公司战略与计划 - 特斯拉首席执行官马斯克表示，公司计划建造一座名为TeraFab的超级芯片工厂，该工厂将具备生产2纳米制程芯片的能力 [1][3] - 特斯拉此前已提议建立自己的芯片制造网络以满足定制芯片需求，并与三星在AI5和AI6芯片方面展开了广泛合作 [4] 技术理念与行业挑战 - 马斯克对芯片制造行业通行的“洁净室”标准发起挑战，提出可以在工厂内“一边吃汉堡、一边抽雪茄”，其核心理念是通过“晶圆隔离”技术，将保护重点从整个房间环境缩小到晶圆本身，确保晶圆在所有加工环节中处于密封隔离状态 [3] - 现代晶圆厂如台积电每年投入数十亿美元打造受控环境，包括使用HEPA/ULPA过滤设备和要求操作人员穿着全身防护服，以控制影响芯片良率的污染颗粒 [3] - 马斯克认为，如果晶圆能与外部环境完全物理隔绝，车间本身的洁净度要求可降低，维持庞大昂贵的ISO级洁净室效率低下且非必要 [3] 市场观点与潜在路径 - 考虑到特斯拉在芯片制造领域缺乏经验，市场观点认为TeraFab工厂更可能是特斯拉与其他合作伙伴的一次进阶合作，而非独立完成 [4]

公司战略与计划 - 特斯拉CEO埃隆·马斯克确认公司将建立自己的2nm晶圆厂 [3] - 马斯克以夸张方式强调其晶圆厂愿景，称其可以在晶圆厂内一边吃芝士汉堡一边抽雪茄 [1] 晶圆厂设计与洁净室标准 - 现代晶圆厂是大型一体化制造设施，包含超洁净生产洁净室、真空泵与气体处理系统、专用服务走廊、集中化学品输送与废物管理基础设施以及办公控制区域 [4] - 洁净室是晶圆厂建筑内的独立单元，与外壳其他部分完全隔离，其洁净度由ISO等级标准规定 [4] - 晶圆制造最关键的操作（如EUV或DUV光刻曝光、先进栅极形成）在ISO 1级和ISO 2级洁净室中进行 [4] - ISO 1级洁净室每立方米空气中最多允许10个≥0.1 µm的颗粒和2个更大的颗粒 [4] - ISO 2级洁净室每立方米空气中最多允许100个≥0.1 µm的颗粒和38个更大的颗粒 [4] - ISO 3级洁净室每立方米空气中最多允许1000个≥0.1 µm的颗粒，洁净度仍远高于典型环境，用于对洁净度要求不高的操作 [4] 污染控制与行业实践 - 马斯克认为当前芯片制造行业建造洁净室的方式是错误的 [3] - 马斯克提出所有晶圆应始终处于密封状态，晶圆制造整个过程应处于隔离状态，这是四代晶圆厂的默认设置，晶圆运输时装在充满氮气的箱子里并保持微正压环境 [3] - 在光刻等核心环节所需的ISO 1-3级洁净室环境中，吸烟或吃汉堡是绝对禁止的，因为这会产生数亿甚至数十亿的微粒 [5] - 人类一次呼吸就会产生数百万个微粒以及水分，更不用说细菌或病毒等有机污染物，即使有隔离措施，人类呼吸仍可能影响环境、超灵敏的EUV光刻镜乃至化学工艺 [5] - 由于污染控制和安全要求，工厂其他区域也禁止饮食和吸烟 [5] - 理论上，马斯克可以在办公区域吃汉堡、抽雪茄，但大多数办公楼本身禁止吸烟 [5]

2025年建筑板块市场回顾与表现分化 - 截至2025年11月30日，SW建筑装饰指数与沪深300指数涨跌幅分别为+8.88%、+18.19%，板块整体收益弱于沪深300 [1][2] - 行业内部分化明显，民营企业凭借跨界转型收益率达35.6%，地方国企收益率为14.96%与沪深300指数收益接近，建筑央企收益率明显承压仅为-4.51% [1][2] - 复盘过去二十年，建筑板块走势呈现“景气期超涨、震荡期趋同”特征，在未来相关题材与政策资金刺激下有望快速改变承压局面 [1][2] “十五五”规划对行业投资的影响 - 历史规律显示五年规划前2-3年投资强度较高，整体呈现“前期抬升、后期回稳”的运行规律 [2] - 预计2026年“十五五”启动后，重大规划与项目包有望集中落地，投资上升通道或再度打开，有望形成新一轮“前高后稳”的周期节奏 [2] 未来三大核心投资价值主线 - **重点工程**：平陆/浙赣粤等运河(总投资约6211亿元)、进藏三线铁路(预计总投资超7000亿元)、雅下水电工程(总投资约1.2万亿元)、三峡新通道(静态总投资为766亿元)等重点工程持续推进带来长期订单 [3] - **高股息**：监管强化分红约束，重视业绩导向和长期投资考核，高分红、低估值的建筑企业配置价值有望持续提升 [3] - **成长转型**：洁净室、AI算力基建、低空经济等新赛道需求激增，现金充裕民企通过并购转型快速切入，有望打开第二成长曲线 [3] 建议关注的上市公司 - 建议关注个股包括：四川路桥（600039.SH）、江河集团（601886.SH）、鸿路钢构（002541.SZ）、精工钢构（600496.SH）、浦东建设（600284.SH） [3]

市场整体表现 - 今日共有54只股票涨停，全市场近3900只个股下跌，显示短线情绪走弱 [1] - 连板股总数17只，其中三连板及以上个股9只 [1] - 连板股晋级率为56.25%，上一交易日共有16只连板股 [1] 个股表现 - 前期人气股表现不佳，航天机电、顺灏股份跌停，再升科技跌近8% [1] - 平潭发展、合富中国午后一度大幅跳水 [1] - 新股表现强势，今日上市的三只新股悉数大涨，其中N天溯、N锡华均触发二次临停 [1] - 连板股中，胜通能源、嘉美包装连续一字涨停，鹭燕医药大长腿涨停晋级5连板，神剑股份放量分歧T字涨停走出4连板 [1] 板块表现 - 以洁净室为代表的半导体设备板块延续强势，圣晖集成、亚翔集成、创元科技均实现2连板，美埃科技20CM涨停 [1] - 液冷服务器概念反复活跃，英维克涨停并再创历史新高，同飞股份、奕东电子20CM涨停，集泰股份、快克智能等个股涨停 [1]

发行信息 - 本次发行股票数量不超过13,083.3333万股，占发行后总股本比例不低于10%且不超过25%[6][37] - 发行后总股本不超过52,333.33万股[6][37] - 每股面值为人民币1.00元[6] - 拟上市交易所和板块为上海证券交易所主板[6] - 保荐人（主承销商）、辅导机构为中信证券股份有限公司[6][16] 行业排名 - 三星中国半导体位列“2020年中国半导体制造业十大企业”第1位[13] - 武汉新芯位列“2020年中国半导体制造业十大企业”第10位[14] - 绍兴中芯位列“2020年中国半导体制造业十大企业”第3位[14] 业绩数据 - 2019 - 2022年1 - 6月，公司营业收入分别为185,682.43万元、194,740.57万元、274,239.94万元和128,685.78万元[45] - 2019 - 2022年1 - 6月，归属母公司股东的净利润分别为16,641.80万元、11,814.37万元、15,186.01万元和13,369.44万元[45] - 2019 - 2022年1 - 6月，扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润分别为16,385.68万元、11,596.27万元、15,004.42万元和13,096.81万元[45] - 2022年度公司经审阅营业收入275,146.36万元，较上年同期增长0.33%[58] - 2022年度公司归属于母公司股东的净利润25,084.88万元，较上年同期增长65.18%[58] 财务指标 - 2019年末至2022年6月末，公司应收账款及合同资产净额分别为75,953.16万元、113,871.96万元、140,616.46万元和147,146.88万元，占总资产比例分别为45.05%、56.42%、57.07%和58.63%[26][76] - 2019年度至2022年1 - 6月，公司主营业务毛利率分别为16.94%、13.79%、12.30%和14.90%[28][78] - 2019年度至2022年1 - 6月，公司分包成本占主营业务成本的比例分别为36.56%、37.55%、37.59%和38.89%[29][79] - 2019年度至2022年1 - 6月，公司对前五大客户收入合计金额占各期营业收入的比例分别为64.13%、52.39%、47.29%和57.31%[30][87] 未来展望 - 2023年第一季度预计营业收入50000 - 60000万元，较2022年第一季度变动 - 15% - 3%[67] - 2023年第一季度预计归属于母公司股东的净利润4000 - 5000万元，较2022年第一季度变动 - 7% - 17%[67] 募集资金 - 募集资金投资项目为装配式机电模块生产基地及研发中心建设项目和补充流动资金项目[38] - 募集资金投资装配式机电模块生产基地及研发中心建设项目26027.45万元、补充流动资金项目21000.00万元[69] 股权结构 - 本次发行前，公司实际控制人过建廷直接和间接合计持有公司89.53%的股份，发行完成后约持有67.15%的股份（假设公开发行新股13,083.3333万股）[32][96] 公司历史 - 1994年1月，沈进焕等人共同投资30.26万元设立无锡市合众冷气工程有限公司[109] - 1994年9月，公司第一次股权转让及增资，增资后注册资本至52万元[110] - 1995年2月，刘萍、苏建忠将出资额转让给过建廷[114] 股权争议 - 截至招股说明书签署日，股东过建廷与刘萍存在不影响公司控制权的股权争议[146] - 2022年上半年刘萍向法院提起行政诉讼，请求撤销《举报答复书》等，2022年6月16日无锡市梁溪区法院对刘萍起诉不予立案，2022年8月17日无锡市中级法院驳回刘萍上诉，维持原裁定[189][190]