文章核心观点 - 商用车行业进入“十五五”开局之年，处于转型关键窗口，整体呈现“外需拉动增长、内需结构分化”的格局，新能源商用车是核心增长引擎 [3][10] - 商用车总销量在大盘走弱背景下实现正增长，但增长依赖出口，国内本土销量下滑，内需结构性机会集中在新能源赛道 [3] - 新能源商用车渗透率快速抬升，重卡是拉动大盘的核心，轻卡渗透率同步上行 [3] - 商用车企业加速调整“零碳”规划，东风商用车、比亚迪商用车等披露新能源领域新进展，氨能源、氢能源等新技术产品相继落地或量产 [3] - 行业竞争从单纯比拼硬件性能转向全生命周期价值竞争，需要原生架构、多动力兼容、场景化可快速迭代的新一代商用车平台 [6] - 商用车市场呈现“头部稳固、新锐崛起”特征，细分赛道冷暖差异显著，市场中心逐步转向轻型客车、重卡 [11] 商用车整体销量与结构 - 中汽协9月数据：商用车总销量36.9万辆，同比微增0.2% [3] - 9月国内本土销量23.6万辆，同比下降约14% [3] - 9月新能源商用车国内销量11万辆，同比增长32.6%，渗透率抬至46.6% [3] - 今年1～9月，乘用车销量同比下降6.1%；同期商用车产销分别完成327.9万辆和331.1万辆，同比增长双双达到6% [10] - 商用车实现月销量同比“八连涨” [10] - 新能源商用车前三季度出口量同比增长45.5% [10] - 2026年商用车累计增速持平，行业不再普涨 [11] 新能源重卡与渗透率 - 乘联分会负责人崔东树表示，2026年商用车领域纯电动增长较强，插混与增程表现改善较大 [3] - 重卡新能源渗透率从去年9月的29%飙升至今年同期的50%，是拉动大盘的核心 [3] - 轻卡新能源渗透率上行至36% [3] - 根据11部门联合印发的《推动新能源重卡规模化应用实施方案》，到2030年新能源重卡渗透率需达到40% [6] - 今年1～9月，新能源重卡累计销量近22.64万辆，同比增长64% [6] - 9月份国内新能源重卡同比增长37%，渗透率创年内新高 [6] - 中国重汽预计重卡行业新能源渗透率将达到35%以上 [11] 企业新能源转型动态 - 东风商用车发布全新绿智D600平台，适用燃油、燃气、电、氢、氨五种能源路线，属于正向原生平台，能耗较“油改电”车型降低8% [6] - 早期不少电动重卡采用“油改电”方案，沿用内燃机底盘、整车架构，不利于传动损耗、散热等；原生新能源商用车平台能更有效应对这类问题 [6] - 比亚迪提出“整车+补能网络+车队智能管理+全周期维保”的零碳物流方案，由整车销售延伸至系统解决方案 [7] - 比亚迪商用车以Q3纯电动牵引车为关键产品，采用双枪快充，计划增长重心向卡车业务倾斜，发力攻坚干线重卡电动化市场 [7] - 一汽解放上半年新能源产品销量同比增长80%，但受电池、大宗商品等原材料价格上涨影响，盈利能力受到挑战 [11] - 一汽解放通过创新租赁模式解决经销商等资金压力，同时通过全域降本等方式优化盈利结构 [11] - 中国重汽表示智能驾驶技术对安全与能耗等优化作用日益凸显，正成为推动新能源重卡渗透率进一步提升的重要点 [11] 氨能源与氢能源技术进展 - 东风商用车氨能牵引车已进入整车产品化落地阶段，产出东风天龙KL纯氨混动牵引车，氨能重卡从技术攻关走到整车落地 [7] - 今年4月，全球重型商用车高压直喷纯氨内燃机已在江苏成功点火 [7] - 业内专家表示，纯氨内燃机热效率与现有重型柴油机最高热效率持平，兼具重型长途商用车所需的使用成本优势与低碳减排需求 [7] - 大规模应用需解决全周期成本显著高于传统柴油车、氨的受控稳定安全燃烧难题、氮氧化物排放难题和材料腐蚀等技术问题，氨加注站等基础设施进度也是待突破的关键点 [7] - 今年8月，中汽协已就《氨内燃机重型车PEMS测试方法》团体标准开始征求意见 [8] - 一汽解放推进氨氢融合牵引车路试，中国重汽的多燃料平台发动机覆盖范围也包括氨气 [8] 政策与标准 - 11部门联合印发《推动新能源重卡规模化应用实施方案》，明确到2030年新能源重卡渗透率达到40% [6] - 明年7月1日即将实施的《汽车、挂车及汽车列车外廓尺寸、轴荷及质量限值》强制性国家标准，在智能网联技术适配方面新增雷达、摄像头等感知通信部件外廓尺寸豁免规则，放宽局部凸出尺寸限制，业内认为将利好智能重卡落地 [11] 出口动态 - 中国重汽出口销量占总销量的比重已超过一半，出口区域以非洲、东南亚、中亚、中东等为重点市场 [12] - 一汽解放上半年出口同比增长超30%，区域以非洲占比最多，其次是东南亚区域，拉美大区占比持续上升，中东地区受国际局势影响上半年有所波动 [12] - 海外总体盈利情况好于国内，未来将在核心优势市场加大资源投入；在新兴市场通过逐步设立子公司等方式强化本地化运营 [12] 资本市场表现 - A股商用车板块盘中表现活跃，金龙汽车涨停，江铃汽车、中国重汽、中集车辆等跟涨 [4]