报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 上周玻璃期货先涨后跌，8月玻璃09合约临近交割，宏观预期缺失下价格反弹高度受限，基差偏高不利于正套操作，远月价格持续走弱，9 - 1价差临近交割波动率将提升，供给有增加预期且月底面临交割压力，技术上空方力量偏强，持仓量处历史高位，存在波动率增大风险，现货价格和套保需求压制期货向上高度，交割月前玻璃震荡偏弱看待，操作策略为逢高做空 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 期货再探底，上周五玻璃09合约收在867元/吨，周跌18元/吨，截至8月14日，5mm浮法玻璃市场价华北980元/吨（-10），华中980元/吨（0），华东1100元/吨（0） [4][10] - 月间价差收窄，截至8月14日，碱玻价差102元/吨（+48），上周五玻璃09合约基差93元/吨（+18），09 - 01价差为 - 61元/吨（+16） [11][12][13] 利润 - 天然气制工艺成本1541元/吨（0），毛利 - 431元/吨（0）；煤制气制工艺成本1018元/吨（+8），毛利 - 38元/吨（-18）；石油焦制工艺成本1158元/吨（0），毛利 - 178元/吨（0）；燃料价格方面，河北工业天然气报价4.31元/m³，美国硫3%弹丸焦到岸价249美元/吨，榆林动力煤730元/吨 [18] 供给 - 上周五玻璃日熔量140345吨/天（+550），有多条产线有冷修、复产、新点火和转产情况 [20][22] 库存 - 截至8月14日，全国80家玻璃样本生产厂厂库存7447万重量箱（-42.8），其中华北库存1343.8万重量箱（+19.6），华中库存1049万重量箱（0），华东库存1373.6万重量箱（-4.4），华南库存993万重量箱（-13.8），西南库存1217万重量箱（-1），沙河厂库595万重量箱（+10），湖北厂库775万重量箱（-13） [24] 深加工 - 8月13日浮法玻璃综合产销率102%（+3%），8月14日，LOW - E玻璃开工率51.67%（0%），7月中旬，玻璃深加工订单天数8.3天（+0.1） [29] 汽车需求 - 6月份我国汽车产量276万辆，环增14.4万辆，同减3.4万辆，销量281万辆，环增18.1万辆，同减9.4万辆；6月份我国新能源乘用车零售100.7万辆，渗透率62.8% [40] 地产需求 - 6月我国房地产竣工3134.5万m²，同比 - 25%，新开工5310万m²（-26%），施工5274万m²（-36%），商品房销售8819万m²（-16%）；7月27日 - 8月2日，30大中城市商品房成交面积总计173万平方米，环增14%，同增3%；6月房地产开发投资额7718亿元，同减26% [46] 成本端 - 纯碱 - 期货快速反弹，截至上周末，重碱主流市场价华北1150元/吨（0），华东1150元/吨（0），华中1100元/吨（0），华南1250元/吨（-25），上周五纯碱2609合约收在969元/吨（+30），上周五纯碱华中09基差131元/吨（-30） [49][53] - 利润方面，截至上周五，纯碱企业氨碱法成本1445元/吨（+15），毛利 - 199元/吨（+7）；联产法成本1836元/吨（+45），毛利 - 174元/吨（-12）；上周五，湖北合成氨市场价2144元/吨（+66），徐州丰成氯化铵湿铵出厂价450元/吨（-20） [54][55][56] - 库存方面，上周国内企业纯碱产量72.53万吨（环减2.1），其中重碱40.14万吨（环减0.61），轻碱32.39万吨（环减1.49），损失量为22.71万吨（环增1.46）；截至8月14日，纯碱全国厂内库存185.67万吨（环增0.72），其中重碱81.05万吨（环增1.96），轻碱104.62万吨（环减1.24）；上周末交易所纯碱仓单5940张（环减193） [64][65][67] - 表需改善，上周重碱表需38.18万吨，周环增2；轻碱表需33.63万吨，周环增0.06；上周纯碱产销率为99.01%，环增5.55% [70][73]