最近，第一商用车网获悉，国内几家主要的新能源动力电池厂产能已经拉满，而产能拉满的主要驱动力之一，就是新能源重卡整车厂发 给电池厂的订单十分旺盛。一辆新能源重卡的动力电池电量大约是4-6辆新能源乘用车的动力电池电量之和，新能源重卡整车厂传递给 电池厂的订单是否饱和，对于宁德时代等动力电池厂家生产线的开工率至关重要。 新能源重卡电池产能拉满，原因有多方面 根据第一商用车网观察，新能源重卡电池订单"火热"的背后原因，主要有两方面。 一是9月份新能源重卡市场需求本身就很火热，动力电池这种关键零部件自然是"备受追捧"。要知道，9月份具有几个"特殊身份"，它既 是三季度的最后一个月，部分重卡厂家存在一定的季度末冲销量的行为；又是金九小旺季，这个月里公路货运市场环比有较为明显的复 苏，无论是油卡、气卡还是电卡的购置需求都有不同程度的回升；9月份还是2025年的倒数第四个月，货车以旧换新政策已经开始进入 倒计时，新能源重卡市场终端需求越接近年底，就越旺盛。因此，笔者判断，9月份的新能源重卡市场很有可能超过今年6月的1.8万 辆，创造新的月销量纪录。 新能源重卡电池订单"火热"的第二个原因，是各家重卡制造企业储备零部件，为四季 ...

2025年8月重卡行业影响力指数总体表现 - 2025年8月国内9家主流重卡品牌"重卡第一影响力指数"总得分1994分 环比7月2556分下降22% 同比去年同期2601分下降23.4% [1] - 因统计周期差异（8月4周 vs 7月5周） 周均得分环同比仅微降 实际行业影响力保持相对稳定 [1] - 8月属传统销售淡季 各品牌正为"金九银十"旺季蓄力 营销活动表现可圈可点 [4] 品牌影响力排名及得分 - 一汽解放以503分蝉联榜首 较第二名中国重汽（395分）领先108分 优势显著扩大 [2][7] - 东风商用车（252分）与东风柳汽乘龙（216分）分列第三、四位 陕汽重卡（190分）位列第五 [2] - 第六至九名分别为徐工汽车（177分）、北奔重汽（142分）、北汽重卡（63分）和远程商用车（56分） [2] 头部品牌营销活动及业绩表现 - 一汽解放通过系列事件持续曝光：鹰途大马力产品双城发布会、J7天然气车型进入秘鲁市场、"解放绿动"品牌发布会、GS280天然气动力域下线及100辆JH6新能源牵引车交付 [10] - 中国重汽稳居亚军：汕德卡G7M百城联动上市获1158辆认购、豪沃TH7-N交付遵义福鑫钢铁、哈萨克斯坦合资工厂签约（年产能10000台）、半年报显示重卡销售8.1万辆（同比+14.1%） 净利润6.7亿元（同比+8.1%） [12] - 东风商用车启动卡友助学季公益活动 同步推进新能源战略：50辆新能源重卡投入宜昌零碳矿山项目 [14] - 东风柳汽乘龙因7月底碰撞测试事件陷入舆论风波 8月6日联合理想汽车及中国汽研发布致歉声明 后续举办新能源发布会推出快递快运专用车型 [18] 细分传播渠道表现 - 一汽解放微信阅读传播（160分）及实际新闻发布（189分）双渠道领先 视频号传播（63分）亦居首位 [16] - 中国重汽微信阅读传播得分最高（200分） 但视频号（33分）及新闻发布（96分）相对较弱 [16] - 北奔重汽微信阅读传播（100分）表现突出 但行业网站发布（7分）及视频号（5分）明显不足 [16] 新能源与国际化动态 - 徐工汽车交付200辆超充重卡 开启新能源商用车兆瓦超充时代 [20] - 北奔重汽南非合资公司ESI实现第10000辆本地化生产重卡下线 标志非洲市场深耕取得突破 [5][20] - 多家品牌聚焦新能源产品：解放JH6新能源牵引车、乘龙新能源大单桥、东风新能源矿山重卡等均强调绿色化与智能化转型 [5][10][14][18] 行业趋势展望 - 9月传统销售旺季预计将推高各品牌营销活跃度 影响力指数总分有望显著提升 [21] - 头部品牌持续通过产品创新（新能源/大马力）、国际化合作及精准营销巩固市场地位 [10][12][20]

8月重卡市场整体表现 - 8月重卡市场销售8.7万辆 环比增长2% 同比增长39% 实现自4月以来连续五个月增长[3] - 1-8月累计销量达71.1万辆 同比增长14% 全年销量突破100万辆几无悬念[3][24] - 8月销量为近八年同期第二高 仅低于2020年8月的13万辆[3] 细分市场表现 - 燃气重卡终端需求明显回暖 8月环比增长超15% 同比增长超30% 渗透率从7月不足22%回升至26%-27%[8] - 新能源重卡终端销量超1.6万辆 同比增长1.6倍 单月渗透率可能超过27% 创历史新高[10] - 柴油重卡终端销量同比增长超25% 但环比下降约20%[10] - 出口批发销量同比增长10%左右[5] 增长驱动因素 - 国内终端销量同比大增近50% 涨幅较7月的39%进一步扩大[5] - 国三及国四货车以旧换新政策自5月中下旬持续推动需求[5] - 去年同期基数较低[5] 主要企业表现 - 中国重汽以2.2万辆销量蝉联月度冠军 同比增长29% 1-8月累计销售19.4万辆 市占率27.2%[12][14] - 一汽解放销售1.65万辆 同比增长36% 累计13.1万辆保持行业第二[16] - 东风公司销售1.5万辆 同比增长52% 累计11.6万辆重回行业前三[18] - 北汽福田销售1.26万辆 同比增长175% 累计9.1万辆 市占率提升5.1个百分点至12.7%[20] - 徐工重卡销售0.3万辆 同比增长93% 累计2.3万辆 市占率提升1.2个百分点[22] - 江淮汽车销售0.12万辆 同比增长45% 累计1万辆[22]

核心观点 - 公司2025年上半年业绩表现强劲 营业收入达97.5亿元 毛利达14.6亿元 中国市场成为核心增长引擎[1][9] - 通过"星链计划"战略有效应对行业同质化竞争 半挂车业务实现量价齐升 中国市场占有率提升至23.07%[6][13] - 新能源业务成为重要增长极 EV-DTB系列产品销量同比增幅超69% 在纯电动专用车细分市场占据领先地位[15][16] - 研发投入同比大幅增长30.4% 重点布局纯电动头挂列车等创新产品 致力于构建新能源运输装备全生态链[18][20] 财务业绩表现 - 实现营业收入97.5亿元 其中全球半挂车业务收入69.24亿元（占比71%）上装及底盘业务收入14.73亿元（占比15.1%）[4] - 总资产231.5亿元 较上年末增长2.1% 净资产144.1亿元 较上年末增长0.2%[1] - 经营活动现金流量净额9.3亿元 同比增长1.5% 整体毛利率保持在15%水平[1][9] - 中国市场营收占比44.97% 毛利率达12.88% 同比提升3.05个百分点[7] 半挂车业务分析 - 全球半挂车总产量5.3万台 其中中国市场3.16万台 全球南方市场9839台 欧洲市场3289台 北美市场7888台[6] - 中国市场销量同比增长10% 营收同比增长11% 毛利率提升2.4个百分点 经营利润大幅增长74%[6] - 全球南方市场销量同比增长13% 毛利率提升4.6个百分点 欧洲子公司SDC营收同比增长8.7%[6] - 星链半挂车业务占总营收近30% LTP集团产量提升21% 人均产量提升20% 单车成本下降15%[13] 新能源业务突破 - EV-DTB上装业务营收8.68亿元 其中渣土车销售2554台（同比增142.55%）搅拌车955台（同比增86.26%）冷藏车1277台（同比增69.8%）[15] - EV-DTB渣土车市占率25.1% 搅拌车市占率13.13% 总计交付超4700套上装产品[16] - "好马配好鞍"产品交付1704列 同比增长25% 与陕重汽等主机厂深化战略合作[16] - 研发投入2.05亿元（同比增30.4%）重点推进"汉诺威计划" 开发纯电动头挂列车产品[18] 战略转型进展 - "星链计划"与"雄起计划"融合升级为"唯有星链计划" 液罐车业务国内营收同比增长超30% 人效提升22.5%[13][14] - 第三次创业聚焦"反内卷"战略 构建高端制造体系与管理新基建[11] - 推进"跨洋运营"向"无国界企业"转型 强化全球供应链韧性[20] - 规划EV-RT2.0产品型谱 重点开发工程场景纯电动头挂列车 预计在汉诺威车展发布新品[18] 市场地位巩固 - 中国半挂车市场占有率提升至23.07% 连续六年保持行业第一[6] - 成为新能源重卡头部企业首选合作伙伴 EV-DTB产品市场占有率名列前茅[15] - 行业唯一能提供三大类DTB产品企业 六家工厂覆盖黄河流域与长江中下游核心市场[15]

业绩数据 - 本报告期营业收入113,151,788,107.77元，同比增长0.59%[10] - 本报告期归属于上市公司股东净利润5,643,452,988.90元，同比下降4.40%[10] - 本报告期归属于上市公司股东扣除非经常性损益净利润5,148,168,507.30元，同比下降6.04%[11] - 本报告期经营活动产生现金流量净额6,837,576,497.74元，同比下降46.59%[11] - 本报告期基本每股收益0.65元/股，同比下降4.39%[11] - 本报告期稀释每股收益0.65元/股，同比下降4.61%[11] - 本报告期加权平均净资产收益率6.29%，同比下降0.86%[11] - 本报告期末总资产365,319,167,791.53元，较上年度末增长6.23%[11] - 本报告期末归属于上市公司股东净资产89,531,479,584.64元，较上年度末增长3.27%[11] - 本报告期末资产负债率65.43%，上年末为64.53%；本报告期EBITDA利息保障倍数8.61，上年同期为9.06[17] 用户数据 - 报告期末普通股股东总数为221,494，表决权恢复的优先股股东总数为0[13] - 前10名股东中，香港中央结算代理人有限公司持股比例22.25%，持股数量1,938,864,475；潍柴控股集团有限公司持股比例16.32%，持股数量1,422,550,620[13] 未来展望 - 2025年3月18日公司暂时终止分拆子公司潍柴火炬科技股份有限公司至创业板上市事项[28] - 2025年4月9日公司披露分拆子公司潍柴雷沃智慧农业科技股份有限公司至香港联交所主板上市的预案[28] - 2025年4月10日公司董事长提议回购公司部分股份[29] - 2025年4月30日公司公布回购公司部分A股股份的方案[29] - 2025年6月21日公司控股子公司潍柴雷沃智慧农业科技股份有限公司向香港联交所递交境外首次公开发行股份并上市申请[29] - 2025年6月24日公司首次实施回购公司部分A股股份[29] 新产品和新技术研发 - 公司发布玉米机CE、CF系列节油增收新产品，油耗降低15%，籽粒损失率降低75%[23] 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - 公司以8,674,438,821股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.58元（含税）[8] 产品销售数据 - 2025年上半年发动机销售36.2万台，M系列大缸径发动机累计销售超5000台，同比增长41%，数据中心用发动机产品累计销售近600台，同比增长491%[18] - 2025年上半年动力电池销量2.3GWh，同比增长91%；整车销量7.3万辆，同比增长14.6%[19] - 2025年上半年陕重汽整车销量7.3万辆，同比增长14.6%，新能源车销量超1万辆，同比增长255%[22] - 2025年上半年农业装备业务实现营业收入98.6亿元，出口收入11.5亿元，同比提升18.6%[23] - 重卡行业上半年销量53.9万辆，同比增长6.9%，国内新能源重卡销量7.9万辆，同比增长186%[18] - 2025年上半年德国凯傲集团新增订单62.1亿欧元，同比增长22.2%[26] - 2025年上半年德国凯傲集团整体收入55亿欧元，其中叉车业务收入41.3亿欧元，供应链解决方案业务收入13.7亿欧元[26] - 2025年上半年德国凯傲集团净利润4790万欧元[26] 债券情况 - 公司有两只存续债券，KION GROUP AG Bond（ISIN: XS2232027727）债券余额419,889.77万元，利率1.625%；KION GROUP AG Bond（ISIN: XS2938562068）债券余额417,122.02万元，利率4.00%[16]

行业整体表现 - 2025年7月国内牵引车终端销量达3.50万辆，环比下降8%，但同比增长32%，同比净增约8400辆[4] - 2025年1-7月牵引车累计销量22.71万辆，同比增长20%，较去年同期净增约3.8万辆[1][6] - 7月牵引车销量占重卡市场54.41%，较2024年全年占比（53.10%）提升1.31个百分点[6] - 新能源牵引车占比显著提升，2025年1-7月占比达31.32%，较2024年全年（17.43%）提升13.89个百分点[25] 企业竞争格局 - 一汽解放以8373辆销量蝉联7月榜首，市场份额23.91%，但1-7月累计销量仅同比增长1%[9][13][19] - 中国重汽7月销量5964辆（同比+6%），福田汽车5527辆（同比+68%），东风公司4544辆（同比+13%）[13] - 徐工汽车、三一重卡、江淮汽车实现翻倍增长，7月同比增速分别为270%、213%、156%[13] - 行业前五企业（解放、重汽、福田、东风、陕汽）合计市场份额达81.83%，行业集中度高[15] 新能源转型趋势 - 纯电动牵引车1-7月销量同比增长276%，燃气牵引车同比下降18%，柴油牵引车同比增长23%[23] - 徐工、三一、远程、江淮新能源车型占比极高，分别达99.20%、99.30%、83.25%、85.80%[27] - 新能源牵引车增速远高于行业，1-7月同比增长251%，其中混合动力牵引车同比增长221%[23] - 行业TOP5企业新能源车型占比均超15%，解放、福田、陕汽新能源占比超20%[27] 市场动态与排名变化 - 7月销量前十企业排名变动：东风上升至第4位，北汽重卡上升至第8位[14] - 1-7月累计销量前十企业中9家实现增长，仅1家同比下降1%[19] - 福田汽车1-7月累计销量同比增长43%，陕汽集团同比增长27%，表现优于行业[19] - 徐工、三一、远程市场份额提升明显，分别较同期提升3.32、2.57、0.87个百分点[21]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入280.79亿元同比下降23% [2][5] - 同期净利润1965.58万元同比大幅下降96.12% [2][5] - 毛利率4.41%创上市后新低 [3][12] - 加权平均净资产收益率仅0.08% [12] 销量与市场份额 - 2025年前5个月销量11.13万辆同比下降13.83% [8] - 上半年中重卡终端市场份额23.2%保持行业第一 [9] - 牵引车终端份额24.6% 载货车28.3% NG车28.6%均为行业首位 [9] - 新能源中重卡终端份额14.6%同比提升6.9个百分点 [10] 研发与成本管控 - 研发费用8.85亿元同比下降22.08% [3][13] - 公司采取不参与价格战策略 一季度全系车型涨价 [5] - 通过产品结构优化和成本费用管控提升竞争力 [5] 历史业绩对比 - 2023年销量24.17万辆同比增长42.11% [6] - 2023年净利润7.63亿元同比增长107.66% [7] - 2024年净利润6.22亿元同比下降22.78% [8] 近期动态表现 - 7月批发销量同比增长17.8% 中重卡销量增40% [11] - 新能源中重卡销量同比增长248% 海外中重卡销量增58.3% [11] - 6月起未披露月度产销数据 引发市场关注 [4][12] 行业环境与战略 - 商用车市场竞争加剧 行业进入存量博弈阶段 [5] - 能源结构转型加速导致产品结构性分化 [5] - 公司坚持"卷价值不卷价格"战略 注重产品质量提升 [5][13]

财务表现 - 2025年上半年营业收入280.79亿元同比下降23% [1][2] - 2025年上半年净利润1965.58万元同比下降96.12% [1][2] - 毛利率4.41%创上市后新低 [1][9] - 加权平均净资产收益率0.08% [9] - 2024年营业收入585.81亿元同比下降8.93% [4] - 2024年净利润6.22亿元同比下降22.78% [4] - 2023年营业收入639.05亿元同比增长66.71% [3] - 2023年净利润7.63亿元同比增长107.66% [3] 产销数据 - 2025年前5个月产量10.91万辆同比下降9.07% [5] - 2025年前5个月销量11.13万辆同比下降13.83% [5] - 2024年产量24.87万辆同比下降0.79% [4] - 2024年销量25.11万辆同比增长3.9% [4] - 2023年销量24.17万辆同比增长42.11% [3] - 2025年6月起停止公布月度产销数据 [2][6][8] 市场份额表现 - 2025年上半年中重卡终端份额23.2%行业第一 [6] - 牵引车终端份额24.6%行业第一 [6] - 载货车终端份额28.3%行业第一 [6] - NG车终端份额28.6%行业第一 [6] - 新能源中重卡终端份额14.6%同比提升6.9个百分点 [6] - 7月中重卡批发销量同比增长40% [7] - 7月新能源中重卡销量同比增长248% [7] - 7月海外中重卡销量同比增长58.3% [7] 研发投入 - 2025年上半年研发费用8.85亿元同比下降22.08% [1][10] 战略调整 - 公司采取"卷价值不卷价格"策略拒绝参与价格战 [3] - 2025年一季度所有车型涨价成为行业唯一涨价企业 [3] - 通过提升产品质量和二手车保值率应对市场竞争 [3] - 动态优化产品结构并加强成本费用管控 [2] - 重点加速核心技术突破和新能源领域发展 [2][6]

召回事件概述 - 中国重汽集团济南商用车有限公司及济南卡车股份有限公司因安全隐患主动召回多批次车辆 涉及仓栅式运输车和厢式运输车两类车型 [1][2][3] 召回批次与数量 - 第一批次召回2023年6月30日至2024年3月15日生产的仓栅式运输车 共计39辆 [1] - 第二批次召回2023年1月16日至2024年8月1日生产的仓栅式运输车147辆 以及2024年6月15日至2025年5月17日生产的厢式运输车10辆 [1] - 第三批次召回2024年7月5日至2024年7月15日生产的仓栅式运输车5辆 以及2024年6月15日至2025年5月17日生产的厢式运输车10辆 [1][2] - 第四批次召回2024年6月15日至2025年5月17日生产的厢式运输车10辆 [3] 缺陷问题分类 - 顶棚杆固定缺陷：未按国家标准固定 可能导致货物超高超载及杆体脱落 [1] - 反光标识缺陷：粘贴间距不符合标准 导致反光效果不良 [1] - 侧防护装置缺陷：前端未安装带圆角垂直构件 碰撞时防护效果不足 [2] - 尾部标志板缺陷：尺寸不符合标准 夜间或低光照条件下可见度不足 [3] 整改措施 - 顶棚杆问题通过重新焊接固定解决 [1] - 反光标识问题通过重新粘贴符合标准的标识解决 [1] - 侧防护装置问题通过更换新构件解决 [2] - 尾部标志板问题通过更换符合标准的标志板解决 [3] 事件背景 - 召回行动基于公安部共享的缺陷线索 由市场监管总局启动缺陷调查后开展 [3] - 公司将通过经销商以挂号信及电话方式通知受影响用户 [3]

产品可靠性 - 东风天锦重卡在近百万公里行驶中保持零故障且所有部件保持原装状态 [2] - 车辆常年承载16吨普货并在单程700公里国道上持续运营 [2] - 产品皮实可靠的特点成为卡车司机维持生计的核心保障 [2] 运营成本效益 - 新能源车型每公里电耗约1.24kWh且单公里成本低于1元 [7] - 年行驶10万公里情况下可实现约8-9万元成本节约 [7] - 更低的运营成本直接转化为更高利润空间 [7] 售后服务体系 - 全国专业服务网络提供标准化保养流程和原厂配件 [5] - 定期按公里数保养策略确保车辆长期稳定性能 [5] - 专业服务站使车主能集中精力于运输主业 [5] 新能源转型趋势 - 卡车司机明确表示下一台车将更换新能源车型 [6] - 煤炭运输场景已实现新能源车实际应用（单程35公里每日5-6趟） [7] - 电动化成为行业降本增效的核心发展方向 [7] 用户生态建设 - 通过助学季活动获得328票公众支持形成品牌情感连接 [1] - 卡车司机家庭二代职业选择与行业健康需求产生联动 [1][7] - 车辆作为家庭收入核心支撑点承载代际发展期望 [3][8]