10年期国债收益率微跌0.1个基点；英国两年期国债收益率涨幅收窄至12个基点[28] - 纽约尾盘，现货黄金报5137.24美元/盎司，COMEX黄金期货报5145.50美元/盎司[32] 机构观点与市场预期 - 摩根大通分析师认为，受战争影响，标普500指数可能从峰值下跌多达10%，其已转为“战术性看跌”[15] - Yardeni Research将今年剩余时间内股市崩盘的概率从20%上调至35%，同时将主要由投资者热情驱动的“暴涨”概率从20%大幅下调至5%[15] - 盈透证券分析师指出市场出现“逢低买入”的熟悉模式，本土交易员入场推动指数回升[11]

公司融资进展 - 中国国航收到中国证监会关于向特定对象发行股票的注册批复 证监许可[2026]375号 [1] - 本次发行需严格按照报送上海证券交易所的申报文件和发行方案实施 [1] - 该批复自同意注册之日起十二个月内有效 [1]

文章核心观点 中东地缘政治局势升温，对全球宏观形势及大类资产产生多重影响，主要体现为能源供应与运输风险、通胀压力、避险情绪上升、以及对不同经济体和行业的差异化冲击 [1] 根据相关目录分别进行总结 线索一：能源供应的短期不确定性上升 - 霍尔木兹海峡日均承载约2000万桶原油运输，占全球供应量约20%，其关闭导致供应风险骤增 [1] - 布伦特原油价格从2月27日的72.9美元/桶上涨至3月2日的77.7美元/桶 [1] - 该海峡的停摆时间是影响未来能源市场的关键变量 [1] 线索二：全球航运的成本和风险溢价上升 - 苏伊士运河承载全球逾15%的货物贸易及30%以上的集装箱运输量，冲突导致航线风险上升 [2] - 多家全球主要航运公司暂停红海航线，指示船只避险或改道 [2] - 船舶绕行非洲好望角将大幅增加航行时间，导致运力周转率下降 [2] 线索三：全球航空和旅游业存在短期结构性影响 - 中东多国关闭领空、机场暂停运营，导致大量航班取消 [3] - 航空业同时面临旅游市场避险和油价上行带来的成本压力 [3] - 中东局势升温后，海外航空和旅游股出现明显调整 [3] 线索四：欧美经济通胀风险与货币政策不确定性增加 - 地缘政治风险推高原油价格及供应链成本，增加美国通胀不确定性 [4] - 欧洲经济脆弱性更高，日本极度依赖能源进口，受影响更甚 [4] - 美联储降息门槛抬升，内部对利率路径存在分歧，加息情景被纳入讨论 [4][5] 线索五：全球避险情绪上升，贵金属避险叙事再度升温 - 2月下旬起，受中东局势影响，贵金属价格出现新一轮升势 [6] - 从2月17日低点至3月2日，COMEX黄金反弹9.7%，COMEX白银反弹23.7% [6] - 美元指数从2月27日的97.6升至3月2日的98.5，而10年期美债收益率持平于4.05% [6] 线索六：“全球安全赤字”的关注度上升 - 地缘政治紧张加剧了各国对国防安全、经济自主性等议题的关注 [7] - 全球军费开支飙升可能引发新的军备竞赛，给财政和发展带来压力 [7] 线索七：我国部分出口行业受到短期影响 - 我国对阿拉伯联盟出口以机电产品为主，2025年前7个月出口额达5576.6亿元，增长22% [8] - 其中，出口机床、船舶、工程机械分别增长50.1%、49.7%、42.1% [8] - 中东市场是中国汽车出口的核心目标市场之一，具有高价值、强需求的战略特性 [8] 线索八：主要经济体经济韧性面临测试，新兴市场承压 - 韩国市场指数调整明显，综合股价指数一度暴跌超5%并触发熔断 [8][9] - 韩国经济受冲击源于其贸易依赖度高、受美元流动性影响，以及产业链在汽车、造船、半导体领域过于集中 [8] 线索九：外部不确定性加大，凸显中国内需韧性 - 在外部不确定性增加的背景下，受益于“扩内需”线索的中国资产具备结构性定价优势 [9] - 1-2月经济开局良好，消费活跃，工业复工顺利，出口数据有韧性，地产出现积极迹象 [9][10] - 推动投资“止跌回稳”、地产政策调整将为周期类行业带来定价机会 [9]

港股大市表现 - 恒生指数下跌2.1%至26,059.85点，国企指数下跌1.8%至8,701.91点[1] - 港股总成交额下跌24.0%至3,577亿港元[1] - 恒指夜期收报26,109点，较现货高水49点[2] 行业与板块动态 - 能源与原材料板块指数分别上升4.0%和3.1%，医疗保健与金融板块指数分别下跌3.4%和3.3%[1] - 地缘政治危机下，“三桶油”股价上升2.6%-5.6%，金矿股招金矿业上升6.0%，航空股国泰航空及国航下跌4.1%-5.3%[2] - 新能源股普遍上升1.0%-2.4%，而依赖进口的天然气运营商中国燃气及新奥能源下跌0.1%-0.7%[6] - 恒生医疗保健指数下跌3.4%，但翰森制药核心产品临床数据显示其降糖与减重效果显著[5] 重点公司动态 - 比亚迪首两月销量同比下滑35.8%，但股价逆市上升4.4%[4] - 信义玻璃及中国宏桥领涨蓝筹，分别上升12.4%及7.2%[1] - 吉利汽车首两月销量同比微增1%，但股价下跌2.4%[4]

核心观点 - 伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡，标志着中东地区局势急剧升级，地区从代理人对抗滑向全面军事冲突的概率上升 [1][2][3] - 该事件对全球及中国经济产生多重影响，并导致行业影响显著分化，能源、军工、贵金属、油运、煤化工等行业将直接受益，而航空、物流、下游化工、农业等行业可能受损 [7][9] 事件背景与地缘政治影响 - 伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡，伊朗启动代号为“诚实承诺 4 号”的跨国打击行动进行报复 [1] - 该事件违反了国际关系基本准则，中俄均予以谴责，事件可能激发伊朗更强烈的敌意，使美国面临长期对抗或寻求“冷和平”的两难选择 [4] - 事件对未来全球冲突树立了极坏的先例，短期内可能凝聚伊朗的复仇情绪，直接威胁美国在中东的军事基地和以色列本土 [3][4] 对中国的影响 - **外交与战略层面**：中国“劝和促谈”立场压力增大，外交斡旋空间可能被压缩；同时，中国相对中立的地位和强大的经济影响力，可能成为伊朗各派别争取的对象，有机会在伊朗战后重建中扮演更重要角色 [4][6] - **经济与贸易层面**：中国的能源供应稳定性受威胁，霍尔木兹海峡中断将直接影响能源进口渠道，迫使启动应急储备并寻找替代供应源，长远上倒逼中国加快能源进口多元化战略 [5] - **“一带一路”与投资**：中东作为“一带一路”倡议关键区域，战火蔓延将严重威胁中资企业人员安全、项目资产安全及投资环境，导致贸易往来受阻和投资项目停滞 [5] - **人民币国际化**：伊朗是中国推动“石油-人民币”结算体系的核心试验场，中伊超过八成的贸易使用人民币结算，若伊朗政权更迭后恢复美元结算，将影响人民币国际化在能源领域的拓展 [5][6] 受益行业分析 - **油气全产业链**：国际油价短期推升是大概率事件，利好原油、天然气开采企业营收与利润，同时推升油服与设备（钻井、压裂、油田工程）需求及油气公司资本开支；高油价还会提升天然气、煤炭等替代物的经济性 [7][12] - **贵金属**：中东地缘冲突推升全球资本避险需求，金价有望继续创历史新高，利好金矿、银矿企业 [7][12] - **国防军工**：中东冲突升级可能推升全球军备竞赛，导弹、无人机、防空系统、舰船产业链估值有望提升，中东军贸订单预期提升 [7][12] - **油运**：霍尔木兹海峡通行风险抬升，导致全球油轮运价与保险费大幅上涨，中东—远东航线收益可能创6年新高 [7][12] - **煤化工与化肥**：高油价下，煤炭路线经济性显著提升，煤制油成本优势扩大；若伊朗尿素、硫磺出口受阻，全球化肥价格或将上涨，利好国内化肥行业 [7][12] 受损行业分析 - **航空业**：航油成本约占航空业成本的30%，原油上涨将直接挤压利润，全球航司盈利承压，中东航线可能停飞或绕行 [8][12] - **跨境物流/航运**：因燃油成本上升、航线绕行（如亚欧航线绕行好望角）以及保险费上涨，导致总体成本上升并面临交付延迟，全球供应链效率下滑 [8][12] - **下游化工及相关制造**：以原油为核心原料的产业（如塑料、化纤、纺织、轮胎）将因成本上升导致终端盈利受压；伊朗甲醇、纯碱供应中断也将加剧成本压力 [8][12] - **农业与食品及高耗能板块**：磷肥、氮肥价格因能源成本上升而上行，推高农业成本；钢铁、水泥、有色等高耗能板块将因能源成本上升导致制造成本增加 [8][12] 宏观环境与投资建议 - **国内宏观背景**：2026年是“十五五”开局年份，央行在落实积极财政政策和适度宽松的货币政策，预期能促进经济稳健运行，为A股市场保持“慢牛”态势提供支撑 [9] - **政策关注点**：即将召开的两会将进一步明确2026年财政和货币政策，“十五五”规划将落地，新质生产力方向（科技、环保）依然是重中之重 [9] - **配置建议**：建议关注受益于“十五五”规划落地的新质生产力相关领域和“反内卷”相关传统板块的结构性机会；偏防守的长期资金入市相关的红利板块；同时，需关注伊朗事件对行业的影响，受益行业短期有望获得向上波动机会，受损行业则大概率向下波动 [9][10]

公司运营调整 - 国泰航空宣布暂时停止营运往返迪拜及利雅得的航班 [1] - 所有由2月28日至2026年3月5日往返杜拜的航班已经取消 [1] - 所有由2月28日至2026年3月3日往返利雅得的航班已经取消 [1] 运营背景与未来计划 - 此次航班调整是鉴于中东地区局势的最新发展 [1] - 公司会密切关注事态发展 [1] - 不排除未来数日航班时间表或需要进一步调整 [1]

市场表现概览 - Global X FTSE东南亚ETF在2026年2月14日至27日期间上涨1.24%，表现优于美国和印度ETF，但逊于非洲、日本、英国、拉美及中国ETF[3][7] - 同期东南亚科技ETF价格无变动（0.00%），跑输东南亚ETF 1.24个百分点[3][7] - 区域市场表现分化，泰国市场表现强劲，iShares MSCI泰国ETF大涨6.76%，跑赢基准5.51个百分点[4][8] - 越南市场呈上升趋势，Global X MSCI越南ETF上涨1.87%，跑赢0.63个百分点[4][8] - 马来西亚市场表现疲软，iShares MSCI马来西亚ETF下跌1.68%，跑输2.92个百分点[4][8] 国家市场详情与驱动因素 - **泰国**：市场大涨主要受1月出口同比增长24.4%超预期及央行降息提振[4][8] - **印度尼西亚**：市场温和复苏，得益于2025年GDP同比增长5.11%加速，以及对美贸易协议突破（平均关税从32%降至19%）[4][17] - **越南**：市场信心受外资流入强劲支撑，2025年注册外资总额超384亿美元，创五年新高，2026年1月注册外资约16.8亿美元，同比增长11.3%[29] - **新加坡**：市场先扬后抑，增长预期中值从2.3%上调至3.6%及人口政策调整提供前期支撑，随后因1月CPI同比上涨1.4%低于预期而进入整理[20] - **马来西亚**：市场小幅上涨，受2025年商品贸易总额首破3兆林吉特及服务贸易首次实现顺差（总额5430亿林吉特）的结构性突破支撑[27] 流动性数据 - 东南亚ETF整体流动性下降，Global X FTSE东南亚ETF近两周成交量34.1万份，环比下降52.1%[14][15] - 各国ETF成交量普遍环比下降，仅越南ETF成交量环比增长1.9%，至16.7万份[14][15]