每经记者｜王海慜 每经编辑｜金冥羽 叶峰 最近，有自称为申银万国期货（以下简称申万期货）的员工在社交平台上开设"公司降薪维权专场"进行直播引发了大量关注。据网传的部分直播视频片段 显示，该人士在进行交涉时，遭到了对方袭击导致摔倒。 今天，每经记者和视频中被打一方——申万期货员工刘凯（化名）取得了联系，他表示，2024年、2025年连续两年申银万国期货都大幅削减员工年终奖， 他这次和公司总经理陆某江交涉也是想给自己和其他同事讨个说法，没料到对方会出手打人。 据他介绍，对于被公司总经理袭击受伤一事，他已经报警，警方已经立案。另外，从1月5日起他已被公司停职，还收到了公司的警告信。就此事件，记者 已向申万期货及母公司申万宏源证券提出采访请求，截至发稿尚未获得回应。 申万期货员工直播维权遭停职警告 最近，有申银万国期货员工在社交平台上开设"公司降薪维权专场"进行直播。后续相关视频画面显示，在他和公司某人士交涉时，遭到对方袭击，导致他 摔倒。公开信息显示，申万期货是上市公司申万宏源旗下申万宏源证券的控股子公司，持股比例近98%。 最近刘凯的降薪维权直播视频在网上流传 刘凯日前在公司内部群上发的信息 图 片来自:网络 今 ...

今日摘要 中共中央政治局常务委员会召开会议，听取全国人大常委会、国务院、全国政协、最高人民法院、最高 人民检察院党组工作汇报，听取中央书记处工作报告。中共中央总书记习近平主持会议。 习近平致电祝贺通伦当选老挝人民革命党中央总书记。 习近平总书记指出，港口是基础性、枢纽性设施，是经济发展的重要支撑。系列报道《新思想引领新征 程》今天播出《现代化大港建设提速为区域经济注入澎湃动力》。 系列报道《"十五五"开好局起好步》今天来看，各地相继出台务实有力新举措，促进经济高质量发展。 以旧换新政策实施以来，带动消费品销售额达3.92万亿元，惠及4.94亿人次。 各地冰雪经济持续升温，新场景、新体验激发消费市场新活力。 2025年我国社会稳定态势持续巩固，公安政务服务效能不断提升。 委代理总统称委内瑞拉仍保持多元化的对外经济关系；多方表示美国对委内瑞拉采取军事行动不符合国 际法。 美方称正讨论"购买"格陵兰岛的方案；欧洲多方反对美威胁。 内容速览 中共中央政治局常务委员会召开会议 听取全国人大常委会、国务院、全国政协、最高人民法院、最高 人民检察院党组工作汇报 听取中央书记处工作报告 中共中央总书记习近平主持会议 中共中央 ...

对外开放方面，豆油期货已实现全路径对外开放，服务全球油脂行业能力进一步提升。2022年，包 括豆油期货在内的大豆系列期货和期权，被纳入合格境外投资者（QFI）可交易品种范围，并且作为境 内特定品种引入境外交易者；2024年，基于豆油期货交割结算价的FSOY合约在马来西亚衍生产品交易 所（BMD）上市交易。 一方面，适应产业布局发展变化，持续稳步扩大交割区域。2018年通过引入动态升贴水制度，实现 在广东设立交割库。2021年顺应广西豆油产量持续增长并成为主产区之一的情况，增加广西作为交割区 域。2025年推出集团交割及自报升贴水业务，使更多企业进入豆油交割体系成为可能，不仅为其参与期 货市场创造了有利条件，也进一步扩大了豆油期货交割覆盖范围、丰富了交割地点选择、提升了交割灵 活性。 另一方面，根据原料品质变化情况优化交割制度。为顺应我国进口巴西大豆比重逐渐增加的现货市 场变化特点，以及企业对豆油酸价的质量要求，于2022年将豆油期货标准仓单有效期由最长12个月缩短 至4个月，直接减少了交割豆油的在库时间、保障了交割豆油出库时的品质，同时还加快了交割豆油周 转速度，进一步提升了豆油交割库使用效率、增加了可供交割 ...

同日，上期所还调整了白银期货相关合约交易保证金比例和涨跌停板幅度、白银期货合约交易限额以及白银等期货品种相关合约交易手续费。 据上期所公告，白银期货AG2601、AG2602、AG2603、AG2604合约的涨跌停板幅度调整为16%，套保持仓交易保证金比例调整为17%，一般持仓交易 保证金比例调整为18%。 交易限额方面，根据《上海期货交易所风险控制管理办法》有关规定，自2026年1月9日（即1月8日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参 与者、客户在白银期货各合实际约的日内开仓交易的最大数量为7000手。控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市 交易的开仓数量不受此限制。 1月8日，国际白银价格延续跌势，市场波动进一步加剧。截至记者发稿，伦敦银现跌超 3%，交投于75美元/盎司附近，较前一交易日继续下探。 | 伦敦银现 | | | SPTAGUSDOZ | | --- | --- | --- | --- | | 75.864 | | | -2.517 -3.21% | | IDC USD 14:03:15 | | | 0 | | 实 | 75.897 | | | | ...

其中，上海期货交易所12月成交量约299.76百万手，成交额约42.36万亿元，分别占全国市场的31.53% 和46.64%，同比分别增长59.7%和153.35%。 1-12月上海期货交易所累计成交量约2334.74百万手，累计成交额约259万亿元，同比分别增长3.31%和 27.86%，分别占全国市场的25.73%和33.8%。(完) 中新网北京1月8日电 (记者 陈康亮)中国期货业协会(中期协)8日披露的数据显示，以单边计算，12月全 国期货交易市场成交量约950.86百万手，成交额约90.81万亿元，同比分别增长45.17%和58.55%。 1-12月全国期货市场累计成交量约9073.93百万手，累计成交额约766.25万亿元，同比分别增长17.4%和 23.74%。 ...

业内人士认为，交易所此次监管措施是严格落实市场监管职责、打击违规交易行为、维护市场秩序的具 体体现，有力维护了市场的公平公正。 广期所相关负责人表示，近期碳酸锂期货市场波动较大，请各市场主体加强风险防范，理性合规参与市 场，维护市场平稳运行。下一步，广期所持续强化一线监管，"零容忍"打击违法违规行为，严监严管、 一严到底，维护期货市场正常交易秩序和良好生态。 期货日报网讯(记者刘威魁)2026年1月8日，广期所发布自律监管公告称，1组10名客户在碳酸锂相关合 约开仓数量超过交易限额，根据《广州期货交易所风险管理办法》第三十条等有关规定，对上述客户采 取限制开仓3个月的监管措施。 ...

来源：智通财经 有色和贵金属板块出现明显回调迹象。 截至1月8日白天收盘，沪镍2602合约收跌6.14%，前一交易日该合约曾触及涨停板；同样在前一天收 涨，沪银期货也收跌近6%；国际铜、沪铝、沪铜、铸造铝合金、沪铅等期货主力合约均跌超2%；沪 锡、氧化铝、沪锌、沪金等同样收跌。 | 合约名称 | 两日图 | 腰新 | 加丰 | 灰价 | 交价 | 或量 | 英国 | 成交部 | 深度 | ※跌幅 - | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 多温硅2605 | | 01985 | 5 | | 53610 | | 2643 | 4.0万 | -5300 | -9.00% | | 第四款款(欧元)2605 | | 1706.0 | 12 | 1705.7 | 1706.0 | 1 | 11 | 2.7万 | -168.3 | -8.98% | | 铝2606 | 17 | 575.00 | 1 | 575.05 | 575.15 | 1 | 3 | 5.2万 | -41.40 | -6.72% | | F 126 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年一季度权益市场有望开启新一轮主升浪行情，债券年初或延续弱势，春节后有超跌反弹机会，大宗商品延续分化格局 [4] - 策略上，股指多头超配，国债春节前空头对冲、春节后多头低配，大宗商品结构性配置 [4] 根据相关目录分别进行总结 大类资产表现回顾 - 2025年12月全球股市多数上涨，新兴市场、发达市场普遍上涨，成长风格表现回归 [8] - 主要经济体10年期国债收益率多数上行，国内30年期国债期货大幅下跌2.66% [4][8] - 大宗商品中贵金属和工业金属价格大涨，COMEX白银上涨24.17%，原油价格下跌，农产品价格涨跌不一 [8] - A股12月震荡向上，风格切回成长主线，国防军工、通信等行业涨幅领先，食品饮料、医药等行业表现落后 [10] - 12月债市长短债表现分化，短端国债收益率下行，长端上行，国债期限利差明显扩大 [13] - 12月国内商品期货价格分化，贵金属指数大涨14.38%领涨，农产品指数微跌0.59% [17] 大类资产展望分析 - 国外12月美联储降息，市场对后续降息节奏有分歧，美国经济处于扩张阶段，降息预期或缩减 [19] - 国内11月外需韧性、内需下滑，出口强劲，消费和投资下滑，工业生产有韧性但动能不足 [22] - 政策面延续积极宏观政策，预计一季度降息概率低，降准可期待 [30] - 权益类中短期跨年行情展开，成长赛道修复有望延续，2026年一季度有望开启主升浪行情 [32] - 债券类2026年初或延续弱势，春节前10年期国债利率上限1.90 - 1.95%，节后或超跌反弹 [36] - 大宗商品中原油短期反弹后偏弱，工业金属或供需不平衡，农产品价格波动加剧，贵金属短期波动大、长期上行 [37] 大类资产配置策略 - 国内股指多头超配，围绕“十五五”规划布局，适度配置顺周期板块，关注AI产业链等行业 [40] - 大宗商品结构性配置，多头超配贵金属、有色金属和新能源商品，多头标配黑色和农产品，空头标配原油 [41][42] - 国债春节前空头对冲，春节后多头低配，超长利率债等有交易机会但建议快进快出 [43]

贵金属价格在创下新高后持续波动。公开数据显示，截至1月8日17时，伦敦银现跌3.13%，报75.93美 元/盎司。回顾2025年12月末，白银期货价格创下新高，国内公募基金市场唯一一只白银主题基金—— 国投瑞银白银期货（LOF）的场内价格溢价率也居高不下，截至1月7日，最新溢价率为16%左右，相关 基金管理人也在近期频频发布溢价风险提示甚至多次停牌。有观点指出，这一轮高溢价风险主要来自资 金炒作因素，情绪化资金炒作引发溢价率持续攀升。 此外，由于全球地缘政治不确定性加剧，除白银外，黄金价格也在近期同步创下历史新高。展望后续贵 金属价格走势，有业内人士指出，尽管黄金和白银价格已处于高位，但上涨趋势并未改变，长期看黄金 和白银价格并不存在明确顶部。 主题基金持续发布溢价提醒 白银价格持续波动，主题基金场内价格溢价也居高不下。1月8日，国投瑞银基金公告称，国投瑞银白银 期货（LOF）截至1月7日的基金份额单位净值为2.2098元；截至1月8日，二级市场的收盘价为2.5元，明 显高于基金份额净值。 结合1月7日的数据来看，国投瑞银白银期货（LOF）场内价格跌1.27%，收盘价为2.565元，当日净值为 2.2098元 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期油脂震荡运行波动增加 棕榈油方向上维持反弹后区间上沿逢高空思路 豆油缺乏驱动或跟随油脂整体波动 套利和期权均建议观望 [8][9][10] 各部分总结 第一部分 数据分析 - 2026年1月8日 豆油2605收盘价7944 跌14 张家港、广东、天津现货价分别为8474、8524、8344 现货基差分别为580、530、400；棕榈油2605收盘价8612 涨50 广东、张家港、天津现货价分别为8582、8572、8742 现货基差分别为 -30、 -40、130；菜油2605收盘价8956 跌139 张家港、广西、广东现货价分别为9756、9876、9876 现货基差分别为800、920、920 [2] - 月差方面 豆油5 - 9月差130 跌20；棕油5 - 9月差112 涨2；菜油5 - 9月差13 跌1 [2] - 跨品种价差 05合约Y - P为 -668 跌64；OI - Y为1012 跌125；OI - P为344 跌189；油粕比为2.86 涨0.02 [2] - 进口利润 24度棕榈油（马来&印尼）船期2 CNF价1052 盘面利润 -218；毛菜油（鹿特丹）船期1 FOB价1040 盘面利润 -1233 [2] - 2026年第1周 豆油商业库存72.7万吨 上周73.4万吨 去年同期108.1万吨；棕榈油商业库存89.4万吨 上周108.9万吨 去年同期50.1万吨；菜油商业库存27.3万吨 上周29.1万吨 去年同期49.2万吨 [2] 第二部分 基本面分析 - 国际市场 印尼因资金紧张可能提高棕榈油出口税以支持生物柴油任务 [4] - 国内市场 棕榈油期价震荡小幅收涨 截至2026年1月2日 全国重点地区棕榈油商业库存72.67万吨 环比减1.01% 处于历史同期中性略偏高水平 进口利润倒挂收窄至 -250附近 基差偏稳 12月马棕或累库 去库慢 短期维持震荡 区间上沿逢高空 [4] - 豆油期价震荡小幅收跌 上周油厂大豆压榨量175.33万吨 开机率48.23% 较前一周减少 截至2026年1月2日 全国重点地区豆油商业库存108.1万吨 环比降0.73% 处于历史同期偏高水平 库存拐点已至 基差稳中有降 市场交投清淡 后期大豆到港减少 压榨量回落 库存或小幅去库 但整体供应充足 上涨乏力 维持底部震荡 [4][6] - 菜油期价震荡收跌 上周沿海油厂菜籽压榨量0万吨 开机率0% 菜籽库存见底 截至2026年1月2日 沿海菜油库存27.3万吨 环比减1.8万吨 处于历史同期中性水平 库存持续边际去库 欧洲菜油FOB报价持稳1050美元附近 进口利润倒挂扩大至 -1200附近 国内澳菜籽到港 供应边际改善预期影响市场情绪 基差稳中有降 现货市场交投清淡 需求端缺乏亮点 受政策扰动大 价格仍有较强支撑 [6] 第三部分 交易策略 - 单边 短期油脂震荡运行 波动增加 棕榈油方向上维持反弹后区间上沿逢高空思路 豆油缺乏驱动或跟随油脂整体波动 [8] - 套利 观望 [9] - 期权 观望 [10] 第四部分 相关附图 - 包含华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差图 以及Y、P、OI 5 - 9月差和Y - P 05、OI - Y 05价差图 [13][14][17][21]