评级与目标价调整 - 建银国际维持华虹半导体"跑赢大市"评级 目标价从36港元上调39%至50港元 [1] - 目标市净率从1.2倍上调至1.7倍 基于2025年预期市净率 [1] 业绩表现 - 2025年第二季收入达5.66亿美元 同比增长18% 环比增长5% 符合公司指引和机构共识 [1] - 晶圆出货量环比增长6% 平均售价环比小幅下降1% [1] - 毛利率为10.9% 高于公司指引上限(7%-9%) [1] 复苏驱动因素 - 产能利用率上升及需求回暖推动业绩改善 [1] - 本土化趋势及工业和汽车市场改善将带动公司复苏 [1] - 毛利率超预期得益于产能利用率好于预期和产品组合变化 [1]