行业背景与挑战 - 碳酸锂现货价格从年初90000元/吨高点下行至6月中旬的60000元/吨成本线以下 随后反弹至75000元/吨以上 价格波动幅度超过50% [1] - 锂价持续下行导致传统小型贸易商因资金不足和团队实力有限逐渐退出市场 产业链企业经营压力持续增加 [1] - 行业中间环节贸易商面临双重风险：上游锂矿企业要求高价锁销 下游电池厂商需求低成本原料保障 [1] 商业模式转型 - 碳酸锂期货上市推动贸易模式向市场化、透明化转变 传统"买入成本+利润"模式被"期现结合"模式替代 [2] - 公司通过委托中信期货采用期货资管模式实现转型 运用期权工具和期现结合操作抵御市场风险 [2] - 期货资管策略以更低成本实现风险对冲 既符合资管新规要求 又突破企业传统套保局限 [2] 金融工具应用与战略方向 - 公司推动期货期权工具覆盖更多产业上下游客户 利用多样化金融工具为客户定制产品 [2] - 期现货市场深度融合背景下 企业参与期货市场需以风控为首要目标 而非追求盈利 [3] - 建议企业在确保基本盘稳健前提下适当设置少量博弈 并严格执行既定操作规则以实现长远发展 [3] 行业影响与定位 - 公司作为深耕锂盐行业二十余年的现货贸易商 连接矿山、加工厂与终端用户 [1] - 期货资管服务在碳酸锂产业链中产生溢出效应 助力产业链生态健康发展 [2] - 金融创新成为服务实体经济的新引擎 推动现货产业企业在强监管时代转型 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年营业总收入10.47亿元，同比增长4.49% [1] - 归母净利润2.28亿元，同比增长66.49% [1] - 风险管理业务收入6.68亿元（同比降5%），但按净额法计算同比增45%至1.25亿元 [1] - 衍生品交易新增名义本金222.99亿元 [1] 业务结构分析 - 收入占比：期货经纪23.3%、资产管理11.6%、风险管理63.8%、其他1.3% [1] - 期货经纪业务收入2.44亿元，同比微降0.3% [2] - 资管业务收入1.21亿元，同比大幅增长223.83% [1] - 风险管理业务营业利润0.97亿元，同比增长47% [2] 资产管理业务亮点 - 资管权益规模达32.01亿元，同比增长36.5% [1] - CTA策略产品"瑞智无忧99号"在104只同类产品中业绩排名第一 [1] 做市与衍生品业务 - 期权做市业务成交量行业排名第2，成交额排名第3 [1] - 风险管理业务营业利润率14.5%，同比提升5.12个百分点 [2] 市场份额表现 - 期货成交额市占率0.98%，较年初提升0.08个百分点 [2]